8月15日晚間，國產(chǎn)模擬芯片龍頭企業(yè)圣邦股份（圣邦微電子股份有限公司）公布了其2019年半年報，半年報顯示，其上半年營業(yè)收入2.96億元，同比增長3.99%，歸母凈利潤6030.49萬元，同比增長47.19%。2019年第二季度營業(yè)收入1.84億元，同比增長21.43%，歸母凈利潤4444.43萬元，同比增長89.31%。

在當晚7點半至9點召開了半年報解讀電話會議。在電話會議上，該公司董秘張勤就投資者關(guān)心的問題給予了詳細解答。

在本次公布的半年報中，圣邦股份的毛利率整體同比增加了2.39，其中電源管理芯片的毛利率同比增加了4.33%，信號鏈產(chǎn)品的毛利率同比增加了2.22%。有投資者問到造成毛利率大幅上升的原因是什么？

張勤對此解答說，其實公司歷年的規(guī)律來講，企業(yè)的在上半年的毛利率會高于下半年，因為下半年會有一些消費類的企業(yè)對后面幾個季度進行備貨，所以下半年的業(yè)務更加旺。而在消費類業(yè)務起來之后，毛利率會有一定的下降。今年也一樣，如果消費類業(yè)務起量后，毛利率也會有一定的下降因素，這是正常的。

但從公司的長期戰(zhàn)略來講，圣邦微希望毛利率能保持穩(wěn)定，并力爭少有提升。因為對于一個產(chǎn)品，當它剛剛進入市場的時候，單價和毛利率相對比較高，隨著時間的推移，單價和毛利率是下降的。但如果公司不斷地有新產(chǎn)品推出，就會對公司產(chǎn)品的平均單價和毛利率產(chǎn)生一個向上的推動力。同時，在推出的產(chǎn)品當中，研發(fā)周期長，研發(fā)難度大的產(chǎn)品的占比逐漸增加的化，那就會多一個向上的推動力。因此，未來公司會通過不斷推出新產(chǎn)品，來保持毛利率的穩(wěn)定，并力爭少有提升。

但她同時也指出，由于圣邦微目前規(guī)模還比較小，市場占有率還比較低，現(xiàn)在還處于打基礎(chǔ)的階段，因此，在未來若干年內(nèi)，不會單純地把追求毛利率提升作為公司唯一的戰(zhàn)略目標。會在保持毛利率穩(wěn)定和獲得一定的市場份額之間取得一定的平衡。

根據(jù)半年報，圣邦微大陸地區(qū)的營業(yè)收入約為1.34億，同比增長51.36%；香港地區(qū)的營業(yè)收入約為1.53億，同比降低16.9%。張勤在解釋發(fā)生這種情況的原因主要有兩個：一是市場效應，由于近期匯率的波動，客戶和經(jīng)銷商在采購的時候更愿意采用人民幣采購結(jié)算；二是在貿(mào)易戰(zhàn)背景下，國產(chǎn)替代在穩(wěn)步推進，部分規(guī)模化客戶開始采購圣邦微的產(chǎn)品。

圣邦微在上半年電源管理產(chǎn)品的收入約為1.96億元，同比增長了15.88%，而信號鏈產(chǎn)品的營業(yè)收入約為1億元，同比降低了13.5%。張勤在電話會議中表示，由于信號鏈產(chǎn)品主要應用于工業(yè)和醫(yī)療等領(lǐng)域當中，而這些應用相對消費類應用來說回暖慢，且周期長，所以導致了半年報中信號鏈產(chǎn)品的同比是降低的。不過從7月份開始，下游有所回暖，下半年應該值得期待。

她同時指出，電源管理產(chǎn)品毛利率的提升得益于公司推出了設(shè)計和性能指標更好的新產(chǎn)品。

圖1：圣邦微電子分行業(yè)和分產(chǎn)品營業(yè)收入情況。（資料來源：圣邦股份2019年半年報）

目前，圣邦微擁有16大類1200余款在售產(chǎn)品，涵蓋信號鏈和電源管理兩大領(lǐng)域，包括運算放大器、比較器、音/視頻放大器、模擬開關(guān)、電平轉(zhuǎn)換及接口電路、小邏輯芯片、LDO、DC/DC轉(zhuǎn)換器、OVP、負載開關(guān)、LED驅(qū)動器、微處理器電源監(jiān)控電路、馬達驅(qū)動及電池管理芯片等。公司產(chǎn)品可廣泛應用于消費類電子、通訊設(shè)備、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領(lǐng)域，以及物聯(lián)網(wǎng)、新能源、可穿戴設(shè)備、人工智能、智能家居、無人機、機器人、5G通訊等新興電子產(chǎn)品領(lǐng)域。

張勤對投資者表示，公司目前有長期的產(chǎn)品規(guī)劃，每年都會有200多款新產(chǎn)品推出。今年進入的規(guī)模客戶不會影響今年的產(chǎn)品規(guī)劃，但會通過與規(guī)模客戶的深入交流后，對未來的產(chǎn)品規(guī)劃做出一定的調(diào)整。

重要的是，圣邦微會不斷向高端產(chǎn)品進行擴展，并在中低端市場上有一定的堅守。“這樣不論與進口品牌還是國產(chǎn)品牌相比，我們都有廣闊的生存空間。”他解釋說。

這主要是因為，國內(nèi)模擬芯片企業(yè)目前還主要集中在中低端領(lǐng)域，拼得很幸苦。而國際模擬芯片企業(yè)在毛利率低于一定比例后就會放棄那一塊的市場，轉(zhuǎn)而向更高端的領(lǐng)域遷移。“但這個毛利率對我們來說，還是一筆很好的生意。”張勤表示。

在目前的貿(mào)易戰(zhàn)背景下，國內(nèi)模擬芯片的國產(chǎn)替代進程在穩(wěn)步推進中，不僅是手機、通信類客戶有國產(chǎn)替代的需求，其他工業(yè)、醫(yī)療、汽車等應用領(lǐng)域的都有國產(chǎn)替代需求。這對圣邦微這類的模擬芯片企業(yè)來說是一個巨大的機會。

目前國內(nèi)模擬市場的規(guī)模大概為500億美元左右，而國內(nèi)的模擬芯片龍頭企業(yè)圣邦微的市場占有率還不到1%，更別說其他的模擬芯片企業(yè)的市場份額了。

隨著國內(nèi)消費電子、通信終端等應用領(lǐng)域?qū)δM芯片需求的擴大，預計中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，模擬芯片的重要性凸顯，國產(chǎn)替代的空間巨大。

不過，現(xiàn)在下游廠商的客戶集中度在逐漸提高，這些大型企業(yè)在選擇供應商的時候，往往會首先考慮供應商的實力，這些實力包括技術(shù)能力、資金、供貨、物流、研發(fā)投入的能力，及未來規(guī)劃產(chǎn)品的配合等等。

張勤表示，這對圣邦微這類上市公司來說會更加有優(yōu)勢。因為圣邦微經(jīng)過16年的發(fā)展已經(jīng)具有一定的品牌影響力和口碑了；作為上市公司，在研發(fā)資金方面也比較有保證；此外，在公司治理方面也比非上市公司更加規(guī)范。

但是不是非上市公司就沒有機會了，當然不是的，我們在9月20日舉辦的“浣沙淘金，模擬論芯”2019年中國模擬半導體研討會，將會主要探討產(chǎn)業(yè)界如何共同助力當前國產(chǎn)集成電路最為薄弱的模擬芯片完成國產(chǎn)替代進程。

其中不僅有上市的模擬芯片企業(yè)，也有非上市的模擬企業(yè)，更有下游的系統(tǒng)廠商一起共同碰撞，激發(fā)思想的火花。