聯想集團昨日發布截至2016年6月30日的第一財季(自然季2016年第二季度)財報，聯想集團第二季度營收101億美元，同比減少6%。從2015年第四季度起，聯想已經出現連續三個季度營收負增長。而第二季度聯想集團凈利潤同比上升64%至1.73億美元。

　　目前，聯想集團將其業務分為四大板塊：個人電腦和智能設備集團(下稱“聯想PC”)、移動業務集團、數據中心業務集團和聯想創投集團及其他。其中，聯想PC占總營收的近70%，聯想移動占總營收的近20%，其他所有業務占聯想總營收的10%左右。

　　數據中心業務集團(DCG)于今年6月在原有企業級業務集團基礎上成立，聯想希望借此擴大在IT解決方案領域的優勢。該集團收入占聯想整體營收的10%左右，但增長緩慢。今年第二季度，聯想數據中心業務收入同比上升 1%至 10.86 億美元，該項業務在中國繼續表現強勁，收入同比上升 14%。然而，在中國以外的市場競爭依然激烈，同比有所下滑。

　　而聯想創投集團由聯想集團出資5億美元進行投資布局，將主要面向4大領域，即云計算+大數據、人工智能+機器人、互聯網+和消費升級等領域進行投資。由于其投資周期較長，短期內可貢獻的營收有限。

　　PC與手機業務雙雙邁入低谷

　　對聯想最壞的消息莫過于，兩塊最重要的業務雙雙步入低迷。其中，盡管聯想PC市場份額并未出現大幅下滑，牢牢占據全球PC第一的寶座，但由于全球PC市場規模不斷下滑，導致聯想PC也未能幸免。從2015年第二季度至今，聯想PC營收年比年已經出現連續六個季度的負增長。

　　聯想第二大業務聯想移動也進入到低谷，自2015年第四季度至今，聯想移動已經連續三個季度出現同比負增長。

　　2014 年第四季度，聯想移動業務集團營收34億美元，同比增長109%，看起來業績很搶眼。不過需要指出的是，上述增長主要來源于上年同期尚未將摩托羅拉營收納入聯想財報，從2014年第四季度開始，摩托羅拉營收正式被納入到聯想移動業務集團。摩托羅拉當季銷量突破1000萬臺，為移動業務集團帶來19億美元的營業額。

　　有意思的，今年第二季度聯想移動營收17億美元，相比兩年前同期的16億美元，營收接近持平。而考慮到兩年前尚未將摩托羅拉納入聯想財報，而兩年后的營收則包含摩托羅拉。至少從營收這一維度來看，聯想收購摩托羅拉并沒有振興其手機業務。

　　當初聯想整合摩托羅拉整合的時候就曾表示，要在4-6個季度扭虧為盈，而根據2016年第二季度財報顯示，聯想移動業務集團的總稅前虧損為2.06億美元，稅前虧損率為12.1%。

　　不過，盡管聯想在營收上同比不斷下跌，但好在成本得以有效控制，凈利潤并未大幅下降，反而實現了一定程度的年比年增長。

　　2015 年8月13日，聯想集團在第二季度財報中披露，將在全球范圍內進行裁員重組，進行13億美元的費用節省計劃。這導致聯想集團在2015年第三季度產生一次性費用9.23億美元，包括重組費用5.99億美元及清除智能手機庫存費用3.24億美元，當季聯想集團虧損7.14億美元，這也是聯想集團自金融危機以來六年首次虧損。

　　付出了巨大的成本代價，好在裁員重組在一定程度上拯救了聯想的盈利水平。從2015年第四季度起，聯想集團開始扭虧為盈，凈利潤維持在一個相對穩定的水平。

　　海外市場或成聯想移動救命稻草

　　對聯想而言，PC業務占據其整體營收的70%左右。然而，全球PC行業已經進入到最艱難的時期，出貨量至少已經連續8個季度下滑，聯想要翻身，靠全球PC行業起死回生的可能性并不大。

　　聯想移動業務占聯想集團整體營收的20%左右，去年聯想移動全球手機出貨量6600萬臺，相比中國手機廠商，僅次于華為(出貨量1.08億臺)、TCL(8000萬臺，主要在海外銷售，一半銷量依靠功能機)和小米(超過7000萬臺)。

　　今年第二季度，聯想移動全球手機出貨量再度同比下跌13%至1120萬臺。聯想稱，手機銷量下跌主要受美洲區進行的產品轉型和拉丁美洲宏觀經濟的挑戰所致。

　　不過，聯想移動大部分手機都銷往海外，去年聯想移動在海外手機出貨量5100萬臺。中國手機市場，聯想去年僅僅賣出1500萬臺，這一數據不如同期的華為、小米、OPPO、vivi和魅族等廠商，尚不能排進前五。

　　在每次聯想財報發布后，外界往往將華為與其進行對比，但實際上，聯想以“貿工技”(以貿易為先)起家，而華為則以“技工貿”(以技術為先)起家，二者從一開始就走了不同的道路，可比性并不強。不過，二者在手機市場曾經的確擁有不小的共性，即都高度依賴運營商。

　　雷軍(微博)和他的小米的出現，曾引起中國其他手機廠商的極度恐慌，包括華為在內的眾多廠商紛紛效仿小米的模式，開始淡化運營商渠道。華為還砍掉低端手機業務，轉而專注做高端華為手機，而低端千元機市場則以榮耀品牌為主。

　　而聯想比華為覺醒更晚，直到2015年部分手機業務仍然依靠于運營商，但隨著運營商的補貼下降，聯想的日子不再好過。直到2014年底，聯想才成立神奇工場。

　　聯想移動聯席總裁陳旭東曾對騰訊科技表示，聯想移動沒有抓住互聯網轉型的機會，整整比競爭對手晚了三年，如果早點動手轉型的話就不需要神奇工場出現了。

　　在2015年華為和小米的手機總銷量均出現較大程度上升的情況下，聯想移動則一落千丈。

　　陳旭東認為，聯想移動錯在將創新和產品的實現簡單劃了等號。有些比較花哨的技術，能畫出圖來和最終能做出產品來，完全是兩碼事。“現在要求既要能畫出來圖來，還要能大規模生產以及保持穩定的產品質量。”

　　此外，陳旭東還表示，聯想移動以前在中高端市場沒有規劃好產品。既在于沒有抓住時代的變化趨勢，也因為只顧轉型沒有兼顧公司中長期的發展。

　　如今，小米遭遇了成立以來的最大困境，依靠純線上銷售的模式也不再是靈丹妙藥，而線下渠道又變成了手機廠商的必爭之地。這時，聯想才發現，自己在線下渠道方面又不如深耕渠道的OPPO、vivo和金立等手機廠商。

　　盡管聯想調整產品組合以增加中價至較高價格的產品，并擴大其零售和網上的銷售渠道的覆蓋。但2016年中國智能手機市場的競爭并未降溫，經濟放緩因素導致需求仍然疲弱。聯想要想依靠ZUK和樂檬在中國市場打翻身仗并不容易。因此，聯想移動唯一可以依靠的就是海外市場。

　　陳旭東說，聯想移動在中國市場并不是馬上就能翻過身來。他認為，聯想大約需要兩年時間，需要發布2-3代ZUK產品和兩代的MOTO產品才能翻身。

　　中國智能手機市場一片血海，但聯想移動在全球手機市場仍然還有機會。根據今年第二季度財報，聯想智能手機在亞太地區銷量繼續表現強勁，尤其在印度和印尼呈現發展強勢，以雙位數的增長高出市場水平。

　　今年第二季度，聯想智能手機在歐洲、中東和非洲地區銷量也同比下降，主要是由于產品轉型所致。不過，聯想移動在東歐的表現仍然強勁并繼續高出市場水平。而今年第一季度，聯想智能手機在亞太區取得相當高的增長，同比上升96%，在歐洲╱ 中東╱ 非洲區都展現了強勁勢頭，同比上升 83%。

　　因此，聯想移動要想重新站起來，短期內只能寄希望于在海外市場的良好表現能夠持續。

　　AR手機短期不能改善聯想營收 但其概念有助提升股價

　　為提升競爭力，聯想今年6月在舊金山Tech World 2016大會上發布多款新概念產品，分別是基于Project Tango AR技術PHAB 2 Pro和模塊化設計的Moto Z，預計將于今年9月上市。

　　PHAB2 Pro是首款搭載谷歌(微博)Tango技術的AR智能手機。它能通過定位及數據服務，感知和繪制周圍環境帶來AR體驗，比如，用戶可以在桌上捕捉虛擬恐龍，還地上玩虛擬多米諾骨牌游戲等。

　　隨著口袋妖怪游戲的全球火爆，AR游戲讓投資者看到了潛藏的價值，而PHAB 2 Pro手機首次將AR功能融合，走在了科技前沿。

　　不過，外界普遍認為，AR手機和模塊化手機盡管是未來趨勢，但目前仍然難以成為主流。因此，在短期內很難對聯想集團的營收帶來太大貢獻。不過，由于AR技術目前在全世界都飽受關注，聯想或許可以借AR手機的概念提升自己的股價。

　　自去年底以來，聯想集團股價持續下跌，甚至一度創下最近三年以來的最低股價6.11港元，相比去年5月的最高股價12.89港元，已經跌去了50%以上。直到今年7月19日，楊元慶斥資逾9300萬元增持聯想股票，才促使聯想股價實現一定的漲幅。