今年第一季度，全球半導體企業的業績正在改善。世界半導體貿易統計協會(WSTS)的數據顯示，2024年1～3月半導體市場規模比上年同期增加15%。第一季度智能手機、個人電腦和企業的服務器投資等呈現恢復態勢，這些因素也推高了半導體需求。

Q1可以說是AI半導體的高光時刻。由于生成式AI開發所需的大量數據處理使英偉達GPU的需求出現飆升，H100出貨量大增，英偉達2025財年第一財季凈利潤飆升6倍。5月28日，英偉達股價再次大漲超過7%，市值達到歷史新高，市值暴增1870億，達到驚人的2.81萬億美元。除英偉達外，AMD的數據中心業務獲得高速增長，AMD首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）曾表示，美國微軟等IT企業正在全面推出生成式AI服務。

隨著AI服務器、AI PC產業鏈的需求飆升和市場放量，英特爾的業績也出現明顯的變化，本文從這三家大廠的最新財報，分析AI半導體需求帶來的市場變化和企業增長路徑變化。

AMD：Q1數據中心業務大漲80%，AI加速器+CPU產品表現亮眼

AMD成立于1969年，1972年9月在美國上市。 在個人電腦和服務器CPU領域，AMD 在與英特爾進行激烈的市場競爭。此外，這家公司還在個人電腦、游戲機和數據中心的圖形處理器（GPU）市場上與 Nvidia 競爭。

4月30日，AMD公布2024年第一季度營業額達55億美元，毛利率為47%，經營收入3600萬美元，凈收入1.23億美元，而上年同期虧損1.39億美元。從業務組成來看，數據中心事業部和客戶端事業部Q1都獲得良好增長。游戲事業部和嵌入式事業部由于客戶需求下滑和客戶調整庫存等因素，業績出現下滑。

數據中心事業部營業額創季度新高，達23億美元，同比增長80%，主要得益于AMD Instinct GPU和第四代AMD EPYC CPU的增長。營業額環比增長2%，主要得益于AMD Instinct GPU第一個季度銷售增長，部分抵消了服務器CPU銷售的季節性下降；客戶端事業部本季度營業額為14億美元，同比增長85%，主要得益于AMD銳龍8000系列處理器的銷售增長。

游戲事業部本季度營業額為9.22億美元，同比下降48%，主要原因是半定制業務收入減少與AMD Radeon GPU銷售下降；嵌入式事業部本季度營業額為8.46億美元，同比下降46%，主要由于客戶繼續調整庫存水平。

據 Mercury Research 稱，第一季度，AMD 在個人電腦和服務器 CPU 市場上從英特爾手中奪走了份額。第一季度，AMD 個人電腦處理器銷量份額為 20.6%，高于去年同期的 17%，此外，第一季度在利潤豐厚的服務器CPU市場，AMD的市場份額從去年同期的18%上升到23.6%。

AMD 董事會主席及首席執行官Lisa Su 博士表示：“我們第一季度的業績表現強勁，數據中心和客戶端事業部同比增長均超過80%，主要得益于AMD Instinct系列AI加速器的出貨增長以及市場對Ryzen（銳龍）和EPYC（霄龍）處理器的采用。AI的廣泛部署正在拉動廣闊市場對算力的巨大需求，對業界而言，這是極其振奮人心的時刻。我們的執行非常出色，推進數據中心業務發展，并讓AI能力貫穿AMD所有產品組合?！?br />
據最新消息，AMD 首席財務官 Jean Hu指出，微軟計劃為其旗下的 Azure 云計算客戶提供AMD 人工智能芯片平臺，以替代運行 Nvidia 芯片的系統，AMD 股價應聲走高。

英偉達Q1凈利潤大漲6倍，H100成營收主力，H200供不應求

5月23日，英偉達發布截止到4月28日的2025財年第一財季報告。英偉達在第一財季營收達260億美元，較去年同期增長262%，凈利潤148.1億美元，同比上升628%。營收和凈利潤大幅超越預期，股價漲幅超7%，突破1000美元關口。

從財報來看，英偉達本季度核心增長來自于數據中心業務驅動，數據中心第一財季營收226億美元，營收占比達到86.9%；在數據中心之外，游戲業務Q1實現營收26億美元，同比上升18%。英偉達預計數據中心營收在未來占比還會擴大。

英偉達CEO黃仁勛表示：“Hopper 平臺上對生成式 AI 訓練和推理的強勁增長的需求推動了公司數據中心營收的增長。除了云服務提供商之外，生成式人工智能已擴展到消費互聯網公司以及企業、主權人工智能、汽車和醫療保健客戶，創造了多個數十億美元的垂直市場。”

英偉達CFO Colette Kress表示，Q1數據中心業務的增長源自于Hopper架構GPU（例如H100）出貨量的增加。 Kress在電話會議中介紹稱，這一季度的重要亮點之一是Meta宣布推出Lama 3開源大模型，他們使用了2.4萬個H100 GPU。Kress介紹，大型云服務提供商大概占據數據中心收入的45%左右。

Colette Kress對分析師表示，客戶對其下一代Blackwell芯片的需求已經超過供應，AI高階芯片H200供應已經受到了限制。Kress表示，Blackwell芯片目前已經全面投產，將在超過100家OEM廠投入使用，較采用Hopper的OEM廠數量翻倍。

分析師認為，英偉達推出的下一代Blackwell芯片和CUDA軟件平臺，以及在汽車市場的業務將推動公司股價獲得大規模成長。

Intel：營收實現同比增長9%，虧損收窄！AI PC處理器芯片出貨500萬

英特爾成立于1968年，長期以來一直是美國及全球半導體行業的領先公司。今年4月，在Techinsights發布的2023年全球Top25半導體公司當中，Intel位居第二，2023財年中英特爾整體銷售收入為542億美元，僅次于排名第一的臺積電。近期，英特爾面臨著英偉達和AMD的猛烈競爭，尤其是生成式AI來臨后，從PC到服務器的比拼愈演愈烈。

4月27日，英特爾公布了2024年第一季度財報，英特爾當季營收達到127億美元，同比增長9%。第一季度最終損益虧損3.81億美元(上年同期虧損27億美元)。英特爾的三大業務表現不一，負責處理器業務的客戶端計算事業部第一季度總營收75億美元（約合543.5億元人民幣），相較于去年同期增長31%；數據中心和人工智能部門實現營收30億美元，同比增長5%。

圖：2024年Q1財報來自英特爾官網

截至第一季度末，自2023 年12月推出英特爾Core Ultra處理器以來，已有超過 500 萬臺 AI PC 出貨，并得到 100 多家軟件供應商的支持。英特爾預計到2024年底將超過其之前預測的4000 萬臺 AI PC。

在英特爾視覺大會上，該公司推出了英特爾 Gaudi 3 AI 加速器，預計推理速度比 Nvidia H100 平均提高 50%，推理能效提高40%，可以支持領先的生成式人工智能模型。英特爾還宣布了Gaudi 3 AI 加速器的客戶和合作伙伴，包括NAVER、戴爾科技、博世、Supermicro等。此外，代號為Sierra Forest的下一代英特爾至強6處理器即將發布，英特爾預計Granite Rapids將在第三季度發布。

英特爾代工業務持續向好。財報顯示，英特爾即將完成“四年五個制程節點”計劃，其中Intel 7，Intel 4和Intel 3已實現大規模量產。目前已經有微軟在內國際大公司承諾使用Intel 18A，本季度總計有6家外部客戶承諾使用Intel 18A。Intel 20A則將于2024年下半年隨著Arrow Lake開始生產。

小結

AI半導體在2024年4～6月也有望繼續成為全球主要半導體企業業績增長的引擎。德國調查公司Statista的數據顯示，AI半導體占半導體市場的份額到2027年將達到16%，高于2023年的10%。

今年上半年GPU供貨短缺緩解后，服務器廠商DELL、HPE的需求不斷上升，還有來自云端服務器廠商和超算中心的需求。英偉達、AMD和Intel都在AI服務器主力芯片進行迭代，英偉達現在在AI服務器 GPU市場占有率超80%，其他參與者能否推出強有力的新品，將是下半年市場關注的焦點。

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