從科創板招股書及交易所問詢來看，旭宇光電此前在科創屬性、預估市值，以及在客戶、供應商的商業合理性等方面，均構成阻礙；按此前披露，旭宇光電2021年預計市值區間為10.70億至10.86億元。

旭宇光電（深圳）股份有限公司（下稱“旭宇光電”）2021年沖擊科創板失利后，日前在深圳證監局辦理輔導備案登記，重新啟動IPO，擬轉道北交所推進上市發行。

旭宇光電成立于2011年，主營業務為LED封裝器件的研發、生產和銷售，其主要產品分為通用照明光源、紫外光源，以及可見光全光譜光源、植物光照光源和紅外光源等創新應用。

在2020年底科創板上市申請獲受理后，時隔半年，旭宇光電最終選擇撤單。從招股書及交易所問詢來看，旭宇光電此前在科創屬性、預估市值，以及在多名客戶、供應商的商業合理性等方面，均構成在科創板上市的阻礙。

比如在多項科創屬性標準上，旭宇光電緊踩科創板上市要求的底線，且后續持續的研發創新能力存疑。其中研發費用占比方面，2018年至2020年三年累計研發投入金額為4847.38萬元，占最近三年累計營業收入比例為5.07%，略高于科創板要求的5%。

在人員構成方面，2021年該公司上下僅有2名員工學歷為博士，大專及高中學歷占比為90.86%；技術專利方面，2021年上半年旭宇光電所擁有發明專利42項中，有多達29 項相關專利的使用授權系于豐田合成處購買取得。

在旭宇光電市場估值方面，同樣僅剛剛滿足科創板上市總市值預計不低于10億元的要求。以2020年6月該公司股權轉讓價格為9.5元/股，對應市值約為6.39億元，結合當年公司歸母凈利潤以及同比上市公司PE指標的平均值，對應公司預計市值區間僅為10.70億至10.86億元。

值得關注的是，在銷售業績等的商業合理性方面，旭宇光電受到了交易所的問詢。

據披露，旭宇光電2018年第四大客戶、2019年第三大客戶深圳市芯能光電有限公司，成立于2017年4月11日，意味著成立次年便成為旭宇光電核心客戶，且多項工商資料顯示，該名客戶工商注冊地址與旭宇光電核心供應商緯韜光電相近，郵箱更是完全相同。據問詢回復披露的更多細節，該客戶芯能光電創始人劉繼明，曾在旭宇光電另一家供應商處任職。

類似供應商與客戶公司注冊地址相近，或成立不久便與旭宇光電業務形成較為深度綁定的情況還有許多。

旭宇光電對低毛利的通用照明光源產品依賴較大。IPO報告期內，旭宇光電通用照明光源產品的銷售收入占營收的比重分別為90.20%、88.89%和70.26%，且旭宇光電通用照明光源產品的毛利率分別為15.99%、16.25%和18.03%，遠低于該公司其他產品。

盡管北交所近期為改善市場流動性，幫助優質中小企業實現公開發行，超預期推出全面系統改革政策“深改19條”。但上市條件對申報公司的市值、累計研發投入占比以及營收水平、增長幅度等，均有不小要求。再結合過去一段時期產業周期波動，此前以低毛利通用產品構成主要收入來源的旭宇光電，時隔兩年后上述經營狀況是否有所改觀，以及能否順利上市均值得關注。

另外，北交所最終募集資金是否能滿足旭宇光電發展所需，以及后續股價表現是否會對公司形成較大壓力，均有待持續觀望。

據披露，旭宇光電實控人 、董事長為林金填，此前申報科創板上市時對公司持股比例為66.03%。林金填于1977 年出生，1999年3月至2010年10月曾從事多年個體經營，2011年參與設立旭宇光電。

旭宇光電是較為典型的家族型企業，林金填姐姐、弟弟、姑父、堂兄、小舅子均為公司持股股東，且公司董事會、監事會成員，幾乎均由林金填提名選任。

旭宇光電背后機構股東分別為道陽創投、云南首肯、至誠投資、南夏創投四家，且持股比例均不超過5%。