《IOE：承載國人影響世界的區(qū)塊鏈野心》IOE旨在推動物聯(lián)網(wǎng)在全球的應(yīng)用和發(fā)展，建設(shè)全域覆蓋、全時可用、低功耗、低成本、高性能、共享共建的運營級窄帶物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)；依托區(qū)塊鏈開放性技術(shù)聯(lián)手上下游廠家、運營商及各行業(yè)創(chuàng)新團(tuán)隊，共建全行業(yè)通用、標(biāo)準(zhǔn)一致、技術(shù)先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，建成全球最具競爭性的運營級物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。

最近一段時間，看空以太坊的聲音非常響亮，除了以太坊目前面臨的擴(kuò)容性難題之外，另外一種頗獲認(rèn)同的觀點是，即便以太坊未來保住了最重要的智能合約平臺的地位，但是如果以太坊代幣 ETH 僅作為交易的「Gas」使用的話，其本身很難具有「儲存價值」的特性，所以內(nèi)在價值有限。

在 Visa 負(fù)責(zé)合作事務(wù)的加密貨幣信徒 Cuy Sheffield 卻提出新的視角：即便 ETH 缺乏「儲存價值」的功能，但是如果從保護(hù)國家安全的角度，或許 ETH 的價值是被低估的，因為，ETH 灣區(qū)可以在不作為價值儲存貨幣的情況下，積累長期價值。

最近一段時間，關(guān)于比特幣 Bitcoin 和以太幣 Ether 是否有望成為一種價值可能高達(dá)數(shù)萬億美元的全球非主權(quán)貨幣儲備的辯論在日益升溫，在一旁圍觀是件蠻有意思的事。

雙方都有非常聰明和充滿熱情的人參與，但貌似出現(xiàn)了一個實實在在的轉(zhuǎn)變，這就是以太坊的支持者對比特幣的信念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，他們認(rèn)為，比特幣更有可能成為穩(wěn)健貨幣。

（鏈聞注：實際上，其中一個重要的現(xiàn)象是，在當(dāng)前以太坊發(fā)展的關(guān)鍵時期，不少投資者和機(jī)構(gòu)對以太坊的未來發(fā)展或多或少產(chǎn)生懷疑的動搖，甚至有對沖基金發(fā)出深度研究報告，看空以太坊，看多比特幣。）

這對智能合約平臺的生存能力和安全性提出了重要的問題，因為一個未來的假設(shè)場景很有可能是，這些智能合約平臺的原生資產(chǎn)或代幣，有可能不會成為一種價值儲藏型代幣，因而不會被投資者持有。

與此同時，我們繼續(xù)看到以太坊生態(tài)系統(tǒng)顯著增長，相當(dāng)活躍 ＃ BUIDLING，其新興的金融基元和基礎(chǔ)設(shè)施有望創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)價值。關(guān)鍵問題是，以太坊上經(jīng)濟(jì)活動的部分價值是否會以以太幣的價格體現(xiàn)出來？

Tetras Capital 的創(chuàng)始合伙人布倫丹·伯恩斯坦 Brendan Bernstein 最近寫了一篇很不錯的文章，將此與開源的 Linux 社區(qū)進(jìn)行了比較，后者創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)價值，但無法有效地利用它。他認(rèn)為，開發(fā)人員和應(yīng)用程序不會為原生加密貨幣創(chuàng)造價值，讓原生加密貨幣增值的唯一方式，是投資者愿意將其作為穩(wěn)健貨幣而持有。

（鏈聞注：布倫丹·伯恩斯坦的此看法與其機(jī)構(gòu)看空以太坊的觀點其實一致。伯恩斯坦創(chuàng)立的 Tetras Capital 就是最近撰寫了看空以太坊的報告，引起巨大反響的對沖基金。詳細(xì)情況，參考鏈聞之前的文章「Tetras Capital 深度報告：這五個理由讓我們做空 ETH」）

　　對智能合約平臺的需求有多大？

以太坊生態(tài)系統(tǒng)的增長表明，對智能合約平臺的需求可能為新的本地數(shù)字金融資產(chǎn)和協(xié)議提供動力。如果對智能合約平臺的需求持續(xù)增長，那么以太坊網(wǎng)絡(luò)可能支持?jǐn)?shù)十億或數(shù)萬億美元的經(jīng)濟(jì)活動。但是，如果以太幣不是作為一種價值儲存手段，而只是作為一種支付 Gas 費用的商品來使用，那么它的價值可能不會相應(yīng)地增長。如果它向權(quán)益證明 PoS 轉(zhuǎn)移，可能會導(dǎo)致以太坊輕易遭遇攻擊，因此不再安全，這就限制了它在許多潛在應(yīng)用方面的可行性。

多數(shù)比特幣支持者辯稱，智能合約要么是不可行的，要么應(yīng)該放在比特幣之上的第二層。然而，比特幣上的智能合約功能可能無法與以太坊這樣的圖靈完備智能合約平臺競爭，即使真有可能競爭，也不會是眼前的事情。

開發(fā)人員是愿意等待，在穩(wěn)健貨幣之上實現(xiàn)第二層功能，還是忽略長遠(yuǎn)的原生資產(chǎn)價值問題，繼續(xù)推進(jìn)并在像以太坊這樣的現(xiàn)有平臺上構(gòu)建？

盡管 DApp 作為面向消費者的應(yīng)用程序的可行性尚不清楚，但毫無疑問，越來越多的人開始采用金融基礎(chǔ)設(shè)施，包括代幣化證券、去中心化交易、借貸、預(yù)測市場和穩(wěn)定幣。

　　去中心化的金融應(yīng)用和服務(wù)

所以核心問題是，未來以太坊是否會成為支撐上萬億美元經(jīng)濟(jì)活動的關(guān)鍵公共基礎(chǔ)設(shè)施，而其原生代幣以太幣卻不會成為作為全球性的具有的價值儲存功能的貨幣，被投資者持有呢？

　　代幣化證券的影響相當(dāng)巨大

作為一個實驗，讓我們以代幣化證券為例。安東尼·波普里亞諾 Anthony Pompliano 和斯蒂芬·麥基恩 Stephen McKeon 就發(fā)行股票作為基于區(qū)塊鏈的代幣的價值提出了強(qiáng)有力的論據(jù)，認(rèn)為這樣可以提高效率并更新基礎(chǔ)設(shè)施，將數(shù)萬億美元的傳統(tǒng)資產(chǎn)帶入數(shù)字時代。我也曾撰文稱，審查抵制和不變性對這個用例來說不是必要的，而一個不屬于行業(yè)內(nèi)某家公司的全球數(shù)據(jù)庫，可以提供巨大好處。

（鏈聞注：Morgan Creek 資本合伙人安東尼·龐普里亞諾和俄勒岡大學(xué)金融教授斯蒂芬·麥基恩是證券型代幣領(lǐng)域最前沿的實踐者和研究者。關(guān)于證券型代幣入吧把傳統(tǒng)資產(chǎn)帶入數(shù)字時代，可以參閱鏈聞之前編發(fā)的麥基恩教授的文章：「證券型代幣將完全重塑全球資產(chǎn)市場，你不可不知」）

如果以太坊成為領(lǐng)先的非許可區(qū)塊鏈和代幣化證券的開放標(biāo)準(zhǔn)，那么將催生以太幣作為 Gas 用于轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)的需求。然而，由于第二層的可擴(kuò)展化解決方案獲得了更多的關(guān)注，鏈上交易可能會比較有限。一個常見的看跌理由是，利用這種技術(shù)進(jìn)行傳統(tǒng)現(xiàn)金流業(yè)務(wù)的大型金融機(jī)構(gòu)和公司，可能會將以太幣作為「營運資本 working capital」，從而帶來高速換手率，而這將大大限制其產(chǎn)生的價值。

這一觀點將引發(fā)一場激烈的沖突，因為它可能會削弱為產(chǎn)品提供動力的基礎(chǔ)設(shè)施的安全性，從而傷及其核心業(yè)務(wù)。

以太坊所具有的為傳統(tǒng)現(xiàn)金流企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值的巨大潛力，是否有可能引申出一個新的論題：即它能否成為關(guān)鍵的公共基礎(chǔ)設(shè)施？這是否會使它「大而不倒」，作為「國家級的安全儲備」，從而保護(hù)很大一部分的新數(shù)字經(jīng)濟(jì)？