人工智能、機(jī)器人、5G通信技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等科技現(xiàn)已成為各國(guó)競(jìng)相角逐的核心技術(shù)。機(jī)器人在新工業(yè)革命中占據(jù)著重要地位，作為第四次工業(yè)革命的重要體現(xiàn)之一，工業(yè)機(jī)器人既是智能裝備產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，也是支撐制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要基礎(chǔ)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球工業(yè)機(jī)器人銷量達(dá)到42.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.05%；銷售額達(dá)165億美元，同比增長(zhǎng)12.24%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，2019-2022年銷量分別為42.10（-0.24%）、46.5、52.2、58.4萬(wàn)臺(tái)，2020-2022年平均每年將實(shí)現(xiàn)的增速為12%，短期全球行業(yè)景氣度有所回落，但隨著持續(xù)的自動(dòng)化和技術(shù)改進(jìn)，行業(yè)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)趨勢(shì)依然明確。

圖：全球工業(yè)機(jī)器人銷量及預(yù)測(cè)

我國(guó)是世界上最大的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)，工業(yè)機(jī)器人密度相較發(fā)達(dá)國(guó)家仍具有較大提升空間。2018年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人總銷量約15.4萬(wàn)臺(tái)，雖然同比減少了1.41%，但是占全球銷量的36.49%，仍是世界上最大的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)。2018年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人的銷售額達(dá)到54億美元，比2017年增長(zhǎng)21%，銷售量減少但銷售額增加表明我國(guó)使用的工業(yè)機(jī)器人平均每臺(tái)的價(jià)值量在提升，產(chǎn)品逐漸由低端向中高端遷徙。從工業(yè)機(jī)器人密度來(lái)看，2018年新加坡達(dá)到831臺(tái)，為全球最高，其次是韓國(guó)（774臺(tái)）與德國(guó)（338臺(tái)），我國(guó)的工業(yè)機(jī)器人密度為140臺(tái)，高于全球各地區(qū)的平均水平（99臺(tái)）。

圖：我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量及占全球比重

圖：2018年全球主要市場(chǎng)工業(yè)機(jī)器人密度對(duì)比

我國(guó)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域使用的交流伺服銷售額在第三季度同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。工業(yè)機(jī)器人上游核心零部件主要包括減速器、伺服系統(tǒng)和控制系統(tǒng)。

從歷史數(shù)據(jù)可以看到2018年Q3工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域使用的交流伺服銷售額為3.23億元，單季度同比開始出現(xiàn)6.92%的負(fù)增長(zhǎng)；交流伺服銷售額增速下滑持續(xù)擴(kuò)大至2019年Q1的-14.97%。2019年Q2增速下滑幅度開始收窄，直到2019Q3工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域使用的交流伺服銷售額同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)到0.62%。2018Q3是銷售額增速大幅下滑的起點(diǎn)，在去年低基數(shù)的效應(yīng)下，今年Q3的數(shù)據(jù)只錄得0.62%的微弱增長(zhǎng)也反映了上游伺服的銷售動(dòng)力依舊不強(qiáng)。

圖：工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域使用的交流伺服單季度銷售額情況（億元，%）

2019年1-11月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)同比降幅收窄明顯。2019年10月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為14369臺(tái)，單月同比增速為1.70%，單月同比增速在去年低基數(shù)的影響下年度首次轉(zhuǎn)正。11月單月產(chǎn)量同比增速達(dá)到了4.3%，1-11月份累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了16.66萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)同比增速為-5.3%，較前10個(gè)月的-8.8%大幅收窄了3.3個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)同比降幅收窄明顯。預(yù)計(jì)全年累計(jì)同比降幅仍將收窄，2020年本體產(chǎn)量同比增速或?qū)⑥D(zhuǎn)正。

圖：我國(guó)工業(yè)機(jī)器人單月產(chǎn)量及當(dāng)月同比

工業(yè)機(jī)器人制造規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)總額下滑趨勢(shì)未見改善，銷售利潤(rùn)率略微好轉(zhuǎn)。Wind行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)中統(tǒng)計(jì)的工業(yè)機(jī)器人制造規(guī)模以上企業(yè)10月份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比為-6.55%，較前值擴(kuò)大了0.5個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額累計(jì)同比為-34.04%，較前值擴(kuò)大了0.91個(gè)百分點(diǎn)，整體盈利情況未見明顯好轉(zhuǎn)。10月份工業(yè)機(jī)器人制造規(guī)模以上企業(yè)銷售利潤(rùn)率為6.97%，較前值略微提升了0.11個(gè)百分點(diǎn)；10月份資產(chǎn)負(fù)債率為49.62%，整體杠桿率處于合理水平。

圖：規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)總額累計(jì)同比

圖：規(guī)模以上企業(yè)銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)負(fù)債率

11月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，工業(yè)產(chǎn)能利用率逐步企穩(wěn)。2019年11月制造業(yè)PMI在連續(xù)6個(gè)月低于榮枯線后，重新回到擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)生產(chǎn)和內(nèi)需兩端均有所改善。從生產(chǎn)端來(lái)看，11月生產(chǎn)指數(shù)由10月份的50.8回升至52.6，在剔除國(guó)慶假期導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)后延的季節(jié)性因素后，生產(chǎn)指數(shù)的改善也顯著好于往年同期，生產(chǎn)端顯現(xiàn)修復(fù)跡象。從內(nèi)需端來(lái)看，11月新訂單指數(shù)由10月份的49.6回升1.7至51.3，內(nèi)需改善顯著。

工業(yè)產(chǎn)能利用率在經(jīng)歷2017年12月的沖高回落后，開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)工業(yè)產(chǎn)能利用率情況略微領(lǐng)先于工業(yè)企業(yè)盈利表現(xiàn)，同時(shí)工業(yè)企業(yè)盈利大概領(lǐng)先于工業(yè)企業(yè)資本開支1-2個(gè)季度，因此工業(yè)產(chǎn)能利用率情況是需要關(guān)注的重要先行指標(biāo)，它在一定程度上預(yù)示著未來(lái)工業(yè)企業(yè)的盈利和資本開支走勢(shì)。2019Q3工業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到76.4%，與2019Q2持平，工業(yè)產(chǎn)能利用率逐步企穩(wěn)表明未來(lái)工業(yè)企業(yè)盈利狀況有望企穩(wěn)，2020年工業(yè)企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪資本開支周期。

圖：2019Q3工業(yè)產(chǎn)能利用率企穩(wěn)

制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)筑底，工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用中3C領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回升。2019年11月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)2.5%，增速較前值回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增速仍舊增長(zhǎng)乏力。從工業(yè)機(jī)器人下游應(yīng)用領(lǐng)域占比最高的汽車、3C、電氣機(jī)械三大領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資增速來(lái)看，11月汽車、電氣機(jī)械制造業(yè)投資累計(jì)同比增速為-0.4%、-6.8%，二者皆處于筑底階段；3C制造業(yè)投資累計(jì)同比增速為13.8%，較前值提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，3C投資增速處于持續(xù)上行通道。

根據(jù)已經(jīng)公布的我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量為14.94萬(wàn)臺(tái)，銷量增速為-3%；2020年在下游3C領(lǐng)域持續(xù)回暖的情形下，銷量增速有望反彈至10%，銷量或?qū)⑦_(dá)到16.43萬(wàn)臺(tái)。工業(yè)機(jī)器人的銷量和下游應(yīng)用占比最大的兩大領(lǐng)域汽車、3C行業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，預(yù)測(cè)2020年的核心在于抓住這兩大領(lǐng)域明年對(duì)于自動(dòng)化的需求的變化情況。

圖：我國(guó)工業(yè)機(jī)器人銷量及增速（含2019和2020年預(yù)測(cè)）