前言：以太坊2.0采用pos共識(shí)機(jī)制，它如何來激勵(lì)人們質(zhì)押代幣，如何保證網(wǎng)絡(luò)的安全？什么是合適的發(fā)行率？

每個(gè)區(qū)塊鏈系統(tǒng)的核心是區(qū)塊的創(chuàng)建以及由此產(chǎn)生的代幣。對(duì)任何區(qū)塊鏈的存續(xù)來說這都很重要，因?yàn)橥ㄟ^產(chǎn)出新代幣并將它們給到礦工或者質(zhì)押者，網(wǎng)絡(luò)能夠激勵(lì)人們提高哈希率或者質(zhì)押代幣，以保障網(wǎng)絡(luò)的安全。鑒于以太坊和比特幣二者的網(wǎng)絡(luò)均存儲(chǔ)著成百上千億美元的價(jià)值，為了使網(wǎng)絡(luò)免遭攻擊，礦工或者質(zhì)押者得到適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)至關(guān)重要。

目前在以太坊中，以上所提及的獎(jiǎng)勵(lì)是由區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)以及交易費(fèi)用實(shí)現(xiàn)的，在PoW機(jī)制中，這些獎(jiǎng)勵(lì)是支付給發(fā)現(xiàn)下一個(gè)區(qū)塊的礦工的。在接下來的幾年，以太坊將這套獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)轉(zhuǎn)為PoS機(jī)制，它會(huì)向創(chuàng)造下一個(gè)區(qū)塊的驗(yàn)證者進(jìn)行支付。這一轉(zhuǎn)變帶來許多變化，但其中最大的是圍繞以太坊這一協(xié)議的基本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)發(fā)生改變。我想要以較高層級(jí)來描述這些變化，但首先我們必須明白現(xiàn)在這套系統(tǒng)是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的。

在PoW機(jī)制中，礦工獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，這反過來有助于支付他們的運(yùn)營成本，理想的話，還能幫助他們獲得利潤。這部分利潤很大程度上取決于相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格，這就是為什么我們通常看到哈希率隨著價(jià)格波動(dòng)。隨著以太坊價(jià)格在2016-2018年期間的快速增長，為了更好地將健全的經(jīng)濟(jì)原理同適當(dāng)?shù)陌踩Ц督Y(jié)合，該網(wǎng)絡(luò)決定將其獎(jiǎng)勵(lì)從5個(gè)以太坊削減到2個(gè)以太坊。這類似于比特幣，其區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半每四年發(fā)生一次。

這一決定背后的原理是，為了成為貨幣以及強(qiáng)有力的價(jià)值存儲(chǔ)，該網(wǎng)絡(luò)必須保持調(diào)整其區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)并使其隨時(shí)間變化最終降至零。更少的供應(yīng)量意味著更小的拋售壓力，這反過來賦予以太坊持有者以信心——其價(jià)值是會(huì)積累的。再次，這里最重要的是盡可能保持最低限度的發(fā)行，同時(shí)仍能保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全。

以太坊過去、現(xiàn)在及未來的發(fā)行率

這解釋了圖表上到Serenity Phase 0事件為止的所有內(nèi)容，后者將在2020年初開始，屆時(shí)Ethereum 2.0將開始運(yùn)行。我不想涉及這些階段本身的太多細(xì)節(jié)，而是聚焦于它會(huì)如何影響我們目前所探討的東西。

在新的鏈上，礦工的概念將被權(quán)益質(zhì)押者替代。這意味著將不再需要利用顯卡挖礦，以太坊用戶只需發(fā)送32枚以太幣并質(zhì)押它們即可。每個(gè)權(quán)益質(zhì)押者將完成從提議到證明區(qū)塊的一系列任務(wù)，并將因此而獲得獎(jiǎng)勵(lì)。PoS機(jī)制的一個(gè)非常重要因素是，它使得我們?cè)诒３肿钚〈鷰虐l(fā)行的同時(shí)更容易確保網(wǎng)絡(luò)安全，這也反過來讓以太坊成為一個(gè)更強(qiáng)大的SoV。

這是因?yàn)樾庐a(chǎn)生的代幣只是在任何特定時(shí)刻在那些權(quán)益質(zhì)押者之間散發(fā)，并且我們不需要整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的代幣去質(zhì)押來確保網(wǎng)絡(luò)安全。事實(shí)上，大概有ETH總量5-10%的代幣質(zhì)押即可保證安全。這意味著網(wǎng)絡(luò)的整體發(fā)行率可以大大降低。

首先，我想強(qiáng)調(diào)的是，因?yàn)橄嚓P(guān)規(guī)范仍處于實(shí)時(shí)開發(fā)中，所以這些數(shù)字也仍有爭議，并且我希望它們能夠在Phase 0發(fā)布前上漲一些（大約25%的樣子）。如我們?cè)诒碇兴姡诮o到權(quán)益質(zhì)押者的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，市場會(huì)決定有多少權(quán)益代幣會(huì)被質(zhì)押。我預(yù)期質(zhì)押的以太幣在一千萬枚的水平，這將使得以太坊網(wǎng)絡(luò)的新增發(fā)行率每年處于0.24%的水平，這比目前的水平低95%。

就像挖礦，質(zhì)押也會(huì)產(chǎn)生成本，這就是設(shè)定這些數(shù)值的重要原因。我們想要確保驗(yàn)證者沒有虧本運(yùn)行，否則幾乎不會(huì)有代幣被質(zhì)押在網(wǎng)絡(luò)上。每一個(gè)驗(yàn)證者想要運(yùn)行一個(gè)信標(biāo)節(jié)點(diǎn)（beacon node），然后根據(jù)他們所擁有的以太幣來運(yùn)行盡可能多的驗(yàn)證客戶端。

在深挖相關(guān)規(guī)范并且同研究以太坊2.0的人對(duì)話后，我對(duì)以太坊驗(yàn)證者年度運(yùn)營成本的最新估計(jì)為：每個(gè)信標(biāo)節(jié)點(diǎn)120美元，并且每增加一個(gè)驗(yàn)證器則增加60美元。我們以上述成本為前提，假設(shè)以太幣的價(jià)格為165美元并且每天的網(wǎng)絡(luò)交易費(fèi)用為500個(gè)以太幣，這將為驗(yàn)證者付出款項(xiàng)：

顯然如果以太坊價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)異，這些回報(bào)也將上漲，但值得稱道的是，即使是在熊市，驗(yàn)證者們?nèi)杂袆?dòng)力運(yùn)行質(zhì)押總量達(dá)一千萬個(gè)以太幣的節(jié)點(diǎn)。

這是一份對(duì)以太坊2.0經(jīng)濟(jì)激勵(lì)的速覽。我希望它鼓勵(lì)人們更深地挖掘相關(guān)內(nèi)容，并幫助研究適當(dāng)?shù)募?lì)措施、預(yù)估成本以及更多東西。

更新：因?yàn)樽鳛轵?yàn)證者離線，關(guān)于不活躍漏出，我有一些問題，以下是相關(guān)場景以及它們?nèi)绾斡绊戲?yàn)證者的收益：

1.區(qū)塊正在確定最終性，而你是離線的。在x=current_interest（當(dāng)前利息）的一年內(nèi)，你的存儲(chǔ)將可能會(huì)損失x%。

2.區(qū)塊還沒有最終確定（大于33%的驗(yàn)證者離線，不太可能），并且你是離線的。這可能使你在18天內(nèi)損失60%。

我們給第一個(gè)場景舉個(gè)簡單的例子：你以2.5%的利息存了32個(gè)以太幣，每天在線你就能獲得0.00219個(gè)以太幣。每天離線你則會(huì)損失0.00219個(gè)以太幣。現(xiàn)在算算你的年化凈利吧。

藍(lán)狐筆記附錄：

下面是V神建議的最新發(fā)行率：（藍(lán)狐筆記注：最新的年化回報(bào)比上一個(gè)版本有了大幅提升，它也要考慮市場上eth借貸收益，目前有些借貸年化超過6.2%。）