電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，風(fēng)電、光伏、儲能等清潔能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)建設(shè)，拉動功率器件需求快速增長。2022年全球功率器件市場規(guī)模317億美元，其中中國功率器件市場營收達(dá)134億美元，在全球市場占比高達(dá)42.2%。2022年中國功率器件市場增速21%，超過全球增速19.2%。Omdia預(yù)測，到2025年中國功率器件市場規(guī)模將向上增至238億美元。

中國作為全球最大的功率半導(dǎo)體市場，在推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展中本土廠商扮演不可或缺的角色。根據(jù)芯謀研究的最新數(shù)據(jù)，2022年中國已有5家功率器件企業(yè)挺進全球前二十，它們分別為安世半導(dǎo)體、揚杰科技、華潤微、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)。中國功率器件行業(yè)正出現(xiàn)越來越多的優(yōu)質(zhì)上市公司，全球排名持續(xù)上升。

近期，國內(nèi)功率器件上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年年度報告，提交2022年成績單。在過去這一年，與其他行業(yè)砍單、降價、去庫存不同的是，功率器件全年結(jié)構(gòu)性需求分化明顯。在此背景下，中國本土功率器件上市公司業(yè)績表現(xiàn)如何呢？


15家功率器件公司發(fā)布業(yè)績

據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計，截至4月21日，國內(nèi)已經(jīng)有11家功率器件上市公司發(fā)布《2022年年度報告》，它們分別是士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、蘇州固锝、新潔能、銀河微電、捷捷微電、東微半導(dǎo)、時代電氣、芯導(dǎo)科技、臺基股份、派瑞股份。

此外，國內(nèi)排名前列的華潤微、揚杰科技、燕東微也發(fā)布了2022年度業(yè)績快報公告，正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的長晶科技也披露了2022年最新的業(yè)績情況。電子發(fā)燒友整理如下圖所示：



以市值來看，上述14家功率器件上市公司，已有10家市值超過100億元，市值最低的是36億元的銀河微電，而市值最高的是797億元的華潤微，其次是685億元的時代電氣，士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、燕東微則分別以533億元、456億元、343億元排名第三、第四及第五。值得一提的是，2019年聞泰科技以265.54億元完成了對安世半導(dǎo)體的收購，而目前聞泰科技的總市值已高達(dá)725億元。在這些超百億市值的功率器件上市公司中，竟然有6家是最近三年才上市的，其中時代電氣走出市值翻倍。（備注：企業(yè)市值統(tǒng)計時間為4月20日）

以營收來看，上述15家功率器件公司，2022年總營收達(dá)581.16億元。細(xì)分來看，營收超過百億的功率器件企業(yè)僅有時代電氣和華潤微。其中，時代電氣以180.34億元領(lǐng)跑營收榜，與排名第二的華潤微的100.60億元營收拉開近80億元的差距。營收規(guī)模相對較小的功率器件上市公司是派瑞股份，僅1.76億元。



以凈利潤來看，華潤微、時代電氣、揚杰科技排名前三，前兩家是年度凈利唯一超過20億元的功率器件上市公司。較為有趣的是，在功率器件行業(yè)，出現(xiàn)多家營收靠后，但凈利排名反超的企業(yè)，比如揚杰科技、斯達(dá)半導(dǎo)、捷捷微電、新潔能、芯導(dǎo)科技等，這些功率器件企業(yè)表現(xiàn)更強的盈利能力。

聞泰此前發(fā)布的三季度財報中，顯示安世半導(dǎo)體2022年前三季度實現(xiàn)119.48億元營收，同比增長17.44%，歸母凈利潤27.36億元，同比增長34.80%，超過華潤微全年的營收和凈利。

由于安世半導(dǎo)體、LRC、比亞迪半導(dǎo)體尚未公開披露2022年全年的業(yè)績數(shù)據(jù)，所以未列入上述業(yè)績排名中。不過就此前芯謀研究公布的2022年中國功率分立器件行業(yè)前10公司排行榜當(dāng)中，安世半導(dǎo)體、LRC、比亞迪半導(dǎo)體分別排名第一、第六及第八。

以增速來看，上述15家功率器件公司，2022年營收和凈利實現(xiàn)雙增長的企業(yè)數(shù)量僅有7家，占比一半左右。斯達(dá)半導(dǎo)是唯一一家實現(xiàn)凈利翻倍增長且營收增速超過50%的功率器件企業(yè)。凈利出現(xiàn)負(fù)增長的企業(yè)數(shù)量達(dá)5家，但凈利“腰斬”的企業(yè)僅有一家，為臺基股份。2022年功率器件行業(yè)企業(yè)業(yè)績增速雖然不是十分強勁，但相對其他行業(yè)企業(yè)普遍凈利“腰斬”的情況，還是相對較好的。


上市公司2022年功率器件業(yè)務(wù)營收情況

在國內(nèi)上市公司中，功率器件業(yè)務(wù)占比超過50%的有揚杰科技、華潤微、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、新潔能、捷捷微電、東微半導(dǎo)、芯導(dǎo)科技、臺基股份、派瑞股份等。在增速這一點上，2021年這10家功率器件業(yè)務(wù)占比超過50%的企業(yè)當(dāng)中，有5家（不包含東微半導(dǎo)）企業(yè)功率器件業(yè)務(wù)收入增速是超過70%的；而到了2022年僅有時代電氣這一家的功率器件業(yè)務(wù)收入增速實現(xiàn)超過70%，且負(fù)增長企業(yè)數(shù)量從0家增加至6家，2022年功率器件收入增速較2021年顯著放緩，出現(xiàn)“急剎車”現(xiàn)象。

2022年增速這一變化，跟功率器件市場出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性需求分化有關(guān)，2022年消費電子需求持續(xù)疲軟，而以光伏逆變及儲能、車載電子為代表的新能源領(lǐng)域需求持續(xù)高景氣。



除三大尚未發(fā)布年報的揚杰科技、聞泰科技和華潤微企業(yè)外，2022年上市公司中功率器件業(yè)務(wù)收入最高的是士蘭微，達(dá)44.67億元，較上一年增長17.13%，MOSFET、IGBT大功率模塊、肖特基管、穩(wěn)壓管、開關(guān)管、TVS管等產(chǎn)品增長加快。而在2021年排名第一的是聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體，其次是華潤微、揚杰科技，士蘭微在當(dāng)期則以38.13億元的功率器件營收排名第四。士蘭微能夠排名前列、在行業(yè)下行周期下能夠正向增長跟其在需求強勁的電動汽車應(yīng)用領(lǐng)域成功拓展有關(guān)。

2022年，士蘭微針對新能源汽車推出了多種6.6KW OBC功率半導(dǎo)體解決方案、11KW OBC功率半導(dǎo)體解決方案和高壓DC-DC功率半導(dǎo)體解決方案。而且2022年士蘭微的IGBT功率器件量產(chǎn)上車亦加快，士蘭微在財報中表示，其自主研發(fā)的V代IGBT和FRD芯片的電動汽車主電機驅(qū)動模塊，2022年已在國內(nèi)多家客戶通過測試，并已為部分客戶批量供貨。

功率器件業(yè)務(wù)收入排名第二的是斯達(dá)半導(dǎo)，當(dāng)期功率器件業(yè)務(wù)實現(xiàn)26.82億元收入，同比增長58.14%。斯達(dá)半導(dǎo)雖然功率器件種類不是太多，但其高度聚焦發(fā)展最快的IGBT領(lǐng)域，并在這一細(xì)分領(lǐng)域拿下全球第六、中國第一的市占率。財報顯示，2022年斯達(dá)半導(dǎo)IGBT模塊的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的82.92%，達(dá)22.25億元。受益新能源行業(yè)對大功率模塊需求強勁，2022年斯達(dá)半導(dǎo)IGBT模塊營收增速（39.47%）高于IGBT模塊銷售量增速（11.66%）。

而功率器件營收排名第三的是時代電氣。在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，時代電氣建有6英寸雙極器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅可量產(chǎn)基地。在此前的投資者關(guān)系平臺上，時代電氣表示，“公司的IGBT已批量應(yīng)用于輸配電、軌道交通、新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、高壓變頻器等領(lǐng)域”。其中在車用領(lǐng)域，時代電氣已成長為國內(nèi)高壓IGBT龍頭，2022年乘用車功率模塊裝機量拿下行業(yè)前四，市場占有率達(dá)12.4%，車規(guī)級IGBT出貨量幾乎與英飛凌持平。具體功率半導(dǎo)體器件產(chǎn)品實現(xiàn)收入為18.35億元，同比增長71.89%。時代電氣在國內(nèi)高壓IGBT一家獨大，2022年斥資111億擴產(chǎn)，并拿下法國雷諾的250萬臺的供貨大單，增速顯著高于功率器件的其他同行企業(yè)。

時代電氣董事長李東林表示，“2023年公司將加快軌交領(lǐng)域自主器件推廣和批量應(yīng)用，跟進電網(wǎng)領(lǐng)域重大項目，持續(xù)擴大新能源汽車市場份額，鞏固新能源發(fā)電關(guān)鍵客戶群，同時做好IGBT三期擴產(chǎn)建設(shè)，盡快解決產(chǎn)能瓶頸問題。”

東微半導(dǎo)的功率器件營收排名雖然未進入前五，但受益于功率半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性需求分化紅利，近兩年其功率器件收入始終保持高速增長。2022年東微半導(dǎo)Tri-gate IGBT新型功率器件實現(xiàn)迅速放量，Si²C MOSFET并實現(xiàn)少量出貨。在本年度高壓超級MOSFET產(chǎn)品收入同比增長60.77%，Tri-gate IGBT產(chǎn)品收入高增長685.21%。2022年全年東微半導(dǎo)功率器件業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)亮眼，總體實現(xiàn)10.47億元業(yè)務(wù)收入，同比增長59.85%。

而2022年功率器件業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)負(fù)增長較為嚴(yán)重的企業(yè)是銀河微電和芯導(dǎo)科技。銀河微電的功率器件產(chǎn)品主要包括功率二極管、功率三極管、功率MOSFET、橋式整流器產(chǎn)品，2022年其功率器件收入為3.06億元，同比下滑23.49%。據(jù)了解，銀河微電功率器件收入出現(xiàn)較大幅度下滑，主要是受計算機及周邊產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)通信等消費類產(chǎn)品需求疲軟，部分客戶對功率器件采購量大幅度下降，功率器件高庫存積壓影響。

此外，以TVS、MOSFET、SBD、氮化鎵功率器件為主營的芯導(dǎo)科技，2022年功率器件業(yè)務(wù)實現(xiàn)3億元收入，同比下滑32.39%。而其功率器件業(yè)務(wù)收入下滑，主要是因為TVS產(chǎn)品收入占比超六成過高，而其TVS產(chǎn)品下游應(yīng)用又主要以需求疲軟的手機為主消費電子，這才導(dǎo)致當(dāng)期功率器件收入大幅下滑。

在毛利率方面，國內(nèi)企業(yè)的功率器件產(chǎn)品毛利率基本都在20%以上，且更多的企業(yè)集中在30%-50%這個區(qū)間。毛利率相對較小的是，做二極管為主的蘇州固锝和銀河微電。



相較2021年，2022年國內(nèi)上市公司功率器件毛利率總體表現(xiàn)下滑的趨勢，包括士蘭微、新潔能、捷捷微電、蘇州固锝、銀河微電、芯導(dǎo)科技。而2022年僅有斯達(dá)半導(dǎo)、東微半導(dǎo)、派瑞股份實現(xiàn)功率器件毛利率正向提升。


本土廠商功率器件的研發(fā)進展

在研發(fā)人員方面，時代電氣和士蘭微的研發(fā)團隊規(guī)模顯著大于其他同行企業(yè)，分別擁有2822名、3351名研發(fā)技術(shù)人員。研發(fā)團隊規(guī)模較小，未超過100人的企業(yè)有三家，分別為東微半導(dǎo)、臺基股份和芯導(dǎo)科技。

在研發(fā)投入方面，2022年研發(fā)投入超過1億元的功率器件企業(yè)有時代電氣、士蘭微、蘇州固锝、斯達(dá)半導(dǎo)和新潔能，其中研發(fā)投入最高的是時代電氣，達(dá)17.62億元，這來源于時代電氣營收近200億的底氣。持續(xù)研發(fā)高投入，也讓時代電氣積累了雄厚的功率器件技術(shù)，截至2022年底，其專利數(shù)量已高達(dá)3588項。而研發(fā)投入相對較低的臺基股份，專利數(shù)量為68項。值得注意的，2022年還出現(xiàn)兩家功率器件上市公司研發(fā)費用負(fù)增長的，它們分別為銀河微電和派瑞股份。



在研發(fā)進展方面，2022年國內(nèi)功率器件上市公司IGBT及GaN等新型功率器件在汽車應(yīng)用領(lǐng)域都實現(xiàn)不小突破。

斯達(dá)半導(dǎo)看好汽車市場，試圖為純電動汽車、混動汽車、增程式汽車、燃料電池汽車等客戶提供全功率段車規(guī)級IGBT模塊，為高端車型提供車規(guī)級SiC模塊。此外，斯達(dá)半導(dǎo)正試圖進入時代電氣主導(dǎo)的軌交市場。2022年斯達(dá)半導(dǎo)利用自身第六代Fieldstop Trench芯片平臺及大功率模塊生產(chǎn)平臺，研發(fā)高壓IGBT芯片，推出應(yīng)用于軌道交通行業(yè)的3300V-6500V高壓IGBT產(chǎn)品。

東微半導(dǎo)2022年在積極推進主營產(chǎn)品高壓超級結(jié)MOSFET、中低壓屏蔽柵MOSFET及TGBT產(chǎn)品平臺的技術(shù)迭代升級，優(yōu)化8英寸與12英寸芯片代工平臺的產(chǎn)品布局，取得了較好成效。并且在第三代半導(dǎo)體、第四代半導(dǎo)體材料研究上也取得了突破性進展。

新潔能使用第七代微溝槽場截止技術(shù)的650V逆導(dǎo)型IGBT產(chǎn)品樣品完成器件可靠性考核并通過客戶應(yīng)用測試，并完成深溝槽工藝的200V-300V低壓SJ-MOS產(chǎn)品平臺開發(fā)，基于12寸平臺的低品質(zhì)因子、高魯棒性N100V、N85V第三代SGT MOS完成MPW首批流片。
臺基股份2022年研發(fā)和建立了高壓高功率脈沖放電試驗平臺；新能源汽車用IGBT模塊技術(shù)研發(fā)進展順利；網(wǎng)絡(luò)能源專用系列功率器件7個規(guī)格形成批量，新增2個規(guī)格在研發(fā)和認(rèn)證；多晶硅新技術(shù)用高壓器件量產(chǎn)8個規(guī)格；突破多項懸浮壓接功率半導(dǎo)體模塊封裝新技術(shù)。

芯導(dǎo)科技2022年基于第三代半導(dǎo)體GaN HEMT的核心技術(shù)開發(fā)成功；開發(fā)建立了高壓 P-GaN HEMT技術(shù)平臺；第三代半導(dǎo)體650V GaN HEMT產(chǎn)品已經(jīng)在多個客戶的項目中測試和驗證通過，并實現(xiàn)小批量供貨。


小結(jié)：

在功率半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性需求持續(xù)分化下，2022年上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也隨之分化，以二極管為主營的企業(yè)功率器件業(yè)務(wù)收入增長趨緩，而以高壓超級MOSFET、IGBT為主營的企業(yè)功率器件收入增速基本都超過50%，在汽車應(yīng)用領(lǐng)域拓展順利的企業(yè)更是實現(xiàn)高增長。功率器件收入負(fù)增長的企業(yè)，在2022年研發(fā)投入上也出現(xiàn)負(fù)增長。相對2021年，2022年企業(yè)總體的功率器件收入增速還是明顯放緩的。