近期新能源汽車板塊普遍走強，包括蔚來、小鵬在內的中概股相繼出現(xiàn)了雙位數(shù)的漲幅。其中，蔚來今年累計漲超600％。目前股價為28．48美元，市值已超過380億美元。但汽車板塊也有一批曾經(jīng)鮮有關注的個股，突然重新活躍在投資者視野之中。

10月16日美股盤初，人人網(wǎng)旗下公司開心汽車的股價再次出現(xiàn)了異動。當日股價跳空高開高走，開盤不到一個小時漲幅超200％，股價達4．02美元。

結合當天的成交量和換手率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，公司的股票買賣交易異常活躍。沉寂許久的開心汽車，似乎又吸引了一批投資者的關注。截至發(fā)稿時，股價報2．07美元，漲幅為55．64％，市值突破1億美元。

回顧開心汽車上市后的表現(xiàn)，一直有些不盡人意。上市當日破發(fā)，而后股價長期呈現(xiàn)頹勢。顯然，市場一直不看好公司的發(fā)展前景。上市后的業(yè)績不佳讓投資者失去信心，國內互聯(lián)網(wǎng)二手車銷售行業(yè)也不景氣。在這樣的背景下，為何開心汽車股價突然迎來短期暴漲？

股價一夜狂飆200％，開心汽車背后誰在推波助瀾

開心汽車顯然成為了昨日最受關注的公司之一，由于漲跌幅波動異常而遭遇停盤。在這之后，市場并未拋出有關此次上漲的具體原因，與此同時也激起投資者的猜測討論。

表面上看，引起股價有如此大的波動可能在于，開心汽車本身的規(guī)模體量較小。目前公司的股價僅為個位數(shù)，而市值長期不足1億美元。較大的資金體量涌入開心汽車難以避免造成短期的高波幅。

但推動昨日股價上漲的動力來源，可能有著一些更深次的原因。

首先，開心汽車原本經(jīng)營二手車經(jīng)銷業(yè)務，屬于汽車業(yè)務這一大范圍內。近期，涉及新能源汽車的中概股漲幅較好，蔚來本周股價累計上漲32．65％，小鵬累計上漲8．47％。新能源汽車板塊的火爆帶動整個汽車板塊的資金開始活躍起來，投資者將開心汽車列為投資標的，因此推動部分資金涌入其中。

投行對中國整體新能源汽車市場發(fā)表樂觀評論，看好國內新能源汽車的發(fā)展，這在一定程度上利好著汽車板塊。摩根大通預計中國的新能源汽車普及率將從現(xiàn)在開始加速，直至2025年將增長四倍。

不僅是美股異常火爆，國內滬深汽車板塊以及歐洲市場也格外火熱。全球新能源汽車板塊儼然成為了投資的黃金熱點，投資者認為目前包括開心汽車在內的個股有著較低的估值，存在著一定的買入機會。

但更有可能是，此次波動屬于異常的市場活動或投機行為所致。機構投資者借用近期汽車板塊的火熱炒作，拉高股價出貨來套取利潤。

從股價變化來看，開心汽車雖在盤初快速創(chuàng)下歷史新高，但盤中逐漸抹去大部分漲幅。這意味著，其當日漲勢并非具有較強的可延續(xù)性。

從業(yè)務角度來看，開心汽車原本經(jīng)營二手車經(jīng)銷業(yè)務，與火爆的新能源汽車經(jīng)營業(yè)務重疊程度并不高。投機意圖的推動更可能是此次上漲的主要原因。

在如此大漲幅的背后，不乏有跟風追高的投資者，輕易下注的潛在風險非常高。今年，柯達受到短期的市場利好影響，股價一度上演過山車行情，隨后便被“打回原形”。

股價支撐股價長期上漲的動力最終要回歸到公司業(yè)務的基本面上，目前開心汽車存在的不少問題仍然是其股價上漲的阻礙。

一夜暴漲過后，開心汽車很難持續(xù)“開心”

今年8月，開心汽車與旗下三家經(jīng)銷商由于經(jīng)營問題的糾紛啟動法律程序。這三家經(jīng)銷商此前占據(jù)了開心汽車19年營收的大部分，和它們業(yè)務往來的終止無疑斬斷了將來的主要營收來源。

此外，公共衛(wèi)生事件對開心汽車的二手車經(jīng)銷業(yè)務造成嚴重影響，公司業(yè)務早已陷入停滯。公司為避免損失惡化，已經(jīng)決定停止二手車經(jīng)銷業(yè)務。核心業(yè)務按下暫停鍵，意味著公司第二季度的營收明顯低于前期營收。而第三季度后，可能不會實現(xiàn)有意義的營收。

不少內部負面消息的放出，已經(jīng)透露出這家公司已經(jīng)走向生存危機。而在這之前，開心汽車的業(yè)績表現(xiàn)一直不佳。

2019年，開心汽車的營收為3．35億美元，同比下降22．4％；而2018年為4．31億美元，同比增長270％。兩個相隔的年份，卻有著截然相反的業(yè)績表現(xiàn)。

汽車銷量情況也證明了這一點。2019年開心汽車銷售6005臺，較2018的銷量7438臺減少了19．3％。

更值得一提的是，互聯(lián)網(wǎng)二手車銷售的商業(yè)模式并未在開心汽車上得到驗證。2019年，公司凈虧損6906．80萬美元，前一年則虧損8953．20萬美元。自2016年以來，開心汽車已經(jīng)累計虧損近2億美元，公司扭虧為盈始終遙遙無期。

近兩年，伴隨著大量資本的涌入，中國二手車行業(yè)已經(jīng)變成競爭紅海。開心汽車上市之路并不順利，而上市后一直未傳捷報。從二手車銷量來計算，其市場份額未達到0．1％。

國內互聯(lián)網(wǎng)二手車交易量不佳，而互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺表現(xiàn)也不盡人意，市場對于這類平臺的商業(yè)模式可行性一直爭議不斷。

今年公共交通受到影響，看似會迎來二手車購買潮，而事實并非如此。人們收入下滑影響了購買力，這對于成本高，利潤低為常態(tài)的二手車行業(yè)來說，無疑是雪上加霜。

具體到互聯(lián)網(wǎng)二手車銷售平臺來看，目前頭部平臺如瓜子二手車積攢了大量的活躍用戶，但如何盈利還是一大問題。

15年至今，瓜子二手車一直在大手筆投入廣告營銷。16年，廣告投放費用高達10億元。2019年，這一數(shù)據(jù)逾20億元。多年巨額的獲客成本并未使得公司扭虧為盈。

今年4月份，有媒體傳出，瓜子將以可轉債的形式面向股東完成40億融資的消息，這意味著公司仍在通過其他形式融資。

人人車早就陷入“破產(chǎn)”、“資金鏈斷鏈”等傳聞中，在經(jīng)歷2019年大裁員及合伙制后，在長達兩年多的時間未獲得任何融資。作為人人車的“合伙人”，也大多虧損難以盈利。

頭部平臺不斷融資通過營銷獲客，反觀非頭部平臺的日子變得艱難。在整體二手車行業(yè)放緩的趨勢下，活躍用戶的持續(xù)下滑使其逐漸失去“開源”能力。二手車業(yè)務，其長期盈利能力還有待于證明，而開心汽車或許已經(jīng)無法堅持。

中概股頻頻退市，私有化會是開心汽車的選擇嗎？

綜合來看，無論是內部經(jīng)營還是外部環(huán)境，開心汽車所處的境遇的確不樂觀。這也能解釋為何公司的股價如此低迷，已經(jīng)在1美元退市邊緣徘徊。

今年，開心汽車股價首次跌破1美元。上個月股價創(chuàng)下歷史新低，為0．40美元，距離此前最高點已經(jīng)跌去90％。

控股公司人人網(wǎng)也難以避免面對著退市風險。人人上市后市值一度高達500億，至今已不足0．7億美元。年初股價向下觸及0．45美元，此后收到紐交所發(fā)出的通知函，通知其交易價格低于合規(guī)標準。

人人轉型做開心汽車目前是失敗的。公司2019年全年營收為3．498億美元，同比減少29．8％；凈虧損為1．07億美元，去年同期凈利潤為6448萬美元，同比盈轉虧。

曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)社交公司變成“二手車＋風投”公司，這中間不斷切換賽道，曾經(jīng)風光的人人如今已經(jīng)被資本市場邊緣化。

人人及旗下開心汽車管理層似乎也對公司未來發(fā)展失去了信心。今年，內部管理層人員頻頻變動，提交的公告中認為公司的流動性和資本資源可能不充足，懷疑公司能否繼續(xù)經(jīng)營。

公司CEO早前接受媒體采訪時直言，人人公司若不轉型，估計早就退市了。而站在現(xiàn)在來看，若不斷轉型還得不到好結果，私有化退市可能依然會是人人以及開心汽車的終局。

今年以來，有不少中概股如前程無憂、58同城、易車、暢游、新浪、橡果國際、聚美優(yōu)品等已經(jīng)完成退市。退市的原因各有各的苦衷，但也有一些或許是是因為業(yè)績表現(xiàn)不佳而選擇私有化退市。

中國最大的電視直銷企業(yè)橡果國際曾經(jīng)擁有著自己的高光時刻，上市后股價一直下跌，直到退市前市值僅為5000萬美元。

曾經(jīng)的“美妝電商第一股”聚美優(yōu)品，假貨風波不斷又遭遇淘寶、京東等電商平臺的沖擊，業(yè)績逐年下滑。15年－18年營收分別為73．4億元、62．8億元、58．2億元、42．9億元。

一批中概股的退市，似乎給業(yè)績不佳的公司在未來選擇上提供另一個答案。人人以及開心汽車沒有踏準行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏，都被時代創(chuàng)新的潮流沖刷了出去。無論是之后轉型做的開心汽車還是以前的互聯(lián)網(wǎng)社交，都已不是屬于人人的舞臺。“掉隊”的開心汽車未來充滿著諸多變數(shù)，但以后應該可能會更加艱難。

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