2017年中國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)生產(chǎn)79.4萬(wàn)輛，銷(xiāo)售77.2萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)53.8%和53.3%，2014-2017復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)104%。根據(jù)國(guó)家 “十三五”規(guī)劃，截止2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)200萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)高產(chǎn)銷(xiāo)量帶來(lái)動(dòng)力電池高出貨量。一般而言，當(dāng)電池容量衰減到初始容量的60%-80%左右，便達(dá)到設(shè)計(jì)的有效使用壽命，需進(jìn)行替換。電動(dòng)乘用車(chē)電池的有效壽命在4-6年左右，而電動(dòng)商用車(chē)由于日行駛里程長(zhǎng)、充電頻次多，電池有效壽命僅約3年左右。考慮到新能源汽車(chē)企業(yè)目前對(duì)動(dòng)力電池的質(zhì)保服務(wù)大多在5-8年，且中國(guó)的新能源車(chē)開(kāi)始普遍應(yīng)用始于2014年，我們預(yù)計(jì)2018年開(kāi)始我國(guó)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池將會(huì)進(jìn)入大規(guī)模退役階段。根據(jù)我們測(cè)算， 2018年退役動(dòng)力鋰電池達(dá)到11.09GWh，其中三元電池0.16GWh，磷酸鐵鋰電池10.93GWh，共計(jì)11.01萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)65.91億市場(chǎng)空間。2020年報(bào)廢4.62GWh三元電池，23GWh磷酸鐵鋰電池，對(duì)應(yīng)148.2億市場(chǎng)空間。

鋰電池回收是社會(huì)責(zé)任，也是經(jīng)濟(jì)性的選擇

鋰電回收是社會(huì)責(zé)任：鋰電池環(huán)保化、無(wú)害化處置符合可持續(xù)發(fā)展的要求。因此，政府推行“生產(chǎn)者責(zé)任延伸制”，要求生產(chǎn)者對(duì)電池回收負(fù)責(zé)，保證電池“源頭可控、去向清晰”，以便于減輕回收拆解環(huán)節(jié)工作量；同時(shí)倡導(dǎo)以PACK電池組的形式用于梯次利用，減少回收難度，提高行業(yè)效率。鋰電回收是經(jīng)濟(jì)性的選擇：廢舊鋰電池回收價(jià)值高，三元材料所含鈷、錳、鎳等金屬元素多為我國(guó)較為稀缺、進(jìn)口依賴(lài)較高、價(jià)格持續(xù)高位上漲的金屬資源，廢舊鋰電的回收蘊(yùn)含很大商機(jī)。在政策、利益、責(zé)任等多重動(dòng)力驅(qū)動(dòng)下，CATL、比亞迪等動(dòng)力電池主流企業(yè)均展開(kāi)針對(duì)動(dòng)力電池回收的布局。我們認(rèn)為，隨著回收需求的爆發(fā)，政策的規(guī)范以及行業(yè)龍頭的不斷布局，動(dòng)力電池回收的市場(chǎng)即將打開(kāi)。同時(shí)，動(dòng)力電池行業(yè)的龍頭布局鋰電回收的模式有助于回收體系的建立，進(jìn)而引導(dǎo)行業(yè)向規(guī)范化發(fā)展。

梯次利用+回收拆解：將廢舊動(dòng)力電池的價(jià)值發(fā)揮到極致

梯次利用：退役動(dòng)力電池的二次生機(jī)。將從電動(dòng)車(chē)上退役的動(dòng)力電池（還有60-80%的剩余容量）重新檢測(cè)篩選、配對(duì)成組后用于儲(chǔ)能等對(duì)電池性能要求較低的領(lǐng)域，可緩解大批電池進(jìn)入回收階段的壓力，同時(shí)提高資源使用效率。目前成本問(wèn)題制約了梯次利用的發(fā)展，我們認(rèn)為，隨著政策的持續(xù)推進(jìn)以及相關(guān)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和項(xiàng)目試點(diǎn)，動(dòng)力電池的梯次利用正獲得越來(lái)越有力的支撐，市場(chǎng)化勢(shì)在必行。

回收拆解：回收工藝基本成熟，三元材料回收價(jià)值高。廢舊電池的回收拆解包括破碎拆解、材料分選、金屬分離提純等步驟，目前金屬的回收率和純度基本均可達(dá)90%以上。因此，富含貴金屬的三元材料在拆解回收方面具有經(jīng)濟(jì)效益。磷酸鐵鋰電池由于不含貴金屬，從經(jīng)濟(jì)性角度分析，拆解收益低于拆解成本，磷酸鐵鋰電池的回收利用價(jià)值有望在梯次利用中體現(xiàn)。