日前媒體傳出臺積電提前開啟大陸IPO，繼富士康之后第二家***電子大型企業開啟A股IPO通道。對此臺積電官方回應稱，并沒有發行CDR的計劃。

上個月鴻海在大陸IPO時***媒體指出，以代表性產業比較，***半導體公司絕對是大陸最想爭取IPO的對象。目前來看，臺積電由于已在臺、美掛牌，而且在大陸不論運營及投資比重都很低，想在A股掛牌的機率極低。

美國紐約州立大學石溪分校博士吳大任，專長產業組織及賽局理論，目前擔任中央大學***經濟發展研究中心主任，尤努斯社會企業中心主任，中央大學經濟學系教授。他認為，短期看起來，臺積電不太可能上大陸A股，并非外資持有臺積電比重的問題，其實臺積電主要生產基地還是***，臺積電南京廠相對規模小，臺積電與鴻海情況，不能相提并論，鴻海能在大陸IPO是由于其大部分資源在大陸。

此前大陸海協會會長陳德銘表示，大陸正積極招徠***高科技公司到大陸上市。目前在大陸上市的臺資企業大約22家。當中少數公司選擇先在***下市，轉去大陸A股掛牌，例如ERP大廠鼎新電腦（大陸稱鼎捷軟件）為發展大陸市場，與神州數碼合資，選擇在***下市，成功在大陸上市。

中國存托憑證（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外(包括中國香港)上市公司將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行，由中國境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣。

早在2月28日，官方消息稱，證監會發行部將對包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造這四大新經濟領域的擬上市企業中，市值達到一定規模的“獨角獸”企業，放寬審批時間和盈利標準，走“即報即審”的特殊通道。

可見監管層正在以罕見的支持力度，歡迎新經濟、“獨角獸”類企業在A股上市。手機中國聯盟秘書長王艷輝表示，集成電路企業選擇上市地點很重要，大陸上市PE高，香港上市融資環境好，選擇***上市則更容易被歐美客戶或供應商接受。

臺企赴大陸CDR有利有弊

在大陸掛牌有利有弊，安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，大陸A股的本益比誘人，以臺積電所在的半導體產業而言，有關上市公司目前的本益比高達50倍至150倍；反觀臺積電今年的本益比，則在15倍至17倍之間。

一名***券商承銷業務主管指出，現行無論舊股或新股發行到***地區以外，都要經過***地區金管會審查。因此對許多臺廠來說，CDR并不是毫無吸引力，但要考量政治問題，若主管機關不放行，想發也發不成。

該券商表示，發行海外存托憑證，優勢是提高籌資效率，不過企業本身的知名度相當重要，像近年已有數十家企業赴歐美市場掛牌，但知名度低者，不乏“冷凍股”挑戰，籌資不見得比***地區市場順暢。

最成功還是臺積電一類的大型企業，國際投資人有興趣投資ADR（美國存托憑證）、GDR（全球存托憑證），流動性足。

此外，發行CDR還有成本考量，以ADR來說，雖然只是存托憑證，但一定委托外資券商辦理，承銷成本通常比本土券商高出十倍。

券商分析，加計審查等操作成本，只有大企業負擔得起，因此不難想像大企業率先傳出發行CDR消息，研判后續若有跟進，也是大企業為主。