寧波華瓷創業板IPO受理！主打雙工器產品，募資3.2億元
2013年，胡華喬與徐旭波共同出資成立寧波華瓷，聚焦移動通信基站射頻器件的研發、設計、生產及銷售，產品主要分為雙工器、合路器等，主要應用于移動通信基站的射頻信號濾波系統。這是一家典型的技術驅動型公司，其積累了高性能射頻器件設計技術、射頻器件精準結構設計技術、新材料應用技術等核心技術，驅動其成長為國內重要的通信射頻器件供應商。
目前胡華喬為寧波華瓷的控股股東，直接持有公司47.76%的股權；此外，胡華喬和ZHANG ZHONG YU（張中玉）為寧波華瓷的實際控制人，合計控制公司64.24%的股份。
2022年營收、凈利均翻倍增長，超8成來自雙工器
寧波華瓷近三年的業績增長較為特別，2022年實現營業收入3.30億元、歸母凈利潤0.59億元，而2021年營業收入和歸母凈利潤出現雙重下滑，特別是凈利腰斬超五成。2022年業績下滑的局面出現大轉機，營收以100.88%高速增長，突破6億大關，歸母凈利潤更是以168.07%更高的速度增長，表現亮眼。
2022年營收和凈利的高速增長，也帶動寧波華瓷經營活動產生的現金流量凈額大幅增加，從2021年的3539.13萬元增長至13447.96萬元，增速高達279.98%。而報告期各期末，寧波華瓷應收賬款余額分別為11112.34萬元、10446.41萬元和13993.52萬元。應收賬款增幅不及經營活動產生的現金流量凈額。
射頻器件是移動通信基站核心部件之一，主要包括各種類型的濾波器、功率放大器、射頻開關等產品。而寧波華瓷主要生產的是雙工器、合路器等濾波類射頻器件，產品具有低插損、高抑制、低干擾、高功率容量等特點，被廣泛應用于4G、5G等移動通信基站中。
招股書顯示，2020年-2022年雙工器產品為寧波華瓷營收的主要來源，該產品的銷售收入分別為3.01億元、2.5億元、4.8億元，占主營業務收入的比例分別為91.93%、83.53%、80.30%，為公司貢獻超8成的營收。業務收入占比逐年提高，但銷售收入規模在2021年是有下滑的。
寧波華瓷表示，主要系受下游移動通信網絡建設速度和通信頻段變化影響，2021年公司銷售的雙工器主要用于4G基站，但是當年國內4G基站建站數量從2020年度的31萬站降至15萬站。
報告期內，寧波華瓷合路器收入分別為2641.46萬元、4922.11萬元和11769.96萬元，其收入的復合增長率為111.09%，較快的收入增速帶動合路器收入占比從2020年度的8.07%提高到2022年度的19.70%。
電信運營商普遍同時使用多個通信頻段進行信號傳輸，低頻段解決信號覆蓋問題，高頻段滿足大數據流量的需求。合路器能夠將不同頻段信號耦合為一路信號，實現復用基站天線，降低建站成本的目標。報告期內，合路器的市場需求日益旺盛，帶動寧波華瓷合路器產品的銷售收入呈現快速增長的態勢。
在單價方面，報告期內，寧波華瓷為滿足下游客戶的降價要求有適當調降雙工器和合路器產品售價。2022年雙工器 、合路器的售價分別為943.59元/件、1345.28元/件。
在客戶方面，寧波華瓷已成為A公司、大唐等全球知名通信主設備商的重要射頻器件供應商。此外，寧波華瓷還積極拓展佰才邦、易科奇、深圳乾瀚、深圳太人等聚焦室內外覆蓋、北斗、電力自動化等應用領域的客戶。
2022研發人員人均薪酬16萬多，募資3.2億建設5G通信設備生產與研發基地
移動通信設備制造行業在工藝、認證、資金等方面均存在較高的準入壁壘，所以行業內制造企業較多，但具有自主研發、客戶認證的專業，但具有自主研發、客戶認證的專業規模化企業并不多。
行業內，寧波華瓷主要競爭對手為武漢凡谷、燦勤科技、大富科技、世嘉科技、春興精工、通宇通訊、美國康普、韓國KMW等。
2022年，寧波華瓷與競爭對手射頻相近產品收入比較如下：
武漢凡谷單就雙工器收入便已突破14億，而2022年寧波華瓷的雙工器收入規模在4.8億左右，加上合路器產品的收入也沒有武漢凡谷的高。所以相對已上市的同行企業，寧波華瓷的銷售規模較小，但憑借產品品質、研發工藝等優勢，寧波華瓷在射頻器件領域不斷深耕挖掘，實現了較好的產品銷售業績增長。
報告期內，寧波華瓷主營業務毛利率分別為27.13%、18.34%和21.21%。寧波華瓷毛利率與武漢凡谷、通宇通訊相近，與燦勤科技毛利率存在差距。
射頻器件尤其是濾波器相關產業對技術水平有較高要求，新技術、新產品的開發需要投入較大的人力與財力。報告期各期，寧波華瓷的研發費用分別為1229.08萬元、1380.30萬元和1727.16萬元，占同期營業收入的比例分別為3.73%、4.61%和2.87%。近三年，寧波華瓷的研發費用率低于大部分同行企業。
報告期各期，寧波華瓷的研發人員人數分別為46人、56人、73人，對應研發人員平均薪酬分別為14.64萬元/人、14.86萬元/人和16.20萬元/人。由于5G通信頻段變化，寧波華瓷加強了低頻網絡領域的技術研發，研發人員及平均薪酬持續增長。
目前，寧波華瓷正在申請7項發明專利，并啟動了5G帶狀線小型濾波器、塑料諧振器濾波器等適用于更高頻段、運用新材料的產品研發。
本次寧波華瓷發行募集資金扣除發行費用后將用于以下項目：
寧波華瓷擬投入2.8億元募集資金，建設5G通信設備生產與研發基地，擴大5G通信基站射頻器件產品的生產規模。同時也將對于鞏固寧波華瓷現有技術優勢，進一步發揮寧波華瓷研發部門在技術創新和新產品研發中的作用具有十分重要的意義。
寧波華瓷的發展目標是實現收入穩步增長，建設信息化、數字化現代工廠，致力于核心技術的進一步發展。為實現這些發展目標，寧波華瓷表示將大幅加大研發投入。
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