比特幣的主要主張是從整個(gè)數(shù)字貨幣系統(tǒng)中去除第三方。比特幣用戶可完全掌控自己的資金，這就意味著中央銀行無(wú)法擴(kuò)大貨幣供給量，造成通脹；執(zhí)法部門(mén)無(wú)法輕易扣押貨幣；或也無(wú)法對(duì)誰(shuí)發(fā)送或接收特定類型的貨幣付款進(jìn)行審查。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，與比特幣相關(guān)的主要話題是負(fù)利率政策（NIRP）。雖然專家經(jīng)常在金融媒體上討論負(fù)利率，但并不是每個(gè)比特幣用戶都完全理解。

那到底什么是負(fù)利率？它們是如何運(yùn)行的？比特幣究竟是如何對(duì)抗負(fù)利率的？我們仔細(xì)了解一下。

什么是 NIRP ？

2008 年大蕭條以來(lái)，中央銀行一直使用史無(wú)前例的非常規(guī)貨幣政策。過(guò)去十年里，量化寬松（QE）逐漸廣為人知。但最近，負(fù)利率已成為歐洲央行、日本央行以及其他主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行用來(lái)增加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的另一主要工具。

負(fù)利率政策（NIRP）是央行將目標(biāo)利率設(shè)定為零以下的工具。這意味著中央銀行，甚至是私人銀行，將向存款人收取手續(xù)費(fèi)，而不是存款人從中賺取利息。

負(fù)利率政策（NIRP）的基本目標(biāo)是，盡可能讓貨幣在經(jīng)濟(jì)中流通，以避免通貨緊縮（簡(jiǎn)稱通縮）（一些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通縮是大惡魔）。他們認(rèn)為，價(jià)格下跌并不會(huì)增加消費(fèi)或投資，反而將導(dǎo)致儲(chǔ)蓄積累，從而進(jìn)一步造成經(jīng)濟(jì)放緩、失業(yè)增加，最終陷入螺旋式通貨緊縮。這種思想流派的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）的著作，所以稱為凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)。

雖然世界銀行在 2015 年報(bào)告中稱，非金融危機(jī)時(shí)期，整個(gè)歐洲負(fù)利率的擴(kuò)散是“前所未有的”，但全球十大經(jīng)濟(jì)體中，5 個(gè)經(jīng)濟(jì)體正通過(guò)各自的中央銀行采取負(fù)利率政策（NIRP）。

銀行出現(xiàn)的問(wèn)題

UniCredit 的 CEO Jean-Pierre Mustie 認(rèn)為：銀行家應(yīng)為負(fù)利率歡欣鼓舞，因?yàn)闆](méi)有負(fù)利率，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將更加糟糕。但可以想象，增加銀行支出對(duì)業(yè)務(wù)是不利的。

CoinShares 最近一份報(bào)告闡釋：“目前銀行陷入困境，不得不做出大膽的決定：要么冒著客戶離開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)，向客戶收取存款手續(xù)費(fèi)；要么首當(dāng)其沖繳納超額準(zhǔn)備金，進(jìn)一步擠壓盈利能力?！?/p>

據(jù)彭博社報(bào)道，由于丹麥推出負(fù)利率政策（NIRP），丹麥銀行利潤(rùn)大幅下降。丹麥的負(fù)利率政策（NIRP）是丹麥克朗與歐元掛鉤的結(jié)果，因?yàn)闅W洲央行（ECB）早在 2014 年就已實(shí)施負(fù)利率。

巴倫周刊（Barron’s）稱：德國(guó)最大的兩家銀行 CEO 表示歐洲央行（ECB）的負(fù)利率政策（NIRP）是不可持續(xù)的，并且認(rèn)為這將會(huì)對(duì)銀行體系及整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。

而瑞士最大的兩家銀行——瑞士信貸（Credit Suisse）和瑞銀（UBS）的前CEO最近指出負(fù)利率政策（NIRP）是“非常瘋狂的”，這一看法進(jìn)一步推動(dòng)了事態(tài)的發(fā)展。

正如奧地利經(jīng)濟(jì)周期理論所述的那樣，負(fù)利率政策（NIRP）對(duì)普通美國(guó)人的影響，主要涉及三個(gè)方面的問(wèn)題：（1）銀行額外收取手續(xù)費(fèi)給儲(chǔ)蓄造成損失；（2）如果長(zhǎng)時(shí)間使用負(fù)利率政策（NIRP），將會(huì)給儲(chǔ)蓄造成進(jìn)一步的損失；（3）總體上，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇。

比特幣解決了這個(gè)問(wèn)題

與比特幣相關(guān)的貨幣政策是在網(wǎng)絡(luò)任一節(jié)點(diǎn)上運(yùn)行的共識(shí)規(guī)則中設(shè)立的。從技術(shù)角度而言，在加密貨幣系統(tǒng)中有可能實(shí)施類似于負(fù)利率政策（NIRP）的措施（Freicoin 曾做過(guò)），但此種改變基本無(wú)法在網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)之間獲得共識(shí)。

正如關(guān)于區(qū)塊大小長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的辯論，改變比特幣共識(shí)規(guī)則非常不易。改變比特幣貨幣政策或?qū)Ρ忍貛懦钟姓哂行д魇斩愘M(fèi)，都將是充滿爭(zhēng)議的變化。由于礦工的主要目的是保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，所以這種改變只有可能在一種情況下發(fā)生：事實(shí)證明交易手續(xù)費(fèi)無(wú)法長(zhǎng)期替代區(qū)塊補(bǔ)貼。最近研究文章中指出，即使這樣，依然還有一些其他的解決方案。

比特幣和黃金一樣，是硬貨幣。雖然，第三方適量供應(yīng)貨幣有利于短期價(jià)格穩(wěn)定，但需要權(quán)衡一下施加給中央銀行的政治壓力。這可能導(dǎo)致政策不符合法定貨幣用戶的最大利益。值得注意的是，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）一直在推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降低利率。

比特幣用戶完全不用擔(dān)心這種事情。比特幣經(jīng)常因其價(jià)格劇烈波動(dòng)遭受謾罵，但在沒(méi)有去除某人調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量這一能力的情況下，根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)比特幣的主要特點(diǎn)，如：不受管控的貨幣政策。像比特幣這樣的去中心化系統(tǒng)中，除了自由市場(chǎng)，沒(méi)有人可以設(shè)定貨幣的價(jià)格。

如果數(shù)字現(xiàn)金系統(tǒng)成為廣泛使用的貨幣形式，它將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通縮效應(yīng)，正因?yàn)榇耍忍貛乓步?jīng)常受到保羅·克魯格曼（Paul Krugman）等主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的謾罵。由于中央銀行沒(méi)有人為降低利率，比特幣借貸成本也將在自由市場(chǎng)的基礎(chǔ)上浮動(dòng)；而且由于比特幣固有的通貨緊縮發(fā)行時(shí)間，比特幣借貸成本很有可能超過(guò)今天的水平。通貨緊縮加上高儲(chǔ)蓄率，基本上是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的噩夢(mèng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家就“通貨緊縮經(jīng)濟(jì)對(duì)當(dāng)今社會(huì)是否只產(chǎn)生負(fù)面影響”進(jìn)行辯論，但比特幣的采用取決于市場(chǎng)而非官僚。如果比特幣激勵(lì)機(jī)制促使人們進(jìn)一步使用加密貨幣，那么，那些認(rèn)為通縮很不好的人將無(wú)能為力。

許多金融專家認(rèn)為，負(fù)利率等政策在全球范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用的前提下，“數(shù)字黃金”模因是 2019 年比特幣價(jià)格上漲的原因。由于對(duì)儲(chǔ)戶不利的貨幣和經(jīng)濟(jì)政策與比特幣下一個(gè)“減半”事件相結(jié)合，所以 2020 年比特幣價(jià)格可能會(huì)飆升。如果看好比特幣的用戶是正確的話，那么到 2021 年底，比特幣價(jià)格最終將達(dá)到 10 萬(wàn)美元。

當(dāng)然，比特幣可能只是一種額外競(jìng)爭(zhēng)，是政府提高其本地貨幣價(jià)值所必需的。這是《比特幣標(biāo)準(zhǔn)》作者賽義德·阿米斯（Saifedean Ammous）和應(yīng)用密碼學(xué)顧問(wèn)彼得·托德（Peter Todd）等人提出的理論。

當(dāng)中央銀行不得不與真正的比特幣自由市場(chǎng)貨幣競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，通過(guò)負(fù)利率政策（NIRP）懲罰儲(chǔ)戶的想法似乎并不可行。

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