公司19年上半年醫(yī)療行業(yè)收入快速增長，今年以來訂單持續(xù)落地，同時公司積極布局醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，19年業(yè)績增長動力十足，維持“強烈推薦-A”評級。

事件：公司發(fā)布2019年半年度報告，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.14億元，同比增長16.52%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長104.59%；扣非歸母凈利潤8005萬元，同比增長57.84%，業(yè)績符合市場預期。

醫(yī)療行業(yè)收入占比顯著提升，軟件和服務帶動整體增長。從分產(chǎn)品收入來看，上半年公司軟件銷售/技術(shù)服務/系統(tǒng)集成營業(yè)收入分別為1.89/3.07/0.76億元，分別同比增長23.30%/9.13%/19.60%，其中醫(yī)療軟件服務實現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，同比增長達59.76%，毛利率同比上升2.53pct至62.92%。從分行業(yè)收入來看，醫(yī)療行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比增長31.36%，營收占比從去年同期的61.51%提升至69.35%，主要由于子公司慧康物聯(lián)（原博泰服務）轉(zhuǎn)型開始進入醫(yī)療行業(yè)貢獻收入增加。得益于國家衛(wèi)健委電子病歷政策推動，上半年公司電子病歷評級相關訂單增長顯著，公司傳統(tǒng)業(yè)務持續(xù)向好發(fā)展。

公司積極布局“醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)”，業(yè)務加速向服務轉(zhuǎn)型。今年年初公司物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)群組建完成，以軟硬件結(jié)合的形式提供多場景醫(yī)院服務。上半年慧康物聯(lián)三分之一業(yè)績來自醫(yī)療端，公司計劃全年內(nèi)將醫(yī)療物聯(lián)收入增加至五成，實現(xiàn)業(yè)務升級轉(zhuǎn)型，加速與公司醫(yī)療IT業(yè)務協(xié)同發(fā)展。同時，公司深入布局“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”，“健康中山”進入第一年特許經(jīng)營，打造健康城市云、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院云、婦幼智慧云、電商云、護理云、聚合支付云、商業(yè)保險服務等多個云平臺，在商保理賠、在線問診、網(wǎng)約護理服務等多個業(yè)務方向?qū)崿F(xiàn)突破，累計交易約691.8萬次數(shù)，累積交易金額約11.43億元。公司今年新簽自貢項目，未來“健康中山”模式實現(xiàn)快速異地復制可期，運營服務市場空間廣闊。

維持“強烈推薦-A”評級：公司醫(yī)療業(yè)務持續(xù)高景氣，我們預計公司2019-21年凈利潤為2.83/3.61/4.58億元，維持“強烈推薦-A”評級。

創(chuàng)業(yè)慧康醫(yī)療IT增長良好，加速醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)+物聯(lián)網(wǎng)布局