方大炭素股票行情

　　2017年還沒有走完，方大炭素（600516）卻肯定要算今年的一只“妖股”。

　　從4月中旬的蠢蠢欲動，到6月下旬開始爆發，截至目前，方大炭素的累計漲幅超過270%，市值已經超過500億元。股價和市值的攀升要“歸功”于資源周期的漲價——方大炭素的主營中包含兩大漲價先鋒產品“石墨電極”和“針狀焦”，也因此，市場熱捧，投資者蜂涌。

　　方大炭素600516，石墨及炭素制品的生產加工、批發零售；經營本企業自產產品及技術的出口業務；屬于以下板塊：

　　1、基金重倉板塊：有基金重倉該股。

　　2、材料行業板塊：特種石墨作為具備多種優良特性的炭素新材料，被廣泛應用于半導體，光伏太陽能，電火花及模具加工，核能，冶金，航天等眾多領域。

　　3、石墨烯板塊：石墨及炭素制品的生產加工

　　4、滬股通板塊：滬港通板塊，香港外資賬戶可以購買該股票。

　　5、上證180_板塊：屬于上證180指數180只股票之一。

　　6、甘肅板塊：注冊地在甘肅，屬于甘肅板塊。

　　7、核能核電板塊：公司產品廣泛應用于核能，航天等高科技領域。在核能領域，公司生產的反應堆用核石墨是核反應堆不可缺少的材料，被廣泛應用于核電站以及軍工領域（公司核石墨產品已進軍核電領域。

　　8、融資融券板塊：可以融資融券。除此之外，公司還是參股金融公司，HS300_板塊等。由于公司業務隨時可能變，所有其所屬板塊也會隨時變化。

　　方大炭素石墨電極單體產能世界第一

　　4個炭素廠（方大蘭州總部、合肥炭素、成都蓉光、撫順炭素），蘭州本部電極產能10萬噸+3萬噸碳磚；石墨電極17.5萬噸+碳磚3萬噸=20.5萬噸。

　　（備注：4-7月份，有4家券商的研報，給出方大炭素蘭州本部石墨電極年產能13萬噸，碳磚3-4萬噸。經過我與方大炭素董秘的兩次核實，實際情況是方大炭素蘭州本部石墨電極產能9-10萬噸，碳磚3萬噸左右；今年很可能減少一部分碳磚產能，增加一部分石墨電極產能。）

　　上市公司權益產能16.5-17.5萬噸，公司在煉鋼用石墨電極市場占有率達30%。

　　針狀焦年產能6萬噸，處于爬坡中。

　　石墨電極價格漲

　　資料顯示，方大炭素前身是蘭州炭素廠，始建于1965年，2002年8月30日順利上市，系國內乃至全球石墨及炭素制品生產龍頭企業，主要產品包括石墨電極、炭磚、特種石墨、鋰電負極材料、碳纖維等產品，炭素制品占總營業收入的七成以上。

　　方大炭素曾在對交易所問詢的回應中表示，公司上游原料主要為針狀焦、煅后焦、煤瀝青等，產品下游主要為鋼鐵及磷化工等行業。目前，公司上下游業務未發生重大變化。方大炭素目前擁有石墨電極年產能為16.5萬噸，較上一年度沒有發生重大變化，且預計本年度內，公司產能不可能發生重大變化。

　　界面新聞記者注意到，方大炭素的主營產能主要分散各地，其中撫順炭素約3萬噸（占65.54%）、合肥炭素約2萬噸（占52.11%）、成都蓉光炭素約2萬噸（占58.11%），蘭州本部10幾萬噸。另外，該公司積極拓展各類新興業務，包括特種石墨、負極材料、碳纖維等；并向上游領域拓展，收購喜科墨51%股權，保障公司針狀焦等原料供應（產能設定6萬噸/年）。

　　方大炭素方面稱，“今年以來，公司石墨電極產品出現上漲，尤其近期漲幅較大。從6月的3.6萬元/噸左右上漲到7月的7.8萬元/噸。”

　　“這該是十年來首次迎這么大的漲勢，”某長期跟蹤石墨電極的行業人士告訴界面新聞記者，目前漲幅現在已經超過了2008年那波行情。

　　界面新聞記者在百川資訊中看到，截至8月3日統計，普通功率石墨電極Φ600mm規格的出廠含稅價最高已然到9萬元/噸，高功率石墨電極Φ600mm規格的石墨電極最高到13萬元/噸，超高功率石墨電極同樣規格的產品報價最高為16萬噸。就在8月3日，方大炭素持股52.11%的合肥炭素生產高功率石墨電極價格剛剛做了上調。百川資訊點評為該企業銷售較好，庫存低位，出口訂單較多。超高功率石墨電極銷售較好，庫存低位，產能2萬噸，6月產量1500噸左右，普通、高功率、超高功率產品各占1/3。

　　與此同時，石墨電極的主要原材料針狀焦也在漲價。

　　據方大炭素公告稱，當前針狀焦售價約1500美元/噸，按照美元兌人民幣大致1：6.7來計算，約1萬元/噸。

　　以8月3日百川資訊的匯總來看，油系針狀焦（熟）出廠含稅價要到2.8萬元/噸（中國石油（7.870， -0.07， -0.88%）錦州石化分公司），煤系針狀焦（熟）的價格最高同樣可達2.8萬元/噸（山西宏特煤化工有限公司），低一點的如上海寶鋼化工有限公司的報價也有2萬元/噸，上海寶鋼化工有限公司的煤系針狀焦（生）報價為1.2萬元/噸。

　　而就在此前的4月底，中國石油錦州石化分公司報出的油系針狀焦（熟）還為4800元/噸，約漲了4.8倍。

　　“針狀焦是石墨電極主要材料，是跟著石墨電極漲價的。”上述行業人士告訴界面新聞記者，針狀焦用量和石墨電極差不多是1.05：1，即1噸石墨電極要用1.05噸針狀焦。

　　值得注意的是，界面新聞記者從百川資訊匯總的“中國針狀焦企業”名單中并沒有看到喜科墨。方大炭素曾在公告中也稱，喜科墨項目正處于“剛剛投產，生產設備逐步調試正常后，才能達產”的階段。

　　按方大炭素的預測，2017年下半年喜科墨針狀焦產量為7600噸。據悉，喜科墨煤系針狀焦2015年11月-2016年8月試生產，經用于石墨電極生產成功后，于2017年5月20日開工，“喜科墨應該各種產品都有，但目前出的是煤系針狀焦（熟焦）。”上述行業人士對界面新聞記者說。

　　從上可見，市場強加于方大炭素身上熱炒的“針狀焦”其實際漲幅并沒有石墨電極強，因為后者在針狀焦之外，尚有煤瀝青、電力、環保等其他成本。

　　供需

　　需求端：1噸電爐鋼需要3.5-4公斤電極，今年新增3000萬噸電爐鋼需要12萬噸石墨電極，所以最低缺口12萬噸，實際缺口15-20萬噸

　　供給端：2017年初兩會召開，京津冀很多中小企業 苯并芘、二氧化碳超標，導致工廠關停，少了4-5萬噸的產能

　　總結：3倍的需求對應1倍的產能。

　　方大炭素（600516）

　　事件：目前國內石墨電極企業統計產能達到110 萬噸，而國內2016 年石墨電極產量50 萬噸，2017 年1-5 月石墨電極產量21.5 萬噸，全國產能利用率低于50%，目前石墨電極價格迅速上漲，這些產能會不會迅速恢復？

　　國內石墨電極有效產能分析

　　1、為了具體分析國內有效產能有多大，以及環保因素對國內產量影響情況，我們把國內石墨電極企業分為四類。第一類為處于完全停產狀態的企業，未來不具備復產可能的，近幾年以來一直處于處于停產狀態的企業歸為此類;第二類為因環保因素停產狀態的企業，2016 年下半年開始處于停產狀態，后續有部分產量的企業歸為此類，這類企業復產難度較大需大規模整改;第三類為環保因素處于限產狀態的企業，企業產能利用率低于50%的歸為此類，由于環保督察成為常態后期進入取暖季環保或更嚴，未來將處于半產半停狀態;第四類為處于正常生產狀態的企業，產能利用率50%以上的企業歸為此類，這類企業生產狀況基本正常未來產能利用率難有大幅提升。

　　2、我們把2016 年以來一直處于停產狀態企業劃歸為第一類企業，這類企業由于長期虧損已經處于破產停產狀態，未來幾乎不具備復產可能。據百川資訊統計，2016 年以來處于停產產能19.3 萬噸，另外，吉林碳素長春基地6萬噸產能已經完全停產，因此歸為第一類處于完全停產狀態的企業對應產能約25.3 萬噸，國內實際產能僅84.7 萬噸。

　　3、2017 年1-5 月處于停產狀態的企業共18 家，產能達到30.3 萬噸，其中今年以來新增停產的企業有6 家，對應產能11 萬噸，這部分企業主要是因為環保因素導致企業不得不陷入停產狀態，歸為第二類企業，因此2017 年國內實際運行產能73.7 萬噸。我們判斷此部分產能在環保等方面難以達標，若投產需要大規模的整改，而整改難度甚至不亞于新建這些產能。

　　4、第三類產能受限企業主要集中在華北及華中地區，華北地區產能利用率低于50%的涉及產能約14.2 萬噸，占華北地區產能約43%，其中有三家企業產能共6 萬噸進入5 月開始停產;而華中地區產能利用率低于50%產能2 萬噸，因此歸為第三類企業產能達到16.2 萬噸。目前來看環保督察已經成為常態，尤其進入取暖季環保將更嚴，這一類企業未來將處于半產半停狀態。

　　5、國內石墨電極正常運行產能約57.5 萬噸，而這部分產能為企自主上報，存在夸大成分，產能利用率最高到80%左右。按正常產能產能利用率80%、限產產能產能利用率40%計算，全年產量52 萬噸，若考慮到冬季限產，預計全年產量不超過50 萬噸;需求端，考慮到去庫存2016 年實際需求或達到55萬噸，而今年電爐鋼按新增3000 萬噸計算，將帶來年化9 萬噸石墨電極新增需求，今年貢獻4.5 萬噸，2017 年實際需求將達到59.5 萬噸，供需將現近10 萬噸缺口。而下游電爐煉鋼利潤豐厚，我們判斷超高功率石墨電極價格很有可能超越10 萬元/噸。