據(jù)國際知名調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint 最新報(bào)告顯示，今年第一季度，中國傳音手機(jī)旗下品牌iTel 在孟加拉銷量超越三星、華為，排名孟加拉第三。

報(bào)告顯示，iTel是第一季度增長速度最快的智能手機(jī)廠商，同比增長了564%，占有率從1%猛增到10%，進(jìn)步速度驚人。Counterpoint 表示，iTel 咄咄逼人的促銷計(jì)劃以及低成本的入門級智能手機(jī)是其成功的關(guān)鍵原因。其中，iTel 的 S11 是其第一季度最暢銷的手機(jī)型號。
據(jù)悉，目前傳音手機(jī)旗下品牌包括TECNO、itel、Infinix等。有行業(yè)人士表示，此前傳音被稱為“非洲手機(jī)王”，但事實(shí)上不僅是非洲，他們目前在印度、東南亞等國家銷量也不錯(cuò)。

作為“中國手機(jī)廠商海外隱形冠軍”，傳音手機(jī)近年來發(fā)展迅猛，數(shù)據(jù)顯示，傳音2017年手機(jī)出貨量超過1.2億臺，其中約9000萬臺功能機(jī)，智能機(jī)超過3500萬臺。傳音在非洲是No.1。

在排名上，總出貨量位居全球第四、功能機(jī)排名全球第一、智能機(jī)排名全球第十。全球銷售網(wǎng)絡(luò)遍布50多個(gè)國家，總共擁有超過1000個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。傳音表示，將從聚焦非洲到放眼新型市場，并建立起傳音生態(tài)圈，包括智能終端、管道業(yè)務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)。

業(yè)績持續(xù)上升同時(shí)，傳音也啟動了上市工作。3月1日，正在停牌的新界泵業(yè)發(fā)布重大重組的公告，稱公司擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購深圳傳音控股股份有限公司的控制權(quán)。

停牌前，新界泵業(yè)市值不到32億元，而且其業(yè)務(wù)較單一，業(yè)績不佳。有分析稱，如果此次重大重組順利實(shí)施，傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將被傳音控股的手機(jī)業(yè)務(wù)替代，傳音控股也隨之構(gòu)成借殼。

目前，新界泵業(yè)和傳音控股已簽訂了《重組意向書》，并就交易方式、交易價(jià)格等事項(xiàng)達(dá)成初步意見。本次交易方案由資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓三部分組成，交易中，竺兆江將促使傳音控股的股東對傳音控股 2018~2020 年度的業(yè)績作出承諾。

工商資料顯示，在2017年6月傳音控股就引入了新的投資者，其中包括具有國家大基金、紫光集團(tuán)參股的背景的資本方。傳音投資有限公司持股56.73%為第一大股東，而竺兆江參股的源科(平潭)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、傳力股權(quán)投資管理有限公司、傳承創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳音創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳力創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)，分別持股占比為14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

2.華為3GPP參會代表發(fā)文：也說聯(lián)想NR FEC投票事件；

也說聯(lián)想NR FEC投票事件

這兩天隨著知乎上某個(gè)一瓶水不滿，半瓶水晃蕩的帖子，微博等媒體上又炒了一波聯(lián)想在確定NR FEC方案時(shí)投票給高通的事。一時(shí)間“美帝良心”仿佛成了民族罪人被千夫所指，甚至被逼得必須要出來公開回應(yīng)此種質(zhì)疑。此種魔幻現(xiàn)實(shí)主義發(fā)展真是叫人啼笑皆非。 我不客氣地先開個(gè)地圖炮：凡是在此次時(shí)間里面指責(zé)聯(lián)想的人，我真心提醒你在未來的生活中小心詐騙和傳銷，因?yàn)檫@么容易被煽動的你顯然是受害的高危人群。

作為此次事件中被聯(lián)想“插刀”的華為的3GPP參會代表之一，我比網(wǎng)上99%的人更有資格，也有必要對此事發(fā)表一下觀點(diǎn)以正視聽。 首先澄清一個(gè)基本事實(shí)：3GPP的成員是公司/組織而非國家。各個(gè)公司是為了本公司的利益而戰(zhàn)而不是為了國家的利益而戰(zhàn)。因此3GPP里的陣營主要是根據(jù)廠商類型形成的陣營，因?yàn)樗麄冇懈嗟墓餐妗１热缯f，MTK、Intel、Qualcomm他們主要考慮的是手機(jī)芯片的實(shí)現(xiàn)，很多時(shí)候就很容易達(dá)成共識。DOCOMO和CMCC同為運(yùn)營商，主要考慮的是網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營，他們就經(jīng)常一起搞事情。而不是說同一個(gè)國家的廠家就應(yīng)該站在一起。事實(shí)上他們之間的利益沖突可能非常尖銳。網(wǎng)側(cè)和UE側(cè)廠商的矛盾遠(yuǎn)比什么國家間的矛盾大多了。比如說MTK和CMCC在CSI-RS RRM測量問題上就是完全對立的態(tài)度。在掌握了這個(gè)基本事實(shí)之后，相信讀者自然就能夠理解以聯(lián)想背叛所謂“中國陣營”來指責(zé)聯(lián)想是多么荒唐的一件事情。

既然根本就不存在國別的陣營，各家公司是為了自己的利益而戰(zhàn)，那一家公司為了自己的利益去反對另外一個(gè)公司這不是再正常不過的事情嗎？有什么好指責(zé)的了？ 即使是此次“插刀”事件的“苦主”華為，這種事情也沒少干過。華為和中興人腦子打出狗腦子也不是一回兩回了。那是華為是叛徒還是中興是叛徒？

我舉個(gè)最近的例子，今年初RAN4討論NR與2/3G的協(xié)作，中興和高通都不想在EN-DC場景下支持對CDMA2K和HRPD的異系統(tǒng)測量，所以中興就和高通聯(lián)合起來極力反對華為起草的發(fā)給RAN全會的LS，照某些人的邏輯中興這豈不也是里通外國了？這種非要把正常的基于商業(yè)利益做出的決定上綱上線，用泛政治的眼光去看待的認(rèn)識本身就是沒有道理的。 現(xiàn)在我們再說回到FEC方案選擇的問題。我提供幾點(diǎn)情況供讀者加深理解：

1、極化碼的提出者Arikan是個(gè)土耳其人。最早是在07,08年他就發(fā)現(xiàn)了信道極化的現(xiàn)象，10年在TIT上的論文拿了那一年的IEEE信息論學(xué)會的best paper award一夜封神。LDPC的創(chuàng)始人Gallager是通信的祖師爺香農(nóng)的學(xué)生，美國人。不論是LDPC碼還是極化碼，都不是華為首提的技術(shù)。因此最終選擇哪個(gè)技術(shù)方案都和國家或者民族自豪感無關(guān)，這仍然是純粹的利益問題。不能說華為的方案別的中國公司就該支持，華為找他們收專利費(fèi)時(shí)是他們掏還是你們這些嚷嚷的看客掏？

2、具體是什么利益？專利。華為之所以推極化碼是因?yàn)槿A為很早就開始在極化碼上專利布局了。據(jù)我所知至少早在11年深研所那邊就有人開始跟蹤此技術(shù)。所以等到NR SI立項(xiàng)之初華為就開始推動極化碼作為NR的FEC方案。而高通推LDPC也是因?yàn)樗麄冊贚DPC上布局很久。順便再說一句，為什么從LTE就一直在用的turbo碼到了5G卻被排除在外？因?yàn)閠urbo是歐洲人主推的，華為高通吳蜀聯(lián)合抗魏了。同理，其他公司支持哪個(gè)編碼方案也是看他們在哪個(gè)技術(shù)上有積累，有機(jī)會吧他們自己的技術(shù)塞進(jìn)去。或者是要看能從中獲得多少好處。沒有廠家會認(rèn)為華為是中國公司所以就應(yīng)該支持華為。沒有公司跟錢過不去，重復(fù)，沒有公司和錢過不去。、

3、那么為什么會冒出那么多中國廠家支持華為？我不是RAN1的參會代表，所以當(dāng)時(shí)那場干到凌晨3,4點(diǎn)的大戰(zhàn)沒有親歷。但是事后聊的時(shí)候，了解到的小道消息是華為在會前做工作，以減免專利費(fèi)為條件換取他們在會上投票支持。還不懂的人我就把話說明白點(diǎn)：自己去翻RAN1歷次會議的chairman notes看看那些支持華為的企業(yè)之前在RAN1寫過幾篇提案，參與會場討論活躍程度如何。為什么那些平常根本不寫提案不參與討論的公司會突然站出來聯(lián)署WF？再說的明白點(diǎn)：你看看小米、信威和普天。#86上還支持高通呢，#86bis就轉(zhuǎn)為支持華為了。你覺得這是出于什么原因？我只能說，無利不起早。

4、最后我要說的是，難道你們以為支持了LDPC就是支持了高通反對了華為嗎？不要天真了好不好！大公司都是兩面下注的。華為推極化碼只是因?yàn)橄鄬DPC專利儲備更多一點(diǎn)，在LDPC上華為也是有儲備的。選了LDPC華為也吃不了癟。舉個(gè)例子，后來LDPC定編碼矩陣，小矩陣?yán)锩婢陀幸粋€(gè)是華為的方案。大家吵歸吵，一個(gè)人吃獨(dú)食是不可能的。那別的公司肯定抱起團(tuán)來反你。 所以說，聯(lián)想這件事是很正常的商業(yè)行為，沒有什么好批判的。雖然現(xiàn)在中美可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，華為高通這種中美公司對決的事情很容易引爆情緒，但是還是希望大家保持理性。專業(yè)領(lǐng)域的事情留給專業(yè)人士。不要上綱上線，這樣對誰都沒好處。說難聽點(diǎn)，連身為苦主的我們都沒覺得聯(lián)想背后插刀，你們是抱打的哪門子不平？

3.楊元慶就“5G標(biāo)準(zhǔn)投票”發(fā)聲：愛國咱絕對經(jīng)得起考驗(yàn)；

摘要：對于近日熱議的“投票風(fēng)波”，聯(lián)想集團(tuán)董事長楊元慶今晨在朋友圈表示，“本就一個(gè)有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的投票，竟能在兩年后硬給炒成一個(gè)愛國的話題。好吧，愛國，咱也絕對經(jīng)得起考驗(yàn)！但問題是，如果真給技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)貼上愛國標(biāo)簽，它還能夠在國際市場上暢通無阻嗎？”

對于近日熱議的“投票風(fēng)波”，聯(lián)想董事長楊元慶回應(yīng)稱“愛國咱絕對經(jīng)得起考驗(yàn)”。

聯(lián)想集團(tuán)董事長楊元慶今晨在朋友圈就“5G標(biāo)準(zhǔn)投票”發(fā)聲稱：“本就一個(gè)有關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的投票，竟能在兩年后硬給炒成一個(gè)愛國的話題。好吧，愛國，咱也絕對經(jīng)得起考驗(yàn)！但問題是，如果真給技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)貼上愛國標(biāo)簽，它還能夠在國際市場上暢通無阻嗎？”

楊元慶在朋友圈里轉(zhuǎn)發(fā)的這篇文章題為《詳細(xì)揭秘：兩年前的“5G投票”，聯(lián)想究竟做了什么？》，表達(dá)了“技術(shù)無國界”的主導(dǎo)思想，文章來源“三易生活eLife”也援引聯(lián)想方面相關(guān)人士回應(yīng)稱，“希望業(yè)界不要在這個(gè)狹隘的層面上評價(jià)創(chuàng)新技術(shù)”。

文章詳細(xì)復(fù)盤了兩年前的會議上各大科技公司討論方案和投票的過程：

2016年8月第一次會議：三種標(biāo)準(zhǔn)被提出，技術(shù)爭論很激烈

關(guān)于5G移動寬帶 信道編碼的三大標(biāo)準(zhǔn)，爭論的源頭來自于2016年8月的3GPP第86次會議。在這次大會上，LDPC、Polar和Turbo三種編碼方案被正式提出。

從官方會議紀(jì)要中，我們可以看到此時(shí)三大陣營的支持方和后來流傳的并不一樣。為了讓大家看得更清楚，我們稍微統(tǒng)計(jì)了一下：

LDPC方案（第一次會議）：高通牽頭，支持者包括三星、諾基亞、中興、聯(lián)發(fā)科、英特爾、夏普、vivo、OPPO、小米，以及美日韓的主要電信運(yùn)營商。

Polar方案（第一次會議）：華為牽頭，支持者包括華為海思、中國移動、中國聯(lián)通、展訊、以及少數(shù)歐洲和美國的電信運(yùn)營商

Turbo方案（第一次會議）：LG牽頭，支持者包括愛立信、NEC、法國橘子電信（這貨在Turbo和Polar上兩頭下注）等少數(shù)代表

值得一提的是，很多人以為3G、4G時(shí)代是高通獨(dú)霸天下，其實(shí)不然——3G、4G時(shí)代采用的反而是5G時(shí)代“小眾”的Turbo編碼方案，當(dāng)時(shí)的LDPC還處于完善期，而Polar更是還在理論階段……

在這場被很多媒體忽視了的第一次會議上，各方并沒有進(jìn)行表決。但卻發(fā)生了非常熱烈的技術(shù)討論。

有趣的是，從3GPP的會議記錄來看，實(shí)際上高通、三星、華為、中興、LG等也都并非固執(zhí)于自己的“陣地”，而是同時(shí)參與了多個(gè)方案的技術(shù)評估和討論。這背后的原因，除了3GPP本身濃厚的技術(shù)氛圍外，其實(shí)也因?yàn)樵?G時(shí)代，大家基本上都是在技術(shù)和專利上“多方下注”。

比如高通既有LDPC的部分專利，也有Polar的部分專利，反之，華為主導(dǎo)Polar，也同樣參與了LDAC的建設(shè)。“你中有我。我中有你”，并不像3G、4G時(shí)代那樣存在著明確的專利墻或者獨(dú)占情況。

2016年10月第二次會議：投票開始，聯(lián)想出場？

在這次的會議上，上次提出的三種5G編碼方案的技術(shù)爭論仍然在持續(xù)，但是和第一次會議相比，第二次會議發(fā)生了大量的“變故”。

其一，是三種方案的支持者開始相互攻訐，從單純炫耀自身技術(shù)的先進(jìn)性，變成了指責(zé)其他方案的技術(shù)短板，在這個(gè)過程中，LDPC的確在技術(shù)層面上占據(jù)了上風(fēng)。

其二，是三種方案本身的支持者陣營發(fā)生了很大的改動，具體來說如下：

LDPC方案（第二次會議）：華為、高通、NTT、三星、愛立信、LG、NEC、索尼都為之站臺

Polar方案（第二次會議）：只剩下了華為、華為海思

Turbo方案（第二次會議）：已經(jīng)基本沒有支持者了

在各方唇槍舌劍一番之后，會議的議題就此發(fā)生了關(guān)鍵性的改變：從到底是要哪一種5G數(shù)據(jù)編碼方案，變成了大家到底需要幾種5G數(shù)據(jù)編碼方案。而這一次，也正是在網(wǎng)上被傳得神乎其神的“第一次投票”。

這個(gè)時(shí)候，各方陣營再次發(fā)生了奇怪的分裂：

1.只需要LDPC：愛立信、索尼、夏普、諾基亞、三星、英特爾、高通、聯(lián)想、富士通、摩托羅拉移動，再加上幾家日韓為主的電信運(yùn)營商

2.只需要Polar：華為

3.需要LDPC，但也兼顧Turbo碼：LG、IMT、NEC、富士通、法國橘子電信

4.需要LDPC，但也兼顧Polar碼：中興、聯(lián)發(fā)科、努比亞、小米、OPPO、展訊、再加上其他幾家。

由于“唯Polar派”只有華為一家，到了實(shí)際的投票階段，華為主動棄權(quán)。此時(shí)陣營1和陣營4幾乎旗鼓相當(dāng)，最終的結(jié)果是兩邊暫時(shí)各讓一步：初步?jīng)Q定在5G數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹伴L碼”部分使用LDPC，同時(shí)留下了一部分“短碼”空間待定。至此，LDPC可說是小勝一場。

在這次的投票中，聯(lián)想是否有表態(tài)支持LDPC？顯然是有的，但是從整個(gè)陣營分部來看，這種表態(tài)對于投票結(jié)果是否有決定性影響呢？應(yīng)該說，沒有。至于為什么筆者敢肯定沒有，大家只要知道3GPP的投票并不是“一人一票”，而是有權(quán)重的概念，應(yīng)該就能明白了。

2016年11月第三次會議：塵埃落定，團(tuán)結(jié)的勝利

在上一次的會議中，已經(jīng)決定了5G移動寬帶的數(shù)據(jù)傳輸部分部分采用LDPC方案，從而留下了兩件事待定，一是數(shù)據(jù)信道中，“剩下的部分”采用何種方案，另一點(diǎn)則是除了數(shù)據(jù)傳輸之外，用于網(wǎng)絡(luò)控制的信道采用何種方案。

由于LDPC在前一次的會議中，已經(jīng)拿下了5G移動寬帶數(shù)據(jù)信道的大部分份額，因此，在剩余的“短碼”部分，競爭就變得異常激烈了。這一次，除了沒什么存在感的Turbo碼陣營之外，LDPC和Polar碼陣營都拉上了大量“盟友”：

LDPC方案（第三次會議）：三星、阿爾卡特朗訊、上海貝爾、愛立信、英特爾、三菱電子、摩托羅拉解決方案、NEC、諾基亞、KDDI、高通、夏普、SK電信、NTT Docomo、T-Mobile、Verizon……總共約33家

Polar方案（第三次會議）：華為、華為海思、宏碁、ADI、貝爾移動、博通、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、聯(lián)想、Marvell、聯(lián)發(fā)科、摩托羅拉移動、努比亞、OPPO、東芝、vivo、小米、中興……總共59家

可以看到，由華為主導(dǎo)的Polar方案這次明顯是有備而來，而且聯(lián)想也的確在這一輪投票給了華為沒錯(cuò)。但是，由于Polar的支持者們所占的投票權(quán)重不夠高，因此最終結(jié)果還是由LDPC碼拿到了5G移動寬帶數(shù)據(jù)信道的全部份額。

這樣一來，Polar碼唯一的希望就只剩下5G移動寬帶控制信道一途。在最終的這一次表述和投票中，中國企業(yè)（包括聯(lián)想以及其他的全球盟友們）展現(xiàn)了真正的團(tuán)結(jié)。

其實(shí)，從技術(shù)上來講，5G數(shù)據(jù)信道追求的是傳輸速率，主要都是大型封包，這一塊LDPC的性能的確有明顯優(yōu)勢（這也是為何第一次投票，LDPC極其順利拿下數(shù)據(jù)信道長碼部分的原因）。

而對于5G控制信道來說，本身傳輸?shù)臄?shù)據(jù)量小，比起速度更注重可靠性，就恰好是Polar碼的拿手部分了。

最終，Polar碼在本身有技術(shù)優(yōu)勢，加上中國廠商們的集體支持下，成功被確立為5G移動寬帶控制信道的國際編碼標(biāo)準(zhǔn)。

這，就是近日又被炒作起來的，2016年3GPP三場會議的完整過程。

關(guān)鍵問題來了，聯(lián)想扮演了怎樣的角色？

用最簡單的一句話概括的話，其實(shí)聯(lián)想在整個(gè)三場會議中，基本上沒起到什么作用。它并沒有獨(dú)自發(fā)表技術(shù)成果。也沒有獨(dú)自為某一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)站臺。

而從三次投票的結(jié)果來看，聯(lián)想?yún)⒓恿巳康娜瓮镀保诘谝淮瓮镀保ň烤挂环N還是多種編碼制式）的時(shí)候投給了LDPC，之后的兩次投票（數(shù)據(jù)信道短碼制式、控制信道制式）中則全部投給了Polar。

總結(jié)一下就是：聯(lián)想在大家都不看好Polar的時(shí)候，選了高通和華為當(dāng)時(shí)都力挺的LDPC，而在中國企業(yè)團(tuán)結(jié)起來支持Polar的時(shí)候，也跟著一起挺了一把華為。

這個(gè)結(jié)果，其實(shí)就能看出和互聯(lián)網(wǎng)上瘋傳的某些說法，其實(shí)是有著很大的差異的。

就在今日早間，聯(lián)想官方發(fā)表了正式回應(yīng)，主要表明兩點(diǎn)：

① 聯(lián)想及旗下的摩托羅拉移動，在相關(guān)投票上所投的都是贊成票；

② 聯(lián)想一直支持中國5G技術(shù)的發(fā)展，并全力推動5G技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)。

或許，比起單純的diss聯(lián)想或者舊事重提，這樣的結(jié)論更加真實(shí)客觀，無疑也更加有趣。華爾街見聞

4.華為首次在海外推80美元廉價(jià)機(jī)；

騰訊科技訊 2018年初，華為掌門人任正非給手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)出命令，表示不能忽視低端手機(jī)業(yè)務(wù)。或許是和這樣的戰(zhàn)略安排有關(guān)系，據(jù)外媒最新消息，華為最近也加入了超廉價(jià)手機(jī)的隊(duì)伍，在非洲推出了80美元的超廉價(jià)機(jī)。

在過去幾年中，華為品牌在海外逐步走向高端定位，華為重點(diǎn)營銷高端旗艦機(jī)型，使得中低端領(lǐng)域競爭力受到影響。市場研究公司報(bào)告顯示，去年四季度，華為手機(jī)銷量出現(xiàn)下滑，和蘋果三星擴(kuò)大了差距。

據(jù)國外科技媒體報(bào)道，華為最近在非洲發(fā)布了一款超廉價(jià)手機(jī)“華為Y3”，已經(jīng)在南非、加納等國銷售。

這款手機(jī)配置比較低端，屏幕分辨率為854X480，使用5英寸屏幕，四核的聯(lián)發(fā)科處理器，內(nèi)存為1GB，閃存為8GB，配置800萬像素主攝像頭，200萬像素自拍攝像頭，電池容量為2280毫安時(shí)。

這款華為手機(jī)使用了谷歌特意面向亞非拉地區(qū)推出的輕量版操作系統(tǒng)“安卓GO”。值得一提的是，包括中興、諾基亞等諸多公司之前也推出了搭載安卓GO的超廉價(jià)手機(jī)，定價(jià)逐步統(tǒng)一為80美元。

需要指出的是，華為品牌過去的高端定位，給亞非拉地區(qū)的手機(jī)銷量和市場份額帶來了不利的影響，在一些國家，華為的份額和全球智能手機(jī)第三的地位不相符合。

在印度智能手機(jī)市場，華為長期未能建立存在感，并未進(jìn)入前五名。今年一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三星電子和小米各自獲得將近三成的份額，壟斷了六成的市場。優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。

一季度，華為主要通過榮耀品牌的高性價(jià)比手機(jī)，在印度初步建立存在感，進(jìn)入了前五名，份額在3%左右。

在非洲手機(jī)市場，中國深圳的傳音公司和三星兩家，大約壟斷了六成的份額，包括華為、小米公司在內(nèi)的份額存在比較大的差距。

值得一提的是，華為公司擁有兩個(gè)手機(jī)品牌，分別是華為和榮耀，采取完全獨(dú)立的運(yùn)作模式。此次在非洲的超廉價(jià)手機(jī)，仍然使用了華為品牌。

據(jù)報(bào)道，榮耀品牌也在擴(kuò)大國際化戰(zhàn)略，榮耀極有可能受到了小米公司在海外獲得巨大成功的“刺激”。隨著榮耀手機(jī)在海外獲得更多銷量，這也會增強(qiáng)華為公司在中低端領(lǐng)域的競爭力，進(jìn)一步提高全公司的全球份額。

據(jù)悉，全球高端手機(jī)市場已經(jīng)被三星、蘋果兩家壟斷，華為搶奪用戶和份額頗為不易。有聲音認(rèn)為，華為下一步擴(kuò)大全球份額的主要手段，仍然是在亞非拉學(xué)習(xí)小米的做法，推出更多高性價(jià)比中低端手機(jī)，尤其是“明星機(jī)”。

5.富士康深夜領(lǐng)IPO批文：未提及募資額 募資規(guī)模料縮水

富士康終于獲得批文！3月8日通過發(fā)審會，但5月11日，才見批文。

5月11日深夜，證監(jiān)會發(fā)布本周的新股批文，僅富士康獲得了IPO“入場券”，更意外的是沒有按照慣例公布募資額度。這時(shí)候，刷信息的朋友，都留意了下時(shí)間，沒錯(cuò)，是23：48。

證監(jiān)會表示，5月11日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司的首發(fā)申請。富士康及其承銷商將與上交所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。

深夜批文

按照慣例，每周五證監(jiān)會都會發(fā)布新股批文，時(shí)間點(diǎn)多集中在晚8點(diǎn)到9點(diǎn)之間，但昨天的批文來得更得意外的晚。

23：48，市場期盼已久的批文終于落地，主角“富士康”的名字露出水面，但令人意外的是，證監(jiān)會的信息中并未提及富士康的募資金額，這是IPO重啟以來的沒有過的情況，較為罕見。

富士康招股說明書顯示，此次IPO將申請募集資金272.53億元。有券商預(yù)計(jì)富士康本次IPO將發(fā)行19.6953億股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)在13.84元左右，對應(yīng)發(fā)行市盈率為17.18倍。按此估算，富士康估值2731億元。

火速過會緣何“遲到”拿批文富士康

2月1日上報(bào)招股書申報(bào)稿。

2月9日招股書申報(bào)稿和反饋意見同時(shí)披露。

2月22日招股書預(yù)披露更新。

3月8日通過發(fā)審會。

單就招股書預(yù)披露更新這個(gè)環(huán)節(jié)，以往排隊(duì)上市的企業(yè)要花半年，富士康花了兩周就走完了，而且3月8日就過了發(fā)審會，從申報(bào)到上會僅用了36天，打破了此前的上會紀(jì)錄，這一速度著實(shí)羨煞無數(shù)排隊(duì)守候在大A門外靜默著的公司。

不過，拿到批文后的富士康，并未延續(xù)“閃電發(fā)行”的神話，“遲到”的批文節(jié)奏讓富士康從新股申報(bào)到領(lǐng)取批文花了100天。此前，欲打造“醫(yī)藥界阿里巴巴”的藥明康德(41.390, 3.76, 9.99%)率先拿到IPO批文，上市時(shí)間早于已過會的富士康與寧德時(shí)代兩只獨(dú)角獸。

不少市場人士猜測，富士康之所以遲遲難以獲得批文，和其272.53億元的擬募資金額有關(guān)，募集資金過大估值太高一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是難以快速核發(fā)的重要原因。而藥明康德之所以率先拿到IPO批文，很大程度上在于其“折價(jià)”上市，即募集資金規(guī)模大幅縮水。

4月16日，藥明康德在上交所網(wǎng)站披露的《首次公開發(fā)行股票初步詢價(jià)及推介公告》顯示，其IPO發(fā)行數(shù)量不超過1.04億股，預(yù)計(jì)募集資金使用額為21.3億元，較公司此前預(yù)披露的57.41億元減少63%，計(jì)劃投資項(xiàng)目也由10個(gè)調(diào)減為4個(gè)。

募資規(guī)模料縮水

藥明康德“縮水”發(fā)行、富士康遲遲未獲批文、批文中并未明確募資金額……種種跡象表明，富士康募資規(guī)模縮水將是大概率事件，監(jiān)管層將在新經(jīng)濟(jì)IPO與市場穩(wěn)定之間尋求最大平衡，不可能任由一大批“巨無霸”空降A(chǔ)股。

2018年初至今，單只新股平均募資規(guī)模約10.9億元。在今年2月5日登陸深交所募資49.67億元的華西證券(12.550, -0.29, -2.26%)，成為2017年以來新股募資額的最高點(diǎn)。由此可見，監(jiān)管層對于新股募資規(guī)模還是非常審慎的，在行情不穩(wěn)時(shí)對巨無霸上市很難大開綠燈。

按照發(fā)行審核流程，發(fā)審委過會后，需履行一定的會后事項(xiàng)方可獲得批文。富士康想順利上市，較為可行的就是降低募資金額，以后再增發(fā)或者發(fā)行債券。想一口吃成個(gè)胖子，一步到位解決募集資金問題，恐怕較難。

不過一切都未成定論，募資額到底如何還需等待富士康正式刊登招股文件。一般來講，在現(xiàn)有的市場條件下，發(fā)行人多愿意在拿到批文后盡快發(fā)行，大部分都在拿到批文后的第二周擇機(jī)發(fā)布招股文件，下周是時(shí)間窗口，市場不妨屏氣期待。

富士康“大體格”

根據(jù)此前富士康公布的信息來看，2017年富士康總體營收3530.8億元人民幣，其中，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備營收為2145億元人民幣，占比60.75%，云服務(wù)設(shè)備（包含傳統(tǒng)服務(wù)器）1203.9億元人民幣，占比34.10%，精密工具與機(jī)器人(19.800, -0.56, -2.75%)收入9.66億元，占比0.34%。

超過3500億元年?duì)I收的體量確實(shí)巨大。在當(dāng)下中國，僅華為和富士康兩家公司超過了這一規(guī)模，聯(lián)想、百度、阿里和騰訊的年收入均未超過3000億。

富士康的大股東鴻海精密，是全球最大的代工企業(yè)。而且，富士康已經(jīng)是中國國內(nèi)對外貿(mào)易的巨無霸。2016年，富士康在河南的進(jìn)出口額高達(dá)3172億元，占到整個(gè)河南省進(jìn)出口額的七成以上。2016年，富士康進(jìn)出口總額占中國大陸進(jìn)出口總額的3.6%，富士康對中國外貿(mào)影響力較大。

富士康的主要客戶是包括了 Amazon、 Apple、 ARRIS、 Cisco、 Dell、HPE、華為、聯(lián)想、NetApp、 Nokia、 nVidia 等，皆為全球知名電子行業(yè)品牌公司。這些公司目前也多數(shù)如日中天，Apple市值接近9000億美元，Amazon市值超過7000億美元。

雖然利潤絕對數(shù)據(jù)龐大，但是凈利潤率并不高，以2017年為例，158.7億元的凈利潤背后是3545億元的營收數(shù)據(jù)，凈利潤率不到5%。代工行業(yè)一向是薄利多銷，2015年度、2016年度及2017年度富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%，與同行業(yè)可比公司平均水平相當(dāng)。

另外，截至2017年底，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)總資產(chǎn)1486億元，總負(fù)債1204億元，負(fù)債率約81%，相比于截至2016年底的43%上漲了近一倍。富士康負(fù)債的增加主要是因?yàn)閼?yīng)付賬款的增加，據(jù)招股書，2017年末，公司應(yīng)付賬款賬面價(jià)值較2016年末增加337.96億元。

根據(jù)招股說明書申報(bào)稿，富士康擬募資的272.53億元主要投資八個(gè)部分，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺、高效運(yùn)算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建等。

其中智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備等所需資金排名靠前，分別需投資86.62億元、51.08億元和49.68億元。

估值差異較大

有券商預(yù)計(jì)富士康本次IPO將發(fā)行19.6953億股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)在13.84元左右，對應(yīng)發(fā)行市盈率為17.18倍。按此估算，富士康估值2731億元人民幣。各大券商對富士康的估值分歧很大，低至15倍市盈率、高至40多倍，落差達(dá)3000億元人民幣之巨。

按照證監(jiān)會行業(yè)劃分，富士康應(yīng)屬計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，目前該板塊市值最大的公司為海康威視(39.980, -0.47, -1.16%)市值接近4000億，42倍市盈率，參考國證指數(shù)給出的該板塊加權(quán)平均市盈率為43.07。若按此計(jì)算，富士康股份市值或達(dá)到6800億元人民幣。

顯然這種說法可能過于樂觀，也不太可能。多位券商分析師普遍認(rèn)為在20倍至25倍之間較為合理，合理市值在3200億元至4000億元之間。

一家券商TMT行業(yè)分析師表示，“吸引眼球不等于獲得高的估值，富士康股份母公司鴻海精密當(dāng)前市盈率僅10倍，近期股價(jià)并沒有受到富士康股份在A股上市的影響，說明海外投資者仍比較謹(jǐn)慎。按照其各業(yè)務(wù)分布式估值，22倍至25倍較為安全。”同時(shí)，該分析師認(rèn)為，受到蘋果等重要客戶市場表現(xiàn)的影響，預(yù)計(jì)2018年富士康股份業(yè)績同比持平概率較大。