世界范圍內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)上虛擬貨幣和虛擬財產(chǎn)的認識都是一個過程。我國是全世界第一個用司法判例承認虛擬財產(chǎn)的國家，2003年北京朝陽法院“紅月游戲裝備案”的判例是國外相關(guān)研究不得不提的世界第一案，法院認為裝備所有人“獲得游戲時間和裝備的游戲卡均要用貨幣購買，所以這些虛擬的‘武器裝備’是有價值的無形財產(chǎn)”。到2009年，網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)主管部門開始對游戲內(nèi)虛擬財產(chǎn)交易、網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣監(jiān)管，要求區(qū)分“網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣發(fā)行服務(wù)”和“網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣交易服務(wù)”兩項業(yè)務(wù)，從事相關(guān)服務(wù)的企業(yè)需批準后方可經(jīng)營。

簡單說就是，如果你的游戲幣或者裝備確實有人買、有市場的話，那你要離開游戲，跑到別的平臺上去交易，再回來游戲里交割。

虛擬貨幣之外，部門貨幣（參見北大吳志攀的系列研究）像商場購物卡，就是商場直接印特定面額的購物卡給關(guān)系戶，這種卡不是人民幣買的，但是到商場可以當(dāng)錢花“買”東西，也被認為有擾亂金融秩序的嫌疑，后來都納入了監(jiān)管范圍，要求購物卡不能跳開人民幣結(jié)算，必須用錢買購物卡，再到收款機上去刷錢。

總的來說，“承認財產(chǎn)屬性、限制交易和流通、也不得參與結(jié)算”是我國長期以來對虛擬財產(chǎn)尤其是虛擬貨幣的監(jiān)管思路。對于比特幣也延續(xù)了這一思路。2013年，人行等五部委發(fā)布了關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知，明確比特幣“是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。但是，比特幣交易作為一種互聯(lián)網(wǎng)上的商品買賣行為，普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險的前提下?lián)碛袇⑴c的自由。”

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限制交易保護了法幣在國內(nèi)市場的控制域，卻是以“資產(chǎn)外流”為代價的。

中國的比特幣交易所因為一直免交易費，所以占有全球市場最大的份額。2017年，交易所全面停運，火速升級實名制系統(tǒng)，才又開放提幣交易。交易所都支持人民幣直接購買比特幣，進而比特幣在中國不允許流通的話，會流去哪里呢？

這就不得不提ICO。區(qū)塊鏈上的開源應(yīng)用，都會放出思路和方案，就吸取火爆中國市場的虛擬貨幣，在國外開展開發(fā)工作，形成代碼資產(chǎn)。技術(shù)創(chuàng)新成果的國籍或者歸屬，人才的沉淀，可能奠定著未來十幾年甚至幾十年的競爭力。

那么，這些代碼做什么用的呢？是用來交易一切可以數(shù)字化交易的資產(chǎn)的。數(shù)字化交易和交易數(shù)字資產(chǎn)不是一個概念。數(shù)字資產(chǎn)是指資產(chǎn)本身是數(shù)字化的；而數(shù)字化交易是指通過電子合同、智能合約，能夠有效轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)，例如一串可以打開家門的密鑰加一份電子合同，就可以轉(zhuǎn)讓一所房子。這樣的話，房子的計價，可能也會以代幣計算。這些代碼真的是將財產(chǎn)所有權(quán)、財產(chǎn)交易行為轉(zhuǎn)移到代幣體系中、構(gòu)建安全、便捷、可靠、無界交易平臺的代碼，代碼即法律，代幣即貨幣，在數(shù)字網(wǎng)絡(luò)上構(gòu)建了法治經(jīng)濟體。

因此，限制流通的監(jiān)管思路對于跨境流動的貨幣資產(chǎn)來講，很可能產(chǎn)生“堵即是漏”的后果。周邊國家，包括日本、韓國、新加坡鼓勵發(fā)展比特幣，菲律賓允許代幣交易所的存在，以色列人做了bancor，要做一切代幣的標準兌換通貨，而中國比特幣交易所的交易量占全球的70%，那么有多少人民幣購買的比特幣會輸出成國外貨幣的購買力呢，是上百億美金？

這一“強勢溢出”現(xiàn)象，也使得我國監(jiān)管常用的“平臺監(jiān)管”手段失效。所謂平臺監(jiān)管，也就是準入機制監(jiān)管，如將虛擬貨幣交易環(huán)節(jié)進行牌照、流程、人員管理，監(jiān)管比特幣交易所的業(yè)務(wù)流程強制實名制等等，如果沒有跨境漏出現(xiàn)象，平臺管制就是有效的；但是如果存在跨境漏出，大家想方設(shè)法去境外平臺交易代幣，甚至于中國交易所買不到，委托去國外買，買到之后中國人還不持有，只拿固定收益，比特幣被拿去別處投資的話，反而損害了國人的財產(chǎn)所有權(quán)，無論監(jiān)管有效無效，都是以犧牲經(jīng)濟為代價的。

早些年有暢銷書把金融體系描述成一個精心策劃的陰謀，這個分析似乎也把數(shù)字加密貨幣包裝成了一個強迫金融監(jiān)管體制改革的陰謀，但是我相信根本沒有什么陰謀。只是傳統(tǒng)的“承認財產(chǎn)屬性、限制流通”，強制虛擬貨幣（包括游戲幣）不能通過玩家之間P2P的市場兌換為法幣的監(jiān)管思路是值得改進的，當(dāng)然從法理角度也講不通。

比特幣的出現(xiàn)，打開了一道監(jiān)管口子。比特幣無非也是一種游戲幣，但是成長到如今，它可以兌換為任何國家的法幣。那么，因為比特幣及其他的代幣在其他國家可以使用，尤其是用于區(qū)塊鏈開發(fā)投資后產(chǎn)生二代幣，二代幣構(gòu)筑于價值創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)之上，定價行為和資產(chǎn)，會發(fā)揮金融虹吸作用，將知識、勞動、人脈吸收，將要素如能源、無形財產(chǎn)權(quán)、智能物聯(lián)吸收，將數(shù)據(jù)吸收，在萬物互聯(lián)時代它可以將一切有價值的東西吸收，將之精確變現(xiàn)。不進行代幣化、金融化改造的經(jīng)濟，有沒有可能形成金融抑制，從而喪失競爭力？

只有代表極大經(jīng)濟體量的代幣，首選人民幣交易或者以人民幣作為基準貨幣，人民幣才能在世界金融市場上獲得更大的權(quán)力。這么說來，中國人多做一點ICO、多產(chǎn)生幾個好項目、多投幾個好的ICO，真是為國護盤的大事。