梳理上市公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，新時(shí)達(dá)、機(jī)器人、華昌達(dá)、科大智能與智慧松德5家公司的工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)營收均值為3.49億元，毛利率均值為30%，盈利的主要原因可歸結(jié)為投入研發(fā)、收購專利、并購。盡管中國的工業(yè)機(jī)器人企業(yè)在短期內(nèi)難以追上海外巨頭企業(yè)的步伐，但從中長期看，國產(chǎn)機(jī)器人“錢景”依然看好。此外，中國企業(yè)應(yīng)著重解決自主創(chuàng)新能力薄弱、高端產(chǎn)品低端化、品牌認(rèn)知度不高等問題。

工業(yè)機(jī)器人被稱為工業(yè)“皇冠上的明珠”。自《中國制造2025》發(fā)布以來，各地紛紛上馬工業(yè)機(jī)器人項(xiàng)目。

國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在爆發(fā)的同時(shí)，其弱點(diǎn)也暴露出來，如自主創(chuàng)新能力薄弱、高端產(chǎn)品低端化、品牌認(rèn)知度不高等。業(yè)內(nèi)經(jīng)常拿世界工業(yè)機(jī)器人“四大巨頭”（瑞典ABB、日本發(fā)那科、安川、德國庫卡）作比較。在這樣的背景下，有必要追問國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)賺錢嗎，賺了多少錢？

梳理上市公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，至少有5家公司的工業(yè)機(jī)器人在上半年?duì)I收過億元，邁入“億元俱樂部”，分別為新時(shí)達(dá)、機(jī)器人（即“沈陽新松”，下稱“新松機(jī)器人”）、華昌達(dá)、科大智能與智慧松德。

2016年，這5家公司的工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)營收均值為3.49億元，毛利率均值為30%。其中新時(shí)達(dá)以6億元人民幣的業(yè)務(wù)營業(yè)收入在6個(gè)樣本公司中排名第一，排名第四的科大智能的相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率為5個(gè)樣本公司中的最高，達(dá)到40%，相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為2.37億元。這些毛利率比重大約可占一半，盈利的主要原因可歸結(jié)為投入研發(fā)、收購專利、并購。

不過，2015年世界主要機(jī)器人巨頭的銷售收入中，庫卡為16.46億歐元，折合人民幣123.6億元；安川為13.57 億美元，折合人民幣90.6億元；發(fā)那科為15.17 億美元，折合人民幣101.3億元。在海外巨頭面前，這些企業(yè)只能說“小巫見大巫”了。

平均研發(fā)收入比9.6%

5家樣本企業(yè)加入“億元俱樂部”，原因何在？可從三個(gè)層次分析，分別是并購、研發(fā)和政府補(bǔ)貼。

并購方面。選取的5家樣本企業(yè)中，除了與中科院沈陽自動(dòng)化研究所深度合作的新松機(jī)器人，其余四家公司都有相應(yīng)的收購行為，其目的是收購核心技術(shù)、拓展產(chǎn)業(yè)鏈等。

其中華昌達(dá)在2014至2015年兩年間，分別斥資6.3億元、3.3億元收購機(jī)器人公司上海德梅柯100%股權(quán)、DMW100%股權(quán)。科大智能在繼2014年以5.26億元購入上海永乾機(jī)電100%股權(quán)后，于今年作價(jià)8億元收購上海冠致工業(yè)自動(dòng)化有限公司，另作價(jià)5.49億元收購華曉精密工業(yè)（蘇州）有限公司100%股權(quán)。前述收購案的標(biāo)的，均是汽車制造領(lǐng)域工業(yè)機(jī)器人方案提供商。

而智慧松德則在去年以5000萬元增資萊恩精機(jī)（深圳）有限公司，增資完成后公司持有萊恩精機(jī)20%的股權(quán)。萊恩精機(jī)是一家以光機(jī)電技術(shù)為核心的中高端沖壓工業(yè)機(jī)器人及系統(tǒng)解決方案提供商。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，前述收購案顯示出國內(nèi)企業(yè)通過資本運(yùn)作切入工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的“便捷通道”。標(biāo)的公司擁有一定的技術(shù)、生產(chǎn)能力和渠道，通過收購、并購，可以直接“拿來”，避免研發(fā)不適應(yīng)市場的沉沒成本。

并購、收購是一種來錢快、快速上手的行為，不過要找好的標(biāo)的并不容易，同時(shí)對公司的財(cái)力有較高要求。所以，即使是“土豪”公司，也難免不默默埋頭研發(fā)，以攻克技術(shù)難關(guān)。這也是追趕海外巨頭的必要途徑。從5家樣本企業(yè)的相關(guān)營業(yè)收入、研發(fā)投入及期末專利價(jià)值看，國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)的研發(fā)投入并不小。

首先進(jìn)行當(dāng)期研發(fā)支出與相關(guān)營業(yè)收入的比較。對應(yīng)指標(biāo)是當(dāng)期研發(fā)支出與業(yè)務(wù)營業(yè)收入之比。該值對應(yīng)新時(shí)達(dá)、華昌達(dá)、新松機(jī)器人、科大智能與智慧松德分別為10.42%、7.13%、5.69%、16.47%與8.31%。上述5家上市公司在該指標(biāo)上均值為9.6%，其中科大智能以16.47%的研發(fā)投入比位列第一。

其次是相關(guān)營業(yè)收入與無形資產(chǎn)中專利資產(chǎn)價(jià)值的比較。對應(yīng)指標(biāo)是相關(guān)營業(yè)收入與報(bào)告期末專利資產(chǎn)價(jià)值之比，目的是測算每單位專利資產(chǎn)能提供多少營業(yè)收入，衡量專利投入的效率。該值對應(yīng)新時(shí)達(dá)、華昌達(dá)、新松機(jī)器人、科大智能與智慧松德分別為7.78、7.50、25.19、7.36與2.71。其中新松機(jī)器人在該項(xiàng)指標(biāo)獲值最高，達(dá)到25.19。

從兩組數(shù)據(jù)對比來說，新松機(jī)器人研發(fā)收入投入比重最少，但專利投入效率最高，而科大智能研發(fā)投入最高，專利效率卻最低。這一方面是由于新松機(jī)器人原是老牌的數(shù)控機(jī)床企業(yè)，擁有渠道優(yōu)勢和較強(qiáng)的管理運(yùn)營能力；另一方面則說明研發(fā)投入還需要更多時(shí)間才能顯現(xiàn)效率。

政府的扶持主要在稅收優(yōu)惠與項(xiàng)目補(bǔ)貼上。稅收優(yōu)惠方面，上述5所上市公司皆獲得政府高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定資格，可以減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

項(xiàng)目補(bǔ)貼方面，在歸于政府補(bǔ)貼的營業(yè)外收入中，新時(shí)達(dá)、華昌達(dá)、機(jī)器人、科大智能與智慧松德在報(bào)告期內(nèi)分別獲得3700.43萬元、228.20萬元、3904.47萬元、635.58萬元與2041.22萬元，遞延收益中涉及政府補(bǔ)助的項(xiàng)目數(shù)量分別為18、2、50、5與16個(gè)。其中報(bào)告期內(nèi)獲得政府補(bǔ)貼的新松機(jī)器人、新時(shí)達(dá)及智慧松德位列前三，占5所上市公司獲得補(bǔ)貼總額的91.7%。獲得補(bǔ)貼最多的新松機(jī)器人相應(yīng)也獲得最多的政府補(bǔ)助項(xiàng)目數(shù)量，達(dá)到50個(gè)。

從數(shù)據(jù)上看，政府補(bǔ)貼對5家樣本企業(yè)進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人“億元俱樂部”的影響效果不一。剔除政府補(bǔ)貼的影響，智慧松德將落選“億元俱樂部”，其工業(yè)機(jī)器人過半毛利也來源于政府補(bǔ)貼。而對于另外4家公司，政府補(bǔ)貼雖然還占據(jù)很大比重，但不影響其成為營收和毛利的“億元戶”。這也從正面說明政府補(bǔ)貼的好處：政府補(bǔ)貼攤薄了企業(yè)的運(yùn)作成本，促使企業(yè)有更多資源、財(cái)力投入研發(fā)，智慧松德成為5家公司的研發(fā)投入“狀元”便是例證。

需走出低端市場

盡管中國的工業(yè)機(jī)器人企業(yè)在短期內(nèi)難以追上海外巨頭企業(yè)的步伐，但從中長期看，國產(chǎn)機(jī)器人“錢景”依然看好。

第一，市場需求驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)潛力巨大。人口紅利正在消失、人口老齡化與總勞動(dòng)力參與率下降的問題困擾中國制造業(yè)，而工業(yè)機(jī)器人是解決問題的方向之一。美銀美林在2015年11月發(fā)布的報(bào)告顯示，2014年，全球機(jī)器人市場全年銷售額達(dá)到107億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，預(yù)計(jì)到2020年，其市場規(guī)模將達(dá)到830億美元。

該報(bào)告認(rèn)為，中國已是全球最大機(jī)器人購買市場，中國每10000名員工的機(jī)器人擁有量已達(dá)到35臺(tái)，而日本和德國分別達(dá)到約300至385臺(tái)。中國僅達(dá)到全球均值的一半，居世界第28位。再加上我國高端工業(yè)機(jī)器人仍相對依賴進(jìn)口的狀況，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人若能“進(jìn)口”轉(zhuǎn)內(nèi)需，又將是一個(gè)巨大的市場。

第二，政策紅利正助推機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。去年《中國制造2025》規(guī)劃落地，明確將工業(yè)機(jī)器人列入大力推動(dòng)突破發(fā)展十大重點(diǎn)領(lǐng)域之一。根據(jù)《工信部關(guān)于推進(jìn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2020年，要建立完善的智能制造裝備產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)銷售收入超過3萬億元，實(shí)現(xiàn)裝備的智能化及制造過程的自動(dòng)化。這無不在體現(xiàn)國家對推動(dòng)制造業(yè)智能升級的重視程度。

第三，相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)正逐漸形成。由于國家科研經(jīng)費(fèi)逐年上升，加之歐美政府放松中國海外并購，因此無論是內(nèi)部技術(shù)攻關(guān)還是對外買技術(shù)，阻力都越來越小。

據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，近年來我國研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入持續(xù)以高于經(jīng)濟(jì)增長率的速度增長。除去2014年增長率為9.9%，2010-2013年增長率均在兩位數(shù)以上。而國家在科研方面的大量投入也會(huì)通過產(chǎn)學(xué)研合作化為社會(huì)生產(chǎn)力。

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，歐美各國對中國限制較多的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域逐步開放。并購?fù)ǔＤ茏屍髽I(yè)快速得到先進(jìn)技術(shù)，美的集團(tuán)對德國機(jī)器人領(lǐng)域業(yè)界巨頭庫卡的收購就是例子。

不過，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場充滿機(jī)遇的同時(shí)也存在不少挑戰(zhàn)。

首先，目前我國的科研經(jīng)費(fèi)雖然持續(xù)高速增長，但因?yàn)閲鴥?nèi)科研基礎(chǔ)過于薄弱，加上科研成果產(chǎn)業(yè)化需要時(shí)間的等待，因此短期內(nèi)消化科研成果，使其產(chǎn)業(yè)化服務(wù)于高端工業(yè)機(jī)器人制造業(yè)顯得不太可能。

其次，目前全球經(jīng)濟(jì)形勢普遍低迷，國內(nèi)制造業(yè)也面臨困境。國內(nèi)企業(yè)想在現(xiàn)金流普遍趨緊的情況下進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)入資本密集型的工業(yè)機(jī)器人制造領(lǐng)域，融資壓力更大。

最后，在相關(guān)工業(yè)技術(shù)積累方面，目前我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)科研水平較為落后，核心零部件技術(shù)含量低。因而出現(xiàn)國內(nèi)企業(yè)主要集中于低端市場，國內(nèi)大部分市場被外企占據(jù)的局面。由于技術(shù)水平欠缺，我國廠商生產(chǎn)的機(jī)器人大多只能用于一般機(jī)械加工和裝配等精度要求不高的領(lǐng)域，而在汽車、電子等機(jī)器人應(yīng)用較為成熟的領(lǐng)域，市場基本被國外品牌壟斷。