4月15日，華東科技發(fā)布公告稱，由于2018年度、2019年度連續(xù)兩年虧損，公司股票自2020年4月16日起實行“退市風險警示”處理，股票簡稱由“華東科技”變更為“*ST東科”。

在業(yè)績持續(xù)虧損的情況，華東科技考慮出售中電熊貓來減少虧損，而京東方、TCL華星、惠科、深天馬等國內面板廠商有意接盤中電熊貓。業(yè)內人士指出，中國面板廠商取得主導權之后，接下來內部將掀起整合并購潮。

10年價格下跌8成，液晶面板行業(yè)開啟整并潮

近10年來，液晶面板價格一路下滑，并在去年年底達到歷史新低。以32吋面板為例，2009年4月，一片面板的報價約165美元，到2019年12月只剩下33美元，接近1吋只賣1美元的價位，10年來跌幅達到80%；另外，42吋面板價格在2009年4月時大約是330美元，而2019年12月，43吋面板報價僅為66美元。

液晶面板價格崩跌，直接壓縮了面板廠商的利潤空間，即使面板廠商的出貨面積逐年成長，營收也大幅度增長，但其獲利空間卻越來越小，企業(yè)的經營業(yè)績也達不到預期。為此，部分面板廠商調整經營策略。

一方面，隨著中國液晶面板廠商的崛起，以三星、LGD、松下為代表的日韓面板廠商陸續(xù)退出LCD市場；另一方面，中國面板廠商也對產品重心、聚焦領域等方面做出調整。與此同時，由于中國大陸一些二線液晶面板廠商也在殺價競爭下出現經營困難。

近日，業(yè)內就傳出中電熊貓對外出售的消息。

據了解，中電熊貓母公司華東科技2019年凈虧損56.41億元，公司對包括南京中電熊貓在內的相關資產進行減值，資產減值總金額為65.92億元。眼下華東科技為了減少虧損，考慮出售中電熊貓。

而關于中電熊貓的出售方式，行業(yè)內各種說法都有。而有業(yè)內人士對集微網透露，“目前至少南京兩條線體是綁定的，甚至不排除成都、咸陽線也可能成為談判標的。”

資料顯示，中國電子及其子公司是華東科技實際控制方和大股東，目前中國電子旗下有多條液晶面板生產線，包括在南京的一條8.5代線和一條6代線，在成都的一條8.6代線，以及在咸陽的一條8.6代線。成都、咸陽的8.6代線均投產不到兩年，經營狀況相對較好，南京6代線是以前從夏普購入的舊線，南京8.5代線也曾與夏普合作、已陷入困境。

華東科技考慮出售中電熊貓，業(yè)內也傳出京東方、TCL華星、惠科、深天馬等國內企業(yè)有意接盤的消息。

業(yè)內人士表示，“現在不缺買家，整體來說是賣家因素為主。目前京東方與TCL華星已經完成企業(yè)調研，整體來看，TCL華星成功并購的機會更大一些。但由于存在政府資本，所以一切還存在不確定。”

惠科由于有多條面板產線處在建設期，加之市場不景氣，此前甚至有消息傳惠科向Charm Engineering提出了推遲設備交付的請求，目前看來幾乎沒有富余的資金來競購中電熊貓的面板廠。

而天馬一直專注在中小尺寸面板市場，在大尺寸面板領域缺乏客戶資源，所以對南京中電熊貓8.5代線興趣不大，不過，深天馬希望通過收購南京中電熊貓6代線進入中尺寸面板應用市場，擴張應用版圖。但若按照中電熊貓綁定出售價格最大化來看，天馬成功并購的希望不大，即使傳言天馬是南京市政府引薦來的競購方。

另外，京東方董事長陳炎順也在去年公開表示，未來公司將停止對LCD產線的投資，更多聚焦OLED以及新興的Mini LED和Micro LED等領域。目前，京東方有二條6代柔性OLED產線建設中，另外還有二條6代柔性OLED產線則在產能、品質爬坡中，此外，武漢的10.5代液晶面板產線同樣還在產能爬坡中，似乎也沒有更多的精力和意愿兼顧中電熊貓面板廠。

總體來說，TCL華星的機會相對大一些。在上個月底業(yè)績交流會上，TCL科技董事長李東生明確表示，公司將會把握面板重組并購的機會，不過，TCL科技也對并購標的提出一些要求，一是在行業(yè)內具備一定的競爭力，并考慮與TCL華星業(yè)務的協(xié)調性；二是盈利水平，由虧轉盈的時間周期不能太長；三是標的價格不能太高。

爭奪中電熊貓，中國面板廠加劇內戰(zhàn)

隨著中國大陸面板廠商的市場占有率也不斷提高，業(yè)界直言，中國面板廠在液晶面板領域打敗全世界，現在要內戰(zhàn)。業(yè)內人士指出，國內企業(yè)并購中電熊貓，不僅可以擴大自己的應用板塊及市場規(guī)模，同時還消弱競爭對手的實力。

中國電子視像行業(yè)協(xié)會副秘書長董敏對集微網表示，“盡管之前和如今的終端市場判斷均為景氣度差，面板長期處于供大于需的局面。但越是產業(yè)形勢惡劣的時候，越是企業(yè)發(fā)展的機會。因此，此次幾家國內廠商的競購，首先是出于競爭角度的邏輯，以此獲得更大的出貨規(guī)模，進而追求價格話語權。其次，是為獲得產品尺寸和客戶池的互補。另外，則是通過對IZGO的技術消化，來實現工藝技術和專利池的補償。而三星，LG加速退出液晶面板領域，也使得液晶面板廠并購變得更加務實和緊迫。”

目前，上述幾家面板都在為并購中電熊貓做前期準備。

近日深天馬發(fā)布公告稱，中航國際擬與中航國際深圳、中航國際控股實施重組。根據三方簽訂的《吸收合并協(xié)議》，中航國際擬吸收合并中航國際深圳和中航國際控股。本次收購實施完成后，中航國際將直接持有深天馬 31.40%的股份，其一致行動人中航國際廈門直接持有上市公司1.78%的股份，使收購人中航國際成為深天馬的控股股東。而業(yè)內人士也對集微網透露，“此次推動深天馬并購中電熊貓的主導者是中航國際。”

除此之外，關于并購中電熊貓，TCL華星相關人士對集微網表示，“在面板價格處于低谷的階段，收購者敢于發(fā)起收購，他們在經營效率、產品創(chuàng)新、終端客戶等方面，必有過人之處，唯有如此，才能盤活收購來的面板產線。”據悉，TCL科技此前也以自有資金向TCL華星增資50億元用于半導體顯示業(yè)務的持續(xù)投入，推動產業(yè)鏈上下游核心環(huán)節(jié)以及相關業(yè)務拓展。

“隨著液晶面板產業(yè)掀起退場潮，液晶面板行業(yè)頭部集中化趨勢顯著，今年將開啟液晶面板周期屬性減弱的新紀元，面板價格的波動逐步趨于一個合理的區(qū)間，價格上行的大周期已經開啟，投資回報率逐步提高。面板頭部廠商TCL華星優(yōu)勢明顯，有實力在行業(yè)低谷期兼并收購，趕在行業(yè)上升期間釋放產能，坐享周期性變弱帶來的長期盈利紅利。”上述人士進一步表示。

在新冠肺炎疫情的影響下，今年歐美經濟出現衰退疊加奧運會、歐洲杯等大型體育賽事的推遲，預計液晶電視和智慧型手機等消費性產品銷售量出現下滑，而面板出貨也將受到很大的沖擊，今年面板廠商的經營依舊艱難。不過，未來隨著中國面板廠整并，面板價格將會比較平穩(wěn)，而面板廠商也將會逐步向好。

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