相信過去的幾年里，上面類似的新聞讓業界有了審美疲勞，并形成了思維定勢。或許是長篇累牘的宣傳，或許是博人眼球的數字，很多人都認為中國半導體投資過多，產能過多，也以中國公開的數據來宣揚中國產業威脅論。但事實真的如此嗎？

半導體生產線一開始重要的投資就是購買設備，從半導體設備企業按照區域的銷售額來看每個國家的投資額是最有效、最直接也最準確的方式。應用材料（AppliedMaterials）、泛林半導體（LAM）、東京電子（TEL）、阿斯麥（ASML）、科磊半導體（KLA-Tencor），是全球前五大半導體設備供應商，也是新建生產線最重要的五大設備供應商。芯謀研究通過對2017年全球前五大半導體設備制造商的年報數據為切入點，“管中窺豹”，來分析中國半導體生產線投資的真實情況。

針對上圖，補充說明以下五點：

以上數據均來自五大公司年報公開的數據；

不同公司的財年定義不太一樣，但是可以作為代表性的研究。

中國大陸的數據包含了國際公司以及中國***地區企業在中國大陸公司的采購額。

少數公司數據中包含LED和太陽能，但考慮到半導體比例遠高于這些方向，可忽略不計。

每家公司財務的確認收入方式不太一致，在時間上略有區別，但不影響作為分析的一個樣本。

數據打破印象流，清晰的數據告訴我們背后隱藏的“值得深思”的產業現狀。無論在哪家設備公司，中國大陸產業的采購額都沒有排進前兩名的，談何成為領先者或者影響全球產能！

為了更簡單、直觀地分析，我們不妨從ASML的數據展開分析。因為KLA以量測為主，同時考慮到應用材料、Lam和東京電子的產品重疊，所以單一分析ASML的銷售額更直接，尤其是它的不可替代性。（雖然***領域還有日本的供應商，但其客戶主要在日本，中國大陸和其余國際廠商較多采購ASML的***。）

在ASML 2017年的銷售額中，整體的地域分布為韓國36%，中國***23%，美國15%，中國大陸13%。在中國大陸所占的13%中，經過我們多方調研，去除英特爾、海力士、臺積電、聯電等企業，中國大陸公司的占比約占其中的一半，也就是占ASML全球銷售的7%。同時中國大陸公司在國際上少有布局，所以7%是中國大陸公司在ASML購買產品的全部銷售比例。根據調研，如果將海外公司（包含中國***公司）的中國分公司購買的比例6%（全部13%，去除中國大陸的7%）分散到具體每個企業的話，最終的銷售額比例是下圖。

數據說話！2017年中國大陸***的采購量，只占了全球的7%，不到韓國的1/5，***地區的1/4!這個比例算高嗎？能對全球能形成威脅嗎？2018年因為產業發展的原因，中國的需求會增加不少，但也不會超過10%！遠遠落后于韓國、中國***地區和美國。說中國產業威脅論、巨額投資論的觀點，在這里得不到數據的支撐。

數字是表象，背后的問題更嚴重。假如進一步再多想一層，有更多值得我們：

第一、 把我們自己新聞公布的數字加總在一起，最近幾年的半導體投資金額的確是天文數字，而從國際設備公司公開的數據中，我們的設備采購比例卻很低！問題出在哪？到底是我們投資的數字虛假了，還是投資效率低？還有另有原因？

第二、細思極恐。韓國設備采購主要來自于兩家巨頭公司三星和海力士，中國***地區主要是來自臺積電等代工廠。購買集中，其中每個企業的采購額都比整個中國大陸全部的采購額高很多。我們的買家可就比較分散了，宣稱的幾十家，真正買的也有十幾家，攤薄到每家里面，單家的購買力和競爭力不言而喻。

第三、7%是銷售額的比例，考慮到商業規則和其它因素，真實的情況可能還更“慘”一些。就像石油賣給東亞國家有東亞溢價，半導體設備賣給中國大陸也有中國溢價，賣給中國大陸公司的單臺設備價格往往會高于三星、英特爾和臺積電等一線國際廠商，假如按照設備臺數來算，我們采購的臺數的比例還會遠低于7%（因為先進設備和低端設備的價格不同，不能簡單對比，僅做簡單推算）。

數字是殘酷的，數據又是最有說服力的。這說明了什么呢？

第一、 咱們沒有到位那么多資金！咱們的宣傳有太多虛假，有太多水分。“項目未動，衛星先行”，這不僅引起了競爭對手的警覺對我們橫加指責、圍追堵截，更迷惑了自己讓我們自我膨脹、失去判斷力。我們作為半導體產業的追趕者，應該低調務實，多做少說。

第二、這只是設備購買的比例，考慮到投資轉化效率（我們的研發實力、資源分散制約我們在投資效率上更低），會發現我們的投資不是太多了，而是太少了，應該持續加大投資。但必須是真實的投資！

第三、對那些“只宣傳、不開工”、“只開工、不運營”的項目保持警惕。有很多項目其實只建廠房，不買設備。最終政府的先期資金耗盡、團隊散去、一地雞毛。最終白白多了一個不落地的項目，白白多了海外產業對我們的指責，白白浪費了納稅人的血汗錢，也分散了其它真正做實事的項目需要的資源。

貿易戰的大環境下，半導體作為關鍵產業引起了多方的重視，也引來了彼此的唇槍舌戰。海外更相信數據說話，尤其是利用公開的數據“以彼之矛攻彼之盾”。同樣，我們也要“有理有據、數據說話”。希望政府相關部門和產業相關領導和海外進行溝通時，也多做類似分析，利用公開數據做好溝通，讓海外對我們的發展有一個正確、清晰的認識。

關于芯謀研究：

芯謀研究（ICwise)，中國領先的高科技研究公司。芯謀以“芯動中國，謀略天下”為己任，以“為芯謀天下”為使命，致力于成為一家植根于中國的世界級的半導體及電子行業權威的研究機構。公司擁有產業研究、投資咨詢、戰略規劃等三大塊業務，緊密跟蹤國際國內半導體以及電子產業的發展，為廣大客戶提供客觀獨立精確的行業數據以及專業權威的分析報告。同時憑借對中國半導體產業產業規律的深刻理解和洞察，依托客觀準確的行業數據積累，以及廣泛的人脈和資源，為半導體產業投融資、并購整合提供全面客觀的咨詢服務，為企業和政府提供科學的、前瞻的和可操作性的戰略規劃。

芯謀研究自2015年初成立以來，在半導體產業深耕細作，蓬勃發展。目前芯謀咨詢已有一名首席分析師，三名研究總監，三名高級分析師，兩名分析師，一名助理分析師總共十名分析師的研究團隊。團隊總計曾在國際知名半導體產業分析機構有著累積超過100年的從業經驗，是全球領先的專注在中國的半導體研究機構！