耗時21個月，高通收購恩智浦交易案最終以失敗告終！

在距截止時間不足3小時之際，高通相關(guān)負(fù)責(zé)人已向媒體表示：”（交易）結(jié)束了。

這筆交易始于2016年10月，至今已歷經(jīng)21個月，在這期間高通得到了包括美國、歐盟等全球8個主要監(jiān)管機構(gòu)的反壟斷審核，但卻遲遲拿不下來自中國監(jiān)管機構(gòu)的最后一張通行證。

據(jù)中國現(xiàn)行的《反壟斷法》和監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營者集中申報的指導(dǎo)意見》的規(guī)定顯示，參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計超過100億元人民幣，并且其中至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣，那么就應(yīng)該向中國監(jiān)管機構(gòu)申報以進(jìn)行反壟斷審查。

為了得到中國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，高通與恩智浦一再延遲交易有效期。按照原計劃，這次收購將于2018年4月25日完成交易，一再推遲至5月25日、7月20日，最終確定7月25日為最后期限。

7月25日早間，高通在發(fā)布財報時表示，如果美國東部時間25日23:59（北京時間26日11:59）前仍未通過中國監(jiān)管機構(gòu)的審批，高通將終止收購并向恩智浦支付20億美元的解約金。

當(dāng)時分析師問及為何不繼續(xù)延長要約給監(jiān)管方更多時間時，高通首席執(zhí)行官莫倫科夫表示：“高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給員工以確定性。”

截至美國時間7月25日23：59，高通尚未接到中國監(jiān)管機構(gòu)審批通過的消息，標(biāo)志著該收購案以失敗告終。交易終止后，根據(jù)此前計劃，高通將開啟最高可達(dá)300億美元的股票回購。

高通艱難轉(zhuǎn)型之路

恩智浦半導(dǎo)體（NXP Semiconductors）前身是飛利浦半導(dǎo)體部門，2006年從飛利浦分離出去，主要提供汽車電子、智能識別、家庭娛樂、手機和個人移動通信、多重市場半導(dǎo)體等領(lǐng)域的產(chǎn)品與解決方案。

2015年3月，恩智浦以118億美元的價格收購了美國老牌廠商飛思卡爾半導(dǎo)體，成功擠進(jìn)了全球半導(dǎo)體廠商前十的行列，成為全球最大的車用半導(dǎo)體制造商、車用半導(dǎo)體解決方案與通用微型控制器（MCU）的市場龍頭。

目前恩智浦在全球30多個國家和地區(qū)設(shè)有業(yè)務(wù)機構(gòu)，員工人數(shù)達(dá)30000人，客戶群體包括蘋果、三星、索尼、西門子等。根據(jù)財報，2017年恩智浦全年營收92.6億美元，位列全球半導(dǎo)體企業(yè)前十。

高通收購收購恩智浦的主要目的是為了車用電子市場，以及擴大其他非智能型手機市場的影響力，如嵌入式、物聯(lián)網(wǎng)以及網(wǎng)通基礎(chǔ)建設(shè)等市場，以進(jìn)一步分散市場風(fēng)險。

這次并購失敗，首先意味著高通這19個月的籌備和努力將會化為泡影，同時需要支付給恩智浦20億美元作為收購不成功的補償。

盡管高通方面表示，即使沒能最終完成收購，但憑借在創(chuàng)新方面技術(shù)優(yōu)勢以及對于未來明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，高通的轉(zhuǎn)型仍將會成功。

然而，并購失敗對于高通本身在未來的營運上，將有相當(dāng)大的風(fēng)險，有鑒于智能手機市場的成長已經(jīng)是“幾乎停滯”的情況，雖然5G將有機會迎來一波新的成長動能，但由于5G所衍生的商業(yè)模式不甚明朗的情況下，即便下載速度大幅提升，是否會帶動一波新的換機潮，可能還是要看電信業(yè)者的態(tài)度而定。

目前來看，普遍市場并沒有相當(dāng)樂觀的氛圍，大體而言，還是以“審慎布局”的態(tài)度在看待智能手機市場。今天早上在高通公司的財報電話會議上，首席財務(wù)官喬治戴維斯向內(nèi)部坦誠：“大多數(shù)行業(yè)觀察家都認(rèn)為這是一個肯定的事情，包括我們自己：蘋果將從其所有新款iPhone（X，X Plus ......）中廢棄高通公司的無線調(diào)制解調(diào)器芯片。新iPhone將在今年秋天首次亮相。”

所以高通單憑智能型手機市場很難撐起營收的成長動能，即便有所起色，也有可能會影響獲利表現(xiàn)，加上高通在授權(quán)業(yè)務(wù)（QTL）方面的表現(xiàn)，近期也不甚理想的情況下，高通未來的整體表現(xiàn)，可能不會太樂觀。

是否尋求其他收購？

收購恩智浦失敗后，高通是否還有收購其他半導(dǎo)體廠商的可能性？

分析師表示，若高通的最終目標(biāo)是要擴大在車用市場的市占率，那么采取收購車用半導(dǎo)體的目標(biāo)，應(yīng)該是高通必須要執(zhí)行的策略。

目前全球主要的車用半導(dǎo)體供貨商，除了恩智浦外，尚有ST與Infineon等，但這仍要端視高通對于車用半導(dǎo)體的想法與看法，ST與Infineon在車用半導(dǎo)體的方案，并非完全一致。ST擁有較為完整的車載資通訊、車聯(lián)網(wǎng)、車用雷達(dá)與電動車等相關(guān)方案，但反觀Infineon，則是聚焦于車用功率半導(dǎo)體的方案的開發(fā)，在全球電動車市場具有領(lǐng)導(dǎo)地位，在車用雷達(dá)77GHz也具有一定的全球影響力。

若高通有意持續(xù)擴大在車用半導(dǎo)體市場的影響力，面向不同的收購目標(biāo)，所產(chǎn)生的影響也會有所不同。

高通轉(zhuǎn)型的艱難長跑，是否會到達(dá)終點，讓我們拭目以待。