TOPCon：轉(zhuǎn)化效率24.5%以上問(wèn)題不大，良率平均在96%，設(shè)備利用率平均在95%。設(shè)備利用率跟市場(chǎng)接受度和公司的產(chǎn)能計(jì)劃有關(guān)系。產(chǎn)能規(guī)劃在200GW以上。

HJT：轉(zhuǎn)化效率同樣在24.5%以上，良率98%以上，設(shè)備利用率可以達(dá)到92%左右，也是與市場(chǎng)接受度有關(guān)系。產(chǎn)能規(guī)劃在190GW以上。組件功率可以比TOPCon高5%左右。

XBC：P型轉(zhuǎn)化效率24.5%，N型起步25%。N型良率在92%左右，P型可能能夠達(dá)到95%，還要觀察。

非銀化的進(jìn)展

銀包銅：60%銀占比在去年年底到今年年初就已經(jīng)在做測(cè)試，年底客戶接受問(wèn)題不大。目標(biāo)是今年年底做到30%銀占比。有兩種實(shí)現(xiàn)路徑：化學(xué)方法（與電鍍銅類似）和物理方法（用絲網(wǎng)或者激光轉(zhuǎn)印），中試線主要用化學(xué)方法。主要的HJT生產(chǎn)企業(yè)基本都有在中試線上測(cè)試。應(yīng)用上已經(jīng)沒(méi)有問(wèn)題，關(guān)鍵看下游客戶的認(rèn)可。

電鍍銅：基本處于中試狀態(tài)。面臨幾個(gè)問(wèn)題：（1）造價(jià)貴，曝光機(jī)5000-6000萬(wàn)；（2）產(chǎn)能小：曝光設(shè)備節(jié)拍：芯碁微裝也只能做到2000-3000片（解決方案是激光直寫(xiě)，行業(yè)認(rèn)為可以做到6500-8000片），水平鍍?cè)O(shè)備只能做到4000片（障礙在氣泡沖擊），垂直鍍更低；（3）如何做到提升效率：電鍍銅理論上可以提升轉(zhuǎn)化效率0.5%（柵線更細(xì)，電阻更低），要看后面能不能做到；（4）脫柵問(wèn)題（解決方法包括改變沉積工藝等），抗氧化問(wèn)題等；（5）環(huán)保問(wèn)題。

SMBB、激光轉(zhuǎn)印等SMBB：都在測(cè)試，過(guò)渡性方案，難點(diǎn)是需要電池到組件上下游配合。柵線寬度極限可以做到25um。激光轉(zhuǎn)印：柵線寬度未來(lái)可以做到18um，18um以下可以做到25根主柵。但認(rèn)為跟銀包銅一樣，都是過(guò)渡性的技術(shù)。

1、終端需求

?9-10 月份終端需求都比較旺盛（不管是國(guó)內(nèi)地面電站還是歐洲市場(chǎng)）。

?國(guó)內(nèi)地面電站：從組件廠訂單情況來(lái)看，11 月份地面電站需求也是不錯(cuò)的，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)是山西、河南、云南（沒(méi)有冬天），因此國(guó)內(nèi)終端需求問(wèn)題不大。

?歐洲市場(chǎng)：現(xiàn)在中國(guó)出口歐洲運(yùn)費(fèi)大幅下滑，對(duì)比 6 月幾乎腰斬，歐洲庫(kù)存也減輕很多，因此現(xiàn)在組件廠往歐洲發(fā)貨相對(duì)比較積極，預(yù)計(jì)歐洲市場(chǎng)需求至少能維持到 11月；

?美國(guó)市場(chǎng)：非疆問(wèn)題還在，但由于美國(guó)市場(chǎng)確實(shí)需要組件，因此對(duì)二三線組件廠查的相對(duì)比較松，一線組件廠查的比較嚴(yán)，目前難點(diǎn)還是在于非疆文件準(zhǔn)備。

2、硅料

?量：9 月開(kāi)始硅料逐漸進(jìn)入放量階段，此前限電等方面影響都已經(jīng)消除，但目前最大的問(wèn)題是內(nèi)蒙、銀川、新疆疫情對(duì)硅料、硅片的影響。目前硅料生產(chǎn)依正常進(jìn)行，主要受影響的是運(yùn)輸。預(yù)計(jì) 9-12 月單月硅料產(chǎn)量分別為 7.59、8.41、9.17、9.77 萬(wàn)噸。

?價(jià)：10 月份還是比較難看到價(jià)格拐點(diǎn)，主要是疫情對(duì)物流的影響限制了硅料的實(shí)際供應(yīng)量+新玩家放量速度低于預(yù)期+疫情限制硅片產(chǎn)量導(dǎo)致硅片價(jià)格堅(jiān)挺、硅料降價(jià)訴求減弱。

3、硅片

?假期前 182、210 硅片價(jià)格出現(xiàn)分化：210 硅片由于供應(yīng)商較少因此龍頭漲價(jià)后其他廠商也跟隨，但 182 由于供應(yīng)商相對(duì)較多+擔(dān)心硅料降價(jià)庫(kù)存減值，因此節(jié)前供應(yīng)商著手甩貨，價(jià)格上漲動(dòng)力不足；

?假期后硅片產(chǎn)量受到疫情限制，目前 182、210 硅片都在漲價(jià)。

4、電池

?目前終端需求旺盛疊加國(guó)慶備貨需求，目前電池出貨熱度非常高，部分中小組件廠 1.35都拿不到貨，因此 10 月份電池價(jià)格問(wèn)題不大。

?進(jìn)入 Q4 下旬，電池利潤(rùn)可能承壓，主要考慮 11 月之后會(huì)有幾個(gè)電池產(chǎn)能新增，包括：華恒 7.5GW、10 月下旬高郵晶旺 8GW、11 月份宜賓英發(fā) 10GW 等

?后續(xù)硅料降價(jià)后，預(yù)計(jì)第三方的新技術(shù)電池依然能夠截留部分利潤(rùn)。

5、組件

?目前訂單依然非常旺盛，部分組件企業(yè)開(kāi)始有上調(diào)價(jià)格的想法。

?目前組件依然能接受電池價(jià)格上漲，主要系非硅成本一直處于比較低的位置，但由于年年內(nèi)要交付之前簽訂的低價(jià)存量項(xiàng)目，因此成本壓力也不小。

?組件排產(chǎn)：9-0 月 TOP10 組件產(chǎn)排產(chǎn)合計(jì)分別為 20、21GW，其中 10 月排產(chǎn)略有下調(diào)，進(jìn)入 11 月中下旬之后可能會(huì)以清庫(kù)存為主。

6、非硅材料

?組件開(kāi)始控制采購(gòu)節(jié)奏，對(duì)于非硅材料的漲價(jià)請(qǐng)求完全置之不理，主要是因?yàn)檩o材廠庫(kù)存不斷累計(jì)，到一定程度就會(huì)被迫降價(jià)求組件拿貨，因此組件不著急拿貨，包括純堿、EVA 粒子等非硅材料。

7、產(chǎn)業(yè)鏈后續(xù)短板環(huán)節(jié)

?光伏產(chǎn)業(yè)鏈最新情況

POE 粒子：主要供應(yīng)商包括陶氏、三井、LG、SABIC，總共賣貨 36 萬(wàn)噸，現(xiàn)在已經(jīng)需要和汽車行業(yè)搶料，膠膜企業(yè)都在想鎖料，組件企業(yè)也想鎖料但粒子廠還沒(méi)同意。后續(xù) POE膠膜替代方案包括低酸值 EVA 膠膜等，目前還在測(cè)試中，2024 年有三井（新加坡）10萬(wàn)噸、萬(wàn)華擴(kuò)產(chǎn)。

高純石英砂：2023 年供應(yīng)量預(yù)計(jì) 515-585GW 之間，相對(duì)終端裝機(jī)是夠的，但是相對(duì) 2023年 774GW 的硅片產(chǎn)能是不夠的。石英砂產(chǎn)業(yè)鏈最大的問(wèn)題不在礦，而是行業(yè)集中度太高：目前來(lái)看，整體光伏分硅料、硅片、電池、組件4個(gè)環(huán)節(jié)。

?硅料：

疫情限制供應(yīng)：9月開(kāi)始，整體硅料逐漸進(jìn)入放量的階段，告別了之前限電等一些方面的影響。現(xiàn)在不好的情況就是疫情，目前疫情比較嚴(yán)重的地方主要是內(nèi)蒙、銀川和新疆，這三個(gè)地方是硅料跟硅片的集中產(chǎn)出地。進(jìn)入10月，整體硅料的價(jià)格維持不變，但疫情限制了硅料的實(shí)際供應(yīng)能力，開(kāi)工問(wèn)題不是特別大，重點(diǎn)是物流。現(xiàn)在物流沒(méi)有停，但確實(shí)影響了物流的效率。

新玩家產(chǎn)速不及預(yù)期：部分硅料新玩家的實(shí)際的生產(chǎn)速度慢于預(yù)期，結(jié)合整個(gè)單季度不斷釋放，目前來(lái)看，10月的硅料價(jià)格還是會(huì)維持高位。

?硅片：

硅片vs.硅料：硅片環(huán)節(jié)與硅料有所區(qū)別，硅料至少在放量，只不過(guò)是放量的速度問(wèn)題。從行業(yè)內(nèi)的角度來(lái)講，單晶爐肯定是足夠且比較多的，就等著硅料放量。

跌價(jià)預(yù)期延遲：

1）在節(jié)前的時(shí)候，貿(mào)易商都認(rèn)為硅料放量之后，硅片增多，硅片至少是不會(huì)漲，所以以貿(mào)易商為首拼命地把手里的硅棒、硅片往市面上甩。

2）節(jié)前，182、210雖然漲價(jià)，但以182為首其實(shí)已經(jīng)屬于很被動(dòng)的價(jià)格。當(dāng)時(shí)我們的預(yù)判是硅片（以182為首）在節(jié)后應(yīng)該是會(huì)跌價(jià)，但現(xiàn)在疫情等于幫了硅片一把，包括銀川在內(nèi)，現(xiàn)在硅片的開(kāi)工還是有一定的影響。3）目前來(lái)看，雖然行業(yè)內(nèi)等外的片子或比較差的片子滿天飛，但正A的硅片開(kāi)始有一點(diǎn)緊張，所以硅片跌價(jià)的預(yù)期可能要延遲了。

?電池：?出貨熱度高：今年大尺寸電池相對(duì)于組件本身就不夠，而組件的開(kāi)工除了8月以外，其他月份都是比較高漲的，整體終端，不管是國(guó)內(nèi)的地面還是歐洲，目前來(lái)看9-10月都是比較旺盛的，11月地面也是不錯(cuò)的。因此，整體電池結(jié)合節(jié)前國(guó)慶備貨的需求，電池的出貨熱度非常高。在通威漲價(jià)之前，大家已經(jīng)把價(jià)格從1.31調(diào)到1.33了，部分的中小組件企業(yè)1.35都拿不到貨。

?Q4預(yù)期：目前來(lái)看，10月電池問(wèn)題不大，但進(jìn)入11月，會(huì)有幾個(gè)電池的新增以及組件的成本控制，所以我們預(yù)計(jì)在Q4下旬，電池的利潤(rùn)多少還是會(huì)承點(diǎn)壓。

?組件：

?訂單需求旺盛：組件的訂單需求非常旺盛，部分龍頭組件企業(yè)已經(jīng)在琢磨是不是價(jià)格還需要再往上調(diào)，他們也要維持自己的利潤(rùn)。

?排產(chǎn)以盈利為導(dǎo)向：在整體電池價(jià)格的暴漲之后，組件10月的排產(chǎn)比漲價(jià)之前的判斷略微下滑（但環(huán)比9月還是上漲的）。現(xiàn)在從組件的整體角度來(lái)講，其實(shí)沒(méi)有虧，雖然硅的環(huán)節(jié)是在漲價(jià)，但非硅一直處于比較低的位置。目前組件的盈利壓力在于必須得交付的很多存量項(xiàng)目，這個(gè)價(jià)格比較低，而對(duì)于新的訂單維持1.95以上的價(jià)格沒(méi)有任何問(wèn)題，所以組件現(xiàn)在的排產(chǎn)主要還是以盈利為導(dǎo)向。

?非硅環(huán)節(jié)：1）目前來(lái)看，組件是需要膠膜、背板、玻璃這些東西的，采購(gòu)的欲望是有的，但從目前也要控制非硅成本，控制采購(gòu)的節(jié)奏。2）對(duì)于漲價(jià)的請(qǐng)求，他們完全置之不理，所以進(jìn)入10月非硅的價(jià)格根本沒(méi)有起來(lái)，給組件造成了一定的成本空間，這也是他們可以容忍電池價(jià)格上漲的因素。

?出口歐洲積極性上漲：目前來(lái)說(shuō)，10月大的跌價(jià)暫時(shí)是看不到的，但整體終端的需求非常旺盛，包括國(guó)內(nèi)地面、海外，而且現(xiàn)在中國(guó)出口歐洲的運(yùn)費(fèi)大幅下滑，相對(duì)于6月幾乎是腰斬，整體歐洲的庫(kù)存也清了很多，現(xiàn)在往歐洲發(fā)貨相對(duì)比較積極，11月之前歐洲還是有一波。

Q：Q4硅料的產(chǎn)量大概在什么水平？月度間的環(huán)比增速大概怎么樣？

?7-8月：目前來(lái)說(shuō)，硅料是一直在點(diǎn)火的，但7-8月因?yàn)槭鹿省⒁咔椤⑾揠姡瑑蓚€(gè)月整體硅料的產(chǎn)量嚴(yán)重不達(dá)預(yù)期。7月（含OCI馬來(lái)、德國(guó)瓦克）是62500噸，8月更慘，因?yàn)橄揠娛?0700噸，7-8是最慘的時(shí)候。

?9月：檢修結(jié)束，目前開(kāi)工還不是特別正常的：一是東方希望二期，因?yàn)槭鹿书_(kāi)啟時(shí)間待定；二是大全，10月還有最后一批檢修。此外其他家目前開(kāi)工還算可以，新增點(diǎn)火是東立和亞洲硅業(yè)（已經(jīng)點(diǎn)火）。所有9月隨著檢修的結(jié)束和一些電力的恢復(fù)，9月硅料產(chǎn)出75900噸。

?10-11月：目前來(lái)看，隨著包頭包括麗豪的發(fā)力，10月產(chǎn)量84100噸，11月應(yīng)該能突破91700噸。

?產(chǎn)出估算：按照2600噸/GW來(lái)算，9月的產(chǎn)出差不多29.19GW，10月差不多32.35GW，11月差不多35.27GW，12月如果沒(méi)有問(wèn)題應(yīng)該是37.58GW，在10月硅料算是真正突破了30GW的關(guān)口。30×12=360GW，360GW相對(duì)于終端裝機(jī)完全足夠了，只不過(guò)單晶爐擴(kuò)的比較嚴(yán)重，以及之前9月的時(shí)候要去還7-8兩個(gè)月沒(méi)有交付的訂單，導(dǎo)致現(xiàn)在整體價(jià)格還沒(méi)有下來(lái)。

Q：Q4還有明年，硅料的價(jià)格怎么展望？

?Q4展望：

1）原先預(yù)期182硅片在節(jié)后的某個(gè)時(shí)間段領(lǐng)跌，可能把210拖下水，再隨著10月硅料放量，硅料價(jià)格稍微壓一點(diǎn)。

2）但目前最不確定的因素變成了疫情，本身單晶爐是足夠了的，就等著硅料放量，但現(xiàn)在銀川疫情比較嚴(yán)重，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)內(nèi)的硅片有一定的減產(chǎn)，現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)也變成了缺棒子。因此，現(xiàn)在硅片可能要稍微堅(jiān)挺一下，至少10月下旬還不一定能跌下來(lái)，而硅片的堅(jiān)挺會(huì)導(dǎo)致硅料會(huì)進(jìn)一步堅(jiān)挺。

?明年展望：明年最大的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)是在1231結(jié)束之后，今年1231有一部分項(xiàng)目肯定會(huì)拖到明年的330去完成，每年都是如此。但現(xiàn)在有幾個(gè)不確定性的因素：一是1月過(guò)年工人留不住；二是天氣的因素；還一個(gè)更關(guān)鍵的是Q1硅料處于大放量的階段，Q1很火爆；且Q1天氣冷不太適合檢修。所以現(xiàn)在不太好說(shuō)明年硅料在Q1會(huì)是怎么樣的價(jià)格，只能說(shuō)明年肯定是低，但跌多少和是不是在Q1往下跌我們也要繼續(xù)觀察。

Q：疫情影響的硅料的量是多少？

?生產(chǎn)影響：硅料生產(chǎn)，除了東方希望本身有事故，其他的企業(yè)目前并沒(méi)有因?yàn)橐咔橥．a(chǎn)。

?物流影響：只不過(guò)外面的司機(jī)不愿意去新疆，新疆司機(jī)又不好出來(lái)，現(xiàn)在車輛不是特別好找（沒(méi)有停），運(yùn)輸費(fèi)用比較高。此外，目前能找到什么方向的車就得用它，車量出行的方向固定。

?所以對(duì)硅料來(lái)說(shuō)，目前影響的比較多的是物流，硅料的產(chǎn)出沒(méi)有什么影響，10月實(shí)現(xiàn)84100噸的問(wèn)題不大。

Q：Q4終端需求的情況怎么樣？

?國(guó)內(nèi)：

?Q4重點(diǎn)方向：從組件銷售的角度來(lái)講，之前930大家都很火爆，從他們現(xiàn)在接的訂單的情況來(lái)看，1130國(guó)內(nèi)的地面都不差。組件銷售他們自己認(rèn)為Q4重點(diǎn)的幾個(gè)方向：第一個(gè)是山西、河南、云南（尤其是云南，云南不像其他地方需要考慮冬天的因素）。

?漲價(jià)預(yù)期：在客戶頂不住的情況下，因?yàn)闆](méi)法滿足客戶的訂單需求了，所以組件銷售也在籌謀漲價(jià)，國(guó)內(nèi)終端的需求問(wèn)題不大。

?1130交付無(wú)問(wèn)題：存量多少有裝一點(diǎn)，由于二十大獻(xiàn)禮，有一些項(xiàng)目拖得比較久，包括一些新增的項(xiàng)目，目前來(lái)看至少1130之前他們的訂單交付是沒(méi)有任何問(wèn)題的。

?海外：

?歐洲：歐洲現(xiàn)在需求不錯(cuò)，歐洲的庫(kù)存清了不少，加上整體運(yùn)費(fèi)的下滑，現(xiàn)在往歐洲運(yùn)貨成本大幅下滑，往歐洲走也還不錯(cuò)。

?美國(guó)：美國(guó)近期也需要組件，“非疆”一線組件查的比較嚴(yán)，二三線的相對(duì)而言比較松。現(xiàn)在核心是“非疆”的文件不太好準(zhǔn)備，從企業(yè)的角度雙方還是磨合的過(guò)程。現(xiàn)在整體終端的需求增速還是不錯(cuò)的。

Q：協(xié)鑫的顆粒硅Q4開(kāi)始也有大規(guī)模的點(diǎn)火，預(yù)期什么時(shí)候會(huì)有大量的貢獻(xiàn)？

?協(xié)鑫顆粒硅目前是徐州1+2+3萬(wàn)噸產(chǎn)能，還有就是樂(lè)山2萬(wàn)噸產(chǎn)能。

?樂(lè)山一開(kāi)始理論上是每個(gè)月2萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，到年底順利是6-10萬(wàn)噸產(chǎn)能，但因?yàn)橹皹?lè)山限電，結(jié)合徐州之前放的也不是特別順利，所以我剛才給你們報(bào)的數(shù)據(jù)只是把樂(lè)山按照2萬(wàn)噸的數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，不敢算太多。

?顆粒硅質(zhì)量是好的，但看整個(gè)放量的速度，尤其是樂(lè)山，能不能達(dá)到每個(gè)月2萬(wàn)噸的新增量，需要繼續(xù)往后看。

Q：協(xié)鑫徐州的一二三期加起來(lái)應(yīng)該也有5萬(wàn)噸？現(xiàn)在徐州大概多少？

?規(guī)劃：徐州是1+2+3，四期還有一個(gè)4.6萬(wàn)噸沒(méi)有定好；樂(lè)山是10萬(wàn)噸，目前是2萬(wàn)噸；包頭一期是10萬(wàn)噸，二期是20萬(wàn)噸；烏海20+10萬(wàn)噸。

?目前運(yùn)營(yíng)中：目前正在干的是1+2+3，樂(lè)山一個(gè)2萬(wàn)噸。

Q：相當(dāng)于已經(jīng)有8萬(wàn)噸的貢獻(xiàn)？如果后面順利放量，樂(lè)山這邊還有8萬(wàn)噸增量，加上包頭一期10萬(wàn)噸，明年會(huì)有很大的增量？

目前來(lái)看，包頭要到年底，明年什么時(shí)候能干得出來(lái)不好說(shuō)。現(xiàn)在重點(diǎn)其實(shí)是樂(lè)山，樂(lè)山畢竟是10萬(wàn)噸。規(guī)劃在這里，他們的決心也是蠻大的，主要就是看最后的速度。

Q：為什么硅片182和210在節(jié)前價(jià)格會(huì)有分化？為什么182在跌，210反而還在漲？

?節(jié)前正A價(jià)格：節(jié)前正A價(jià)格是沒(méi)有跌的。今年硅片跟電池掙的都是硅料不夠的錢，有多少硅料做多少硅片，有多少硅片做多少電池，組件的排產(chǎn)往上爬就漲價(jià)。

?210能漲，182不漲的主要原因：玩家的多少和后面預(yù)期的不一樣。

?210：至少是9月之前，地面都不行，主要就靠所謂的工商業(yè)、分布式，而這些東西主要是182，再加上182的玩家確實(shí)多，所以主要的尺寸其實(shí)都是182，210相對(duì)不多。地面逐漸爬起來(lái)，再加上天合比較積極，所以需求起來(lái)一點(diǎn)，中環(huán)帶頭漲，漲了一周之后其他硅片企業(yè)一起漲，就把價(jià)格漲起來(lái)了。漲了之后，天合頂不住了，這部分的企業(yè)又把210硅片稍微回調(diào)了一點(diǎn)，但不代表210硅片的供應(yīng)是足夠的，還是缺。

?182：硅料放量的時(shí)候，硅片增多沒(méi)有什么溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，有可能會(huì)跌價(jià)。所以在9月的時(shí)候，大家拼命把手里的硅片、棒子（182尺寸為主）往市面上甩。量起來(lái)了，加上今年大尺寸電池的擴(kuò)產(chǎn)有一定的延緩，也就是說(shuō)，片子放出來(lái)了，而買家沒(méi)有起來(lái)。所以以貿(mào)易商為首，其實(shí)開(kāi)始有一點(diǎn)亂價(jià)了，這種情況下，182的硅片玩家沒(méi)有降價(jià)，但快漲不動(dòng)了，這就是節(jié)前的邏輯。

Q：210的結(jié)構(gòu)性供給緊張明年會(huì)消失，還是說(shuō)更大尺寸在供給端還是會(huì)有優(yōu)勢(shì)？

?積極因素：

?在節(jié)前的時(shí)候，210賺錢，182不賺錢，它只會(huì)導(dǎo)致大家把更多產(chǎn)能往210上沖。

?現(xiàn)在絕大部分上的1600的爐子，爐型改造成182是沒(méi)有問(wèn)題的。

?隨著整體硅料的放量和價(jià)格的下滑，地面還是會(huì)起來(lái)的，地面對(duì)210×210還是有一定興趣的。

?消極因素：

?210的玩家還不是特別多，主要終端的玩家有日升、阿特斯、天合。

1）阿特斯在10月初把單晶爐升到了20GW，馬上的目標(biāo)是30GW，有錢的情況下自給自足的量越來(lái)越足。

2）天合是210的主要的玩家，但現(xiàn)在也在玩210×182，所以進(jìn)入明年的時(shí)候，純210×210的市場(chǎng)不太好說(shuō)。210×182的出現(xiàn)對(duì)210×210還是有一定壓力的。

?相對(duì)而言，終端對(duì)210×210肯定有需求，但由于主要的玩家有一點(diǎn)分化，我們認(rèn)為要持觀望的態(tài)度，市場(chǎng)不一定立刻就能起來(lái)。

Q：10-11月組件排產(chǎn)大概怎么變化？Q4組件排產(chǎn)大概會(huì)在什么水平？

?8-9月：組件在8月有較大下滑，歐洲庫(kù)存高了，歐洲夏天工人罷工、匯率的因素，包括組件那個(gè)時(shí)候認(rèn)為硅料會(huì)放量，想倒逼一把電池，所以在主動(dòng)減產(chǎn)、清庫(kù)存。所以相對(duì)于7月、9月有較大的下降，代表組件清了一波庫(kù)存。我統(tǒng)計(jì)的前10家（主要是國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能），9月差不多是20GW的實(shí)際產(chǎn)出。

?10-11月：

1）進(jìn)入10月，不含通威的情況下，前10家的國(guó)內(nèi)產(chǎn)出應(yīng)該將近21GW。11月目前來(lái)看不會(huì)有大幅增長(zhǎng)，因?yàn)橐咔椋绻杵坏鴥r(jià)，電池的價(jià)格還是比較高，如果是組件在瘋狂排產(chǎn)，只會(huì)把電池的價(jià)格進(jìn)一步推高，非硅也會(huì)從底位價(jià)格提高。從組件的角度來(lái)講，如果這個(gè)時(shí)候做的太多，第一成本可能會(huì)有問(wèn)題，第二如果庫(kù)存積累的比較多，進(jìn)入硅料放量的階段跌價(jià)損失會(huì)較大，所以11月中下可能會(huì)以清庫(kù)存為主，基本就奔著1231去的。

2）海外中國(guó)往歐洲走基本上是一個(gè)月的船，歐洲在12月不管是天氣因素還是圣誕節(jié)因素，裝機(jī)不能有太多的指望。倒推回來(lái)，組件在10月底必須走量，否則肯定就來(lái)不及。

?綜合而言，終端需求確實(shí)是很旺盛，尤其是在Q4，但組件畢竟要考慮到自己的盈利需求，不會(huì)進(jìn)行瘋狂的大幅排產(chǎn)，可能是在壓抑中進(jìn)行一定的增產(chǎn)。

Q：今年、明年的整個(gè)裝機(jī)的規(guī)模怎么預(yù)期？

我們也是看第三方的數(shù)據(jù)，今年看他們的數(shù)據(jù)是260-280GW，明年可能是300多GW。

Q：9月不管是硅料產(chǎn)量也好，還是組件排產(chǎn)也好，整個(gè)環(huán)比增速是比較顯著的，但輔材價(jià)格基本上沒(méi)有漲價(jià)，這背后的原因是什么？

物流剛恢復(fù)的時(shí)候，組件、非硅企業(yè)都害怕再來(lái)一輪疫情，當(dāng)時(shí)瘋狂地把所有材料往組件的倉(cāng)庫(kù)里堆，結(jié)果后來(lái)物流恢復(fù)了，但組件手里有大量的非硅了。所以那個(gè)時(shí)候組件采取的策略就以消耗這些庫(kù)存為主。在消耗的時(shí)候，玻璃是不能停的，就變成了組件手里有一點(diǎn)貨，而整體輔材廠家在不斷累積，當(dāng)庫(kù)存累積到一定地步的時(shí)候，又被迫降價(jià)來(lái)求組件去拿，而組件在那個(gè)時(shí)候也基本上嘗到了甜頭，雖然需要但不會(huì)大批拿，把整體非硅的價(jià)格一直往下壓。非硅的價(jià)格下滑了之后，包括純堿的價(jià)格也被打壓在比較低的水位，EVA粒子的價(jià)格也不斷下滑。

Q：整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上面，接下來(lái)會(huì)比較緊缺的環(huán)節(jié)可能還會(huì)有哪些？

?粒子：EVA粒子、POE粒子比較短缺。?EVA粒子主要看新疆天利、古雷幾個(gè)的擴(kuò)產(chǎn)速度。

?POE從目前來(lái)看，玩家也就是陶氏、三井、LG還有沙比克，幾個(gè)加起來(lái)光伏級(jí)粒子實(shí)際上是36萬(wàn)噸。后面的擴(kuò)產(chǎn)，第一個(gè)是三井新加坡有10萬(wàn)噸的擴(kuò)展計(jì)劃，差不多24年投產(chǎn)；萬(wàn)華差不多也是24。也從目前的情況來(lái)看，POE如果按照N型來(lái)計(jì)算（450g/平米），36萬(wàn)噸也就286GW，相對(duì)于整體需求是可以的，但問(wèn)題在于現(xiàn)在所有的人都在拼命鎖粒子，也會(huì)有一些不夠。行業(yè)內(nèi)也在找解決方案，第一鎖粒子，第二找替代方案，第三盡量減少POE的應(yīng)用。

?石英砂：

?量：以2.4萬(wàn)噸等于100GW的模式來(lái)說(shuō)，2023年整體石英砂的保守估計(jì)差不多是515GW，樂(lè)觀估計(jì)是578GW。整體石英砂相對(duì)于終端裝機(jī)是夠的，但硅片產(chǎn)能在2023年是774GW，石英砂肯定不夠。

?龍頭集聚性：現(xiàn)在最大的因素是龍頭集聚性太高了，核心也就是尤尼明、TQC、太平洋，國(guó)內(nèi)主要就是太平洋。礦本身不是最主要的原因，但以太平洋為首，他們有各方面的優(yōu)勢(shì)，在鎖礦和爭(zhēng)奪礦源上很激進(jìn)，導(dǎo)致其他企業(yè)不能拿到足夠的礦來(lái)保證自己的生產(chǎn)，這些企業(yè)也只能做外層內(nèi)層。

Q：明后年電池片組件以及硅片的單瓦盈利的情況？

?電池?cái)U(kuò)張相對(duì)放緩：目前，通威自己要干組件，專業(yè)賣電池的至少少了一家。第二在PERC即將爛大街的時(shí)候，是繼續(xù)投PERC還是直接投TOPCon，技術(shù)路線的猶豫造成了電池?cái)U(kuò)張的相對(duì)放緩。

?盈利具體的盈利我們也沒(méi)有測(cè)算過(guò)，明年硅料到底能跌到多少，現(xiàn)在都沒(méi)有具體的說(shuō)法。

Q：是不是組件的盈利狀況依然是比較嚴(yán)峻的？

組件有一定的壓力。現(xiàn)在產(chǎn)能都是不缺的，現(xiàn)在所謂的電池技術(shù)路線只是在糾結(jié)，不代表電池的產(chǎn)能不夠。尤其通威進(jìn)來(lái)了之后，在跌價(jià)的邏輯下，雖然上游會(huì)稀釋一部分利潤(rùn)，但不代表組件能夠把這個(gè)利潤(rùn)很好地截留住，它的盈利不一定能改善多少。

Q：POE粒子36萬(wàn)噸的產(chǎn)能，有沒(méi)有比較詳細(xì)的量？

我們拆了一個(gè)大概的情況，陶氏算20，三井算5，沙比克算4，LG算7，這只是光伏級(jí)的產(chǎn)能，整體產(chǎn)能肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)數(shù)據(jù)。

Q：如果明年N型快速放量，現(xiàn)有的36萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，還有沒(méi)有進(jìn)一步提升的空間？

有。陶氏跟三井算是老牌子，他們不同級(jí)別粒子的產(chǎn)線是可以互相切換的，只要愿意100%切光伏級(jí)都是沒(méi)有任何問(wèn)題的。但現(xiàn)在他們不愿意，一是要保證一定的市占率；二是他們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)（比如萬(wàn)華化學(xué)、衛(wèi)星石化）進(jìn)來(lái)了之后，會(huì)撼動(dòng)外資在POE粒子的市占率，這也是他們不愿意大規(guī)模地全部切換到光伏級(jí)的原因。所以粒子產(chǎn)能方面其實(shí)沒(méi)有任何問(wèn)題，只不過(guò)整體投產(chǎn)的意愿不足。某種情況下，也可以認(rèn)為POE粒子的短缺是一個(gè)偽命題。

Q：陶氏、三井、LG這幾家公司，粒子的開(kāi)工率大概在什么水平？

目前來(lái)說(shuō)光伏級(jí)36萬(wàn)噸是沒(méi)有問(wèn)題，具體的開(kāi)工率他們是不透露的。

Q：這塊緊張的話，可能得要去跟其他下游行業(yè)去搶？

現(xiàn)在已經(jīng)在搶了。現(xiàn)在我覺(jué)得開(kāi)工率可能會(huì)有些問(wèn)題的是海外的能源，尤其是歐洲能源的上漲對(duì)他們會(huì)有一定壓力，鋁跟銅的價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始小幅波動(dòng)了，企業(yè)早就已經(jīng)開(kāi)始在鎖粒子了。

Q：現(xiàn)在這些粒子可以鎖長(zhǎng)單嗎？可以鎖量嗎？

現(xiàn)在組件是通過(guò)膠膜去鎖粒子的。

Q：EVA粒子，天地高新的最新進(jìn)展？

目前來(lái)看，可以開(kāi)始大規(guī)模地批量供光伏級(jí)EVA粒子是浙石化，天地高新目前沒(méi)有去問(wèn)。

Q：11月往后電池產(chǎn)能的投產(chǎn)節(jié)奏大概怎么樣？

?今年核心是硅料不夠，掙的是硅料不夠的錢；今年擴(kuò)電池比較多，電池設(shè)備不太好搶。

?技術(shù)路線不確定。目前來(lái)看純PERC，一個(gè)是改造，改造主要就是通威456車間，目前在10月基本上可以改造結(jié)束；一個(gè)是新增，10月下有8GW投產(chǎn)，11月宜賓英發(fā)10GW，兩個(gè)加起來(lái)18GW，10月開(kāi)始逐漸放量。

?出于產(chǎn)線的增加以及組件對(duì)盈利的渴望，對(duì)于電池他們可能還會(huì)有一點(diǎn)想法，但也不一定壓得動(dòng)。第一，投產(chǎn)不代表滿產(chǎn)，投產(chǎn)不需要時(shí)間；第二，畢竟已經(jīng)到了10月，電池現(xiàn)在根本就沒(méi)有庫(kù)存。所以我們認(rèn)為電池盈利確實(shí)會(huì)被承壓，但不代表真的會(huì)被壓縮特別多，已經(jīng)到了這個(gè)時(shí)候了，組件出出貨量或者組件內(nèi)卷的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于電池愿意主動(dòng)降價(jià)的積極性。

Q：從電池產(chǎn)能的角度來(lái)看，今年年底還有到明年，電池的產(chǎn)能大概會(huì)在什么位置？

?純PERC：目前來(lái)看，今年年底是405，到了明年差不多467。

?PERC+HTJ+TOPCon：今年年底差不多在544，2023年到年底是720。目前來(lái)說(shuō)，電池的擴(kuò)張還是在持續(xù)進(jìn)行的。

Q：最近石英干鍋的價(jià)格大概是什么情況？包括價(jià)格的變化？

?現(xiàn)在干鍋的價(jià)格很亂。第一個(gè)是漲價(jià)了，石英股份現(xiàn)在漲到差不多是6萬(wàn)塊錢左右，小廠沒(méi)動(dòng)，還維持在2萬(wàn)-3萬(wàn)左右，但小廠現(xiàn)在最大的問(wèn)題是沒(méi)有足夠穩(wěn)定的礦源。此外，石英礦做出來(lái)的東西除了滿足干鍋以外，還要去滿足石英管等，石英礦的問(wèn)題現(xiàn)在影響的已經(jīng)不光是干鍋，還有干鍋以外的環(huán)節(jié)。

?

目前來(lái)說(shuō)疫情有著較大的影響，銀川也是有干鍋廠的，現(xiàn)在據(jù)說(shuō)已經(jīng)中招了，后面會(huì)不會(huì)更加緊張，也是很值得關(guān)注的問(wèn)題。

Q：如果明年P(guān)OE粒子比較緊張，怎么看膠膜這塊明年相對(duì)于組件的溢價(jià)能力？

?膠膜企業(yè)認(rèn)為明年交付就是一個(gè)躺著賺錢、躺著數(shù)錢的年份，非常樂(lè)觀，他們認(rèn)為粒子短缺會(huì)讓一些供應(yīng)鏈比較完善的膠膜企業(yè)有比較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。?對(duì)于POE粒子，組件其實(shí)也是在通過(guò)膠膜去鎖粒子。今年雖然硅的環(huán)節(jié)壓的非硅起不來(lái)，但明年隨著硅料的放量，包括通威組件的大擴(kuò)張，對(duì)于膠膜還是有利的，對(duì)于所有的非硅都有利。供應(yīng)鏈鎖得比較完善的膠膜企業(yè)，明年應(yīng)該是能夠翻身的。

Q：為什么粒子這邊不愿意讓組件廠來(lái)直接跟他鎖定量？

因?yàn)槟悴皇侵苯涌蛻簦Ｗ悠髽I(yè)看的相對(duì)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，在這個(gè)時(shí)候他們一定要保住核心客戶。