業務需求分析

• 根據輸入的可轉債代碼和 價格(可選) ，分析單個可轉債主要信息
• 分析的主要字段是：
  • 基本信息： 代碼、名稱、現價、剩余年限、行業、溢價率
  • 已轉股比例： 此比例過高的話，大股東提升股價或下修轉股價的動力就弱
  • 到期價值： 贖回價+持有期未付利息之和*80%， 扣除了20%的稅
  • 到期收益率： 到期價值/當前轉債價格-100%
  • 到期年化收益率： 到期收益率/剩余年限
  • 回售價值： [回售價+當期的利息（按第四年算）] +持有到第四年所有未付利息之和*80%
  • 回售收益率： 回售價值/當前轉債價格-100%
  • 回售年化收益率： 回售收益率/ 當前持有到第四年的年限（如果小于1，則直接取回售收益率）
  • 股東質押比例： 此值越高，代表公司越缺錢,將債主轉成股東的動力越大
  • 評級： 評級越高，違約的風險越低
  • PB： 市值/凈資產， PB越大，說明下修轉股價的空間越大
  • 發行規模： 此值越大說明盤子越大
  • 有無回售條款： 個別大公司，可能沒有，盡量買有回售的
  • 有無擔保： 有的話可減少違約風險
  • 轉債占比：當前剩余的可轉債占公司當前流通市值的比值
  • 是否登記強贖 ：如果登記了強贖，買之前應仔細看強贖日期
• 關于轉債利息部分，大部分轉債都是一年一付，且是按轉債發行日期開始計算，與持有人持有時間無關，所以此處計算利息時，認為超過1年,則按兩年利息計算

程序分析

程序依賴

• 提供數據的網站（集思錄）、中登公司

• **第三方庫依賴：requests、bs4、prettytable

  **

程序邏輯分析

• 抓取所有可轉債列表，通過輸入的轉債代碼過濾出具體轉債
• 根據轉債代碼，找到當前轉債的 行業、已轉股比例、擔保情況、利息等信息
• 在中登官網獲取該公司的質押比例
• 計算到期價值、到期收益率、到期年化收益率、回售價值、回售收益率、回售年化收益率
• 格式化輸出所有關鍵字段信息

程序重要代碼

請求可轉債列表

def get_request(url):
    header = {
        "User-Agent": "Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; Win64; x64) AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko) Chrome/86.0.4240.111 Safari/537.36"
    }


    try:
        resp = requests.get(url, headers=header)
        resp.encoding = "utf-8"
        if resp.status_code == 200:
            return resp.text
        return None
    except Exception as e:
        print("http 請求失敗!!,", e)
        return None




def get_bonds_list(url):
    '''獲取可轉債列表'''
    resp = get_request(url)
    resp_json = json.loads(resp)
    datas = resp_json["rows"]
    if datas is None:
        return None


    return datas

查詢可轉債詳細信息

def get_bonds_detail(datas, bondCode):
    if datas == None or bondCode == None:
        print("請求參數為空,請檢查程序!!")
        return None


    result = None;
    for cell in datas:
        data=cell["cell"]
        bond_id = data["bond_id"]


        if bond_id == bondCode:
            result = data
            break
    else:
        print("沒有查詢到需要找的可轉債,請重新開始！！")
        print("*"*50)
        return None


    bondId = result["bond_id"]
    # 查詢債券詳細信息
    content = get_request("https://www.jisilu.cn/data/convert_bond_detail/%s" % bondId)
    if not content:
        print("查詢單個轉債信息失敗,bondId: %s" % bondId)
        return None


    # 解析行業，已轉股比例等信息
    soup = BeautifulSoup(content, "html.parser")
    cvtRt = soup.find(id="cvt_rt").text
    if cvtRt is None:
        cvtRt = "-"
    result["cvt_rt"] = cvtRt


    indusity = soup.find(class_="jisilu_nav").select("a")[1].text
    if indusity is None:
        indusity = "-"
    result["indusity"] = indusity


    # 利息
    rate = soup.find(id="cpn_desc").text
    if rate is None:
        rate = "-"
    result["rate"] = rate


    # 到期贖回價
    redeem_price = soup.find(id="redeem_price").text
    if redeem_price is None:
        redeem_price = "-"
    result["redeem_price"] = redeem_price


    # 回售價
    put_price = soup.find(id="put_price").text
    if put_price is None:
        put_price = "-"
    result["put_price"] = put_price


    # 擔保
    guarantor = soup.find(id="guarantor").text
    if guarantor is None:
        guarantor = "-"
    result["guarantor"] = guarantor


    # 轉債占流通市值占比
    convert_amt_ratio = soup.find(id="convert_amt_ratio").text
    if convert_amt_ratio is None:
        convert_amt_ratio = "-"
    result["convert_amt_ratio"] = convert_amt_ratio


    # 查詢股東質押率
    pledge = get_pledge(result["stock_cd"])
    result["pledge"] = pledge


    return result

通過中登公司管網 查詢股東質押比例(質押比例每周最后一個交易日才更新，當前如果不是周六的話，就往前推6天，取上一周的)

def get_pledge(stock_cd):
    '''查詢股東質押比例，暫時發現周日好像無法查詢'''
    # queryData = "2021.01.02"113035
    queryData = time.strftime("%Y.%m.%d", time.localtime())
    today = datetime.datetime.today().weekday() - 1
    if today!=6:
        today = datetime.date.today()- datetime.timedelta(days=6)
        queryData=today.strftime("%Y.%m.%d")


    content = get_request("http://www.chinaclear.cn/cms-rank/queryPledgeProportion?queryDate=%s&secCde=%s" % (
        queryData, stock_cd))
    soup = BeautifulSoup(content, "html.parser")
    frTmp = soup.find(class_="Stock Stock2")
    tdList = frTmp.find_all("td")
    pledge = tdList[-1].text
    if pledge is None:
        pledge = "-"
    else:
        pledge = pledge + "%"
    return pledge

計算投資價值及收益率

def calc_rate(data):
    '''計算收益率'''
    # 過濾利息
    newRateList = []
    rateList = data["rate"].split("%")
    # 將每年的利息過濾出來
    for r in rateList:
        newR = re.findall(r"\\d.\\d", r)
        if len(newR) > 0:
            newRateList.append(float(newR[0]))


    # 到期價值=到期贖回價+ 除最后一年外，所有未付利息之和*80%
    maturity = calc_maturity(newRateList, data["year_left"], data["redeem_price"])
    data["maturity"] = maturity


    # 到期收益率
    price = float(data["price"])
    priceDq = format((maturity - price)/price*100, ".2f")
    data["priceDq"] = priceDq + "%"


    # 到期年化收益率
    priceDqYear = format(float(priceDq) / float(data["year_left"]), ".2f")
    data["priceDqYear"] = priceDqYear + "%"


    # 回售價= 100+ 除最后兩年，所有未付利息之和*80% （由于大部分轉債都是最后兩年開始回售，此處利息按第四年算）
    priceBack = 100 + newRateList[3]
    backPrice = calc_back(newRateList, data["year_left"], priceBack)
    data["backPrice"] = backPrice


    # 回售收益率
    priceHs = format((backPrice - price)/price*100, ".2f")
    data["priceHs"] = priceHs + "%"


    # 回售年化收益率
    priceHsYear = priceHs
    leftYear = float(data["year_left"]) - 2
    if leftYear > 0:
        priceHsYear = format(float(priceHs) / leftYear, ".2f")
    data["priceHsYear"] = priceHsYear + "%"


    return data

根據利息計算價值

def calc_back(newRateList, yearLeft, priceBack):
    yearLeft = float(yearLeft)


    leftYear = yearLeft - 2
    rateTotal = float(0)
    if leftYear >= 1:
        rateTotal += newRateList[3]
    if leftYear >= 2:
        rateTotal += newRateList[2]
    if leftYear >= 3:
        rateTotal += newRateList[1]
    if leftYear >= 4:
        rateTotal += newRateList[0]


    # 扣除20%的稅
    result = priceBack + rateTotal * 0.8
    return result




def calc_maturity(newRateList, yearLeft, redeemPrice):
    yearLeft = float(yearLeft)


    rateTotal = 0
    if yearLeft > 1:
        # 大于1年，按兩年利息算，最贖回價+ 倒數第二年的利息
        rateTotal += newRateList[4]
    if yearLeft > 2:
        rateTotal += newRateList[3]
    if yearLeft > 3:
        rateTotal += newRateList[2]
    if yearLeft > 4:
        rateTotal += newRateList[1]
    if yearLeft > 5:
        rateTotal += newRateList[0]


    # 扣除20%的稅
    result = float(redeemPrice) + rateTotal * 0.8
    return result

最終結果打印

def print_data(data):
    table=PrettyTable(header=False)
    table.add_row(["轉債代碼",data["bond_id"]])
    table.add_row(["轉債名稱",data["bond_nm"]])
    table.add_row(["現價",data["price"]])
    table.add_row(["評級",data["rating_cd"]])
    table.add_row(["PB(下調轉股價空間)",str(data["pb"])+"(PB越大說明下修轉股價的空間越大)"])
    table.add_row(["已轉股比例",str(data["cvt_rt"])+"(已轉股的比率太多了的話，建議不要買了,公司提升股價的愿望較弱)"])
    table.add_row(["剩余年限",data["year_left"]])
    table.add_row(["到期價值",str(data["maturity"])+"(按當前情況買入,持有到期來估算，加上持有中的利息,已扣除利息稅,持有超過1年按2年利息計算)"])
    table.add_row(["到期收益率",data["priceDq"]])
    table.add_row(["到期年化收益率",data["priceDqYear"]])
    table.add_row(["回售價值",str(data["backPrice"])+"(按當前情況買入,持有到倒數第二年計算，加上持有中的利息,已扣除利息稅,持有超過1年按2年利息計算)"])
    table.add_row(["回售收益率",data["priceHs"]])
    table.add_row(["回售年化收益率",data["priceHsYear"]])
    table.add_row(["有無回售條款","無（無回售條款，最好不要買）" if data["put_price"]=="-" else "有"])
    table.add_row(["有無擔保",data["guarantor"]])
    table.add_row(["轉債占比",str(data["convert_amt_ratio"])+"(表示當前剩余可轉債占當前流通市值的比值)"])
    table.add_row(["股東質押比例",str(data["pledge"])+"(此值越高,說明公司越缺錢,公司提高股價或者下修轉股價的概率越大)"])
    table.add_row(["行業",data["indusity"]])
    table.add_row(["溢價率",str(data["premium_rt"])+"%"])
    table.add_row(["是否登記強贖","否" if data["force_redeem"]==None else data["force_redeem"].replace("\\r\\n",",")])
    print(table)

主方法調用

while True:
    print("請輸入要分析的可轉債代碼與價格，中間用逗號分隔(如不輸入價格，默認按當前價),輸入q退出!!")
    input_str=input("請輸入:")
    if input_str==None or input_str.strip()==None or len(input_str)==0:
        print("輸入為空，需要重新輸入")
        continue


    if input_str=="q":
        break


    input_list=input_str.split(",")
    input_code=input_list[0].strip()
    input_price=input_list[1].strip() if len(input_list)>1 else None


    # 獲取可轉債列表
    datas=tools.get_bonds_list("https://www.jisilu.cn/data/cbnew/cb_list/?___jsl=LST___t=1609766310721")


    # 查詢轉債詳細信息，及組裝行業，已轉股比率等信息
    data=tools.get_bonds_detail(datas,input_code)


    if data==None:
        continue


    # 計算收益率
    if input_price != None:
        data["price"]=input_price
    data=tools.calc_rate(data)


    # 輸出當前轉債的信息
    tools.print_data(data)

使用案例

127007 ** 湖廣轉債分析**

• 評級：AA+ ，評級比較高，表示違約的概率小
• PB：0.63， PB是 市值/凈資產，這個值越小，說明公司下調轉股價的空間就越小，小于1，基本上不會下調轉股價了
• 已轉股比例：29.71% , 說明之前漲到了 130以上了，已經轉了一部分股票了，這個比例還不算高，說明還有一大部分沒轉股
• 到期價值：111.44， 根據年限及利息，從現在拿著，一直等到到期贖回，每張相當于 111.44元
• 到期收益率：11.38%， 以當前的價格買入，持有到期的收益率
• 到期年化收益率：3.27%, 用到期收益率除以剩余年限，這個收益率比貨幣基金高點，比債券基金少點
• 回售價值：102.7， 表示從現在開始持有到第四年，加上利息，如果回售的話，每張大概是102.7元，收益率是 2.56%, 年化收益率是 1.79%，價值跟貨幣基金差不多
• 股東質押比例：7.77% ， 不是很高，說明公司暫時不是很缺錢，相對而言，轉股的動力會比較弱
• **行業： 有線電視網絡 ** ， 這是傳媒行業，根據之前統計的已退市可轉債情況來看，這個行業 觸發強贖的概率還是比較高的

**總結下： **湖廣轉債，違約概率很低，最差的情況，以當前價格買的話，最后收益略高于貨幣基金。 其所處行業還不錯，但公司暫時不是很缺錢，暫時基本上不能通過下調轉股價，來增加觸發強贖概率（說明短期內，除非市場環境影響，公司自己主動采取措施提升股價的希望很小）。 但是投資者如果長期持有的話，是不會虧本的，在剩余的3.5年中，還是有不小的概率觸發強贖的。 整體評價一般。

**注： 以上分析，都是分析在最差的情況下，能有什么樣的收益率，投資可轉債想要好收益率，當然是在強贖的情況下。 用安道全的話說，每只可轉債都應該強贖，且概率都很大。 但這兩年發行的可轉債很多，質量也都參差不齊，未來是否有轉債會違約，誰也說不準，但相信只要在 到期價值以內購買，AA級以上的債卷，長期持有，收益率想來是不會太差的，風險也小。 巴菲特： 投資的第一條原則是 不要虧損， 第二條原則是， 參照第一條 ...

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