摘要

經受上半年鋰電產業大考，龍頭三元材料廠商呈現五大發展特點。

近日，包括容百科技、當升科技、廈鎢新能、長遠鋰科在內三元材料巨頭接連公布2023半年報。

2023年上半年鋰電產業經歷一系列周期演變與復雜變化。

從材料端來看，氫氧化鋰、三元前驅體價格出現震動，特別是以8系為代表的高鎳三元前驅體與氫氧化鋰價格變化同頻共振。

氫氧化鋰從年初的55萬元/噸，跌至4月下旬的19萬元/噸，并維持在當前的20萬元/噸左右。8系三元前驅體則從年初的40萬元/噸降低至25萬元/噸的水平。

中鎳方面，以5系為代表的三元前驅體則從年初的11萬元/噸降至7萬元/噸。

高鎳價格跌幅更大，這也因為今年上半年作為高鎳三元的原材料，電池級硫酸鎳價格一路下滑。

由上游材料價格的變化，以及下游新能源車市的變化，作為中間地帶的三元材料廠商，在庫存、營收、利潤等諸多方面均引起一系列變化。

據高工鋰電觀察，經受上半年鋰電產業大考，龍頭三元材料廠商呈現以下幾個發展特點。

第一，行業集中度提高。

據高工鋰電產業研究院（GGII）數據，2023年上半年，三元材料企業CR5的市場集中度與過去整體持平。2022年至2023年上半年，行業CR5總體維持在57%的水平。

不過從已經披露的財報數據來看，CR3的集中度有進一步提升的趨勢。

其中容百科技在上半年的逆風市場環境，營收實現兩位數增長，高于其他三元材料企業。當升科技同樣實現了營收正增長。

而行業集中度不斷提高的背后，也是頭部企業推進規模降本，并加快訂單搶占。

GGII數據顯示，在整體三元正極領域，2023H1容百科技三元正極材料市場占有率為15.9%，市場排名第一

容百科技此前表示，公司已建成正極產能20余萬噸。至2025年，容百科技也有望在全球范圍內形成38萬噸的三元正極材料產能。

隨著下游市場需求量增加的，容百科技有望持續提升三元正極材料市占率。

第二，低庫存+高周轉的市場策略成為主流。

從企業財報窺探，頭部三元材料上半年經營性現金流大幅增加，其中當升科技上半年經營性現金流同比增長227倍，廈鎢新能經營性現金流同比增長7倍。

這也是因為波動不斷的原材料價格以及下游市場需求，三元材料廠商選擇主動降低庫存，回籠資金，并對上游采取謹慎的采購策略，從而降低市場風險。容百科技提到，公司在經營和供應鏈層面對庫存管理都進行了極致管理。

在存貨價值上，包括容百科技、當升科技、廈鎢新能均出現不同程度的下降。

第三，磷酸系成為新方向。

從材料路線上看，磷酸錳鐵鋰的商業應用已經得到驗證，特別是寧德時代搭載奇瑞的多款車型均采用了磷酸錳鐵鋰+三元的摻混形式。

磷酸錳鐵鋰+三元摻混的形式，既提升了能量密度，也在成本、安全性上更有保障，給三元材料廠商新的發展思路。

容百科技、廈鎢新能均在半年報中提到磷酸錳鐵鋰的技術進展。

容百科技在磷酸鹽材料方面，規劃至2030年國內產能進一步提升至30萬噸。

其中，在磷酸錳鐵鋰的商業化應用上，上半年容百科技已經實現了兩輪車的磷酸錳鐵鋰裝車，下半年，隨著下游客戶完成磷酸錳鐵鋰的夏試+冬試，在四輪車的磷酸錳鐵鋰有望放量。

當升科技亦表示，將對磷酸錳鐵鋰在內的新材料領域持續投入以保持優勢。

第四，超高鎳趨勢明確。

從三元材料的技術路線來看，不斷提高鎳含量以提高能量密度是區別于磷酸鐵鋰路線的顯著特征。

在8系高鎳三元材料逐漸推廣應用下，以9系為代表的超高鎳三元材料已經成為新戰場。

容百科技表示，目前 9 系多系列產品已大批量生產，覆蓋單晶和多晶，有鎳含量達到 92%甚至更高的產品，在多家客戶實現百噸級的供貨，到年底出貨量將會再度擴大。

當升科技表示，公司高鎳及超高鎳產品已廣泛應用于全球高端電動汽車，Ni92、Ni95、Ni98 等超高鎳多元材料，已與國際、國內客戶開展密切合作。

廈鎢新能表示，公司Ni9系三元超高鎳材料通過多家電池客戶測試，進入到海外車廠體系認證，已實現百噸級交付。

第五，出海主旋律依舊。

鋰電出海已是大勢所趨，對于三元材料企業來說更是如此。

相比于國內三元與鐵鋰市場三七分的格局，今年前七個月，我國三元電池的出口占比達64.7%，包括歐美、日韓在內的國際市場亦偏愛三元。

作為三元材料的龍頭企業，容百科技已在韓國率先完成正極、前驅體和循環回收等一體化布局，成為國內首個在海外建成正極材料生產基地的企業。其在韓國正極材料和前驅體產能分別達2萬噸和0.6萬噸。

近期容百科技進一步開拓韓國市場，其在韓國舉辦的全球化戰略發布會中宣布，在韓國忠州的年產4萬噸高鎳三元正極項目和年產2萬噸磷酸錳鐵鋰正極項目正式開工。按照目前規劃，容百科技計劃2025年底在中韓兩地建成14萬噸/年前驅體材料，2030年底在中韓印尼三地建成37萬噸/年前驅體材料。

在此次發布會上，基于產品、工程技術、供應鏈管理在內的多項能力，容百科技還表示，進一步將產能布局延申到歐洲和北美地區，分別建成15萬噸三元正極材料產能。

當升科技2023年上半年境外業務同比增長394%，遠高于境內業務增速。當升科技也表示，2023上半年，公司國際客戶業務占比超70%，為保障國際客戶對公司產品的需求，亦在加快推進全球化戰略布局。

此外，廈鎢新能與Orano CAM和Orano PCAM就在法國共同出資設立電池正極材料合資公司和前驅體合資公司，為海外市場的進一步拓展奠定基礎。

審核編輯：湯梓紅