智能語音是人工智能感知領(lǐng)域的重要技術(shù)之一。2017年智能語音占據(jù)我國人工智能22%市場份額，位居第二位，是人工智能的重要入口。

多重利好助力，行業(yè)國內(nèi)市場規(guī)模將達(dá)159.7億元

需求端：智能語音市場分為消費(fèi)級市場、專業(yè)級市場。消費(fèi)級市場智能語音主要應(yīng)用于智能家居、智能可穿戴設(shè)備、智能車載以及智能手機(jī)，其中智能家居2018年市場規(guī)模將達(dá)到1680.3億元，智能語音為智能家居不可缺少的部分；智能可穿戴設(shè)備2018年市場規(guī)模將達(dá)到374.1億元，智能語音為其天然交互入口；智能手機(jī)中配置語音助手比例進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)到2023年90%智能手機(jī)都將配置智能語音助手。專業(yè)級市場智能語音主要應(yīng)用于醫(yī)療、教育、呼叫中心等領(lǐng)域，其中智能醫(yī)療進(jìn)入全面啟動(dòng)期，2017年市場規(guī)模達(dá)375.2億元；教育領(lǐng)域，得益于新高考方案和國家英語能力考試改革，語音評測市場潛力巨大；呼叫中心規(guī)模穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)2022年市場規(guī)模達(dá)8930.5億元。

技術(shù)端：深度學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)、高性能計(jì)算三大技術(shù)處于快速發(fā)展期，極大提升語音識別準(zhǔn)確率。

政策端：人工智能上升到國家戰(zhàn)略地位，智能語音作為其核心基礎(chǔ)從中收益。三大因素助力下，2018年全球智能語音市場規(guī)模將達(dá)到141.1億美元，同比增長27.92%，國內(nèi)智能語音市場規(guī)模將達(dá)到159.7億元，同比增長51.09%。

產(chǎn)業(yè)鏈參與者眾多，短期內(nèi)中下游有望率先誕生獨(dú)角獸

在上游芯片領(lǐng)域，市場主要被國外科技巨頭NVIDIA、ARM、Intel、Google等壟斷，國產(chǎn)芯片廠商逐漸進(jìn)入語音市場，而中下游初步形成寡頭壟斷格局。全球市場，Nuance、谷歌、蘋果、微軟、科大訊飛五家龍頭企業(yè)占有88%的市場份額；國內(nèi)市場，主要份額被科大訊飛、百度、蘋果、Nuance、小i機(jī)器人占據(jù)。

我們認(rèn)為短期內(nèi)中下游市場有望率先誕生獨(dú)角獸企業(yè)。具體而言，上游芯片領(lǐng)域資金、技術(shù)壁壘高，短期內(nèi)國內(nèi)企業(yè)難以脫穎而出；下游需求多樣化程度高，進(jìn)入門檻相對較低，有望培育一批優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)，因此我們認(rèn)為短期內(nèi)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注中下游領(lǐng)域。

剖析中下游龍頭：消費(fèi)級市場巨頭更具優(yōu)勢，專業(yè)級市場傳統(tǒng)語音企業(yè)更具優(yōu)勢

消費(fèi)級市場C端巨頭優(yōu)勢顯著。一方面由于消費(fèi)級技術(shù)難度高，技術(shù)研發(fā)周期更長，巨頭往往可以通過大量投入經(jīng)費(fèi)及技術(shù)并購逐步完善技術(shù)布局，因此具備資金優(yōu)勢的巨頭企業(yè)優(yōu)勢明顯；另一方面，消費(fèi)級市場更為分散，傳統(tǒng)C端巨頭在獲客上更有優(yōu)勢。

專業(yè)級市場技術(shù)優(yōu)勢更為凸顯。一方面，專業(yè)級市場往往對廠商的技術(shù)準(zhǔn)確性和可靠性要求更高，擁有高技術(shù)水平的企業(yè)更具競爭力，另一方面，專業(yè)級市場擁有技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)，通過資源整合規(guī)避渠道上的不足難度相對較低，在渠道壟斷并不明顯的眾多細(xì)分領(lǐng)域，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)仍有可能成為行業(yè)龍頭。因此盡管主要份額被Nuance、科大訊飛、小i機(jī)器人等從事語音行業(yè)多年的傳統(tǒng)語音企業(yè)占據(jù)，但云知聲、思必馳等企業(yè)依然受到市場較大關(guān)注。

來源：廣證恒生新三板研究極客