針對即將到來的一場能源革命時代，國家發(fā)改委能源所、中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院能源研究所姚明濤博士，與包括乾元資本、浙商證券研究所、天天智電等在內(nèi)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、券商研究機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)公司代表共同探討了世界電力市場現(xiàn)狀、中國電改背景及進(jìn)程、能源革命時代賦予市場新商機(jī)、智慧用電背景下新的投資機(jī)會。

（圖）國外成熟的電力市場交易中心及機(jī)構(gòu)

電力體制改革、新能源發(fā)展、煤改電等話題自2018年兩會以來成為了輿論關(guān)注焦點(diǎn)。政府工作報告中首次明確提出“要降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費(fèi)和輸配電價格，一般工商業(yè)電價平均降低10%”，預(yù)示今年將繼續(xù)提高電力市場化交易比重、推進(jìn)輸配電價改革、加強(qiáng)市場化運(yùn)作。自2015年中共中央和國務(wù)院聯(lián)合下發(fā)“電改9號文”以來，電力體制改革成效顯著，電力市場結(jié)構(gòu)加速完善，增量配網(wǎng)持續(xù)升溫、售電側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)。展望未來，電改是規(guī)則的重構(gòu)，而中國作為全球最大的新興電力市場，將在售電端、用電端、配電端帶來大量的產(chǎn)業(yè)機(jī)會。

一、電力轉(zhuǎn)型的背景思路與趨勢

國家發(fā)改委能源所、中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院能源研究所姚明濤博士介紹稱，中國越來越多的電力來自于非化石能源，這樣的轉(zhuǎn)型一直在進(jìn)行，但是中國從高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段時，很多以前并不重視并不在意的問題現(xiàn)在表現(xiàn)尤為突出，體現(xiàn)為三個方面：（1）電力結(jié)構(gòu)優(yōu)化增速放緩（2）電力市場體系尚未建立（3）公平競爭的環(huán)境缺失。這三方面綜合影響整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量變革、效率變革和動力變革。所以綜合因素決定，中國現(xiàn)階段需要有一個電力市場化改革。

根據(jù)聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展議程及《巴黎協(xié)定》，未來電力轉(zhuǎn)型方向是非常明確的。從終端來看，未來終端用能逐步走向電氣化時代，就算現(xiàn)在最難以替代的交通用能也慢慢從油變成電，工業(yè)用能比如鋼鐵行業(yè)從鐵礦石用焦炭也要變成電爐鋼，未來電源結(jié)構(gòu)也要逐步去碳化。所有碳排放的這些煤電汽電在整個系統(tǒng)里面的比例越來越低，整個能源電力轉(zhuǎn)型沿著低碳綠色的方向去發(fā)展。因此宏觀層面未來電力轉(zhuǎn)型還需要進(jìn)一步去明確方向，需處理好政府和市場的關(guān)系，未來要建立一套有效的市場機(jī)制。其實，電力市場化在電力轉(zhuǎn)型中必然是一個核心制度，未來發(fā)展的政策方向也是比較清晰和明確的。現(xiàn)在首先要有市場，要建立市場機(jī)制去提高供需兩側(cè)的資源利用效率，只有實現(xiàn)了電力市場從無到有，圍繞電力行業(yè)的其他市場機(jī)制才能真正做到去偽存真。

微觀層面需要處理上游和下游的關(guān)系。整個電力行業(yè)來看，煤炭從最上游挖煤和火電行業(yè)之間有一個博弈關(guān)系，但是博弈關(guān)系可能僅限于此。發(fā)電行業(yè)到電網(wǎng)到用戶，他們現(xiàn)在基本上是一個割裂的關(guān)系。但是未來整個市場供需互動會越來越頻繁，甚至很多用戶有新角色的體現(xiàn)，他會對整個發(fā)電側(cè)會有非常大的影響，這里我們有一個基本判斷，就是雖然未來走市場化的路線電力體制改革其實并沒有創(chuàng)造一些新的模式。很多商業(yè)模式是在現(xiàn)在電力行業(yè)里面已經(jīng)存在的，只不過現(xiàn)有模式是一個免費(fèi)服務(wù)，但是未來隨著轉(zhuǎn)型這些模式是需要去付費(fèi)的，另外還有一個利益重新分配的問題，對整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響非常明顯。

二、電力市場化改革的進(jìn)程

姚明濤指出，目前電力體制改革是中國能源體制改革里面進(jìn)展最快的，現(xiàn)在各省已有的一些模式正有序的逐步縮減發(fā)用電計劃電量。一方面計劃電量逐步縮減，增加市場化的份額，所以現(xiàn)在基本上發(fā)電企業(yè)去參與市場把電量切割成幾塊；另外現(xiàn)在市場化交易量規(guī)模也不斷擴(kuò)大，2017年基本達(dá)到30%的水平。十三五規(guī)劃有一個非常清晰的電力體制改革建設(shè)的路線圖和時間表，現(xiàn)在進(jìn)度已經(jīng)過半，現(xiàn)貨試點(diǎn)也在按期推進(jìn)，輸配電價改革基本已經(jīng)完成。

三、現(xiàn)有體制下的電費(fèi)計算方式

天天智電COO杜承軍表示，電力目前處于一個計劃經(jīng)濟(jì)時代，中國所有的商業(yè)機(jī)會，特別是跟國家命脈相關(guān)的一些商業(yè)機(jī)會永遠(yuǎn)離不開價格體制改革。通過兩年時間我們走訪了國內(nèi)外各大電力企業(yè)跟政府機(jī)構(gòu)，并完全確信，電力會成為中國未來二三十年的主要能源。我們以浙江為例，來解讀現(xiàn)有電費(fèi)費(fèi)率與整個華東電網(wǎng)的運(yùn)營情況。

先介紹電價的組成。我們平時無論在自己家里用電還是企業(yè)用電，其實很少去關(guān)心電價的組成，其實電價一共是由三大部分組成的。合計電費(fèi) = 電度電費(fèi)(上網(wǎng)電費(fèi)+輸配電費(fèi)+政府基金) + 基本電費(fèi) + 力調(diào)電費(fèi)。第一部分電度電費(fèi)指每度電的花費(fèi)；第二部分基本電費(fèi)，主要用于工業(yè)企業(yè)客戶，因為他們的用電量較大需要占用國網(wǎng)的輸電容量，所以有一部分的容量電費(fèi)；第三部分力調(diào)電費(fèi)，是跟無功相關(guān)，就是有很多交流電當(dāng)中是需要一些無功補(bǔ)償?shù)模敲磭W(wǎng)在他的無功設(shè)備不出力時希望企業(yè)來補(bǔ)一部分無功，國家電網(wǎng)會給企業(yè)這部分的減免。對于電度電費(fèi)部分實際上是本次交易的重點(diǎn)。電度電費(fèi)=上網(wǎng)電費(fèi)（國家電網(wǎng)結(jié)算給發(fā)電廠的部分的電費(fèi)）+輸配電費(fèi)（國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)自己所收的過路費(fèi)）+政府基金（財政補(bǔ)貼/財政轉(zhuǎn)移支付，政府扶持新興產(chǎn)業(yè)的一種方方式，非中國特有，歐美對于新能源的交叉補(bǔ)貼也是存在的）。

上圖是浙江省現(xiàn)行的工商業(yè)用電的電價表，上面一部分是大工業(yè)用電，下面一部分是一般工商業(yè)用電。大工業(yè)主要指工業(yè)企業(yè)；一般工商業(yè)主要指包括酒店、樓宇在內(nèi)的商業(yè)地產(chǎn)。兩個唯一的區(qū)別是大工業(yè)用電實行兩部制電價，有基本電費(fèi)的；工商業(yè)用電實行單一制電價，沒有基本電費(fèi)，但是它的單獨(dú)價格較大工業(yè)用電還是比較高的。美國大工業(yè)用電的電度成本大概是中國的一半多一點(diǎn)，比中國便宜得多；工商業(yè)用電基本持平，居民用電要比美國便宜得多，因為中國依然存在著一些工商業(yè)用電跟大工業(yè)用電的電價補(bǔ)貼，居民用電的財政轉(zhuǎn)移支付的情況。通過這張電價表可以看到，十千伏是我們平時見到最多的企業(yè)，它的基本電價呢就就是0.66元，然后又做了一個分時電價，分別分為尖峰、高峰跟低谷。浙江省低谷有12個小時、高峰有10個小時、尖峰是2個小時，平均下來，每個企業(yè)的用電成本基本都在0.66元左右。

上網(wǎng)電價，浙江省統(tǒng)一給火電廠結(jié)算價格，大體在0.41元。在2018年4月份輸配電價進(jìn)行了一次下調(diào)，現(xiàn)在浙江省的整體的輸配電價的1到10千伏大工業(yè)用電在0.21元左右，工商業(yè)用電在0.33元左右，基本上處于這個水平，還有約0.05元的政府基金。前面提到電度電價由上網(wǎng)電價、輸配電價和政府基金三部分組成。本次電改本質(zhì)上是一次價格體制改革，都是圍繞這三部分價格來展開的。

先說一下輸配電價如何計算。（1）點(diǎn)對網(wǎng)輸電服務(wù)費(fèi)，即發(fā)電廠對一個華東電網(wǎng)的整個主網(wǎng)的一個輸配電價的一個核算，比如浙江省有一條非常著名的特高壓叫做靈紹，是從寧夏靈州到浙江紹興的一條特高壓，這條特高壓輸配電價上個月剛剛核算出來在0.07元左右。也就是說如果大家想要建一個火電廠或者新能源電廠，建在寧夏是可以售電到浙江的。（2）點(diǎn)對點(diǎn)輸電服務(wù)費(fèi)，即從電廠一直到企業(yè)內(nèi)部的，有一部分叫做輸電服務(wù)，就是前面提到的省內(nèi)輸配電價。（3）可用輸電容量服務(wù)費(fèi)，一個企業(yè)的用電波峰波谷是不平穩(wěn)的，當(dāng)用電量較大時國家電網(wǎng)為滿足最大需求的用電量，會對于主網(wǎng)的建設(shè)做一部分備份容量。比如一個工廠平時只用了1/3電量，但最大時候會用到2/3，國網(wǎng)不能建1個2/3的管道，必須建1個2/3的管道，那么1/3跟2/3的價差就叫做可用輸電容量的服務(wù)費(fèi)。（4）輔助服務(wù)收費(fèi)，主要是來做調(diào)峰調(diào)頻。其中包括電網(wǎng)的調(diào)度服務(wù)費(fèi)（國外單獨(dú)計算，國內(nèi)不是）、無功輸出功率和電壓控制費(fèi)、調(diào)頻及頻率響應(yīng)服務(wù)費(fèi)、備用輸電容量服務(wù)費(fèi)、備用運(yùn)行設(shè)備服務(wù)費(fèi)（后兩項價格比較低）。（5）電網(wǎng)擴(kuò)展費(fèi)，為了以后電網(wǎng)增加住房架構(gòu)的一些費(fèi)用。以上是輸配電價的定價機(jī)制，也就是前面提到浙江省的那個0.21元是如何計算的。

四、中國的電力系統(tǒng)效率

杜承軍認(rèn)為，中國如何進(jìn)行電力市場改革、如何做電力市場優(yōu)化？其實無外乎就三方面：發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)何電力用戶。這三方面也是說我們從發(fā)電到輸電到用電的一整套環(huán)節(jié)。電改的目的是提高這三個環(huán)節(jié)的使用使用效率，讓大家的資源配置達(dá)到最優(yōu)。

1、發(fā)電企業(yè)：首先是發(fā)電機(jī)組的利用率，發(fā)電設(shè)備的利用率其實浙江省并不高，大體上在1/2左右，基本上都兩臺機(jī)組停機(jī)一臺。其次是原料產(chǎn)出效率，浙江省的火電機(jī)組邊際成本在0.26元左右，整體的火電廠的利潤能控制在0.15元左右。最后是發(fā)電的經(jīng)濟(jì)效率，浙江省所有的天然氣機(jī)組包括火電機(jī)組現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效率都不高，因為整個網(wǎng)架結(jié)構(gòu)并不好。比如天然氣機(jī)組每天早晚都需要啟停關(guān)機(jī)一天的成本約20-30萬元，如果這個發(fā)電經(jīng)濟(jì)效益能提高，每天的20-30萬元可以實惠到。

2、電網(wǎng)企業(yè)：中國的電網(wǎng)在全世界來講處于較高水平，特別是在安全方面應(yīng)該是在全球應(yīng)該能排前幾位的。電網(wǎng)主要包括三個大的方面，電網(wǎng)傳輸效率、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、電力設(shè)備運(yùn)行效率。

3、電力用戶：用戶是需求側(cè)，中國對于用戶整個的能源管理其實是比較缺失的，主要包括節(jié)能管理、能效管理、需求側(cè)管理等。

下面兩個圖表是浙江省現(xiàn)有能源效率的運(yùn)營情況。第一張圖表是浙江省所有火電機(jī)組的利用小時數(shù)，我們把利用小時數(shù)作為評估一個電廠現(xiàn)在的生產(chǎn)運(yùn)營情況的最主要的指標(biāo)。浙江去年3800多小時左右，那么一個電廠的最優(yōu)的滿載負(fù)荷全年是365天乘以24小時，一共是8760個小時，一個機(jī)組刨去檢修時間全年的滿載負(fù)荷能維持在7200小時左右。對于一個火電機(jī)組，一年發(fā)電5100小時基本上就可以盈虧平衡，可以還本付息、支付員工開工資、再投入建新機(jī)組。實際上整個浙江省的火電機(jī)組只有3000多個小時，意味著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，也就意味著我們這次電改有基礎(chǔ)可以推進(jìn)下去。

所謂負(fù)載率就是前面提到的管道流過多少電流。為了電網(wǎng)安全，一般國際上會把負(fù)載率控制在50%，是一個效率最優(yōu)的 時候。但是整個的華東電網(wǎng)超過50%的負(fù)債率的500千伏以上電網(wǎng)只有8.2%，低于10%的還有31%，在10%和30%之間的不超過40%，所以其實整個電網(wǎng)的冗余建設(shè)跟整個電網(wǎng)的運(yùn)行效率也是非常低的。整個的華東電網(wǎng)的負(fù)載率非常低，也為本輪浙江省電改進(jìn)行漸進(jìn)式改革提供了一個基礎(chǔ)。否則我們可能要一步一步到位，現(xiàn)在我們可以逐個產(chǎn)品往外發(fā)，然后整個中國電網(wǎng)的網(wǎng)損率，可能在6.67%，在全世界來講和整個中國電網(wǎng)的水平還是最好的。中國現(xiàn)在整體的新能源消納在全世界處于較低水平。全國平均水平的棄風(fēng)率已經(jīng)達(dá)到了接近了15%，還在逐漸提高，那么本輪電改也會為新能源消納做一部分優(yōu)化。用戶側(cè)的負(fù)荷率是評估用戶側(cè)的用電規(guī)劃最好的一個數(shù)據(jù)公式。負(fù)荷率的公式是一個企業(yè)或者一個用戶一年的平均負(fù)荷。比如，我每一天大體用100度電，那么每天我都用100度電，那這一年的平均負(fù)荷就是100千瓦。負(fù)荷率等于平均負(fù)荷÷最高負(fù)荷，比如我這個月用了500度電，那么我全年下來了最高負(fù)荷就是五百千瓦，那么負(fù)荷率就是1÷5就是1/5。負(fù)荷率越高說明整個的用電效率是越優(yōu)。比如全年每天都用100度電，那么整體電力的使用效率是最優(yōu)的。全世界基本維持60%到70%之間的水平，電改的主要優(yōu)化也是在優(yōu)化負(fù)荷率，只有負(fù)荷率提高到50%到60%之上，才能讓發(fā)電成本更優(yōu)、輸電成本更優(yōu)、用電成本更低。

五、電力交易制度

杜承軍對世界上主流的交易制度做了介紹，并站在政策制定者的角度來解讀為什么要電改。

電力體制改革的本質(zhì)上其實是四點(diǎn)：（1）發(fā)電計劃，因為電能無法儲存，所以我們需要有電力調(diào)度部門來完成發(fā)電計劃的下達(dá)與調(diào)度，在每個發(fā)電廠都會有一個叫做ADC的調(diào)度系統(tǒng)。省級調(diào)度部門給電廠下發(fā)命令，發(fā)電網(wǎng)負(fù)責(zé)調(diào)動。電改第一件事就是說發(fā)電計劃由誰保證、由誰制定這個政策。（2）實時平衡，制定的發(fā)電計劃不一定是用戶實際使用的發(fā)電計劃，因為都是人為核算多少會有一些出入。出入部分如何平衡變量、誰組織這部分電力平衡的規(guī)劃以及誰來負(fù)責(zé)。（3）輔助服務(wù)，主要是一些調(diào)控調(diào)峰調(diào)頻的工作由誰來做。（4）阻塞管理，當(dāng)管道阻塞無法傳輸如何處理。

電力交易主要分為三種模式在全世界通用，分別是過網(wǎng)交易、分散交易、一體化交易。

1、過網(wǎng)交易：所謂的過網(wǎng)交易其實就是我們現(xiàn)在的用電模式。發(fā)電計劃由國網(wǎng)調(diào)度部門來做負(fù)荷預(yù)測，根據(jù)自身的調(diào)控調(diào)頻機(jī)組跟自己的省內(nèi)統(tǒng)調(diào)機(jī)組，由國家電網(wǎng)來做發(fā)電計劃。實施平衡，由國家電網(wǎng)的調(diào)度部門來做調(diào)峰調(diào)頻跟備份容量機(jī)組來實現(xiàn)實時平衡。輔助服務(wù)，由電網(wǎng)公司通過一些政策性的命令來制定一些價格對輔助服務(wù)市場進(jìn)行收費(fèi)。阻塞管理，因為現(xiàn)在沒有價格機(jī)制，國家電網(wǎng)最好的辦法就是進(jìn)行冗余的網(wǎng)站建設(shè)加粗管道降低阻塞，另一個辦法，可能就需要把輸配電價提高，不過中國整體的輸配電價是全世界最高的。一旦發(fā)生阻塞，比如高峰時期在八九月份大家都用空調(diào)導(dǎo)致阻塞，政府就會下達(dá)命令，比如片區(qū)性停電，這也就是季節(jié)性停電主要產(chǎn)生原因。大家會發(fā)現(xiàn)，整體是一個壟斷條件下的價格模式。

2、分散交易：發(fā)電計劃由三廠和實際用電戶私底下協(xié)商，溝通買賣價格私下簽合同決定。實施平衡由電力交易中心完成，電力交易中心，其實就是政府組織的一個電力的交易機(jī)構(gòu)，一般由電網(wǎng)主導(dǎo)的，或者有一些社會資本來主導(dǎo)，還是一個非營利組織。大家可以把這個交易中心看成是能源交易所或者一些商品交易所的角色。輔助服務(wù)依然由電網(wǎng)負(fù)責(zé)，阻塞管理由電網(wǎng)調(diào)度部門來負(fù)責(zé)。廣東從2016年開始的電改和馬上到來的電力現(xiàn)貨市場，主要就采取這種模式，美國加州早期也主要采用這種模式。這種模式的特點(diǎn)是誰的活歸誰干，電的買賣雙方私下去談實施平衡。私下解決不了的問題由交易中心完成。廣東從去年到前年的整個的電力體制改革，目前發(fā)展計劃依然由年度雙邊協(xié)商或者叫做場外交易決定，就是發(fā)電廠跟用戶或售電公司談判約定價格進(jìn)行執(zhí)行調(diào)度。因為廣東現(xiàn)在沒有實施平衡系統(tǒng)，采用了比較政策性的方法叫做偏差考核，意思是預(yù)測偏差需要罰款，沒有任何技術(shù)性的，主要來自于政策性。廣東現(xiàn)在沒有輔助服務(wù)市場。阻塞管理是影響廣東電改進(jìn)展的一個主要原因，因為廣東電改還沒有阻塞管理方案。它導(dǎo)致的問題就是參與市場的總規(guī)模不能太大。去年廣東參與這個市場的規(guī)模大約在1100億度電，占總盤子的20%，如果繼續(xù)開放可能會產(chǎn)生阻塞，此后價格如何確定還沒有一個很好的方法。那么廣東可能今年開始建立一個能夠?qū)嵤┢胶獾默F(xiàn)貨交易市場，依然按照現(xiàn)在這個客戶量在繼續(xù)滾動幾年，但是這種交易模式在加州出現(xiàn)過幾次嚴(yán)重的危機(jī)，主要是證明不同部門負(fù)責(zé)各自事情。在2011年到2012年之間，加州經(jīng)常性的大規(guī)模停電，可能主要原因還是由于電容阻塞導(dǎo)致的。所以我個人對廣州未來1到3年的電力市場改革如果還是繼續(xù)采用這個這種加入模式，保持一個謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

3、一體化交易：這個政策的制定者是美國的PJM，是美國東部電力交易中心大廳，現(xiàn)在已經(jīng)從3個州已經(jīng)擴(kuò)展到17個州了，是現(xiàn)在世界上最優(yōu)的一種電力交易制度。浙江省呢從2019年4月開始，是由PJM主導(dǎo)建設(shè)實行這一整套制度。PJM模式其實跟最前面提到的整體配套制改革很像，發(fā)電、平衡、輔助服務(wù)、阻塞在一個池子里完成。大家可能看過一些電改的資料，它是電力庫升級的一種模式，這種模式在美國應(yīng)用了15年幾乎沒有任何問題，是一種價格最優(yōu)、市場最優(yōu)、效率最優(yōu)的方案，所有方式都由交易中心組織。回頭看下廣東的電力交易中心，是由幾大發(fā)電集團(tuán)以及一些社會資本組成，股東主要來自發(fā)電廠，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致各干各事。而浙江省電力交易中心由國家電網(wǎng)全資，把所有包括調(diào)動、價格制定等業(yè)務(wù)都拿到交交易中心完成也不會影響到現(xiàn)在國家電網(wǎng)體制和現(xiàn)有的既得利益。所以這種推廣方式比較簡單。

浙江省明年馬上要到來的這種電力交易模式，可能會影響到在浙江生活的每一個人未來的用電習(xí)慣，以及可能會影響到每一個浙江省創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能源成本。首先介紹一些專有名詞方便理解。節(jié)點(diǎn)邊際電價（LMP）= 系統(tǒng)電能價格 + 輸電阻塞費(fèi)用 + 邊際網(wǎng)損費(fèi)用，它是一個公式叫做電能價格，第三部分邊際網(wǎng)損費(fèi)用其實就是國家電網(wǎng)6.8%的網(wǎng)損價值。實際上現(xiàn)在華東電網(wǎng)的輸電情況管道還是非常富余的，意味著我們只需把系統(tǒng)電價（或叫上網(wǎng)電價）這部分市場做好，另外兩部分的阻塞管理，給我們至少還有5到10年時間去優(yōu)化阻塞管理市場建設(shè)，那么電器網(wǎng)阻費(fèi)用只需乘6.68的系數(shù)。主要的電力市場建設(shè)其實就兩套軟件程序：基于安全約束的計算機(jī)程序、基于安全經(jīng)濟(jì)調(diào)度的計算機(jī)程序。這兩個程序在整個國家電網(wǎng)內(nèi)部已經(jīng)有十多年歷史了，我們整個國家電網(wǎng)技術(shù)儲備對于軟件的研發(fā)、智能調(diào)度是非常完善的。我們欠缺的是每個省使用系統(tǒng)的人才和監(jiān)管。明年整個浙江省會形成一個比較完善的批發(fā)市場，主要有兩部分組成：（1）日前市場，它的交易雙方分別是用電方和發(fā)電方，雙方到網(wǎng)上交易。關(guān)于如何交易，首先用電方提交第二天計劃，每15分鐘需要用電量，大體上提交72個時段的用電量。其次發(fā)電廠同樣提交第二天72個時段計劃發(fā)電量。此后軟件程序會給出一個最終價格，大家就按照這個價格執(zhí)行這72個時段的結(jié)算價。那么會導(dǎo)致一個問題就是我們現(xiàn)在的這個尖峰谷平的電價就沒有了，峰谷價差會拉大。在國外特別是美國的PJM地區(qū)，它的谷電可能會是負(fù)的，這是因為發(fā)電廠為了不關(guān)機(jī)降低關(guān)機(jī)成本，但是最貴可能會達(dá)到大約0.3美元。（2）實時市場，前面提到用電、發(fā)電雙方提前報量，但是數(shù)量可能不精確與實際用電/發(fā)電量有出入，國家電網(wǎng)又成立的另外一個市場叫做實時市場。實時市場主要由調(diào)峰調(diào)頻的機(jī)組參與，或者一些擁有備用容量、功率不滿的火電機(jī)組。這個市場由發(fā)電方來單方報價，幫助國網(wǎng)應(yīng)對這一部分的負(fù)荷，收取費(fèi)用。通過這個實時市場就可以把日前報的量跟日中實際的使用交割量之間的偏差平衡掉。

接下來介紹美國對沖風(fēng)險的方式，（1）價差合約（CFD），簡單來講，現(xiàn)貨市場的價格波動非常大，電價可能從-0.2元到100元，當(dāng)真正達(dá)到100元時，可能會出現(xiàn)問題。那么政府給出的一種交易模式就是用電方跟發(fā)電廠簽一種價差合約，約定一個價格，當(dāng)價格過高的時候進(jìn)行返還給用電方；如果價格太低返還給發(fā)電廠。價差合約模式主要來自于場外市場，需要單獨(dú)跟發(fā)電廠談判。（2）金融輸電權(quán)（FTR），是阻塞管理的方式，如果發(fā)生阻塞會產(chǎn)生費(fèi)用的，但可以提前購買管道的使用權(quán)利，當(dāng)發(fā)生阻塞時負(fù)責(zé)分配這一部分阻塞產(chǎn)生的費(fèi)用。

其他市場還包括輔助服務(wù)市場（調(diào)頻與備用市場）、容量市場（長期容量富裕性與市場）、市場外調(diào)度市場與上抬費(fèi)用。因為計算機(jī)調(diào)度難免會出錯，還需要一些人為補(bǔ)償性的人工調(diào)度，但肯定會產(chǎn)生額外的費(fèi)用，導(dǎo)致價格會更高。

六、電改進(jìn)程下的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會

浙商證券研究所電力設(shè)備與新能源首席研究員鄭丹丹從產(chǎn)業(yè)投資角度，梳理了一些重要的變革性投資機(jī)會。她認(rèn)為，國家政策對電改有明確的導(dǎo)向，而電改推進(jìn)相對比較成體系的一個是增量配電，另外是售電端。

增量配電網(wǎng)的現(xiàn)狀是國家在今年上半年出臺了一系列政策，希望能夠加快試點(diǎn)項目的實施落地，試點(diǎn)在廣東取得了一些里程碑的進(jìn)展。電改將來會有三個重要的趨勢：（1）對于發(fā)電企業(yè)的準(zhǔn)入條件并不特別嚴(yán)苛，以新能源發(fā)電為標(biāo)志的綠色售電前景非常廣闊，比如德國居民可以去選擇用電是新能源還是傳統(tǒng)能源發(fā)電。（2）參與的用戶將全電量入市，電力直接交易的規(guī)模有望持續(xù)放大。（3）發(fā)電企業(yè)可以通過限價放開和全電量交易渠道在一定范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移成本。

廣東的售電市場在去年發(fā)生了規(guī)則的變化，上圖是2016年的規(guī)則，我們會發(fā)現(xiàn)結(jié)算價是各方談出來的。比如“發(fā)電廠1和用戶2”，他們最后覺得通過一個算法最后配對成功那結(jié)算價格是他們配對的。

2017年改的規(guī)則，大家都用同一個價格來結(jié)算，這是一個非常大的變化。透過規(guī)則的變動回歸到電改實質(zhì)，這是基于當(dāng)時的實際情況來操作的。我們在2016年做過調(diào)研，發(fā)現(xiàn)如果是這種方式其實報價很有學(xué)問，要用到數(shù)學(xué)的博弈論。如果可以自己開發(fā)一個小軟件去模擬，也能搞定很多資源，可以提高售出的概率。電改剛推出來時，一些大的民營企業(yè)紛紛響應(yīng)，設(shè)定自己的售電業(yè)務(wù)部門。那時候他們普遍喜歡從電網(wǎng)公司招聘，但最后發(fā)現(xiàn)其實重要的是算法。有一段時間，廣東到處都是售電交易策略培訓(xùn)班，這當(dāng)中有的人就會把市場操作的比較投機(jī)，我們?nèi)プ稣{(diào)研發(fā)現(xiàn)有的是所謂的售電公司其實就幾個人也沒有太多資產(chǎn)，他們在市場上去做一些買賣的時候，有點(diǎn)像股票市場的買賣，并不需要一個實體市場。

看好提供綜合能源服務(wù)解決方案的民營企業(yè)

廣東經(jīng)信委后來對規(guī)則做了一些調(diào)整，各方反應(yīng)不一、有利有弊，很難找出一個讓大家都開心的十全十美的方案。但是經(jīng)信委還是想提醒各方參與者要回歸到電改的本質(zhì)，將來更重要的是要開展電力市場有序的競爭，終極目標(biāo)則在于還原電力本身的商品屬性。廣東電改開展兩年多以來，粵電力、華潤、深圳能源、穗恒運(yùn)等公司的排名比較靠前，因為這些公司本身有發(fā)電資源，在報價時雖然是售電部門去看報價，其實對于發(fā)電側(cè)報出的價格會比較有感覺的。展望未來，我們認(rèn)為具有資源和服務(wù)優(yōu)勢的一些企業(yè)會脫穎而出，投資人該關(guān)注這些在發(fā)電資源和用戶資源這兩個領(lǐng)域有一些突出優(yōu)勢的公司。有些民營企業(yè)在布局相關(guān)業(yè)務(wù)時非常務(wù)實，轉(zhuǎn)到將來給客戶提供綜合能源的服務(wù)解決方案，我們認(rèn)為也可以長期關(guān)注。值得一提的是最近有一些售電公司終于要退場了，這是個好事，說明市場已經(jīng)開始優(yōu)勝劣汰，而不是無腦進(jìn)入。

鄭丹丹警示，對于整個綜合能源下的產(chǎn)業(yè)投資要注意風(fēng)險。很多失敗的案例都是在于不夠務(wù)實，而只有務(wù)實才有回報。要在正確的時間做正確的事，新的科技是否可以在投資者預(yù)期的時間內(nèi)業(yè)務(wù)落地，落地以后能否做到成本端有優(yōu)勢，還有客戶問題等。所以建議評估投資標(biāo)時，一級市場要多考察整個團(tuán)隊的務(wù)實氣質(zhì)。

乾元資本創(chuàng)始管理合伙人兼董事長梁霄總結(jié)了五個方面的投資機(jī)會。（1）智能電網(wǎng)建設(shè)（2）電力零售（3）需求響應(yīng)（4）新能源消納與選址（5）儲能技術(shù)。

第一，智能電網(wǎng)的建設(shè)既推動了電改的進(jìn)程，電改也推動了整個電網(wǎng)的智能化改造。國外主要分為這四大部分：（1）輸電系統(tǒng)，輸電比如電源管理、網(wǎng)架管理、線路管理等。投資機(jī)會主要集中在國網(wǎng)的保護(hù)、機(jī)保等，一些大公司可能會有一些新的產(chǎn)品出來。（2）配電網(wǎng)系統(tǒng)，主要來自于自動化開關(guān)，跟需求響應(yīng)相關(guān)但這部分產(chǎn)品在中國市場目前還沒有。電容器跟變壓器的自動化控制部分的產(chǎn)品目前中國也沒有，中國的配電網(wǎng)自動化目前水平不高，跟國外還有十年左右的差距。那么以前做硬件的電容柜、變壓器可能會有一個智能化升級的商業(yè)機(jī)會存在。（3）高級計量系統(tǒng)，也是電改的主要改革方向，主要分為三套系統(tǒng)：第一個系統(tǒng)叫做智能電表，現(xiàn)在大家所理解的智能電表實際是電子電表，還達(dá)不到能夠進(jìn)行現(xiàn)貨市場交易要求。智能電表可能會像國外一樣有一個新一輪的升級；第二個系統(tǒng)叫做通信系統(tǒng)，國家電網(wǎng)的通信系統(tǒng)叫做載波，其用自己電網(wǎng)的電線做通信傳輸，有很多弊端。那么隨著5G時代到來和中國運(yùn)營商走訪完成，我相信國家電網(wǎng)會進(jìn)行一部分大范圍的通訊系統(tǒng)優(yōu)化。第三個系統(tǒng)是電能表的數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，這部分目前整個中國是缺失的。（4）用戶側(cè)系統(tǒng)，其中包括一些電力的顯示與管理系統(tǒng)、可編程的負(fù)荷控制系統(tǒng)，可能會跟自動化開關(guān)相連接。可編程的溫度控制可能會跟商業(yè)中央空調(diào)相關(guān)，可能會通過電價負(fù)荷控制中央空調(diào)的溫度。還包括分時電價。

2012年美國PJM地區(qū)（美國東部14個州）四個大方面的整體的投資額如下圖：

整體最主要的投資方向來自于高級計量系統(tǒng)，包括電表通訊和電表計費(fèi)系統(tǒng)。美國在2012年P(guān)JM地區(qū)的投資額約200多億人民幣，和國家電網(wǎng)對這個行業(yè)的投資水平差不多。去年國家電網(wǎng)的計量系統(tǒng)投資也在200億左右，這個市場規(guī)模在200億元左右。輸電系統(tǒng)和配電系統(tǒng)是不包括傳統(tǒng)硬件，單獨(dú)智能硬件也會有一個百億級市場存在。用戶側(cè)系統(tǒng)，因為是給用戶做能量管理的一些系統(tǒng)，而這類系統(tǒng)中國目前還沒有。

第二，關(guān)于電力零售市場，美國的售電零售市場服務(wù)商是一套綜合能源管理方案，包括能效管理、需求側(cè)管理、電能質(zhì)量管理、供電可靠性管理、提供交易中基礎(chǔ)信息等多方位服務(wù)。我主要講需求側(cè)管理，其實國家對于一些高負(fù)荷企業(yè)，控制負(fù)荷來幫助斷電做阻塞管理的一種兜底方案。這部分的建設(shè)主要由國家投資但投資額不大，基本上只要把控省內(nèi)比較高負(fù)荷的10-20個企業(yè)即可，整個市場規(guī)模不會太大。售電公司主要收益來自于批發(fā)市場與零售市場的價差。意味著就是售電公司可以在批發(fā)市場跟發(fā)電廠談判的一個價格，以更高價格賣給客戶獲得差價收益。美國的售電公司跟中國售電公司一樣，主要的收益也是來自于價差。關(guān)于價差的形成呢，因為批發(fā)市場的價格是一個極具波動的價格，可能一天的72個時段價格都不一樣，但是實際上賣給終端用戶時電價也多種多樣的。包括與批發(fā)市場的價格聯(lián)動模式、按時段劃分的分時價格、階梯定價模式、固定價格等等。還可能跟天然氣、電信運(yùn)營商的一系列套餐服務(wù)。整個美國的電力零售市場的電價模式比較多樣，用戶有多種選擇。在美國還有很多第三方能源服務(wù)中心。主要工作包括電費(fèi)賬單評估，比如匯總比較各個售電公司提供的套餐服務(wù)，根據(jù)企業(yè)電費(fèi)賬單推薦選擇最經(jīng)濟(jì)實惠的售電公司。也可能跟電力零售公司做一樣的服務(wù)，或者為零售公司提供一些服務(wù)。但是跟零售公司不一樣的是可能會有線下人員幫做一些分布式發(fā)電的建設(shè)、光伏建設(shè)，包括電氣設(shè)備的維修等。

第三，如果采用與批發(fā)市場的價格聯(lián)動模式會產(chǎn)生另外的商業(yè)模式叫做需求響應(yīng)。需求響應(yīng)與需求側(cè)管理不太一樣，需求側(cè)管理其實還是政府命令式防御，國網(wǎng)的整體系統(tǒng)架構(gòu)的一套防線，主要投資方式由電網(wǎng)主導(dǎo)。需求響應(yīng)的本質(zhì)是由價格驅(qū)動。我們現(xiàn)在尖峰平谷其實也是價格和響應(yīng)的一種方式，因為當(dāng)用戶覺得價格超出購買力就少用電。第二點(diǎn)叫做可靠性響應(yīng)，比如電網(wǎng)發(fā)生阻塞需要拉閘限電時的直接負(fù)荷控制、可中斷負(fù)荷、容量市場、緊急需求響應(yīng)機(jī)制。再比如經(jīng)濟(jì)性響應(yīng)，日前市場價格波動較大，某一時段電價達(dá)到50元一度電，那么企業(yè)會控制員工少用電。最后可能會跟拿到的分時電價根據(jù)我購買力調(diào)整對于電價的承受程度，從而控制用電設(shè)備。

第四，新能源消納與選址。首先，中國允許新能源來參與電力市場交易，由于新能源的邊際成本為零，所以加入現(xiàn)貨市場交易可以優(yōu)先供應(yīng)，如果國家允許新能源加入電力現(xiàn)貨市場，新能源棄功棄光現(xiàn)象將徹底消失。其次，國家給予新能源一個特殊的計劃，無論哪里有客戶輸配電價都按照110千伏電壓等級的輸配電價來核算，比如靈紹高壓線，如果在寧夏建設(shè)幾個100兆瓦光伏系統(tǒng)，原來只能在本地消納，每年的消納比例在50%左右，另外50%電無法售出。但是浙江省成立電力交易市場之后，另外50%電只要在浙江找到消納客戶即可售出，只需要交這這部分過網(wǎng)費(fèi)，如果對目標(biāo)市場部熟悉還可以跟目標(biāo)市場當(dāng)?shù)厥垭姽菊勁泻献鳌Ｒ虼耍撚媱潓π履茉催x址可能產(chǎn)生巨大影響，新能源離負(fù)荷中心越近銷量會越好，反之亦然。

第五，儲能。當(dāng)電力市場到來后，儲能可以讓售電公司在價差合約談判中獲得更好的價格。例如，當(dāng)電價較高時，售電公司有能力通過物理方式調(diào)整尖峰的電量，使用儲能設(shè)備存儲的電量，電力市場一定會加大巔峰跟低谷的價差，因為是一個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的必然結(jié)果。中國現(xiàn)在峰谷價差的最大時在0.6元-0.7元，儲能度電成本最優(yōu)在0.8元-0.85元之間，意味著儲能在中國市場現(xiàn)在的價差下是沒有市場的，必須要達(dá)到峰谷價差0.8元以上才會推動行業(yè)發(fā)展。隨著現(xiàn)貨市場到來預(yù)計價差會達(dá)到1元或者2元以上，這是一個必然結(jié)果。儲能還可以進(jìn)一步降低容量市場費(fèi)用，現(xiàn)在整個用戶側(cè)的負(fù)載率才30%左右，離60%還很遠(yuǎn)，容量市場的費(fèi)用是按照一天最大用電量計算的，所以可以調(diào)整用電量大時采用部分儲能電量，從而降低容量市場的費(fèi)用。國家電網(wǎng)內(nèi)部可能會建一些電池儲能設(shè)備，它的響應(yīng)頻率非常快，比如一個煤炭機(jī)組調(diào)峰調(diào)頻響應(yīng)時間要40分鐘以上，天氣機(jī)組至少15分鐘以上，而電池可能幾秒鐘就完成了。所以如果電力市場開放后國家電網(wǎng)可能會在負(fù)荷中心區(qū)建大批量的電池儲能設(shè)備，目前浙江省已經(jīng)在做一些實驗性的操作，不久會開始建10兆瓦或者100兆瓦級別的儲能設(shè)備。

梁霄最后指出，電力市場化逐步實現(xiàn)的過程中，其本質(zhì)最重要的底層支撐就是數(shù)據(jù)。通過數(shù)據(jù)的支撐，刻畫出企業(yè)用電的周期“圖像”，實現(xiàn)供需關(guān)系的精準(zhǔn)數(shù)據(jù)匹配，才能參與并且促進(jìn)電力市場交易的發(fā)展。電力市場化的本質(zhì)是通過價格杠桿提高能源效率、降低能源成本的一種有效手段，這也與電力改革的目的一致。

姚明濤博士也判斷道，全社會用電量的飽和期還有20-30年的時間，未來圍繞著電力領(lǐng)域的投資還會保持非常持續(xù)增長的趨勢，配電網(wǎng)投資和靠近用戶的配電網(wǎng)投資占比逐步上升是一個大趨勢，隨著市場化改革的機(jī)制和價格機(jī)制逐步完善后，規(guī)模將非常可觀。