集微網消息科創板從2019年7月22日開板運行至今已滿一年，過去一年中，科創板整體表現亮眼，以半導體板塊最為突出。科創板的誕生改變了A股過去以金融、周期等為主的行業結構，凸顯新經濟和硬科技的行業屬性，一定程度上也改變了投資人的投資偏好。科創板注冊制的運行，對于整個資本市場具有劃時代的意義，使得我國資本市場真正走向成熟。

整體來看，截至9月28日，科創板共實現 182家科創公司上市，平均發行市盈率為70.85倍（剔除未盈利的13家），對應首發募資2688.72 億元。目前，科創板總市值為 2.9 萬億元， 已經是創業板的 31.24%。可見，科創板已成為企業上市融資的重要渠道。

據集微網統計，182家科創板上市公司中半導體公司一共有31家，覆蓋材料、設備、設計、制造、IDM、封測、分銷、電子元件等領域。半導體公司作為科創板的 “硬科技”角色，平均發行市盈率為63.36倍（剔除未盈利的4家）,對應首發募資總額922億元，占科創板募資總額的34.29%。

發行市盈率情況

目前，科創板首發定價采用完全市場化的詢價方式，專業機構投資者可以根據自己的估值模型和專業判斷確定理想的價格區間，并通過充分博弈使最終發行價得以充分反映市場的主流預期，同時也更好地反映公司的實際價值。

在多元化估值體系和市場化詢價機制的結合下，科創板定價更為有效，其首發估值較傳統 A 股有明顯突破。目前，科創板已上市公司平均首發市盈率為70.85倍，而主板、中小板、創業板仍然維持在 23 倍左右。在完善的市場化機制的保障以及優質科創公司的吸引下，參與科創板的投資者積極性也越來越高。

據統計，31家科創板半導體公司平均發行價格為34.74元，其中思瑞浦、華峰測控、寒武紀-U、敏芯股份、樂鑫科技、晶豐明源6家公司發行價在50元以上，發行價格在100元以上的有思瑞浦、華峰測控2家公司；此外，力合微、正帆科技、藍特光學、華潤微、仕佳光子-U、清溢光電、滬硅產業-U 6家公司發行價在20元以下。值得一提的是，清溢光電、滬硅產業-U發行價都沒有超過10元，滬硅產業-U發行價最低，只有3.89元。

市盈率方面，中微公司、思瑞浦、中芯國際-U、芯源微4家公司發行市盈率在100倍以上，遠高于科創板的平均市盈率及半導體行業的平均市盈率。此外，發行市盈率在50倍以下的有12家，其中紫晶存儲、八億時空、神工股份3家的市盈率低于40倍。

值得強調的是，寒武紀-U、芯原股份-U、仕佳光子-U、滬硅產業-U4家公司因為在發行的時候尚未實現盈利，所以并沒有所謂的發行市盈率。公開資料顯示，4家公司中，芯原股份-U和滬硅產業-U目前虧損金額都在1億元以下，虧損最大的公司是寒武紀U，2019年凈虧損超過11億元，目前虧損金額仍然接近2億元；仕佳光子-U 2020年H1已經實現凈利潤2815.11萬元，目前已經成功實現扭虧為盈。

首發募集資金情況

整體來看，31家科創板半導體公司平均發行1.28億股，平均發行價格為34.74元，平均募資為29.74億元。扣除發行費用后，平均募資凈額為28.62億元。

新股發行方面，中芯國際-U、滬硅產業-U、華潤微、瀾起科技4家公司發行股份超過1億股，其中發行股份最多的當屬中芯國際-U，一共發行19.38億股新股；此外，晶豐明源、華峰測控、敏芯股份、安集科技4家公司發行股份低于2000萬股。

募資總額方面，一共有17家公司募資總額超過10億元，其中中芯國際-U、華潤微、瀾起科技、寒武紀-U、滬硅產業-U、思瑞浦6家公司募資超過20億元。募資總額最多的當屬中芯國際-U，首發募集資金達到532.30億元。另外，14家公司募資總額在10億元以下，其中仕佳光子-U、力合微2家公司募資總額都沒有超過5億元。

此外，22家公司出現超額募資的情況。其中，中芯國際-U、思瑞浦、華潤微3家公司首發超募金額都超過10億元，中芯國際更是創紀錄的超募325.16億元。不過，幾家歡喜幾家愁，有人超募就意味著有人會出現募資不及預期的的情況。據統計，滬硅產業-U、寒武紀-U、紫晶存儲、神工股份等9家公司因為種種原因，最終首發募集資金都不及預期。

發行費用情況

眾所周知，公司上市需要有券商保薦和承銷、會計師事務所驗資及審計、律師事務所出具法律意見書、資產評估機構出具評估報告等。因此，發行費對于擬上市公司來說是一筆不小的費用。比如近期剛上市的上緯新材在募資金額僅1.08億元的情況下，卻要支付3,752.53萬元的發行費用，這對于募資金額較小的公司而言，無疑是加重了公司的上市負擔。

整體來看，31家科創板半導體公司發行費用合計34.74億元，平均發行發行費用為1.12億元。其中券商保薦及承銷費用為9429萬元、審計及驗資費用為732萬元、法律費用為491萬元、信息披露費用為453萬元。

具體來看，中芯國際-U、芯原股份-U、思瑞浦、紫晶存儲、華峰測控等10家公司發行費用超過1億元。其中發行費用最高的是中芯國際-U，高達7.15億元；此外，力合微、瀾起科技、仕佳光子-U、安集科技4家公司發行費用低于6000萬元。

從發行費率方面來看，31家科創板半導體公司平均發行費率為8.57%。其中，紫晶存儲、芯海科技、華特氣體、敏芯股份、力合微5家公司超過12%，寒武紀-U、瀾起科技、華潤微、中芯國際-U4家公司發行費率低于5%。值得一提的是，中芯國際-U雖然發行費用高，但由于募集資金基數大，導致發行費率僅為1.34%。

戰略配售情況

半導體上市公司大部分具有“硬科技”的行業屬性，一定程度上代表著我國經濟轉型升級的方向，財務指標上也表現出較高的成長性，因此對各類投資者具有較大的吸引力。不過，不同類型投資者參與科創板投資的側重點有所區別。

對于機構投資者而言，參與科創板投資主要有打新和二級市場交易兩種方式。由于科創板首發配售大幅向網下專業機構投資者傾斜，疊加較高的上市首日漲幅及發行規模，使得科創板網下打新收益十分可觀，為打新產品提供了不俗的超額收益。不過，隨著機構參與程度的大幅提高，科創板詢價環節博弈程度越來越激烈，中簽難度顯著增加。

從網下配售情況來看，投資機構打新的中簽率平均為0.16%，認購倍數平均為1288倍。具體來看，中簽率較高的有中芯國際-U、晶晨股份、睿創微納、瀾起科技、華興源創等公司，中簽率高于0.3%；中簽率最低的是藍特光學，中簽率僅為0.03%。

從網上發行情況來看，平均中簽率僅為0.05%，遠低于網下配售機構的中簽率。具體來看，中芯國際-U、滬硅產業-U由于發行規模大，是最容易中簽的2家公司，其中簽率分別為0.21 %、0.10%。此外，力合微、芯朋微、敏芯股份、芯海科技、思瑞浦等公司中簽率僅為0.03%，是中簽難度比較高的公司。

此外，科創板除了網上發行、網下配售之外，還增加了機構戰略配售環節。據統計，31家科創板半導體公司平均戰略配售股份比例為10.26%。具體來看，10家公司戰略配售股份比例超過10%。其中，中芯國際-U、瀾起科技、華潤微、滬硅產業-U 4家公司戰略配售比例超過20%。此外，8家公司戰略配售比例低于5%，晶晨股份戰略配售股份比例僅為3.79%，是戰略配售比例最低的公司。

值得一提的是，中芯國際戰略配售股份比例高達43.48%，遠超其他半導體公司。據集微網早前消息，中芯國際戰略配售的配售對象共29家，合計配售金額共242.61億元。其中，國家集成電路產業投資基金二期獲配金額35.175億元，新加坡政府投資有限公司獲配33.165億元，青島聚源芯星股權投資合伙企業（有限合伙）獲22.24億元。

綜上所述，科創板注冊制運行一年以來，上市企業穩步增長，大部分半導體企業在科創板上市后迎來了較好的發展機會。同時，科創板的多套上市標準讓一些尚未盈利的成長期企業、具有差異表決權安排的企業以及紅籌企業符合相關條件后均可在科創板上市。可以預見的是，科創板的包容性未來將會吸引更多的半導體企業在科創板上市。

原文標題：科創板報告：31家半導體公司平均發行市盈率超63倍，募資總額達922億元！

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責任編輯：haq