網(wǎng)易科技訊 1 月 1 日消息，據(jù)外媒報(bào)道，蘋(píng)果是 2019 年表現(xiàn)最佳的股票之一，股價(jià)在全年飆升了 89%，市盈率接近 25 倍，凸顯了該公司的強(qiáng)大韌性。

股價(jià)先抑后揚(yáng)，全年猛漲 89%

進(jìn)入 2019 年第二天，蘋(píng)果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）就為投資者帶來(lái)了一個(gè)壞消息。他說(shuō)，由于 iPhone 銷(xiāo)量低于預(yù)期，蘋(píng)果的季度營(yíng)收也會(huì)低于預(yù)期。當(dāng)時(shí)看來(lái)，庫(kù)克和蘋(píng)果似乎將迎來(lái)令人望而生畏的一年。第二天，蘋(píng)果股價(jià)收于 142.19 美元，幾乎觸及最低點(diǎn)。

然后意想不到的事情發(fā)生了：與庫(kù)克的警告相反，蘋(píng)果的股票隨后大幅上漲，并迎來(lái)自 2009 年以來(lái)表現(xiàn)最強(qiáng)勁的一年。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，蘋(píng)果股票以每股 293.65 美元的價(jià)格結(jié)束了 2019 年的交易，實(shí)現(xiàn)了 89% 的增幅，是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù) 29% 漲幅的三倍多。

在過(guò)去十年中，蘋(píng)果股價(jià)上漲了近十倍。換句話說(shuō)，2010 年 1 月 1 日投資 10000 美元購(gòu)買(mǎi)蘋(píng)果股票，今天的股票收益和股息將達(dá)到 109627 美元。

從許多方面來(lái)看，蘋(píng)果不僅代表著股市的中心，而且也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的中心。在智能手機(jī)無(wú)處不在甚至不可或缺的十年里，其旗艦產(chǎn)品 iPhone 為智能手機(jī)設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)。在過(guò)去十年的大部分時(shí)間里，蘋(píng)果的市值都是最高的，并成為許多股票投資組合的主打產(chǎn)品。

可穿戴與服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速

這使得蘋(píng)果股票在 2019 年的反彈變得更加引人注目，因?yàn)樵谥悄苁謾C(jī)市場(chǎng)成熟到飽和點(diǎn)之際，蘋(píng)果表現(xiàn)出了強(qiáng)大的彈性，并有能力挖掘新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。iPhone 營(yíng)收在最近 12 個(gè)月下降 14% 至 1420 億美元，但蘋(píng)果在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域也出現(xiàn)增長(zhǎng)：iPad 銷(xiāo)量增長(zhǎng) 16%，可穿戴設(shè)備和配件猛增 41%，服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng) 16%。

蘋(píng)果推出像 iPhone 這樣的轟動(dòng)性產(chǎn)品已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間了，但包括 Apple Watch、AirPods 和 Beats 耳機(jī)在內(nèi)的可穿戴設(shè)備幫助彌補(bǔ)了其不足，后面這些產(chǎn)品目前約占蘋(píng)果總收入的9%。

庫(kù)克在蘋(píng)果最新財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“我們?cè)谌蛎總€(gè)市場(chǎng)的可穿戴設(shè)備第四季度營(yíng)收時(shí)，都創(chuàng)下了紀(jì)錄。我們的可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)，年收入超過(guò)財(cái)富 500 強(qiáng)中三分之二的公司。”

不久前，花旗(Citi)分析師吉姆·蘇瓦(Jim Suva)表示，蘋(píng)果可穿戴設(shè)備在這個(gè)假日季度再次顯示出令人驚訝的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

蘋(píng)果的服務(wù)也悄然成長(zhǎng)為價(jià)值達(dá) 240 億美元的業(yè)務(wù)，占其總銷(xiāo)售額的 18%。在 2019 年 3 月份的一次活動(dòng)中，蘋(píng)果首次推出了游戲(Apple Arade)、視頻(Apple TV+)和新聞(Apple News+)訂閱服務(wù)，以及與 Apple Pay 捆綁在的新信用卡。去年秋天，蘋(píng)果推出了付費(fèi)視頻流媒體服務(wù)，與 Netflix、迪士尼、AT&T和其他原創(chuàng)節(jié)目競(jìng)爭(zhēng)。

但蘋(píng)果最暢銷(xiāo)的產(chǎn)品仍然是 iPhone。雖然這款設(shè)備 2019 年的銷(xiāo)量有所下降，但在新款 iPhone 11、iPhone 11 Pro 和 iPhone 11 Pro Max 首次亮相后，接近年底時(shí)顯示出改善的跡象。

擁有一系列高端 iPhone 和較低價(jià)格的選擇是蘋(píng)果吸引客戶升級(jí)到新款手機(jī)的重要戰(zhàn)略。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Counterpoint Research 的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的四個(gè)季度里，經(jīng)濟(jì)型 iPhone XR 始終是全球最暢銷(xiāo)的智能手機(jī)。

但要重振 iPhone 銷(xiāo)量，蘋(píng)果需要的不僅僅是經(jīng)濟(jì)型機(jī)型。有些分析師認(rèn)為，從 2020 年開(kāi)始，通過(guò)推出支持高速 5G 網(wǎng)絡(luò)的智能手機(jī)，該公司可能會(huì)得到長(zhǎng)期需要的提振。

韋德布什證券公司（Wedbush）分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)上周在一份研究報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，iPhone 11 只是蘋(píng)果當(dāng)前‘超級(jí)周期’的起點(diǎn)，一系列 5G 智能手機(jī)將于 2020 年 9 月份發(fā)布，這將打開(kāi) iPhone 全面升級(jí)的閘門(mén)。”

蘋(píng)果已經(jīng)很好地經(jīng)受住了挑戰(zhàn)，用一段時(shí)間以來(lái)最好的表現(xiàn)回報(bào)股東。蘋(píng)果的大部分收益來(lái)自 2019 年的股市反彈，但股價(jià)在 1 年內(nèi)飆升 89% 已經(jīng)足夠了不起，對(duì)于一家市值高達(dá)數(shù)千億美元的公司來(lái)說(shuō)更是如此。截至 2019 年結(jié)束，蘋(píng)果的市值為 1.3 萬(wàn)億美元。

市盈率創(chuàng)十年來(lái)新高

蘋(píng)果在 2020 年將面臨的挑戰(zhàn)之一是管理投資者的預(yù)期。蘋(píng)果的往績(jī)市盈率(P/E)2019 年也隨著股價(jià)穩(wěn)步攀升。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) FactSet 的數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果 2019 年年初的往績(jī)市盈率略高于 13 倍，低于 16.2 倍的五年平均水平，而到 2019 年年底達(dá)到 24.7 倍，為 2010 年以來(lái)的最高點(diǎn)。

往績(jī)市盈率指股票每股價(jià)格除以過(guò)去 12 個(gè)月的每股收益，投資者經(jīng)常使用它作為速記指標(biāo)，來(lái)確定某只股票的投資價(jià)值。但這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)并不完美，因?yàn)樗鼪](méi)有考慮現(xiàn)金或債務(wù)情況，而且是基于過(guò)去的表現(xiàn)，而不是未來(lái)的預(yù)期。蘋(píng)果的前瞻性市盈率(每股價(jià)格除以未來(lái) 12 個(gè)月的預(yù)期每股收益)為 21.8 倍，這也是歷史上最高水平。

一家公司市盈率的提高可能意味著投資者預(yù)期未來(lái)每股收益會(huì)增長(zhǎng)，因此他們現(xiàn)在愿意支付更高的價(jià)格。然而，這也可能是該股估值過(guò)高的警告信號(hào)。與大盤(pán)股科技同行相比，蘋(píng)果的市盈率通常較低。2016 年，當(dāng)蘋(píng)果往績(jī)市盈率約為 10 倍時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家馬克·安德森(Marc Anressen)就曾表示，蘋(píng)果股票“就像即將倒閉的鋼廠”。

雖然目前的數(shù)字對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)異常高，但仍低于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 信息技術(shù)指數(shù)的平均水平，該指數(shù)由 70 家公司組成，但不包括 Facebook、亞馬遜、Netflix 和 Alphabet 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。FactSet 的數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)平均市盈率目前為 26 倍，高于 2019 年年初的 20 倍。

德意志銀行分析師杰里爾·王(Jeriel Ong)表示，一系列因素推動(dòng)蘋(píng)果 2019 年的市盈率上升，包括整體市場(chǎng)走勢(shì)和年初對(duì)蘋(píng)果的悲觀預(yù)期。他還說(shuō)，投資者之前將 iPhone 視為一項(xiàng)永久下滑的業(yè)務(wù)，但市場(chǎng)情緒已經(jīng)改善，他現(xiàn)在預(yù)計(jì) iPhone 將出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

與其他科技巨頭相比，蘋(píng)果的市盈率仍位居最低之列。亞馬遜 2019 年的市盈率為 81.8 倍，F(xiàn)acebook 為 32.8 倍，微軟為 29.7 倍，谷歌母公司 Alphabet 為 28.7 倍。

不過(guò)，就目前而言，蘋(píng)果股東可以帶著些值得慶祝的東西迎接新的一年：考慮到年初籠罩在蘋(píng)果上空的烏云，這家公司去年表現(xiàn)出人意料地強(qiáng)勁，證明了它的強(qiáng)大韌性。