區塊鏈在銀行領域的下一步工作是怎樣的

區塊鏈和加密貨幣正侵蝕著資本市場。企業及投資銀行數字業務主管、全球區塊鏈協調員弗雷德里克?達利巴德（Frederic Dalibard）和法國外貿銀行區塊鏈項目經理蒂埃里?雷登（Thierry Redon）考慮了區塊鏈近期的發展，以及這項技術可能會走向何方。

自2005年以來，人們一直在廣泛討論區塊鏈對銀行業可能產生的影響。然而，現在真正的用例已經出現，更有挑戰性的應用程序已經被擱置，炒作已經讓位于對技術潛力的更慎重的評估。

監管界有一個明顯的趨勢，那就是讓地方監管變得更加加密或更有利于數字經濟的出現。

我們看到投資者有相當大的興趣，他們想知道如何才能更容易、更少摩擦地進入代幣市場——例如，資產管理公司想知道如何才能以更有效的方式保持基金頭寸。

這對流動性相對較差的資產類別（如房地產）尤其重要，對房地產而言，資產的“代幣化”可能為投資者提供更大的便利。

為了充分利用分布式賬本技術，這些交易的貨幣對應方也必須被標記。迄今為止，各國央行一直不愿發行數字貨幣，但這種情況正在發生變化，這些機構現在正在討論與法定貨幣掛鉤的加密貨幣的需求。

中國人民銀行支付部門的副主任8月份在中國金融40論壇上表示，自2018年以來，該行一直在研究一種加密貨幣，新的數字貨幣將取代流通中的現金，并支持人民幣的國際化。

我們相信Facebook的天秤座項目是這一趨勢的催化劑。天秤座提出了一個真實的概念，從中央銀行和監管機構那里可以感覺到，如果他們不采取行動，他們可能會失去對經濟中大量資金流動的控制。

主權喪失是法國財政部長等資深經濟學家的一大擔憂。他對一種擁有巨大權力、但沒有管理規則或義務的加密貨幣表示擔憂，最近還駁斥了天秤座可能成為主權貨幣的說法。

今年6月，法國宣布計劃成立一個由歐洲央行（ecb）理事伯努瓦?克萊（Benoit Coeure）牽頭的七國集團（G7）“穩定幣”項目特別工作組（穩定幣是與黃金或美元等穩定資產掛鉤的加密貨幣）。

法國銀行總裁Francois Villeroy de Galhau表示，天秤座若要提供銀行服務，就必須尊重反洗錢法規，并尋求銀行牌照。

Facebook和中國人民銀行的這些舉措表明，以代幣化形式發行和交易的資產可能會加速。這將首先發生在不受監管的市場，因為圍繞著中央證券托管機構的監管規定，我們可以預期，私人股本等領域將會更活躍。

商業票據市場和回購市場已經有了一些舉措，其中最引人注目的是HQLAX，這是一個針對證券借貸市場抵押品互換的區塊鏈解決方案，旨在促進對高質量流動性資產的更有效的抵押品管理。

在HQLAX的經營模式下，保管人之間不存在證券的流動。相反，數字抵押品登記系統用于記錄一籃子證券的所有權。

該模型旨在使平臺參與者能夠無縫地執行資本高效的證券借貸交易，以增強資產負債表的優化。我們還看到加密貨幣資產被視為另類資產類別。美國證券交易委員會（SEC）已對與加密貨幣相關的基金進行了強有力的反擊，但已做出各種努力表明會將這些基金推向市場。

今年7月，VanEck首席執行官Jan van Eck和該公司數字資產戰略主管Gabor Gurbacs發表了一篇文章，穩定幣將會加強加密貨幣生態系統。他們表示，比特幣和數字資產已經成為許多投資者投資組合的一部分——只是不在傳統的經紀賬戶中——而且可能在ETF等受到適當監管、有保險和流動性的投資工具中發揮更大的作用。

本月早些時候，VanEck和SolidX宣布，VanEck SolidX比特幣信托基金將根據1933年修訂后的《證券法》第144A條發行股票。這些股票將為機構投資者提供一種實物支持的比特幣產品，這種產品可以通過傳統和大宗經紀賬戶進行交易，被描述為第一種提供比特幣敞口的機構優質、透明產品，并支持標準的ETF創建和贖回過程。

我們在貿易融資領域也有一些項目即將投產，比如Komgo。Natixis是Komgo區塊鏈商品貿易融資平臺背后的15家機構之一，該平臺現在為備用信用證、應收賬款貼現以及信用證和KYC提供便利。

貿易融資是區塊鏈的理想用例，因為它限制了文件交換和多個交易對手的參與。

對于許多區塊鏈項目來說，投產是一個挑戰，但是Komgo已經成功地做到了這一點。擁有一個原型是一回事，但是在銀行環境中進行生產是困難的——有IT安全問題、決定在何處托管解決方案、如何為服務定價等等。

所有參與貿易融資交易的各方仍有工作要做，但我們相信，事情正在朝著正確的方向發展。

鑒于監管機構的行動速度各不相同，我們很幸運，法國的監管機構一直在提供幫助。瑞士等國也是如此。SIX一直在建設SIX Digital Exchange （SDX），這是全球首個完全集成的數字資產交易、結算和托管基礎設施。

瑞士的計劃是將整個市場的一部分移植到一個純粹的數字交易所，這是一個游戲規則的改變者。我們認為，這就是市場的走向。

區塊鏈領域另一個有趣的項目是Finastra的Fusion LenderComm銀團貸款市場解決方案。該系統旨在簡化代理銀行與貸款機構之間的信息交換，使作為代理的金融機構能夠向分類賬發布貸款數據，并向貸款機構提供自助服務。

通過自己的門戶，代理可以定義并向Fusion LenderComm發布貸款人特定的交易頭寸數據，這樣，單個貸款人就可以深入到數據中，而不需要像現在這樣通過電話、傳真或電子郵件查詢頭寸。

通過允許在貸款代理和參與者之間更有效地共享銀團貸款頭寸數據，該項目可以自動化此類信息共享的昂貴手工流程，這就解決了一個關鍵的痛點。

將代理的記錄系統與區塊鏈連接起來，可以實時查看他們的貸款情況。

這只是分布式賬本技術應用的開始。這個過程可以很容易地轉移到其他市場，在這些市場中，資產和產品的生命周期在初始保證金計算或保證金催繳方面可能很復雜。

我們對未來的展望是，交易系統系統將會轉向區塊鏈，所有交易都記錄在該層。供應商已經在研究如何使用區塊鏈來同步交易的各個對手方。