靠尿素傳感器出圈,2022年?duì)I收近20億正揚(yáng)科技持續(xù)導(dǎo)入集成度更高的產(chǎn)品,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大。招股書(shū)顯示,2020年-2022年正揚(yáng)科技的營(yíng)業(yè)收入分別為18.93億元、23.27億元和19.29億元,最近三年累計(jì)營(yíng)收61.49億元;歸母凈利潤(rùn)分別為1.97億元、2.86億元、1.86億元;扣非凈利潤(rùn)分別為1.07億元、2.31億元、1.50億元。 ?細(xì)分來(lái)看,2021年正揚(yáng)科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng),且營(yíng)收最低同比增長(zhǎng)22.93%,扣非凈利潤(rùn)增速高達(dá)115.89%。而2022年?duì)I收和凈利潤(rùn)較2021年均有所下降,分別同比下滑17.10%、34.97%、35.06%,這主要系受行業(yè)整體環(huán)境波動(dòng)等因素導(dǎo)致下游客戶產(chǎn)量波動(dòng)、原材料采購(gòu)價(jià)格上漲等不利因素影響。 招股書(shū)顯示,正揚(yáng)科技超5成收入來(lái)自傳感器業(yè)務(wù),具體銷售收入分別為10.05億元、13.07億元、10.88億元,2022年傳感器產(chǎn)品收入同比下滑16.76%。正揚(yáng)科技的傳感器業(yè)務(wù)主要包含的產(chǎn)品為尿素品質(zhì)傳感器和非品質(zhì)傳感器(燃油傳感器、尿素液位傳感器、溫度和壓力等其他傳感器)。 尿素品質(zhì)傳感器主要系為滿足國(guó)六、Euro6等最新尾氣排放要求而研發(fā),相比于非品質(zhì)傳感器,尿素品質(zhì)傳感器核心特點(diǎn)在于其具備濃度檢測(cè)能力,該功能主要是通過(guò)超聲波探測(cè)原理實(shí)現(xiàn)。正揚(yáng)科技結(jié)合多年來(lái)液位探測(cè)計(jì)生戶積累,將濃度探測(cè)功能集成到既有的液位傳感器,推出了能同步實(shí)現(xiàn)液位與濃度檢測(cè)的尿素品質(zhì)傳感器。 ?正揚(yáng)科技的燃油傳感器集液位探測(cè)、燃油加熱、引警吸油、駐車加熱吸油、回油、溫度報(bào)警、燃油過(guò)濾、平衡箱體內(nèi)外氣壓、安全防爆等多種功能于一體,同時(shí)可滿足在高寒環(huán)境下的穩(wěn)定運(yùn)行,有效提高了油箱系統(tǒng)功能性,較大程度降低了油箱系統(tǒng)成本,可有效減少如燃油泄漏、箱體變形、事故后燃油大量溢出導(dǎo)致燃燒爆炸等安全隱患。 ?正揚(yáng)科技的尿素總成集成了尿素濃度探測(cè)、溫度測(cè)量、液位測(cè)量、冷卻水循環(huán)加熱、尿素吸回、冷卻水電磁閥控制等多項(xiàng)功能。近三年尿素箱總成的業(yè)務(wù)收入占比逐年提高,從2020年的25.12%提高至2022年的30.25%。但2022年除核心產(chǎn)品傳感器外,正揚(yáng)科技的尿素箱總成收入也出現(xiàn)下滑,以12.56%的速度下滑至5.66億元。 近三年,正揚(yáng)科技增長(zhǎng)最快速的為新能源產(chǎn)品,2021年、2022年新能源產(chǎn)品的收入分別為457.51萬(wàn)元、741.46萬(wàn)元,分別同比增長(zhǎng)458.48%、62.06%。正揚(yáng)科技的新能源產(chǎn)品主要為PTC加熱器、VCU等。 正揚(yáng)科技立足中國(guó),布局全球,并在中國(guó)、美國(guó)、墨西哥、荷蘭、印度設(shè)有生產(chǎn)基地或子公司。報(bào)告期內(nèi),正揚(yáng)科技境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為26.38%、39.64%、54.79%,境外銷售規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。其中2022年,正揚(yáng)科技實(shí)現(xiàn)境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10.25億元,海外尿素品質(zhì)傳感器及尿素箱總成合計(jì)出貨量約為67.71萬(wàn)件,海外市場(chǎng)份額處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)領(lǐng)先地位。 正揚(yáng)科技主要客戶覆蓋了全球主要商用車主機(jī)廠、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)供應(yīng)商、非道路移動(dòng)機(jī)械及船舶企業(yè),并取得了全球超過(guò)100家主機(jī)廠的一級(jí)供應(yīng)商供貨資質(zhì),包括戴姆勒、沃爾沃、大眾、一汽、東風(fēng)、福田、佩卡、長(zhǎng)城、江鈴等卡車生產(chǎn)企業(yè);斗山、卡特彼勒、三一等工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè);以及濰柴、玉柴、康明斯、博世等系統(tǒng)供應(yīng)商。 報(bào)告期內(nèi),正揚(yáng)科技的前五大客戶主要為TE、康明斯、山東重工集團(tuán)、北汽集團(tuán)、江鈴集團(tuán)、陜汽集團(tuán)、博世等國(guó)內(nèi)外知名商用車主機(jī)廠和發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)供應(yīng)商。
TE、安費(fèi)諾主導(dǎo)SCR市場(chǎng),正揚(yáng)科技經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、研發(fā)投入有所縮減過(guò)去汽車SCR一體化系統(tǒng)集成方案主要由博世、康明斯、TE和安費(fèi)諾等海外汽車電子或系統(tǒng)供應(yīng)商巨頭提供或主導(dǎo)。正揚(yáng)科技的主要產(chǎn)品為尿素品質(zhì)傳感器、燃油液位傳感器、SCR尿素箱總成、儀器儀表、VCU、PTC加熱器、車用管路等產(chǎn)品,其選取的境內(nèi)外可比上市公司,主要包括TE、安費(fèi)諾、銀輪股份、艾可藍(lán)、蘇奧傳感等企業(yè)。行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨成熟,市場(chǎng)集中度較高,具備全球化供貨能力的零部件企業(yè)將獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。 2022年正揚(yáng)科技主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與境內(nèi)外可比上市公司的比較情況如下所示: ?境外的TE、安費(fèi)諾經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大,但正揚(yáng)科技的營(yíng)收、凈利和凈資產(chǎn)規(guī)模與境內(nèi)的銀輪股份、科博達(dá)相比也相對(duì)較小。 在研發(fā)水平上,正揚(yáng)科技與經(jīng)營(yíng)規(guī)模較相近的艾可藍(lán)、蘇奧傳感相比。截至2022年末,艾可藍(lán)擁有已授權(quán)專利274項(xiàng),擁有軟件著作權(quán)35項(xiàng);而蘇奧傳感共擁有專利166件,其中發(fā)明專利20件、實(shí)用新型專利142件,外觀設(shè)計(jì)專利4件。而近三年研發(fā)投入均保持過(guò)億元的正揚(yáng)科技,獲得與業(yè)務(wù)相關(guān)的主要有效授權(quán)專利355件,其中境內(nèi)專利297件,境外專利58件,在專利數(shù)量上多于同行企業(yè)艾可藍(lán)、蘇奧傳感。正揚(yáng)科技擁有研發(fā)人員近400名。 ?正揚(yáng)科技通過(guò)多年自主研發(fā),實(shí)現(xiàn)了主要生產(chǎn)流程環(huán)節(jié)的自主可控及垂直整合能力,同時(shí)實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵零部件及生產(chǎn)設(shè)備較高的自制率水平,形成了較強(qiáng)的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和成本控制能力。 此外,正揚(yáng)科技已取得CNAS和ISO17025認(rèn)可的實(shí)驗(yàn)室,分別建立并實(shí)施了ISO26262、IATF16949、ISO9001、ISO14001、CE、PED97/23EC、PED+AD2000、ISO27001等質(zhì)量管理及標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證,整體技術(shù)實(shí)力受到國(guó)內(nèi)外主流客戶廣泛認(rèn)可。
募資15億,大額資金用于搬遷、技改正揚(yáng)科技擬募集15億元資金,扣除發(fā)行費(fèi)用后,將按照輕重緩急投資以下項(xiàng)目: ?正揚(yáng)科技約37%的募集資金用于搬遷、技改及信息化升級(jí)項(xiàng)目,將現(xiàn)有多處分散生產(chǎn)場(chǎng)所整合到一處。 新能源產(chǎn)品是近三年來(lái)正揚(yáng)科技增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的產(chǎn)品,正揚(yáng)科技開(kāi)始把新能源產(chǎn)品視為公司重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)品。此次沖刺深主板IPO,正揚(yáng)科技擬將3億元募集資金,投入到新能源產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目中。通過(guò)該項(xiàng)目提高VCU、PTC加熱器、動(dòng)力電池冷板、儲(chǔ)能冷板、新能源管路、新能源線束及連接器等產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力,進(jìn)一步增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。 此外,技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目,正揚(yáng)科技擬投入2億元募集資金,將面向尾氣后處理系統(tǒng)、新能源汽車零部件等領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)。具體研發(fā)方向?yàn)镾CR相關(guān)產(chǎn)品的更新迭代、集成箱體類產(chǎn)品擴(kuò)充、燃油液位傳感器升級(jí)、塑膠類產(chǎn)品、氫燃料功能性產(chǎn)品設(shè)計(jì)、機(jī)油類產(chǎn)品及其他車身傳感器、管路產(chǎn)品、VCU、新能源PHU、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池用冷卻器開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。
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