今天是小米上市一周年，去年7月9日港交所交易，如今迎來(lái)周年大考，只是在資本市場(chǎng)可以用糟糕來(lái)形容，相比17港元發(fā)行價(jià)到現(xiàn)在9.61港元，跌幅為43.5%，相比最高22.2港元到今天跌幅為56.75%。不禁讓筆者想起曾經(jīng)的豪言壯舉，要讓首日投資者賺翻倍，倘若當(dāng)天買進(jìn)，投資者一年后資產(chǎn)損失近半，與賺翻倍言論形成巨大反差。

上市一周年，市值相比高位腰斬

作為擅長(zhǎng)營(yíng)銷的小米來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)7年?duì)I收就突破千億，這樣成長(zhǎng)速度堪稱奇跡。作為國(guó)內(nèi)發(fā)展迅猛的科技企業(yè)，在上市之初吸晴無(wú)數(shù)，特別關(guān)于估值各種爆料和預(yù)測(cè)，聲稱估值千億美元，甚至一度被傳出估值2000億美元，高估值消息滿天飛，把小米推向風(fēng)口浪尖，最終17港元發(fā)行，市值約540億美元。

遺憾的是的上市首日就破發(fā)。然而，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于雷軍放話要讓在上市首日買入小米公司的投資人賺一倍言論迅速傳開，導(dǎo)致隨后幾個(gè)后面幾個(gè)交易日上揚(yáng)，于2018年7月18日一度沖高至22.2港元，以2019年7月3日已發(fā)行股份為240億計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值為5328億港元。

時(shí)至今日，市值不但沒有觸及千億美元，且距千億美元越來(lái)越遠(yuǎn)，下跌后市值僅有2310億港元（296億美元），相比高位大幅縮水，甚至干不過(guò)做醬油的海天味業(yè)。雖然小米不斷回購(gòu)表達(dá)對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心，也寄望回購(gòu)修復(fù)市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)表現(xiàn)依舊疲軟。

對(duì)于小米來(lái)說(shuō)，面臨諸多困難，全球智能手機(jī)紅利開始褪去，全球智能手機(jī)下滑大環(huán)境下。依據(jù)IDC的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度全球智能手機(jī)下滑6.6%，華為等競(jìng)爭(zhēng)者則一路高歌猛進(jìn)，華為出貨量則同比增長(zhǎng)50.3%，vivo同比增長(zhǎng)24%。此外，依據(jù)華為與小米公布數(shù)據(jù)來(lái)看，華為智能手機(jī)出貨量在第一季度為5900萬(wàn)臺(tái)，而小米出貨量為2790萬(wàn)臺(tái)，兩者差距巨大。在?環(huán)境不樂觀的情況，華為依然保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，小米要想獲得更多市場(chǎng)還是有較大壓力。

啟動(dòng)手機(jī)+AIoT戰(zhàn)略，豪賭物聯(lián)網(wǎng)

手機(jī)面臨巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，但小米來(lái)自AIoT營(yíng)收則增長(zhǎng)迅猛，IoT與生活消費(fèi)營(yíng)收在2018年同比增長(zhǎng)87%至438億。但在物聯(lián)網(wǎng)高級(jí)顧問(wèn)楊劍勇看來(lái)，IoT光鮮數(shù)據(jù)也隱藏潛在風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)收規(guī)模與增長(zhǎng)迅猛背后主要集中在智能電視、手環(huán)等生態(tài)產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，依據(jù)小米年報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，智能電視及筆記本營(yíng)收182億元，占IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入的41.55%，那么其他生態(tài)鏈產(chǎn)品顯然沒有那么出彩。

需要肯定的是，小米IoT與生活消費(fèi)業(yè)務(wù)所取得的驕人成績(jī)，2015年50億增長(zhǎng)到2018年438億，四年間的營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)逾9倍，這樣增速其他廠商無(wú)法比擬，并躋身智能家居第一陣營(yíng)。還有米粉忠誠(chéng)度也很高，截至2018年12月31日，擁有超過(guò)5臺(tái)小米IoT設(shè)備用戶約為230萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)109.5%。其次，IoT平臺(tái)連接了1.7億臺(tái)設(shè)備，是全球最具規(guī)模的生態(tài)平臺(tái)之一，在智能硬件生態(tài)規(guī)模具有里程碑意義。與此同時(shí)，今年是啟動(dòng)手機(jī)+AIoT雙戰(zhàn)略，并表示在未來(lái)幾年將投入100億元支持AIoT，全面All in AIoT。

小米所互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷思維和渠道網(wǎng)絡(luò)，擅長(zhǎng)打造爆品，推動(dòng)生態(tài)鏈企業(yè)營(yíng)收呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，智能電視、手環(huán)、空氣凈化器等生態(tài)產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，AI智能音箱出貨量突破千萬(wàn)，智能電視連續(xù)兩個(gè)季度出貨量在國(guó)內(nèi)第一，推動(dòng)IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年第一季度同比增長(zhǎng)56.5%至120億元。

當(dāng)然，靚麗的數(shù)據(jù)背后，銷售成本也是大幅飆漲，2019年第一季度IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品消費(fèi)成本同比增長(zhǎng)54.1%至106億，銷售成本占比88.3%，當(dāng)然也能看出走大眾化價(jià)格策略，以更低的門檻讓各種智能設(shè)備進(jìn)入消費(fèi)者手中。

需要指出的是，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的生態(tài)鏈企業(yè)大力推進(jìn)自有品牌發(fā)展，減少對(duì)小米依賴，諸如華米自有品牌在2018年出貨量是2017年的近三倍。今年第一季度，華米自有品牌營(yíng)收超過(guò)總營(yíng)收四成，且自有品牌產(chǎn)品和其他產(chǎn)品占總收入41.3％。

還有云米在2018年銷售和營(yíng)銷費(fèi)用大幅飆漲，同比增長(zhǎng)298%，線下體驗(yàn)店數(shù)量由2017年400家擴(kuò)充到1500家，到今年第一季度達(dá)1600家，可以看出云米加速品牌和渠道建設(shè)，已降低對(duì)小米依賴。綠米也在積極拓展自有品牌，并積極加入HomeKit蘋果生態(tài)體系。

智能家居競(jìng)爭(zhēng)日益加劇

對(duì)于智能家居方向的硬件產(chǎn)品，技術(shù)門檻并不高，諸如小米生態(tài)鏈推出上百種智能硬件，僅從技術(shù)層面來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)壁壘并不高。諸如智能音箱，此前阿里和小米利用價(jià)格優(yōu)勢(shì)，促使出貨量迅猛增長(zhǎng)，而百度推出更加廉價(jià)版智能音箱后，依據(jù)Strategy Analytics最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度百度智取代阿里成為中國(guó)最暢銷智能音箱品牌，第一季度出貨量410萬(wàn)臺(tái)進(jìn)入全球前三，僅次于亞馬遜與谷歌。

智能家居產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，在筆者看來(lái)，整個(gè)國(guó)內(nèi)智能家居競(jìng)爭(zhēng)格局有四大陣營(yíng)，分別是海爾和長(zhǎng)虹等家電廠商，還有以BAT為核心的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也有華為與小米等手機(jī)廠商，還有眾多創(chuàng)新企業(yè)。四大陣營(yíng)爭(zhēng)奪中，同為手機(jī)廠商的華為來(lái)勢(shì)洶洶，積極拓展智能家居生態(tài)建設(shè)，提出為消費(fèi)者打造全場(chǎng)景智慧化體驗(yàn)的核心戰(zhàn)略。

華為披露數(shù)據(jù)顯示，華為HiLink智能家居生態(tài)已覆蓋500多款智能硬件產(chǎn)品，整個(gè)生態(tài)觸達(dá)用戶已超3億，連接著4000萬(wàn)家庭。以AI音箱作為物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)入口產(chǎn)品，以路由器作為生態(tài)連接產(chǎn)品，以HiLink作為覆蓋云、端、邊、芯，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)的全連接架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，能夠端對(duì)端對(duì)整個(gè)生態(tài)賦能。另外，華為在5G方面的優(yōu)勢(shì)其他競(jìng)爭(zhēng)者無(wú)法比擬，將加速全場(chǎng)景智慧化戰(zhàn)略，這將會(huì)是小米生態(tài)鏈強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

在語(yǔ)音生態(tài)體系下，面臨百度與科大訊飛競(jìng)爭(zhēng)壓力。截至3月末，小米IoT平臺(tái)已連接了1.71億臺(tái)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，小愛同學(xué)月活躍用戶超過(guò)4550萬(wàn)，是國(guó)內(nèi)最具活躍的人工智能語(yǔ)音交互平臺(tái)之一。

不過(guò)，搭載小度助手的智能設(shè)備同比增長(zhǎng)279％至2.75億臺(tái)。在智能語(yǔ)音市場(chǎng)深耕了多年的科大訊飛，在C端持續(xù)發(fā)力，不斷向智能硬件入侵，截至2019年6月30日，訊飛開放平臺(tái)開發(fā)者總量103萬(wàn)，總應(yīng)用數(shù)65萬(wàn)，累計(jì)終端用戶數(shù)24億。對(duì)于在智能家居場(chǎng)景中玩家來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，小米在這殘酷的競(jìng)爭(zhēng)格局下，能否擴(kuò)大自身規(guī)模，有待市場(chǎng)考究。

最后

IDC數(shù)據(jù)顯示2018年中國(guó)智能家居市場(chǎng)出貨量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)35.9%至1.5億臺(tái)。作為新興領(lǐng)域，需求不斷上漲且市場(chǎng)蛋糕巨大各界積極涌入。小米憑借生態(tài)鏈企業(yè)生產(chǎn)覆蓋人們生活方方面面的各種智能設(shè)備，不管從營(yíng)收，還是生態(tài)連接規(guī)模，亦是語(yǔ)音助手激活數(shù)量，在國(guó)內(nèi)智能家居市場(chǎng)贏家之一，只因國(guó)內(nèi)眾BAT和華為等眾多頂級(jí)玩家加入，其競(jìng)爭(zhēng)格局不亞于智能手機(jī)，今年將面臨更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)。雖然小米生態(tài)鏈取得成績(jī)有目共睹，但小米IoT需要讓投資者更加清晰了解這個(gè)全新的商業(yè)模式，期待AIoT讓小米大爆發(fā)，抒寫新篇章。