區塊鏈火爆背后是泡沫與價值并存并存的現狀，區塊鏈技術到底會帶來怎樣顛覆性影響的技術革命？是價值大于泡沫，還是泡沫即將破滅。如今區塊鏈應用項目存在這許多不切實際的宣傳和炒作，區塊鏈幾乎被神化。區塊鏈應用如何落地是否會顛覆互聯網，我們尚未可知。

“目前區塊鏈技術在資本市場上表現的價值存在不同程度的泡沫。”——梅花天使創投創始人吳世春

新年伊始，區塊鏈突然“火了”。作為比特幣、ICO以及各類“代幣”的底層技術，區塊鏈火爆登場。為什么區塊鏈最近突然“火”了？區塊鏈技術到底是能夠帶來顛覆性影響的技術革命，還是帶有“泡沫”的狂歡？未來區塊鏈在哪些領域率先落地？伴隨著區塊鏈的“火爆”，監管思路又將是怎樣的？

記者特別邀請工信部工業經濟研究所所長于佳寧和梅花天使創投創始人吳世春就上述問題進行了深入探討。

于佳寧認為，未來對區塊鏈的監管不會像ICO那樣嚴格，而且監管節奏會隨著產業的發展逐漸釋放出一些促進政策。未來監管的重點應是要避免區塊鏈被炒作為ICO，避免區塊鏈淪為直接詐騙、非法集資、地下黑市的工具。

吳世春認為，目前區塊鏈技術在資本市場上表現的價值存在不同程度的泡沫。目前最應警惕概念炒作，應讓區塊鏈回歸到提供真正價值上。

區塊鏈為何火了？

于佳寧：與代幣價格暴漲不無關系

區塊鏈“火了”，我覺得有兩方面的原因。一方面，區塊鏈技術的成熟程度進一步增加了，和產業的結合更緊密了。在前幾年，區塊鏈技術主要的應用場景在加密數字代幣，和實體產業結合的不是很緊密，但這輪區塊鏈概念股顯示，區塊鏈技術的應用集中在數字版權交易、供應鏈管理、供應鏈溯源等與實體經濟結合緊密的領域。可以說，區塊鏈技術的逐漸落地，催生了區塊鏈受到重要關注。另一方面，數字加密代幣的價格暴漲是引發大家關注區塊鏈的契機。但區塊鏈的應用場景要遠遠多于在發行代幣領域的應用，未來隨著和產業的結合，以及在推動實體經濟中發揮作用，區塊鏈的技術價值會被逐漸釋放出來。

此外，對于區塊鏈概念股暴漲的表現，應該辯證地看待。一方面，區塊鏈技術是一個顛覆性技術，可以實現智能合約交易、高效幫助數字資產管理、推動組織變革等。因此，在這樣一個估值體系、價值體系、經濟體系的轉換期，區塊鏈概念股的估值偏高一些，可以理解。另一方面，目前區塊鏈技術的應用層面還處在一個初期階段，區塊鏈技術能否支撐起這么高的估值、這么大的漲幅？我覺得可能不一定。

吳世春：資本會給新技術較高溢價

近期“區塊鏈概念股”火了，中外科技公司紛紛“擁抱”區塊鏈。這是因為資本市場一般對于新科技都會給予比較高的溢價，比如2000年左右互聯網技術出現的時候，只要畫一個www.com都會帶來市場的認可。這是因為大家對新技術天然帶有憧憬，認為新技術可以創造巨大的價值。但所有新技術在資本市場的表現有一個屢試不爽的曲線，即一開始漲到最高點，然后遇到泡沫掉下來，之后再慢慢復蘇。而在這樣的曲線過程中，新技術慢慢接近其真實的價值。我們需要判斷的就是現在在哪一點？是在泡沫的頂點，還是在爬坡期？

我相信區塊鏈是偉大的技術，但這個技術只有應用到很多真實的場景中，能夠改變人類的生活、提升行業的效率，區塊鏈才會變得更有價值。

科技公司紛紛“擁抱區塊鏈”，對新事物保持開放心態很重要，上市公司在擁抱新技術的同時，如何結合自身的商業場景推動區塊鏈技術研發和有效應用至關重要。

“不能神化也不能矮化區塊鏈。”——工信部工業經濟研究所所長于佳寧

區塊鏈有泡沫嗎？

于佳寧：一些項目存在不切實際的宣傳炒作

一些區塊鏈應用項目存在不切實際的宣傳和炒作，使得市場估值偏離基本價值或者被賦予過高的期望。此外，還有一些項目從本質上并沒有真正利用區塊鏈技術，只是打著區塊鏈的旗號，獲得了與實際價值完全不相符的估值。這樣存在泡沫的項目在區塊鏈應用中占據95%。很多項目的所謂創新脫離了實體經濟的需求，完全是投機行為。比特幣并不是區塊鏈技術落地的最佳場景，只是區塊鏈技術最早落地的實踐，只應用于簡單的代幣領域，并不能體現區塊鏈的價值。但我不贊成“區塊鏈是當今最大的泡沫”等類似的觀點，如同啤酒也有泡沫，所有的新技術必然伴隨著泡沫的出現，對于區塊鏈應用和ICO要區別看待。

任何脫離了實體經濟的金融創新、技術創新都沒有任何意義，只有能夠促進實體經濟的發展，技術才能彰顯出價值。因此，如果區塊鏈技術只是進一步深化金融空轉，那這樣一個技術無任何意義。未來隨著一些企業把區塊鏈應用于真實產業場景，能夠切實服務于現代化經濟體系產業新生態的區塊鏈技術，才能體現出更高的市場價值。

吳世春：區塊鏈泡沫破滅時間取決于監管

技術本身是中性的，不存在泡沫。ICO中，98%的代幣都是沒有價值的泡沫。目前區塊鏈技術在資本市場上表現的價值存在不同程度的泡沫。但同時我們應該意識到，互聯網技術興起時，同樣存在很多泡沫，但這其中誕生了谷歌、騰訊、阿里巴巴這樣偉大的公司，不能認為所有的區塊鏈項目都是泡沫。是泡沫總會破掉，區塊鏈泡沫破掉的時間取決于監管。如果監管出手，泡沫被擠掉的時間可能快些，如果沒有監管，泡沫存在的時間可能會久些。