8月21日，大華股份發布2020年半年度報告，報告期內公司實現營業收入98.38億元，同比減少8.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.69億元，同比增長10.50%。

一季度數據顯示，其Q1實現營業收入35.02億元，同比下滑19.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.18億元，同比增長0.5%。

可以得出，其二季度實現營業收入63.36億元，實現凈利潤10.51億元。去年同期二季度實現營業收入64.59億元，同比下滑1.9%；實現凈利潤9.23億元，凈利潤同比增長13.86%。

從整體市場環境來看，上半年大華股份營業收入承壓主要因疫情原因使得下游需求暫緩，大部分政府項目處于延期甚至停工狀態。隨著國內經濟逐漸復蘇及“新基建”項目的開展，下半年安防行業或將加速回暖并繼續維持正向增長態勢，其下半年業績或將持續穩健發展。

H1毛利率提升明顯

大華股份產品主要應用于安防行業，分為解決方案、產品及其他三大業務板塊。上半年其整體毛利率達48.17%，同比增長7.80%。

細分來看，解決方案方面，其上半年實現營業收入52.01億元，同比減少7.56%，占總體營業收入比重為52.86%；產品實現營業收入40.69億元，同比減少10.32%，占總體營業收入比重為41.37%；其他實現營業收入5.68億元，同比減少11.61%，占總體營業收入比重為5.77%。

雖然產品銷售均呈現了不同程度的業績下滑，但從毛利率情況來看，上半年各產品毛利率均有所提升。數據顯示，解決方案上半年毛利率為47.97%，同比增長3.86%；產品上半年毛利率為53.95%，同比增長13.75%。

對此，大華股份給出的解釋是，主要是營業收入較上年同期下降，且高毛利產品占比較上

年同期上升?？梢岳斫鉃?，其低毛利率產品上半年銷量下降，而高毛利率產品上半年銷量同比提升，導致毛利率提升。

上半年因疫情原因，?？低?、大華股份等安防企業均快速成立項目小組，在疫情初發期間加工加點，快速將紅外測溫等產品推向市場。上半年相關企業毛利率均得到明顯提升，與紅外測溫產品有直接關系。

分地區來看，呈現的趨勢與產品業績相一致。數據顯示，上半年大華股份境內實現營業收入57.90億元，同比減少18.31%，但毛利率同比增長4.60%；境外實現營業收入40.49億元，同比增長8.87%，毛利率同比增長10.97%。

一直以來，國內安防企業在海外市場出貨量占比較大的主要以中低端產品為主，產品毛利率偏低。而此次疫情國內企業的紅外測溫產品在海外市場也得到了一定的應用，這也使得高毛利率產品銷量增加，直接拉動毛利率增長。

四大經營策略保障穩健發展

事實上，上半年受疫情影響整體行業市場需求下降是不爭的事實，僅有小部分企業因為紅外測溫等產品使得業績實現了正向增長，而絕大多數企業上半年業績均不理想。作為頭部企業而言，大華股份主要通過四大經營策略保障了公司的穩健發展。

1、持續加強研發的精準投入，增強創新能力和核心技術實力

報告期內，大華股份繼續加強對人工智能、云計算與大數據、5G、機器視覺等面向未來的核心技術的投入；持續加強軟件能力建設，深入洞察行業與技術發展趨勢，聯合生態合作伙伴，研發更多客戶需求導向的產品和解決方案。

2、深入理解客戶業務，聚焦戰略機會點管理，提升體系化營銷能力

加強對細分行業和客戶業務的洞察，強化從市場洞察孵化和落地業務機會的能力。持續推進聚焦戰略機會點的管理，快速研發并交付針對性的產品和解決方案，扎實落地客戶業務價值，成就客戶。對于跨行業場景應用，通過生態合作構建綜合解決方案。

3、深化建設全球營銷體系，加強全球交付與服務能力

在國內市場，持續推進渠道體系建設，精細化運營渠道，提升項目運作能力；在海外市場，克服疫情的不利影響，采取線上和本地化等多種方式，繼續推進渠道的拓展和下沉，提高海外市場覆蓋面和品牌知名度。不斷強化端到端的供應鏈預測能力與庫存管理能力，提升面向全球市場高效低成本的供應能力，持續完善合規運營體系，支撐業務穩健發展。

4、持續推進系統性管理變革，提升組織能力和運營效率

持續推進精細化管理，堅持走高質量、穩增長的發展道路，深化落地面向為客戶創造價值的業務轉型和管理優化，進一步打通LTC、IPD、ITR、ISC、ISD等流程，實現端到端流程體系的高效運作。

剝離芯片業務受讓機器人股權

除了通過精細化管理來提高內部運行效率之外，上半年大華股份還做了兩件值得關注的事情，一是剝離芯片業務，二是受讓機器人股權，而兩件事的最終目的，均是聚焦主業，圍繞整體戰略發展做出的重大決策。

2020年7月24日，大華股份股東大會審議并通過了《關于簽訂全資子公司股權轉讓協議暨關聯交易的議案》，同意公司將子公司浙江華圖微芯技術有限公司（下稱“華圖微芯”）100%股權轉讓給杭州淦成、紹興淦盛、浙江自貿區豐航投資、陽明智行、贛州大宇、陳和宇、寧波華淩、舟山知芯、舟山巍芯，交易作價12億元。上述事項的工商變更手續已于2020年8月辦理完畢。

財務審計報告顯示，華圖微芯2018年、2019年和2020年1-4月，分別實現營業收入2064.23萬元、1388.69萬元和102.16萬元，實現凈利潤475.76萬元、233.98萬元和-54.64萬元。

從研發費用來看，其2018年、2019年和2020年1-4月研發投入分別為571.92萬元、601.08萬元和180.27萬元，絕大多數來源于人工成本。

在此前的投資者機構調研時，大華股份表示，因為一些眾所周知的原因，芯片業務在上市公司體內發展可能會受到限制，公司根據自身的戰略定位及未來的發展規劃，進行業務結構的優化，決定對芯片業務進行剝離并市場化運作。

后續公司依然可以向市場化運作后的芯片公司及其他芯片廠商進行采購，且相關協議約定標的公司將為公司主營業務提供戰略支持。未來，公司將集中優勢資源做好主營業務，提升經營效率和質量。

一邊在出讓芯片業務，一邊則在受讓機器人股權。

7月8日，大華股份公告稱，受讓關聯法人浙江華視投資管理有限公司（下稱“華視投資”）持有的浙江大華機器人技術有限公司（下稱“大華機器人”）49%股權。

定價依據為參考大華機器人的凈資產情況確定，大華股份受讓大華機器人49%股權涉及關聯交易金額共計700.49萬元。本次受讓完成后，大華股份將持有大華機器人100%股權。目前，上述事項的工商變更手續已于2020年8月辦理完畢。

據了解，華視投資系大華股份控股股東、實際控制人傅利泉及其配偶陳愛玲控制的企業，華視投資是大華股份的關聯法人，上述事項構成關聯交易，但未構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

資料顯示，大華機器人成立于2018年8月9日，注冊資本1.3億元，主要從事機器人、自動化裝備與相關軟件的開發、安裝服務及銷售；工業自動化系統的研發、安裝、技術服務及銷售；計算機軟硬件及網絡技術開發、技術咨詢、技術服務等業務。

從披露信息來看，截至2020年1-5月，大華機器人仍然處于虧損狀態。數據顯示，其2019年和2020年1-5月分別實現營業收入1837.41萬元和2255.72萬元，實現凈利潤-967.23萬元和-5084.48萬元。在營收增長的情況下，凈利潤虧損情況卻越來越嚴重。

而從持股雙方實際出資情況來看，此次華視投資轉讓大華機器人股權與其實際投資額出入較大。數據顯示，自大華機器人成立至今，華視投資實繳出資4410萬元，占股49%，而此次僅以700.49萬元就出讓全部股權。

對于本次受讓，大華股份表示，是基于綜合分析機器人產品業務的發展與公司整體戰略布局，根據公司的實際經營情況做出的決策，旨在優化公司整體資源配置，提升對子公司的控制和管理，提高決策效率，符合公司整體發展戰略。

從2020年初大華股份年報披露中我們可以看出，此次大華股份將機器人業務完全歸于旗下，符合其年初制定的“持續推進創新業務的發展”全年戰略目標。但從企業情況及行業發展來看，短期內大華機器人扭虧為盈的可能性較低。

小結

2020年注定是不平凡的一年，但隨著政府支出的逐漸恢復及AI+視頻物聯在企業信息化轉型中的不斷落地，行業需求將持續增長。國元證券預測，大華股份2020-2022年營業收入為306.97、362.66、428.77億元，歸母凈利潤為38.02、46.03、54.42億元，未來可期。