近日，大唐發(fā)電一則控股子公司破產(chǎn)公告，引發(fā)業(yè)界議論：火力發(fā)電是否已至“終局”？

依據(jù)公告，大唐發(fā)電旗下子公司甘肅大唐國際連城發(fā)電有限責(zé)任公司收到當(dāng)?shù)胤ㄔ翰枚〞摴疽云錈o力支付到期款項（約人民幣 1644.34萬元）為由，向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾埰飘a(chǎn)清算。

就在去年12月，同樣是大唐發(fā)電旗下的子公司——大唐保定華源熱電有限責(zé)任公司申請破產(chǎn)清算。半年左右時間連續(xù)兩家火電企業(yè)進入破產(chǎn)程序，讓業(yè)界生出一絲“寒意”。

2016年以來，煤電的去產(chǎn)能從未停止，加上近年來突飛猛進的新能源裝機量，以及水電、核電的效率提升，火電企業(yè)的市場正在被擠壓；加上火電公司籌建時的高杠桿，導(dǎo)致目前許多企業(yè)面臨高負(fù)債率狀況，火電企業(yè)壓力陡增。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，對火電行業(yè)未來的發(fā)展有些“擔(dān)憂”。政策層面上看，煤電去產(chǎn)能的大方向依然會繼續(xù)保持，淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)控新增產(chǎn)能的局面不會有太大改變；新能源行業(yè)在新政策的加持下，平價上網(wǎng)已經(jīng)指日可待，火電面對的市場壓力將會越來越大。

不過，他也認(rèn)為，目前破產(chǎn)的兩家企業(yè)還是自身經(jīng)營出現(xiàn)問題，屬于極端“個例”。“隨著今年煤炭保持寬松供應(yīng)，價格也會有所降低，成本端的壓力將會減小不少，”他說，“中國是一個富煤國家，未來一段時間內(nèi)，火電還將會做出重要的貢獻。”

破產(chǎn)各有原因

依據(jù)公告，大唐發(fā)電旗下兩家破產(chǎn)的子公司，破產(chǎn)原因不盡相同：一家是因為經(jīng)營不善導(dǎo)致資不抵債，一家是因為去產(chǎn)能。

甘肅大唐國際連城發(fā)電有限責(zé)任公司注冊資本2.7億元，截至2019年5月31日，該公司資產(chǎn)總額約5.94億元，負(fù)債總額約17.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率約 298.5%，2019 累計凈利潤約-0.92億元。

值得一提的是，該公司前身連城電廠，是甘肅省“六五”期間建成的第一個大型坑口電廠，1976年始建，距今已經(jīng)有超過40年的歷史。

眾所周知，甘肅省作為中國風(fēng)電、光伏裝機容量最大的省份之一，此前連年因“棄風(fēng)棄光率”高企知名。而2018年該省棄風(fēng)棄光率出現(xiàn)同比10%的下降，可以推測，在用電量沒有明顯快速上升的情況下，新能源發(fā)電對火電的擠壓起到了推波助瀾的作用。

華源熱電成立于2000年 8 月，注冊資本 2.3億元，截至2018年11月30日，華源熱電資產(chǎn)總額約3.67億元，負(fù)債總額7.0億元，資產(chǎn)負(fù)債率約191.12%，營業(yè)收入約3.21億元，凈利潤約-0.88億元。

依據(jù)公告，該公司申請破產(chǎn)的原因，是公司兩臺125MW機組被列入火電去產(chǎn)能計劃，按照去產(chǎn)能的工作要求，兩臺機組已于2018年9月關(guān)停，并對主要設(shè)施進行了拆除，后續(xù)已經(jīng)沒有持續(xù)取得經(jīng)營收入的能力。

而在這兩家公司背后，大唐發(fā)電2018年年報表現(xiàn)并不差。作為中國五大發(fā)電集團之一的大唐集團電力資產(chǎn)的上市平臺，其業(yè)務(wù)板塊以火電為絕對主力，占總裝機容量的80.1%。

經(jīng)營業(yè)績方面，得益于售電量提升以及電價上漲，2018年全年營業(yè)收入933.9億元，同比增長10.9%；因去年合并自產(chǎn)部分盈利能力欠佳，加上煤炭始終高位運行，凈利潤12.35億元，同比下降17.35%。

今年一季度，大唐發(fā)電實現(xiàn)營收266.7億元，同比降低1.03%；歸屬母公司凈利潤4.3億元，同比增加11.14%，在同期發(fā)電量減少4.89%的情況下實現(xiàn)了利潤增長。

實際上，統(tǒng)計包括大唐發(fā)電在內(nèi)今年A股主要29家公司的業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，2018年全行業(yè)均實現(xiàn)了不同程度的業(yè)績回暖。

也是因此，得出火電企業(yè)已經(jīng)不行了的結(jié)論，還有待商榷。

市場環(huán)境嚴(yán)峻

觀察火電企業(yè)未來的市場環(huán)境，需要看供給側(cè)和需求側(cè)兩個方面。

供給側(cè)上看，動力煤現(xiàn)貨價格在年初礦難事件的影響下出現(xiàn)了一波反彈，從580元/噸提升到640元/噸，但后續(xù)走勢穩(wěn)中有降，并沒有出現(xiàn)前幾年那樣的大幅度波動。

截至記者發(fā)稿，鄭商所動力煤主力合約價格為586.4元/噸，和今年年初價格相比保持平穩(wěn)。而依據(jù)金聯(lián)創(chuàng)動力煤分析師畢方靜提供的數(shù)據(jù)，相比去年同期均價，今年同等熱量的動力煤便宜了20-30元/噸。

“今年港口庫存比較多，沿海六大電廠庫存始終處于高位，同比去年增加了300萬噸左右，”她說，“加上近期榆林方面發(fā)布的新煤管票政策，煤炭企業(yè)可以按年度而非月度調(diào)整生產(chǎn)，今年的整體供應(yīng)相對寬松，因此價格大概率保持穩(wěn)中有降。”

加上近期煤炭運費下調(diào)，對于發(fā)電企業(yè)來說，成本上的壓力可以大幅度減少。

需求側(cè)方面，因為發(fā)電行業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略中的重點和先行產(chǎn)業(yè)，電能又具有生產(chǎn)與消費的雙重性，電力發(fā)展往往會略超前于經(jīng)濟發(fā)展。以2018年為例，全年用電量增速就超過GDP近3個百分點。

同時，按照能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的要求，包括中國在內(nèi)的全球各國，均將提升電力在整個能源系統(tǒng)中的比重作為能源轉(zhuǎn)型的重要抓手。未來中國在持續(xù)增長的過程中，電力作為能源供給的主力軍地位還會繼續(xù)增強。

但是，隨著新能源裝機容量的不斷上升，火力發(fā)電在中國能源供給格局中的地位將會逐步減弱。這個趨勢已經(jīng)開始出現(xiàn)。

依據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1至5月，全國發(fā)電量同比增長3.3%，增速較去年同期回落5.2個百分點。其中，5月火電發(fā)電量降幅擴大，同比下降4.9%，降幅比上月擴大4.7個百分點。

火電下降的原因，一方面是季節(jié)性水電輸出超乎預(yù)料，另一方面就是來自新能源的擠壓。而在上個月國家能源局出臺明確的可再生能源消納政策之后，增加了對火電的替代。

同時，隨著未來對高耗能行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)要求愈發(fā)嚴(yán)格，這些火電需求高的行業(yè)，用電需求將會出現(xiàn)波動。下游需求的不振，將會是火電企業(yè)未來面臨的關(guān)鍵問題。