LinkedIn英特爾的股價走勢并不順利。與他的幾個最大競爭對手不同，該公司的股票在過去的一年中幾乎沒有收支平衡，但超微公司和英偉達分別獲得了160％和180％的回報。

從許多方面來看，該公司股票表現不佳都表明英特爾自己的制造技術存在麻煩 。在向該公司當前一代的制造技術過渡之后，他們在上周宣布了基于這個技術打造的最新Tiger Tiger筆記本電腦芯片。但英特爾已經宣布推遲向所謂的七納米工藝的過渡。

將其晶體管的尺寸縮小到7納米意味著它可以將更多的晶體管集成到硅上，這通常可以使英特爾制造出更快，更高效的芯片。至少這是投資者在考量股價時所依靠的傳統智慧的一部分：但他們在今年7月份發布了最新延遲公告中。

然而，對于英特爾首席執行官鮑勃·斯旺（Bob Swan）而言，轉向更小的晶體管尺寸（或他所說的節點）的問題并不能使投資者全面了解他們的技術實力。斯旺在上周的一次采訪中對Barron說，在公司生產出芯片后，英特爾也將芯片進行封裝。

斯旺在接受電話采訪時說：“這不僅僅涉及工藝技術，”他補充說，在提及該公司的Tiger Lake片新產品線時，Bob Swan表示，“通過工藝技術將CPU的性能提高15％至20％”。

他還指出，英特爾的大多數芯片都是采用14納米技術制造的，而該公司的10納米制造技術所生產的芯片與采用較小晶體管尺寸的競爭對手所生產的芯片相同。圍繞英特爾股票的核心論點（即其實力在于它既設計和制造其銷售的芯片）也沒有改變。

他說：“我們在產品和制造工藝技術上都進行了投資。” “這使我們無法與業內其他參與者分享利潤。我們將它們全部留給自己，”他說。

Swan承認工藝技術已經下滑，這導致了兩個季度的延遲。這位硅谷公司首席執行官表示，工程師已經在其7納米制造工藝開始時發現了一些缺陷，該公司現在已經了解了這些缺陷，并有計劃解決該問題。斯旺說，他仍在考慮與另一家制造商簽7nm芯片的生產合同。

可能指的是三星電子 或臺積電 （TSM），因為它們是僅有的兩家能夠有效地大規模生產更小的晶體管尺寸的企業。

斯旺說，英特爾從三個方面考慮其研究開發：第一個是改進制造工藝和增強產品，該公司將在一年內看到回報；第二個是英特爾計劃在大約三年內推出的芯片和其他產品；第三是創新，這將對三年后的第二年產生重大影響。

加拿大皇家銀行資本市場分析師米奇·史蒂夫斯（Mitch Steves）表示，盡管半導體研發支出對于公司的成功至關重要，但并不總是與銷售增長相關。

在今年早些時候的一份研究報告，得出的結論史蒂夫研究開支與經濟增長之間的相關性是可能的產品，如結果 的Nvidia 的 （NVDA）已經享受成功的特大深學習的芯片。值得注意的是，在過去10年中，英偉達平均將其銷售額的21％用于研發，而英特爾的這一比例為19％，盡管從絕對數字上看，英特爾的支出比英偉達高出一個數量級。

斯旺說，英特爾的研發資金用得其所，在過去五年中增加了近200億美元的年收入，使公司的收入翻了一番，并改善了現金流。

他說：“我認為當您仔細閱讀我們的財務報表時，就可以知道該研發的回報非常誘人。” “在一個看起來一切都像一臺計算機的世界中，我們所產生的回報仍然是非常非常具有吸引力的，而且我們的期望是今后會如此。”

盡管Swan并未討論公司每年約130億美元的研發支出的具體分配，但他表示公司主要專注于5G和相關技術（英特爾已投資近10年），人工智能，以及英特爾所謂的邊緣計算。

斯旺說：“這三件事是長期的，是我們投資的新興技術，這反過來將推動對短期產品的需求。” “在這種情況下，我們將在每年發布領導產品的節奏時關注PC，這將消耗我們一部分的研發預算，并且在PC世界中獲得相對較大的利潤。這是我們業務的重要組成部分。”
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