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識“芯”觀察

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1、通富微電VS長電科技：集成電路封裝業務布局歷程目前，中國集成電路封裝行業龍頭企業分別是通富微電、長電科技，兩家企業在集成電路封裝業務上的布局歷程如下：2、集成電路封裝業務業務區域布局及運營現狀對比：長電科技營業收入高于通富微電從集成電路封裝業務區域來看，通富微電、長電科技集成電路封裝業務均集中于國外地區，通富微電國內營業收入19.44億元，國外營業收入達50.39億元;長電科技國內營業收入50.73億元，國外營業收入達87.45億元。在國內與國外，長電科技營業收入均高于通富微電。長電科技的主營業務為集成電路、分立器件的封裝與測試以及分立器件的芯片設計、制造。其封裝產品主要有 QFN/DFN、BGA/LGA、FCBGA/LGA、FCOL、SiP、WLCSP、Bumping、MEMS、Fan-out eWLB、POP、PiP 及傳統封裝 SOP、SOT、DIP、TO 等多個系列。通富微電的業務集中在集成電路的封裝和測試上。其中封裝包括DIP、SOP、QFP、SIP、SOT、TO、DFN/QFN、BGA、FlipChip、Bump等。從封裝產品覆蓋范圍來看，長電科技的封裝產品相較通富微電更豐富。3、集成電路封裝業務產銷對比：長電科技產能規模領先從產能情況來看，截至2020年底，從企業年報中公布的產銷量，得到通富微電與長電科技集成電路封裝業務產銷對比如下，長電科技在產量與銷量上均大幅領先通富微電。4、集成電路封裝業務業績對比：長電科技營收規模領先從集成電路封裝業務的經營情況來看，2017-2021年上半年，長電科技的集成電路封裝業務收入均領先于通富微電，且二者差距較大。2020年，通富微電集成電路封裝業務實現收入約105.36億元，長電科技的集成電路封裝業務實現收入263.47億元。從集成電路封裝業務的毛利率來看， 2020年以前，通富微電的集成電路封裝業務毛利率均高于長電科技;從毛利率變化趨勢來看，二者的毛利率均呈波動上升趨勢。2020年，長電科技的集成電路封裝業務毛利率反超通富微電，但兩家龍頭集成電路封裝企業的集成電路封裝業務毛利率差距較小，通富微電毛利率為15.01%，長電科技毛利率為15.34%。5、集成電路封裝研發能力對比：長電科技領先從研發能力來看，長電科技在研發人員數量、研發投入金額與占研發人員數量占比上均高于長電科技。通富微電而在研發投入占營業收入比例方面有一定優勢。6、前瞻觀點：長電科技為中國集成電路封裝之王在集成電路封裝行業中，集成電路封裝業務毛利率決定了企業的技術實力，而集成電路封裝營收業績能反應公司的經營概況。基于前文分析結果，前瞻認為，長電科技因在集成電路封裝運營、集成電路封裝營收方面占有優勢，目前是我國集成電路封裝之王。

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