12月20日晚九點，香港證券交易所官網披露了由特殊目的收購公司（SPAC） TechStar Acquisition Corporation 提交的公告，公告顯示，TechStar將與中國激光雷達巨頭圖達通（Seyong）合并，合并后，圖達通將取代TechStar，在香港交易所主板上市。

▲來源：香港證券交易所

據公告披露，本次并購對圖達通的估值為117億港元（約合110億人民幣）。

至此，這家中國&全球第三大激光雷達供應商的上市之路，塵埃落定。

早在2023年8月，中國證監會就披露了圖達通在美國納斯達克交易所上市的備案通知，秘密遞交IPO申請，但此后再無相關進展消息。相關情況參看《秘密上市被曝光？第三家國產激光雷達IPO來了！》

SPAC并購上市，即媒體常說的“借殼上市”，即先成立一家空殼公司，通過上市募集資金，再去篩選未上市、具有發展前景的標的公司，通過并購裝入資產，以標的公司的名義存續。

當前，先后已有兩家國產激光雷達企業上市，2023年2月9日，禾賽科技正式登陸美國納斯達克市場，成為“中國激光雷達第一股”；2024年1月5日，速騰聚創在香港證券交易所上市，成為第二家登陸資本市場的國產激光雷達企業，亦是“港股激光雷達第一股”。

為什么值117億港元？中國&全球第三大激光雷達供應商，營收第一的激光雷達企業！

為什么圖達通估值達117億港元？

公告披露，主要基于上市前的最新一輪融資情況、業務發展即表現、業務前景等三大因素評估。

最新一輪融資1.4億美元，估值109億港元，本次交易再獲5.5億資金

2023年，圖達通自4位投資者獲得1.44億美元的融資，這也是上市前的最新一輪融資，投后估值為109億美元。在此基礎上，估值增加約7.4%，形成本輪估值117億港元。

資料顯示，圖達通成立至今已完成多輪融資，背后投資者包括了蔚來資本、淡馬錫、富達投資、高榕創投、斯道資本、華創資本、愉悅資本、BAI資本、順為資本、國泰君安創投、F-Prime Capital、均勝電子等多家知名機構的投資。

▲來源：天眼查

SPAC并購上市的操作中，涉及SPAC發起人、并購標的、PIPE投資者三方，本次交易中，SPAC發起人為TechStar，并購標的為圖達通，引入三家PIPE投資者：黃山市國資委旗下黃山建投資本、清科創業非執行董事龔虹嘉旗下的富策、華蓋資本，合共投資5.513億港元，每股10港元，認購合并后公司4.06%股權。

▲來源：香港證券交易所

全部5.51億港元中，40%將用于研發，包括升級新激光雷達架構、團隊擴充等；25%用于產線建設和升級；15%用于優化供應鏈；10%用于全球擴張；10%用于一般辦公用途（包括戰略投資收購等）

▲來源：香港證券交易所

值得一提的是，清科系資本是TechStar的主要股東之一，TechStar的主要發起人包括信銀投資、清科集團、清科資本、倪正東先生、李竹先生及柳偉杰先生。

▲來源：TechStar

業務發展與表現，中國&全球第三大激光雷達供應商，營收第一的激光雷達企業！

業績表現方面，公告披露圖達通近年業績顯著增長，圖達通獵鷹系列激光雷達解決方案于2022年開始量產并交付安裝在蔚來的多款汽車中，此外其他主機廠和ADAS即自動駕駛公司也有采用圖達通的激光雷達方案。

主要財務數據方面，2021年、2022年、2023年及截至2024 年6月30日止六個月，圖達通分別產生未經審計收入460萬美元、6630萬美元、12110萬美元及6610萬美元；錄得未經審計虧損11380萬美元、18820萬美元、21900萬美元及7870萬美元。

總體來看，2021~2023年，圖達通年復合增長率高達412.88%，虧損有收窄趨勢 。截至2024年6月30日，圖達通未經審計賬面總虧損65330萬美元。

對于虧損原因，公告披露，由于持續投資于新產品及自動駕駛技術的研發，圖達通產生龐大的研發開支。雖然圖達通成本控制有所改善，但尚未完全實現規模經濟，從而出現業績虧損。

從上文中本次交易引入的5.51億港元PIPE投資中，40%將被用于研發，可見短期內激光雷達技術研發投入仍將是這家巨頭的主要支出。

公告亦指出，據灼識諮詢的數據顯示，2023年圖達通乘用車激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一。

據市場研究機構Yole發布的《LiDAR for Automotive 2024》報告顯示，圖達通在2023年全球激光雷達市場份額排名中，以19%位列全球第三，僅次于禾賽科技（37%）和速騰聚創（21%）。

此外，圖達通、禾賽科技、速騰聚創、華為、覽沃等中國激光雷達廠商，共計占據全球激光雷達市場84%份額。

▲來源：Yole

業務前景，復合年增長率達78.8%，超90%收入來自中國

據灼識諮詢數據顯示，全球激光雷達解決方案的市場規模預計于2024年將達到40億美元，并于2030年進一步增長至652億美元，復合年增長率達到59.5%。

針對ADAS應用的激光雷達解決方案的市場規模預計于2024年將達到19億美元并于2030年達到232億美元，複合年增長率為52.4%。

全球針對自動駕駛應用的激光雷達解決方案的市場規模預計于2024年將達到9億美元，并于2030年進一步增至286億美元，復合年增長率為78.8%。

目前，圖達通的車規級激光雷達解決方案主要應用于L2+ ADAS市場，隨著技術的成熟，未來也將服務于全球自動駕駛市場，預計全球激光雷達尤其是車規級激光雷達市場將出現大幅增長。

目前，圖達通超過90%的收入來自中國，中國龐大的汽車市場基數和主機廠商對激光雷達的采用，是中國激光雷達市場快速增長的主要原因。

通過圖達通在中國的生產設施及供應鏈，可及時以符合成本效益的方式實現量產，搶占全球市場先機。

全球最早量產車規級高性能激光雷達的供應商，創始人畢業于北大，曾任百度自動駕駛事業部總監，并幫百度投資激光雷達元老企業Velodyne！

公告中，多次指出圖達通是全球首家實現量產的車規級高性能激光雷達解決方案供應商，以創始人鮑君威為代表的領導層具有遠見和強大的研發能力，圖達通在蘇州、上海以及美國硅谷將有研發和測試中心，擁有龐大的全球人才庫。

從公告中的股權結構顯示，本次并購交易前，鮑君威持有16.65%的股權，并合計持有21.16%的投票權，另一位創始人李義民擁有2.22%股權。

并購交易完成后，鮑君威的股權將變為12.66%，李義民則為1.69%，鮑君威為單一最大股東。

資料顯示，圖達通的創始人鮑君威，畢業于北京大學物理系，后就讀于加州大學伯克利分校并獲得電子工程博士。

鮑君威在精密儀器和光學傳感器方面擁有超過20年的經驗，早在1998年底，還未畢業的時候與兩位剛畢業的師兄一起開了個小公司，專攻光學測量技術。合作的師兄一個是中國人，一個是印度人。

2021年初，該公司被當時世界第二大半導體公司即日本半導體設備公司東電電子（Tokyo Electron）收購，收購金額為1.5億美元，東電電子認為鮑君威公司團隊的技術能搭載在自己的機床上變成眼睛、感知系統，可以一邊生產一邊調整，讓機器更智能：

“我們當時演示出來的結果能夠比其他地方的技術性能好很多倍，顯示出很大優勢。公司當時將近二十個人，它以1.5億美元買下了我們這個兩年左右的小公司，當時覺得我們做得還算是比較成功的。”

被收購后，鮑君威從做軟件、算法開始，慢慢負責整個軟件、硬件系統，再做產品和商務開發，最后負責整個團隊的管理與公司的對外合作，任職東京電子工程副總裁，將該檢測技術打造到極致。

2014年，產品穩定后，鮑君威認為需要有一些新的改變：

“我幫團隊開發了新的傳感器，把這個帶上了正軌，就覺得和我幾年前做得事情類似，應該看看新的方向。”

此時，恰逢百度美國研發中心正在大張旗鼓的擴張，于是鮑君威順理成章地加入百度，離開了工作近16年的地方。

▲圖達通創始人鮑君威，來源：網絡

2015年12月，百度自動駕駛事業部成立，鮑君威擔任百度自動駕駛事業部的車載計算系統和傳感器團隊負責人，就是這時候，鮑君威看到了自動駕駛的市場潛力，意識到激光雷達對自動駕駛的重要性。

而百度自動駕駛激光雷達的傳感器技術路線，也是鮑君威團隊定下來的，后來百度決定投資Velodyne時，也是鮑君威做技術盡調的。鮑君威建立起了百度自動駕駛傳感器團隊，擁有相當高的技術水平和豐富的實踐經驗。

Velodyne是全球車載激光雷達鼻祖級企業，曾是車載激光雷達領域絕對的龍頭，此后市場地位下滑，2023年初Ouster和Velodyne對外宣布進行全股合并。

2016年11月，鮑君威和同在百度負責傳感器技術的李義民一起辭職創業，在硅谷創立了Innovusion（中文名為圖達通），開發應用于自動駕駛及其他行業的激光雷達產品及傳感器融合技術。這次，他要做世界第一的激光雷達！

在鮑君威的帶領下，圖達通迅速發展，技術上，圖達通打造高性能激光雷達，是全球較早采用1550納米波長的激光器作為激光雷達核心零部件的廠商之一。

2022年3月，圖達通首款圖像級超遠距激光雷達獵鷹 (Falcon)實現量產，并搭載在蔚來系列汽車中，成為當時市場上為數不多實現量產的激光雷達企業。

▲來源：蘇州科技

2023年12月15日起，圖達通進行品牌煥新，英文名由 Innovusion 變更為 Seyond，中文名保持不變，Seyond 源自于 "See"（看）和"Beyond"（超越）的結合。

目前，圖達通的產品主要有：

Falcon獵鷹平臺，圖像級超遠距主視激光雷達，也是蔚來ET9搭載的遠距主雷達

Robin靈雀平臺，前向及廣角側視激光雷達，上車蔚來ET9的側向補盲雷達

感知軟件平臺OmniVidi

硬件平臺+軟件平臺形成圖達通激光雷達解決方案，并廣泛應用于自動駕駛、智能機器人、工業自動化等移動端應用，以及智慧城市、智慧高速等基建端應用。

2024年5月，Peachtree Corners，作為美國首批5G智能城市之一，宣布與Seyond（圖達通）達成合作，旨在通過部署激光雷達解決方案以提高車輛及VRU的安全性，創建更安全和更流暢的交通環境。

結語

經歷2022年的激光雷達量產元年，2023年在質疑中激光雷達進入全面量產，2024年激光雷達產業迎來全面量產爆發。

智駕炙手可熱，許多消費者將汽車是否搭載激光雷達視為智駕是否“靠譜”的關鍵，可見消費者及業界對激光雷達安全性的認可。多家企業亦迎來盈利和市值攀升的拐點，這次圖達通借殼上市，也預示著市場對激光雷達產業的看好。

未來，在全球市場，國產激光雷達企業將繼續獨領風騷。