集微網(wǎng)消息，近幾年來，國(guó)產(chǎn)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌的帶動(dòng)下，已經(jīng)取得了質(zhì)的變化，可以明顯的看出，逐漸從粗加工向精密設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)型，盡管國(guó)產(chǎn)手機(jī)供應(yīng)鏈已經(jīng)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但在一些細(xì)分領(lǐng)域，由于技術(shù)發(fā)展和專利等因素，國(guó)內(nèi)企業(yè)在這方面依然存在不小的差距，其中最為典型的就是材料和設(shè)備領(lǐng)域，如OLED領(lǐng)域更是如此！

“不積跬步，無(wú)以至千里；不積小河，無(wú)以成江海。”這句話是對(duì)成立至今15年的吉林奧來德光電材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧來德”）最真實(shí)的寫照，一家成立初期以銷售OLED材料為主的企業(yè)，到自主研發(fā)OLED材料并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，隨后更是研發(fā)和銷售OLED生產(chǎn)設(shè)備蒸發(fā)源設(shè)備產(chǎn)品，并應(yīng)用在我國(guó)首條6代OLED產(chǎn)線上！可以說，其見證了中國(guó)OLED材料和設(shè)備的發(fā)展歷程。日前，據(jù)筆者查詢得知，該公司在科創(chuàng)板提交了IPO招股書。

奧來德科創(chuàng)板IPO

以銷售材料起家，成長(zhǎng)為國(guó)產(chǎn)OLED材料/設(shè)備巨頭

據(jù)了解，奧來德主要從事OLED產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)中的有機(jī)發(fā)光材料的終端材料與蒸發(fā)源設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售及售后技術(shù)服務(wù)，其中有機(jī)發(fā)光材料為OLED面板制造的核心材料，而蒸發(fā)源為OLED面板制造的關(guān)鍵設(shè)備蒸鍍機(jī)的核心組件。其中，奧來德從事有機(jī)電致發(fā)光材料的生產(chǎn)，其子公司上海升翕從事蒸發(fā)源設(shè)備的生產(chǎn)。

奧來德在招股書中表示，在有機(jī)發(fā)光材料方面，經(jīng)過多年的行業(yè)積累與發(fā)展，公司已成為國(guó)內(nèi)少數(shù)可以自主生產(chǎn)有機(jī)發(fā)光材料終端材料的公司，是行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的OLED有機(jī)材料制造商。

此次IPO擬募資超過6.77億，其中4.59億用于年產(chǎn)10000公斤AMOLED用高性能發(fā)光材料及AMOLED發(fā)光材料研發(fā)項(xiàng)目，1.47億用于新型高效OLED廣電材料研發(fā)項(xiàng)目，0.71億用于新型高世代蒸發(fā)源研發(fā)項(xiàng)目。

據(jù)資料顯示，奧來德成立于2005年，吉大科技以吉林大學(xué)享有的專利“酚基-吡啶或其衍生物的金屬配合物”對(duì)公司出資，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)與吉林大學(xué)合作共同研發(fā)有機(jī)電致發(fā)光材料。早期，由于受到研發(fā)、生產(chǎn)能力及OLED市場(chǎng)規(guī)模等各方面限制，奧來德主要以銷售中間體、前端材料為主。

2007年韓國(guó)首條AMOLED面板產(chǎn)線建成，到了2010年，奧來德開始為韓國(guó)、日本等客戶提供用于AMOLED面板生產(chǎn)的有機(jī)發(fā)光材料，但仍以中間體、前端材料為主。同時(shí)，在2011年，其憑借多年積累的研發(fā)實(shí)力，開始向維信諾等面板生產(chǎn)商提供PMOLED終端材料。

時(shí)至2014年，國(guó)內(nèi)建成了首批AMOLED產(chǎn)線，逐步實(shí)現(xiàn)AMOLED面板產(chǎn)品的量產(chǎn)，此時(shí)其AMOLED終端材料實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并向面板廠商供貨。在隨后的幾年中，其業(yè)績(jī)都主要以AMOLED終端材料為主。

直至2017年，奧來德正式投產(chǎn)蒸發(fā)源設(shè)備，增加新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。事實(shí)上，早在2012年，奧來德就已經(jīng)開始進(jìn)行蒸發(fā)源產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)研，并集合材料、設(shè)備、機(jī)械、市場(chǎng)等多方面核心人員成立研發(fā)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行蒸發(fā)源研制項(xiàng)目，依托4.5代線、5.5代線充分了解點(diǎn)源、線源的結(jié)構(gòu)及設(shè)計(jì)特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)6代線蒸發(fā)源。

并在2016年下半年進(jìn)行樣機(jī)制作，于2017年中期提供給面板廠商進(jìn)行試驗(yàn)，經(jīng)反復(fù)調(diào)試后達(dá)到技術(shù)要求，2017年10月正式投產(chǎn)。公司量產(chǎn)的蒸發(fā)源產(chǎn)品成功應(yīng)用于2017年我國(guó)大陸首條AMOLED（柔性）產(chǎn)線——成都京東方6代AMOLED（柔性）生產(chǎn)線，開啟了公司蒸發(fā)源產(chǎn)品的新篇章。隨后，陸續(xù)取得了云谷（固安）、武漢華星、武漢天馬及合肥維信諾等知名面板廠商的蒸發(fā)源訂單。

值得一提的是，奧來德強(qiáng)調(diào)，公司正積極努力研發(fā)實(shí)現(xiàn)蒸發(fā)源設(shè)備與有機(jī)發(fā)光材料的搭配使用，通過蒸發(fā)源設(shè)備的調(diào)節(jié)，以提高有機(jī)發(fā)光材料的使用效率；同時(shí)可以通過有機(jī)發(fā)光材料的性能優(yōu)化，以改進(jìn)蒸發(fā)源的蒸鍍效果。

從其業(yè)績(jī)來看，2017-2019年其營(yíng)收分別為4144萬(wàn)元、2.62億、3.01億；相對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)也從2017年的虧損增長(zhǎng)到2018年的0.89億、1.08億。

2017-2019年，奧來德位于長(zhǎng)春市農(nóng)安縣合隆鎮(zhèn)的有機(jī)發(fā)光材料生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，終端材料的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量均顯著增長(zhǎng)；同時(shí)向國(guó)內(nèi)多條6代AMOLED生產(chǎn)線配套提供蒸發(fā)源設(shè)備，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，2018年蒸發(fā)源設(shè)備的銷售額已超過有機(jī)發(fā)光材料。

從其主營(yíng)的兩大業(yè)務(wù)來看，在2017年之前，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是有機(jī)發(fā)光材料，但到了2018年，隨著蒸發(fā)源設(shè)備的量產(chǎn)，該部分業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，并成為公司第一大業(yè)務(wù)，2018年銷售額為1.56億，在當(dāng)年總營(yíng)收中占比超60%，到了2019年微增至1.72億，與此同時(shí)，其有機(jī)發(fā)光材料的銷售額同樣在大幅度增長(zhǎng)，從2017年的0.4億出頭增長(zhǎng)到2018年破1億，到了2019年進(jìn)一步增長(zhǎng)到1.27億！

而在有機(jī)發(fā)光終端材料中，發(fā)光功能材料占據(jù)主要營(yíng)收份額，其次則是空穴功能材料和電子功能材料。

此外，發(fā)光功能材料其銷量出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，其平均單價(jià)卻出現(xiàn)了嚴(yán)重下降，從2017年的54.20/kg下降到2019年的31.90/kg。對(duì)此，據(jù)奧來德表示，2018年起，下游面板廠商產(chǎn)能釋放帶來對(duì)有機(jī)發(fā)光材料需求的上升，同時(shí)公司開發(fā)的新產(chǎn)品成功導(dǎo)入市場(chǎng)，帶動(dòng)了當(dāng)年的銷量和收入增長(zhǎng)。

而2019年有機(jī)發(fā)光材料平均單價(jià)下降主要是由于隨著客戶需求量的增大，主要客戶要求在每年增加采購(gòu)的同時(shí)公司適當(dāng)幅度降價(jià)；同時(shí)OLED材料更新迭代速度較快，行業(yè)整體的技術(shù)更替會(huì)影響老產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格。

需要注意的是，有機(jī)發(fā)光材料作為其曾經(jīng)的第一部大業(yè)務(wù)，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率排名第一，市占率達(dá)到了35%，但是從全球市場(chǎng)來看，占有率僅1.5%排名第十二，由此也可見，有機(jī)發(fā)光材料主要為海外廠商霸占！

此外，從產(chǎn)能和銷量方面來看，奧來德有機(jī)發(fā)光材料近幾年來產(chǎn)能提升了4倍多，產(chǎn)量也提升了近3倍，這也導(dǎo)致其產(chǎn)銷率和產(chǎn)能利用率在過去幾年中出現(xiàn)了較大的下降，對(duì)此，據(jù)奧來德解釋，主要原因在于：由于市場(chǎng)需求呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司采取了較為積極的備貨策略，公司基于客戶需求及市場(chǎng)發(fā)展前景預(yù)測(cè)等考慮，采用安全庫(kù)存結(jié)合戰(zhàn)略儲(chǔ)備的方式進(jìn)行備貨，庫(kù)存量增加，因此產(chǎn)銷率有所下降。

同時(shí)，奧來德還表示，生產(chǎn)的有機(jī)發(fā)光材料和6代AMOLED線性蒸發(fā)源設(shè)備具有高技術(shù)含量和高毛利率的特征，2017年、2018年及2019年，產(chǎn)品綜合毛利率分別為54.15%、65.96%及61.39%，整體來看呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

而從客戶群體方面來看，2017年-2019年，公司前五大客戶銷售額分別為0.31億、2.48億和2.87億，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為75.95%、95.48%、95.37%，客戶較為集中。

事實(shí)上，由于各大面板廠商新建設(shè)的進(jìn)展不一樣，這也導(dǎo)致奧來德前五大客戶的變動(dòng)有些大。但整體來看，由于受到OLED面板產(chǎn)業(yè)投資大/技術(shù)要求高等限制，其客戶群體相對(duì)來說較為集中。奧來德表示，未來隨著OLED生產(chǎn)線陸續(xù)建設(shè)及投產(chǎn)，將繼續(xù)帶動(dòng)該公司的有機(jī)發(fā)光材料和蒸發(fā)源設(shè)備需求。

OLED面板有望占主流：上游材料/設(shè)備國(guó)產(chǎn)仍缺乏

眾所周知，OLED面板已成為高端消費(fèi)電子產(chǎn)品的首選，OLED屏的柔性特征更適應(yīng)5G時(shí)代萬(wàn)物互聯(lián)的顯示需要，穿戴設(shè)備、VR領(lǐng)域、車載領(lǐng)域，智能家居、智慧城市等均為應(yīng)用場(chǎng)景。目前全球排名前三的筆記本電腦企業(yè)、排名前五的智能手機(jī)企業(yè)、80%的電視機(jī)企業(yè)和90%的智能手表企業(yè)，均已推出配有OLED屏幕的終端產(chǎn)品。

在應(yīng)用端的推動(dòng)下，面板企業(yè)加速產(chǎn)能布局。我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)近年來進(jìn)步迅速，2019年上半年，國(guó)內(nèi)企業(yè)在OLED全球市場(chǎng)占有率超過10%，國(guó)內(nèi)已有京東方集團(tuán)、維信諾集團(tuán)、天馬集團(tuán)等多條產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)階段，另外仍有多條產(chǎn)線正在加緊建設(shè)中。

據(jù)悉，OLED可柔性、固態(tài)發(fā)光、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的特點(diǎn)帶來更多產(chǎn)品設(shè)計(jì)的可能性，允許OLED產(chǎn)品在形態(tài)和功能上多元化發(fā)展。對(duì)于手機(jī)市場(chǎng)，目前蘋果、華為、三星、LG、OPPO、vivo等10多個(gè)主流手機(jī)品牌都將OLED屏作為主流機(jī)型推廣，2019年2月，三星和華為發(fā)布折疊屏手機(jī)。

而在電視市場(chǎng)，LG推出OLED電視以后，索尼、松下、創(chuàng)維等公司都將OLED電視作為重點(diǎn)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)滲透率增長(zhǎng)較快，LG在2018年推出全球首款柔性卷曲電視后，陸續(xù)展示出多種形態(tài)柔性透明顯示。此外，在車載領(lǐng)域，寶馬、奔馳、紅旗等品牌汽車都陸續(xù)推出車載OLED顯示或者照明應(yīng)用。

但就OELD面板上游的材料和設(shè)備產(chǎn)業(yè)而言，國(guó)內(nèi)在這兩方面目前相對(duì)較為欠缺。據(jù)了解，隨著良率低、產(chǎn)能不足等制約因素逐漸化解，降成本和供應(yīng)鏈安全的壓力日益凸顯，OLED上游材料和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，其中有機(jī)發(fā)光材料其中之一。

相比于LCD顯示技術(shù)，OLED不需要LCD屏幕的背光層，也不需要控制出光量的液晶層，只需要將發(fā)光材料蒸鍍到ITO玻璃上，點(diǎn)亮即可發(fā)光。因此隨著OLED顯示技術(shù)的發(fā)展，有機(jī)發(fā)光材料成為顯示行業(yè)的新增需求，未來 2-3 年國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟也將進(jìn)一步提升有機(jī)發(fā)光材料的需求。

然而，就目前來看，全球有機(jī)發(fā)光材料的供應(yīng)權(quán)基本掌握在海外廠商手中，國(guó)內(nèi)能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、大規(guī)模量產(chǎn)的廠商很少。由于技術(shù)壁壘較高，大部分生產(chǎn)廠商集中于OLED中間體和前端材料（粗品），行業(yè)內(nèi)能夠提供終端材料（升華品）的公司較少，隨著國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)的興起，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)程度逐漸加大。目前生產(chǎn)廠商主要還集中在國(guó)外知名材料廠商，包括德國(guó)默克、美國(guó)陶氏、日本出光興產(chǎn)等公司。國(guó)內(nèi)材料廠商近些年不斷加大研發(fā)投入，努力縮小與國(guó)外的技術(shù)水平差異。

在有機(jī)發(fā)光材料方面，奧來德經(jīng)過多年自主研發(fā)，已經(jīng)能夠設(shè)計(jì)出具有高效率電子功能材料、高穩(wěn)定性空穴功能材料和高性能發(fā)光功能材料，并通過多年的生產(chǎn)摸索，掌握了提純工藝和升華工藝。

奧來德跨長(zhǎng)春與上海兩地布局材料生產(chǎn)，于2018年末在長(zhǎng)春市農(nóng)安縣合隆鎮(zhèn)建成面積2萬(wàn)余平方米的生產(chǎn)廠區(qū)，目前承擔(dān)有機(jī)發(fā)光材料的生產(chǎn)；為了滿足業(yè)務(wù)日益增長(zhǎng)需求，公司于2019年8月在上海市金山工業(yè)區(qū)開工建設(shè)6萬(wàn)余平方米的材料生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)劃10噸/年，目前正處于建設(shè)期。

在蒸發(fā)源設(shè)備方面，截至2019年末，國(guó)內(nèi)面板廠商已進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu)的6代AMOLED線性蒸發(fā)源來自于奧來德、韓國(guó)YAS、日本愛發(fā)科、韓國(guó)SNU，奧來德是唯一的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

據(jù)悉，6代AMOLED是OLED產(chǎn)業(yè)的主流，我國(guó)最近三年投產(chǎn)及在建的OLED產(chǎn)線基本集中于此；線性蒸發(fā)源為蒸鍍工藝中的核心技術(shù)設(shè)備。奧來德在該領(lǐng)域打破了國(guó)外壟斷，成功實(shí)現(xiàn)該核心組件的自主研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和進(jìn)口替代，解決了國(guó)內(nèi)6代AMOLED產(chǎn)線的“卡脖子”技術(shù)問題。

據(jù)介紹，根據(jù)產(chǎn)能設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的不同，每條產(chǎn)線所需蒸發(fā)源數(shù)量各不相同，一條1.5萬(wàn)片/月產(chǎn)能的產(chǎn)線大概需要20套蒸發(fā)源設(shè)備；不同廠商的蒸鍍?cè)O(shè)備對(duì)蒸發(fā)源的規(guī)格需求也不盡相同。根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，同一期產(chǎn)線所使用的蒸發(fā)源一般由同一廠商提供。

而奧來德生產(chǎn)的蒸發(fā)源設(shè)備成功在我國(guó)首條6代柔性AMOLED生產(chǎn)線一一成都京東方6代線上應(yīng)用，截至2019年末已全部完成產(chǎn)線安裝與驗(yàn)收，實(shí)際運(yùn)行情況良好。

奧來德表示，在蒸發(fā)源設(shè)備方面，充分利用OLED行業(yè)的技術(shù)積累和公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，自主研發(fā)設(shè)計(jì)出用于6代AMOLED生產(chǎn)線的線性蒸發(fā)源，實(shí)現(xiàn)了該設(shè)備的進(jìn)口替代。公司在上海市金山工業(yè)區(qū)建設(shè)了生產(chǎn)基地，并充分利用外協(xié)加工模式，將機(jī)械加工工作委托給外協(xié)廠商完成，自身著力于不斷提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品品質(zhì)管控及技術(shù)更新等能力。

面向未來，奧來德強(qiáng)調(diào)，公司未來三年重點(diǎn)發(fā)展方向仍將聚焦于OLED關(guān)鍵材料及核心配套設(shè)備方面。在有機(jī)發(fā)光材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司一方面將對(duì)現(xiàn)有主營(yíng)產(chǎn)品深入開發(fā)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，以完善OLED材料體系和提升材料性能為重點(diǎn)，提升公司在有機(jī)發(fā)光材料市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面將針對(duì)下一代發(fā)光材料及關(guān)鍵高分子功能材料做技術(shù)布局和技術(shù)儲(chǔ)備，以適應(yīng)未來發(fā)展方向。

而在蒸發(fā)源設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司將針對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及最新需求，以研發(fā)新一代產(chǎn)品及新技術(shù)為核心，重點(diǎn)進(jìn)行高世代蒸發(fā)源、無(wú)機(jī)蒸發(fā)源開發(fā)，布局未來大尺寸面板制造生產(chǎn)線，以持續(xù)提升公司在蒸發(fā)源業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)地位。

事實(shí)上，縱觀國(guó)產(chǎn)手機(jī)供應(yīng)鏈，其實(shí)在過去幾年中已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，主要以“終端--組件--材料/設(shè)備”為主軸線，國(guó)產(chǎn)一線手機(jī)品牌帶動(dòng)了下游組件廠商的崛起，在很多手機(jī)組件端，已經(jīng)成為國(guó)產(chǎn)企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)，同樣，組件廠商也推動(dòng)了更上游的材料/設(shè)備的發(fā)展，在很多領(lǐng)域已經(jīng)歷經(jīng)了從無(wú)到有再到強(qiáng)的階段，但也有一些材料和設(shè)備，由于技術(shù)壁壘和專利等問題，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈依然面臨薄弱甚至空白的局勢(shì)，仍需要一定的時(shí)間來實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化！