1.網曝小米新機搭載MT6765 聯發科下半年或迎出貨潮；

近日，國外知名跑分網站Geekbench曝光了一款小米新機，該款手機搭載了聯發科MT6765處理器，媒體報道稱Cactus或將是一款面向印度市場的入門級產品。自2018年以來，小米手機新品都與高通相伴，而在下半年，聯發科的身影或將更多出現。

記者記者登錄該網站并搜索相關信息時看到，小米該款新機代號是Cactus(仙人掌)，采用聯發科MT6765處理器，主頻為2.0GHz，4核架構，搭配2GB RAM，裝載了Android 8.1系統，由規格以及跑分上看應該是入門機型。

記者在該網站上還看到一批小米尚未發布的產品，包括MI 7 Lite、小米S1/S2/S3、紅米S1/S3、小米MIX 3s、紅米Note 6系列等。

此外，有猜測稱該款產品可能是小米針對印度市場設計。小米2017年在印度市場發展迅猛，第四季度超越三星成為印度智能手機市場冠軍，今年一季度依然延續強勢表現，再次拔得頭籌。

根據調研機構IDC報告指出，小米在2017年全球智能機市場出貨排名第五名，總出貨量為9240萬支，市占率為6.3%，是其最接近前4大品牌的一年，今年也將挑戰億部出貨量的目標。

P系列目前作為聯發科的主力出貨平臺。2017年P系列出貨量占比10%~15%，預計2018年將上升至15%~20%。今年3月，聯發科發布18年P系列的首款芯片P60，在經歷了去年的起伏之后，聯發科試圖借助P系列吹響市場反攻的號角。

目前，搭載P60的手機有OPPO R15，vivo即將發布的vivo X21i據傳也將搭載P60。作為聯發科的主要客戶，OPPO、vivo的P60產品都亮相之后，小米搭載聯發科芯片的產品何時亮相也引發關注。

此前有消息稱，小米今年首款紅米手機將采用聯發科芯片，但在近日舉行的紅米S2發布會上，仍是高通的身影，而今年發布的其他新款機型基本上也都是搭載驍龍芯片。

此外，在該網站上還看到另一款同樣名為“仙人掌”的型號，采用8核結構，業內人士分析為紅米5X，性價比也相對更高。

隨著二季度大陸智能手機市場進入拉貨旺季，整體手機芯片的出貨預期將出現兩位數成長。聯發科在此前的業績預期中，表示將在下半年集中發力，從目前情況看，OPPO、vivo、小米這三大主力客戶搭載聯發科的新品也都將集中在下半年發布，這也將顯著拉升聯發科的出貨量，為聯發科下半年的發展增加動能。（校對/范蓉）

2.硅力杰Q2工業類產品進入旺季 五大類產品同步增長；

記者消息，據臺媒報道，電源管理芯片廠商杭州硅力杰走出首季營運淡季，第2季進入工業類產品出貨暢旺，服務器、固態硬盤、安防、LED照明及智能電表五大類產品同步成長。

硅力杰第2季進入工業類產品出貨旺季，其中固態硬盤受惠三星出貨量持續攀升，硅力電源管理IC出貨量增，根據集邦科技存儲器儲存研究指出，第2季固態硬盤主流容量合約價將持續下滑，帶動固態硬盤滲透率持續攀升，預期今年固態硬盤在筆電搭載率將突破50%，硅力杰全年出貨量可望水漲船高。

2016年硅力杰并購恩智浦及美信部門效應持續發酵，在LED照明部分，去年推出LED可調光芯片，逐漸侵蝕外商及同業市場，第2季進入出貨高峰。智能電表主要出貨產品為保護元件芯片及電源管理芯片，雖然國網新規格尚未釋出，導致硅力杰在中國智能電表出貨不如預期，不過，因陸續取得東南亞及東歐標案，彌補中國大陸訂單缺口，本季出貨放量，營收仍可維持雙位數成長。

此外，硅力杰在服務器電源管理芯片本季出貨放量，且服務器產業景氣明朗，法人預期服務器所占營收比重可望快速攀升。

杭州硅力杰為模擬IC設計公司，以電源管理產品為主，終端應用超過2000個品項。2017年產品應用面占營收比重，消費性電子產品 43%(STB、LED TV、POS系統、移動支付、白色家電、穿戴式產品)、工業用產品40%(智能電表、SSD、中高功率LED lighting 、IP CAM)、資訊產品13%(PC/NB)、網絡通訊產品4%(mobile、router)。

3.國巨陳泰銘：全球4大不確定 發展4大策略；

國巨董事長陳泰銘表示，全球經濟產業仍有4大不確定因素，今年發展有4大策略。國巨擴大利基型車用工規產能規模比重，審慎執行必要性金融避險策略。

被動元件大廠國巨今天公布致股東營業報告書。國巨將在6月5日舉辦股東會。

觀察全球經濟局勢，陳泰銘表示，全球經濟與產業仍有諸多不確定因素，包括國際貿易仍有爭端、國際環境保護法規趨嚴、受匯率波動和升息影響、被動元件同業價格競爭等。

陳泰銘指出，國巨持續提升技術能力及遵循當地環保法規要求，審慎執行必要性金融避險策略，擴大利基型車用工規產能規模比重，優化產品和終端客戶組合，進一步帶動業績獲利成長。

展望今年，陳泰銘表示，國巨首先將持續擴增利基型產品比重，聚焦高單價和高毛利利基型產品，擴大車用電子、工業用產品、電源應用、云端物聯網、人工智能、虛擬實境/擴增實境等創新科技，持續優化產品與客戶組合，提升高獲利貢獻產品與客戶銷售比重。

其次陳泰銘指出，國巨要落實企業卓越營運，提供客戶整合性解決方案與服務；結合自動化物流與倉儲管理平臺，提供全球物流服務；持續整合各事業單位及全球銷售網絡資源；推動自動化智慧生產及工業4.0創新應用。

再者，國巨要拓展產品創新組合，持續投入高階產品鄰近技術開發，尋找外部策略合作機會導入高價值新元件，精進品質管理流程。

此外國巨也要保持高效能組織運作，充分授權與培育管理人才，吸引并留用優秀人才，透過組織與流程變革創新，致力建構高效能組織。

國巨今天收盤價鎖住漲停913元（新臺幣，后同），再創歷史新天價。若以國巨目前股本3.5億股粗估，市值達到3195.5億元。法人預期，國巨股價有機會挑戰千元大關。

觀察去年，陳泰銘表示，去年是國巨創新轉型爆發的一年，公司的合并營收、營業毛利、營業利益、稅后凈利和每股稅后純益，均創下歷史新高。

法人指出，國巨4月單月自結獲利，僅次于今年第1季獲利，超越以往單季獲利表現；前4月自結獲利也賺贏去年、超越以往歷史年度創下新高。

展望今年營運，外資日前罕見出具報告指出，國巨可受惠被動元件強勁上升周期，預估今年國巨每股稅后純益可超過56.5元，明年上看66元。

外資預期今年國巨整體業績有機會突破480億元大關，可望較去年大幅成長45%到50%，續創歷史新高，業績和獲利有機會逐季成長。中央社

4.DRAM第一季營收季增5.4%，SK海力士第一季營收市占率達27.9%；

記者消息，根據集邦咨詢半導體研究中心(DRAMeXchange)調查顯示，2018年第一季的DRAM價格走勢，除了圖顯內存(graphic DRAM)受惠于基期較低以及虛擬挖礦(cryptocurrency)需求的增溫，帶動價格有15%顯著上漲外，其余各應用別的內存在第一季約有3-6%不等的季漲幅，今年第一季全球DRAM總營收較2017年第四季成長5.4%，再創新高。

DRAMeXchange資深研究協理吳雅婷指出，觀察第二季價格走勢，PC-OEM廠已陸續議定第二季合約價格。就一線大廠定價來看，均價已來到34美元，較上一季平均漲幅約達3%。從市場面來觀察，由于服務器需求較佳、毛利高、獲利空間較大，一線DRAM大廠持續將產能轉往服務器內存，加上全球DRAM產能將于年底才會逐漸開出，使得標準型記憶仍維持價格上揚格局。

觀察全球DRAM大廠營收表現，三星依然穩坐DRAM產業的龍頭，第一季營收再度創下歷史新高，達103.6億美元，較上季成長2.9%；SK海力士第一季營收達64.3億美元，較前季成長2.2%，兩大韓廠第一季的出貨量受到手機需求疲弱影響皆略有下滑，營收市占率分別為44.9%與27.9%，合計約73%，較前一季度微幅下降。

美光集團仍舊維持第三，不過美光在報價上相對積極，今年上半年持續扮演市場中的價格領導者(price leader)，價格上漲幅度高于其他兩家韓廠，第一季價格上揚幅度超過10%，帶動營收達52.1億美元，季增14.3%，市占率較前一季提升約2個百分點，來到22.6%。

從利潤率表現來看，三星第一季營業利潤率再創歷史新高，由64%提升至69%；SK海力士亦從第四季的59%再提升至61%，兩家韓廠營業利潤率雙雙突破6成；美光則從53%再度拉升至58%。展望第二季，受惠于DRAM價格持續上漲與制程轉進強化成本效益，三大廠在營收表現上可望再創新高，各家獲利率亦可望進一步提升。不過，以三星為例，其營業利潤率高達69%意味著毛利率已突破8成水位，顯示DRAM原廠獲利能力已遠高于買方能接受的程度，報價上揚幅度可能將趨緩。

觀察技術面，三星今年的目標除了維持18nm制程高產出占比(約5-6成)，即將投入的平澤廠二樓DRAM產能，也將往下一代16nm制程轉進。至于SK海力士，已于去年底開始導入18nm的生產，然進入1Xnm世代制程難度高、轉換不易，SK海力士目前仍致力于提升其18nm的良率，其擴廠計劃則維持不變，中國無錫新建的第二座12英寸廠仍照進度今年底前完工，最快要到2019上半年才會開始貢獻產出。而美光方面，***美光內存(原瑞晶)17nm已完成100%轉換，***美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開始進行20nm往17nm的轉換，預計今年底將可望有半數產能轉往17nm生產。

臺系廠商部分，南亞科受到轉進20nm帶來明顯的位元成長，加上價格持續走揚，第一季營收較前一季大幅成長15.1%。20nm的成本效益更帶動營業利潤率提升至44.3%，較上季成長5個百分點。展望未來，南亞科在20nm良率將繼續向上，透過產品組合持續優化的帶動，獲利表現將可望進一步提升。

力晶科技方面，除了替晶豪科、愛普等IC設計廠商代工生意成長外，力晶本身DRAM事業的產品報價亦上揚，帶動DRAM營收較上季成長8.2%；華邦方面DRAM營收則約略持平，季成長1.2%，主要為利基型內存報價成長幅度較小所致。

5.群聯本季增溫 NAND明年恐過剩；

NAND Flash控制芯片暨模組廠群聯（8299）公布第1季EPS為4.48元，該公司董事長潘健成表示，首季成績符合預期，第2季的表現估計將比第1季好。

NAND Flash產業近況相對低緩，群聯第1季合并營收92.99億元，歸屬母公司業主凈利為8.82億元，兩者均比去年同期衰退，稅后EPS為4.48元。累計前四月合并營收為128.17億元，年減0.7％。

群聯指出，NAND Flash產業去年經歷史上最大缺貨潮，今年產業循環回歸至健康平衡狀況，第1季進入傳統淡季，第2季逐步回溫，目前價格呈現平穩走勢。潘健成估計，該公司本季毛利率將回升，獲利也可比首季來得好。

群聯趁今年首季為淡季，價格回檔之時，擴大固態硬盤（SSD）市場版圖，相關出貨量的季增與年增幅度都超過三成。另外，在內嵌式存儲器方面，該公司的eMMC／eMCP控制芯片PS8226也已于本季與手機芯片廠合作打入陸系智慧型手機一線品牌廠供應鏈。

由于NAND Flash原廠多座新廠的產能估計將陸續開出，潘健成預估，NAND Flash市場從2019年就會開始逐漸出現供過于求的跡象，2020年絕對會是供過于求的情況，而這對于該公司算是好事，屆時可更進一步增加市占率。

潘健成提到，今年第3季仍會是NAND Flash供需吃緊的狀況，但到11月之后就會紓解，估計明年只有第3季會有點吃緊，而到2020年，全年供需都舒緩，屆時可能就會像去菜市場買菜一樣，會有殺價情況。

潘健成也強調，接下來業者若光是銷售控制芯片，不容易存活，而該公司的產品，扣除傾向自制芯片的韓系廠商，與其他如東芝、美光、WD、金士頓等，都已建立合作關系，另外，對陸廠也爭取合作。同時，該公司也發展消費性產品與工控模組等，并持續耕耘IP相關業務，希望可逐漸見到成果。

針對整體NAND Flash控制芯片產業發展，潘健成認為，在2020年之后，除非能打進多家原廠供應鏈，不然會很辛苦，同時，新進業者也難存活。至于中國市場，該公司一定會耕耘，也已設有合肥據點，將會與不同伙伴有合資關系。聯合晚報

6.富士康首發融資273億是誤讀 發行估值存在較大變數；

李雋 ?[有知情人士向第一財經記者透露，這其實是市場誤讀，實際上工業富聯依然在詢價過程中，募集資金很可能高于273億元，市盈率也很可能高于15倍]

富士康工業互聯網股份有限公司（下稱“工業富聯”）（601138.SH）拿到上市批文以后，在上海證券交易所提交了更新的招股書。“代工廠之王”工業富聯這一次順利闖關IPO，其獨特的發行模式和估值，引入戰略投資者進行一定時期鎖定，引發了投資者的強烈關注。

如果按照市場預計其募集資金投資項目使用不到273億元計算的話，工業富聯是15倍左右的市盈率進行IPO融資發行。不過，有知情人士向第一財經記者透露，這其實是市場誤讀，實際上工業富聯依然在詢價過程中，募集資金很可能高于273億元，市盈率也很可能高于15倍。

戰略投資者長時間的鎖定，是工業富聯這次發行的獨特之處，這也讓工業富聯給投資者有定心丸，而作為工業富聯保薦人的投資銀行中金公司（03908.HK），對此次發行作出了精心安排。

發行尚在詢價，估值仍未確定

從目前來看，市場大多人士認為，如果是按照272.53億元的募集資金投資總額，和發行19.7億股計算的話，公司發行價格預估為13.83元，按照2017年合并利潤表每股收益0.95元計算的話，工業富聯這次的發行市盈率不到15倍；而按照每股凈資產1.59元來看的話，發行市凈率是8.7倍左右。招股書稱“發行前每股收益（按公司2017年經審計的、扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤除以發行前總股本計算）：0.90元”，按這樣測算，發行市盈率大約是15.37倍。

然而，這樣簡單的計算是市場對招股材料的誤讀，工業富聯這次IPO跟過去常見的IPO項目完全不一樣，無論是更具市場化的定價方式，還是引入戰略投資者并且存在鎖定期，都讓人想起香港市場大型IPO項目的操作方式。

有投行人士向第一財經記者表示，與預披露稿不同的是，最新公告顯示，此次募集資金超過上述八大項目的需求部分，將用于補充營運資金。盡管最新公告已披露八大項目募投項目所需金額約為273億元，而營運資金的需求量并未公告，且此次發行采取詢價發行方式，當前申購價格未確定，因此最終募資資金總額仍待解。如果按照常規23倍，那募集資金可能大大超過273億元。

也就是說，目前募集19.7億股的數量不會改變，最終擬定的發行價將高于13.83元。上周五，修訂《證券發行與承銷管理辦法》部分條款的內容正式公開征求意見，新修訂增加了定價方式的靈活性，允許企業自行選擇定價方式。這也讓富士康此次發行定價存在較大不確定性，該投行人士稱。

“具體的募集資金金額將根據公司實際所需、資本市場整體狀況以及監管部門具體要求而最終確定。”工業富聯在招股書中強調。

工業富聯募集資金擬主要聚焦于工業互聯網平臺構建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數據中心、通信網絡及云服務設備、5G及物聯網互聯互通解決方案、智能制造新技術研發應用、智能制造產業升級、智能制造產能擴建等八大項目進行投資，以及補充營運資金。

三成認購為戰略配售，減少二級市場沖擊

工業富聯此次發行的亮點之一，就是引入了戰略配售，工業富聯在招股意向書中披露，擬公開發行股票約19.7億股，發股數量占發行后公司總股本的10%；發行方式上將采用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式，其中初始戰略配售股份約占發行總數量的30%，發行數量為5.9億股。

最終戰略配售數量與初始戰略配售數量的差額將根據“回撥機制”的原則進行回撥。戰略獲配鎖定最長3年，最短1.5年。本次戰略投資者獲配的股票中，50%的股份鎖定期為12個月，50%的股份鎖定期為18個月。其中，為體現與公司的戰略合作意向，部分投資者可自愿延長其全部股份鎖定期至不低于36個月。

《證券發行承銷與管理辦法》第十四條規定，首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月，持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。在A股市場，最近一次在IPO中出現戰略配售發生在2014年1月。陜西煤業（601225.SH）在IPO募資中，引入戰略配售的發行數量占總發行規模的50%。

深圳一位保薦代表人向第一財經記者表示，對于被鎖定的戰略投資者來說，實際上就是犧牲了一定流動性，從而獲得足夠多的股份認購；另一方面，這可以減少大型新股對市場資金面的沖擊，當前二級市場依然是存量博弈局面，資金面方面并不十分理想。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，工業富聯的做法有點類似香港市場大型新股引入基石投資者，會有一定的鎖定時期安排，而在上市前半年，所有的戰略投資者入股的價格，會跟新股價格大致一樣。香港市場的IPO基石投資者來看，在新股的九成國際配售占募集資金總額的九成，這其中可能有三四成是基石投資者，而引入基石投資者也要考慮對公眾投資者的利益。

新經濟暖風頻吹

“發行人財務指標呈現低毛利率、高凈資產收益率、資產負債率較高的特點。”發審委2018年第41次會議審核結果公告當中，向工業富聯提出了如此的問題，并且要求“結合三項費用、資產周轉率等說明低毛利率、高凈資產收益率的形成原因，以及對發行人盈利能力的影響”。

招股書稱，報告期內發行人的綜合毛利率保持相對穩定，2015年度、2016年度及2017年度發行人的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%；發行人的加權平均凈資產收益率（扣除非經常性損益后）分別為26.93%、20.56%和18.97%。到底工業富聯是怎么做到的？

較高的存貨周轉率或許是重要制勝因素，2017年工業富聯達到9.94，遠高于其他招股書列出的同類制造業上市公司6.54的平均值，這些公司包括歐菲科技（002456.SZ）、偉創力（FLEX.O）等。“由于公司不斷完善供應鏈管理能力、全球范圍內統籌及協同生產，存貨管理水平較高，因此存貨周轉率略高于同行業上市公司平均水平，且基本保持穩定趨勢。”

盡管主營業務還是制造業，但工業富聯也反復強調自身的互聯網屬性，“公司是全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能制造服務。”“公司致力于為企業提供以自動化、網絡化、平臺化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案，引領傳統制造向智能制造的轉型；并以此為基礎構建云計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智能、高速網絡和機器人為技術平臺的‘先進制造+工業互聯網’新生態。”

華泰證券分析師彭茜表示，工業富聯從申報到上會僅用36天，打破此前紀錄，顯示出監管部門對于3C制造產業的重視與支持，工業富聯、小米的上市進程推進有望提振此前由于國內智能機銷量下滑所造成的悲觀情緒。招商證券分析師張夏表示，證監會對于加大對新技術、新產業、新業態、新模式的支持力度一再強調，而近期“360借殼江南嘉捷”、“富士康工業互聯網”的IPO更是引發市場高度關注。第一財經