在面臨軟件銷售低迷和主機(jī)服務(wù)器需求下降的境況下，IBM終于對公司的戰(zhàn)略做了重大調(diào)整：加碼云計(jì)算。

據(jù)多家媒體報(bào)道稱，IBM上周日宣布以340億美元收購開源軟件公司紅帽（Red Hat），尋求硬件及咨詢業(yè)務(wù)的多元化，增加高利潤產(chǎn)品和服務(wù)。值得注意的是，此次交易不僅是IBM迄今最大的一次并購，也是美國科技史上第三大交易。

IBM首席執(zhí)行官Ginni Rometty表示：“收購紅帽是改變游戲規(guī)則的行動(dòng)，IBM將成為世界第一大混合云提供商，為其他公司提供唯一的開放云解決方案，為他們的業(yè)務(wù)釋放全部云價(jià)值。”

據(jù)悉，IBM將以190美元/股現(xiàn)金收購紅帽，這比后者周五收盤價(jià)（116.68美元）還溢價(jià)了63%。

IBM進(jìn)一步稱，收購后紅帽繼續(xù)由公司CEO Jim Whitehurst及其管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)。紅帽的總部、設(shè)施、品牌和商業(yè)行為保持不變。高盛和摩根大通將擔(dān)任IBM的交易顧問并提供資金，紅帽的顧問將由Guggenheim Partners LLC擔(dān)任。

英國金融時(shí)報(bào)稱，此次收購紅帽將直接增加IBM的自由現(xiàn)金流和毛利率，在最近一個(gè)財(cái)年，紅帽的營收增長了21%。這筆由IBM通過現(xiàn)金和債務(wù)融資的交易預(yù)計(jì)將于2019年下半年最終完成。

此次收購也說明，老牌科技公司在轉(zhuǎn)向并購以擴(kuò)大規(guī)模和抵御競爭，特別是在鞏固銷售商關(guān)系以節(jié)省資金的云計(jì)算領(lǐng)域又邁進(jìn)了重要一步。

IBM緣何要加碼云計(jì)算？

當(dāng)下，各個(gè)公司已經(jīng)在使用不同的云，然而研究表明，受當(dāng)今云市場專有性的阻礙，80％的業(yè)務(wù)工作負(fù)載尚未轉(zhuǎn)向云。

“如今，大多數(shù)公司租用計(jì)算能力來削減成本，它們的云計(jì)算之路僅走到20％”，Rometty解釋道：“接下來的80％是關(guān)于釋放實(shí)際業(yè)務(wù)價(jià)值和推動(dòng)增長的，這才是云的未來。它需要將業(yè)務(wù)應(yīng)用程序轉(zhuǎn)移到混合云中，提取更多數(shù)據(jù)并優(yōu)化從供應(yīng)鏈到銷售業(yè)務(wù)的每個(gè)部分。”

開源中國表示，此次收購將帶來一個(gè)一流的混合云提供商，在當(dāng)下多云環(huán)境中提供前所未有的安全性和可移植性，讓各公司更多地將業(yè)務(wù)上云，而該筆交易也將加速 IBM 的高價(jià)值業(yè)務(wù)模式，使 IBM 成為新興的 1 萬億美元增長市場中排名第一的混合云提供商。

紅帽的底氣

多年來，IBM和紅帽已經(jīng)成為合作伙伴，但這筆交易完成后將使得IBM得以直接控制其龐大的開源軟件產(chǎn)品組合。

已經(jīng)運(yùn)營了25年的紅帽是全球最大的開源云平臺(tái)的公司，由于紅帽Linux產(chǎn)品吸引了大客戶的業(yè)務(wù)，高盛預(yù)計(jì)紅帽的收入將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的最高水平30億美元。

其最為亮眼的業(yè)務(wù)可以說是平臺(tái)即服務(wù)(PaaS)提供商OpenShift，能夠直接與Salesforce旗下的Heroku以及谷歌應(yīng)用引擎Google App Engine相競爭。不僅如此，它還擁有并在持續(xù)開發(fā)Red Hat Enterprise Linux (RHEL)，后者適用于多個(gè)商業(yè)環(huán)境，包括工作站、服務(wù)器和超級計(jì)算機(jī)。

同樣值得注意的是，紅帽還涉獵各種業(yè)務(wù)。在過去25年里，紅帽在各種企業(yè)友好技術(shù)上投入了大量資金——從計(jì)算機(jī)容器和無服務(wù)器計(jì)算，到存儲(chǔ)和大數(shù)據(jù)文件系統(tǒng)。得益于這次收購，IBM能夠涉及到所有這些上述業(yè)務(wù)。

紅帽公司近四年股價(jià)走勢

IBM之傷：銷售連續(xù)6年下滑

過去幾年，隨著傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)的萎縮，以及這家科技巨頭努力轉(zhuǎn)型進(jìn)入更新、增長更快的領(lǐng)域，IBM的營收始終在下滑。市場研究機(jī)構(gòu)Synergy的數(shù)據(jù)顯示，IBM在第三季度全球云計(jì)算市場所占份額降至7%，而AWS和其他巨頭則從中分得了更大蛋糕。

在經(jīng)歷了6年的銷售下滑之后，IBM的業(yè)務(wù)直到今年早些時(shí)候才略微有所好轉(zhuǎn)。但“不爭氣”的IBM第三季度財(cái)報(bào)還是令投資者感到無比失望，疊加華爾街下調(diào)了對其四季度的營收預(yù)期后，導(dǎo)致其股價(jià)跌至2010年以來的最低水平。

但值得注意的是，彭博表示IBM此前所謂的有所“改進(jìn)”主要還是來自于IBM遺留的大型機(jī)業(yè)務(wù)，而并非其所謂的戰(zhàn)略要求。

IBM目前市值約1140億美元，但自從Rometty在2012年開始擔(dān)任首席執(zhí)行官以來，公司的營收下降了近四分之一。雖然其中一些來自資產(chǎn)剝離，但大部分還是由于現(xiàn)有硬件、軟件和服務(wù)產(chǎn)品的銷售出現(xiàn)明顯下滑，而該公司也一直在與更年輕的科技公司拼命競爭。

分析人士也指出，IBM在此次收購紅帽的過程中付出了“過高”的代價(jià)。

雖然IBM CEO Rometty辯解稱紅帽是一家非常優(yōu)質(zhì)的公司，并稱它值得這個(gè)價(jià)格，但是市場更加關(guān)注的是，吞下紅帽之后，IBM的胃是否能夠很好的消化。

根據(jù)剛公布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，IBM現(xiàn)金為147億美元，但債務(wù)卻創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了469億美元，這意味著IBM可能會(huì)產(chǎn)生至少200億美元的額外債務(wù)，因此IBM已經(jīng)搖搖欲墜的a +/A1評級可能很快就會(huì)被下調(diào)至BBB。

而為了完成此筆交易，IBM還要在如此危險(xiǎn)的債務(wù)架構(gòu)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加杠桿完成收購。根據(jù)金融博客ZeroHedge分析表示，IBM的凈杠桿率將幾乎翻了一倍，從1.7倍增加到驚人的3.2倍，而且即使情況沒有變糟，IBM的評價(jià)也只能達(dá)到BBB。

對于投資人來說，這些所謂的高杠桿收購可能比較難以理解，但是IBM釋放出的一則信息確是讓投資人坐立不安。

IBM表示，公司將計(jì)劃暫停2020年和2021年的股票回購計(jì)劃。

通常情況下，回購是因?yàn)楣净久嫦蚝茫?huì)導(dǎo)致買量增加進(jìn)而促使股價(jià)攀升。而在過去10年里，IBM的流通股數(shù)量下降了40%，唯一推動(dòng)IBM股價(jià)上漲的因素就是公司回購。但現(xiàn)在，唯一的利好希望都要“被迫推遲”。對于絕大多數(shù)投資人而言，他們現(xiàn)在可能只剩下對賭IBM收購紅帽以后可以打個(gè)翻身仗這一個(gè)選擇了。

不過彭博表示，收購紅帽確實(shí)會(huì)使IBM的云業(yè)務(wù)收入迅速增長，而IBM也將通過其全球銷售團(tuán)隊(duì)銷售一系列經(jīng)過驗(yàn)證的軟件產(chǎn)品。“我們將把紅帽所有的產(chǎn)品以超出他們想象的范圍銷往更多的企業(yè)”，Rometty如是說。

彭博情報(bào)分析師Anurag Rana也直言，紅帽將使IBM成為“一個(gè)值得信賴的云公司——無論是私有云還是混合云”，“這給了他們一種向前看而不是向后看的資產(chǎn)。”