事件：公司公告稱，公司擬以自有資金與湖南元寶科技有限公司共同投資設(shè)立湖南意華交通裝備股份有限公司，子公司注冊(cè)資本10000萬元，其中，公司出資9500萬元，占注冊(cè)資本的95%，湖南元寶科技有限公司出資500萬元，占注冊(cè)資本的5%。

布局汽車領(lǐng)域，完善業(yè)務(wù)板塊。公司深耕通訊連接器主營(yíng)業(yè)務(wù)，自2010年起，公司以連接器為核心先后收購(gòu)或設(shè)立在通訊、消費(fèi)電子和汽車等領(lǐng)域的公司，已建立起以通訊連接器為核心，以消費(fèi)電子連接器為重要構(gòu)成，以汽車等其他連接器為延伸的戰(zhàn)略發(fā)展布局。此次擬設(shè)立的湖南意華交通裝備股份有限公司，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)及制造模具、汽車配件、整車線束、連接器、軌道交通配件、散熱器等，有助于實(shí)現(xiàn)公司在汽車領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。與此同時(shí)，公司于近日完成蘇州遠(yuǎn)野汽車技術(shù)有限公司的工商注冊(cè)登記，蘇州遠(yuǎn)野主要從事汽車電子領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。我們認(rèn)為，公司接連設(shè)立子公司，布局汽車領(lǐng)域，反映了公司在汽車領(lǐng)域發(fā)展的決心與執(zhí)行力，后續(xù)發(fā)展值得期待。

汽車連接器領(lǐng)域想象空間大。伴隨著汽車電子化程度的提高，與新能源汽車的普及，汽車連接器將實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)上，中國(guó)占全球汽車產(chǎn)量的比例從2007年的12.1%增長(zhǎng)至29.8%，在新能源汽車領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)政策的大力扶持與企業(yè)的研發(fā)投入，未來中國(guó)有望實(shí)現(xiàn)彎道超車，利好下游相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)。公司2017年成立汽車連接器事業(yè)部，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)收入大幅增長(zhǎng)，但市占率僅不到0.5%。未來，伴隨兩家汽車領(lǐng)域子公司的成立，公司將加大研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的投入，有望共享新能源汽車行業(yè)紅利。

業(yè)務(wù)協(xié)同帶來規(guī)模效應(yīng)。公司是國(guó)內(nèi)通訊連接器龍頭，市占率高達(dá)20%以上，近二十年的發(fā)展，已積累大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源并建立了良好的客戶合作關(guān)系，擁有強(qiáng)大的客戶維護(hù)能力。同時(shí)，公司具有精密模具的自主開發(fā)優(yōu)勢(shì)與超前研發(fā)能力，能夠快速響應(yīng)客戶需求，搶先占領(lǐng)新興領(lǐng)域的市場(chǎng)與技術(shù)高點(diǎn)。我們認(rèn)為，公司外延設(shè)立汽車領(lǐng)域子公司，有望完善其戰(zhàn)略布局，與通訊連接器、消費(fèi)電子連接器產(chǎn)生協(xié)同，在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

投資建議：意華股份是國(guó)內(nèi)通訊連接器領(lǐng)域龍頭，產(chǎn)品涵蓋通訊、消費(fèi)電子、汽車等領(lǐng)域，我們認(rèn)為，5G時(shí)代產(chǎn)品升級(jí)換代，數(shù)據(jù)網(wǎng)口增加，產(chǎn)品需求放量，通訊連接器有望出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，同時(shí)，公司外延并購(gòu)汽車連接器領(lǐng)域，未來伴隨著汽車電子化程度的提高與新能源汽車的普及，將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來新空間。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為0.83億元/1.05億元/1.31億元，EPS分別為0.49元/0.62元/0.77元，公司成長(zhǎng)性突出，給予“買入”評(píng)級(jí)。