作為LED照明產品“出口之王”，立達信已正式踏上了IPO之路。

2019年9月5日，立達信進行輔導備案，其保薦機構為國金證券股份有限公司。

近日，立達信披露首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。

資料顯示，立達信主要從事LED照明產品、IoT（物聯網）智能硬件的研發、生產、銷售及物聯網整體解決方案的開發設計和運營服務，其主要產品分為照明產品和IoT產品。

其中，照明產品分為LED照明產品和CFL節能照明產品，而LED照明產品又進一步分為LED光源和LED燈具。

“LED照明+IoT”并駕齊驅

LED照明產品作為立達信的主導產品，近年來銷售規模總體保持穩定。根據招股說明書申報稿數據顯示，其LED照明產品2017年實現營收38.58億元，2018年實現營收38.67億元，2019年實現營收38.86億元。

通過表格數據來看，近幾年LED光源與LED燈具的收入結構正在發生變化。其中，LED燈具營業收入保持快速增長，反觀LED光源營收卻在顯著下降。

早期立達信的產品以光源為主，2015年開始發力LED燈具，并從家居燈具逐步擴展到商業、辦公、戶外等領域。

與此同時，自2015年以來，隨著LED價格逐年下跌，LED燈的性價比優于CFL節能燈，且趨勢越來越明顯，LED燈迅速替代CFL節能燈市場，成為照明主流，CFL市場快速萎縮。

為了順應這一市場變化，立達信在CFL燈業務部分，主要承接存量客戶的訂單，不再擴產拓展新市場、新客戶。而隨著存量客戶訂單的萎縮，其CFL節能燈銷售也逐年萎縮。

招股說明書數據顯示，立達信CFL節能燈2017年實現營收3.34億元；2018年實現營收1.79億元；2019年實現營收1.16億元。

在物聯網（IoT）領域，立達信正在進行深度布局，以智能照明為切入點，積極向智能家居和智慧建筑等領域拓展。截止目前，已形成智能照明、智能控制、智能監控和智能傳感四類智能硬件的規模化銷售。

就目前來看，立達信IoT產品收入金額和占比并不高，但始終保持快速增長態勢。

數據顯示，2017年IoT產品實現營收2.47億元，占總營收的5.37%；2018年實現營收4.91億元，占總營收的10.51%；2019年實現營收8.2億元，占總營收的16.64%。

出口占比超90%

作為中國LED照明產品“出口之王”，立達信的主要銷售收入自然也來源于境外銷售。

高工產研LED研究所（GGII）統計數據顯示，立達信2018年、2019年連續兩年蟬聯LED照明出口排行榜榜首。

根據招股說明書申報稿數據顯示，立達信2017年境外銷售金額為43.57億元，占比94.86%；2018年境外銷售金額為43.74億元，占比93.61%；2019年境外銷售金額為45.56億元，占比91.81%。

總體來看，最近三年立達信的外銷占比呈微幅下滑態勢，內銷收入呈小幅上升態勢，但內外銷結構較為穩定。

再看出口目的國，立達信境外銷售主要集中在北美洲、歐洲和亞洲，2019年以上三個地區銷售收入合計占比93.66%；南美洲、非洲市場經濟相對欠發達，而大洋洲市場規模較小，因此這三個區域銷售占比相對較低，2019年合計銷售收入占比僅6.35%。

根據國際政治局勢、各地區經濟發展狀況和市場需求變化情況，立達信持續對LED業務全球市場布局進行戰略性調整：主動收縮中東、南美等經濟風險較高的區域，以及價格過度競爭的俄羅斯、烏克蘭等東歐地區，重點發展北美、歐盟、英國、日本等經濟發展穩定、消費能力強的國家和地區。

與此同時，立達信還將銷售區域重點聚焦美歐日等發達國家和地區。因為，美歐發達地區對科技改變生活的應用，如智能物聯網產品的使用，接受度較快，市場啟動較其他區域要早，滲透率更高，是IoT業務兵家必爭之地。

高工LED查閱招股說明書發現，2019年立達信銷往歐美地區的IoT產品，占IoT產品銷售收入總額的比例為85.15%。

也正是由于出口占比較大，立達信也面臨著貿易政策變化風險和匯率變動風險。立達信在招股說明書申報稿中指出，受中美貿易摩擦的影響，公司的部分LED照明燈具（含智能燈具）及部分智能硬件出口美國被加征關稅，主要適用稅率為25%。

進入2020年，新型冠狀病毒肺炎在全球范圍內爆發，致使多數行業均遭受了不同程度的影響和沖擊，目前全球多數國家和地區也均受到不同程度的影響。

立達信表示，截至本招股書簽署日新冠肺炎疫情未對公司生產經營造成重大不利影響，但是若后續疫情出現不利變化，將對全球LED照明和智能家居、智慧建筑等領域造成重大不利影響，并影響公司的業務開展和經營業績。

國內市場打造“立達信”品牌

近年來，國內經濟持續增長，高端消費群體日益擴大，消費升級的需求較為旺盛，立達信境內銷售收入開始逐年增長。

雖然境內銷售收入正在逐年增長，但立達信國內的銷售收入及占比還相對較小。數據顯示，其2019年境內營收4.04億元，僅占總營收的8.19%。并且，國內銷售收入也主要來自宜家、飛利浦等ODM客戶。

除了對ODM客戶的銷售，近幾年公司開始投入資源打造屬于自己的照明品牌“立達信”，主要面向高端家居照明和教育照明兩個應用領域，推動了國內銷售收入的增長。

隨著我國經濟發展狀況逐漸良好，居民收入水平不斷提高，國家不斷加大教育投入力度，大力推進教育基礎設施建設，為立達信品牌的發展和成熟塑造了良好的生長環境。

立達信在招股說明書申報稿中也提到，塑造“立達信”照明品牌是公司的另一個發展目標。目前“立達信”自主品牌仍處于起步階段，銷售占比為1%左右。

擬募資10億元用于主營業務發展

根據招股說明書申報稿顯示，立達信本次擬公開發行人民幣普通股（A股）新股5000萬股，擬募集資金10億元全部用于主營業務的發展，具體投資于智能制造基地建設項目、研發中心建設項目和國內營銷及服務網絡建設項目。

就2019年來看，立達信在LED燈具和IoT產品的生產能力已接近飽和。

隨著此次募集資金到位，立達信能夠擴大生產能力，滿足日益增長的市場需求；大幅擴大智能硬件產品生產規模，著力布局物聯科技領域。

通過智能制造基地建設，擴大LED照明、IoT智能硬件產品制造的生產規模，在全球制造轉移、LED照明產業整合與物聯網應用產業鏈不斷拓展的趨勢下，也有利于立達信發揮規模化優勢，增強產品供應能力，更好地滿足客戶需求。