中國智能手機的黑馬企業小米科技26日宣布獲得新一輪2.16億美元融資,周鴻祎在微博中透露，“小米融資文件透露今年賣了300萬到500萬部手機，每部利潤七八百元，總利潤在25億元人民幣。之前雷軍表示小米手機目前不賺錢，現在被指獲利25億人民幣。小米手機究竟是盈利還是虧損?小米科技估值達40億美元的背后是什么呢?

　　小米科技估值達40億美元 手機暴利再引爭議

　　北京6月26日電 中國智能手機的黑馬企業小米科技26日宣布獲得新一輪2.16億美元融資，企業整體估值達到40億美元，這一估值相當于諾基亞的一半。公司CEO雷軍同日曬出小米手機成本構成表，但再次遭到暴利質疑。

　　6月10日，奇虎360公司董事長周鴻祎在微博中透露，小米科技的融資文件稱，小米手機今年將賣出300萬部至500萬部，每部利潤為七、八百元，總利潤25億人民幣，按10倍作價，小米手機市值250億人民幣，折合40億美元。

　　盡管小米科技CEO雷軍對此回應稱，小米科技遭到“抹黑”。但26日小米科技獲得融資的消息，證實了周鴻祎此前的說法。

　　由于雷軍此前表示小米手機不賺錢，甚至微微虧損，因此周鴻祎的暴利說引發了用戶對小米的不滿。此番融資成功后，雷軍曬出了小米手機的成本構成表。雷軍 指，小米手機每部17%的增值稅為290元，如果加上海關稅、印花稅、專利費等，達到400元，因此只是正常的商業利潤。他還指出，小米手機銷售30萬后 成本利潤開始持平，目前利潤率為百分之十幾。

　　不過，雷軍曬出這一成本構成卻被周鴻祎指為“偷換概念”，如用稅后利潤取代了質疑時所說的毛利潤，而且海關稅可做增值稅抵扣，不是售價17%的稅率等。

　　周鴻祎還提供了一位未具名的諾基亞總監列出的成本構成，從專利費、各種硬件采購成本、模具成本、稅費、營銷費用、售后費用等各個方面逐一解構小米手機成本，令業外人士首次了解一部手機各種費用構成的商業秘密。

　　按照這位總監提供的數據，如小米手機真是如其所說銷售300萬部，專利費、稅費等將被攤得非常薄，每部手機稅后凈利可達600元。

　　周鴻祎此前曾預計小米手機將大幅降價。業界也認為智能手機降價恐怕是大勢所趨，這不僅是技術進步和規模擴大的效果，更是由于包括奇虎、阿里巴巴、百度等互聯網公司紛紛進入智能手機市場，將引發更為激烈的競爭，先期獲得的某種壟斷利潤必然不能持久。

　　雷軍否認小米暴利說：周鴻祎使我們陷兩難

　　“我把周鴻祎拉黑了，所以周總的意見，我們總是后知后覺。”昨日，在小米手機的發布會現場，面對持續了一個多月的小米與360的口水戰，小米創始人雷軍如此開場，并直言，奇虎360創始人周鴻祎精明的“口水技術”給自己帶來的壓力。雷軍同時宣布，小米已于日前完成了第三輪2.16億美元的融資，并否認了此前周鴻祎的“小米暴利說”。

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　　被逼公布成本清單

　　“采購成本遠超周總說的價錢”

　　早在6月10日，周鴻祎在微博中透露，“小米融資文件透露今年賣了300萬到500萬部手機，每部利潤七八百元，總利潤在25億元人民幣。”

　　當時雷軍對此并未給予太多正面回復。而昨天，雷軍將成本清單發于微博上，表示，“關于小米成本，因為與供應商簽署了保密協議，沒有辦法回答成本細節，但 大家可以看看手機成本的構成，比如：僅17%的增值稅就是290元(進口無抵扣)，加海關稅、附加稅和印花稅等，還有高通(微博)專利費，合計就已經 400元了。小米是創業公司，目前采購成本遠遠超過了周總說的價錢。”

　　不過，雷軍昨天也首次承認小米盈利，“小米手機在銷售量超過30萬臺之后，就已經實現扭虧并開始盈利。今年二季度實現商業利潤超過10%。”

　　宣布完成新一輪融資

　　“周鴻祎使我們陷入兩難”

　　雷軍昨天還同時透露，小米已在端午節當天完成一輪2.16億美元的巨額融資，并自稱估值達到40億美元。此前小米先后于2010年年底和2011年年底完成4100萬美元和9000萬美元融資。

　　小米急于將融資成功的消息宣布，無疑源自老對手周鴻祎的施壓。“周鴻祎提前宣布我們融資成功，使我們陷入兩難——回復是抬轎子，不回復就被栽贓了。我們努力說服投資人公布融資信息。”雷軍說。

　　而面對雷軍公布融資和成本構成的消息，周鴻祎昨日很快回應，“成功圈進投資人，小米的融資文件承諾了25億美元利潤。”雷軍聽后表示：“周總能不能公布小米融資文件，我都沒見過。”看來，小米與360的口水戰還會進一步打下去。

　　破解小米手機代工之謎:二流“作坊式”企業造?

　　背景：雷軍(微博)曾說，小米采用一流的供應商、一流的代工廠，然而，在日前一樁網絡傳言中，這兩個“一流”卻變成了一個“二流”。曝料稱，小米手機從設計到研發，均由二流工廠完成，部分配件從小作坊采購，6月7日，一位認證身份為“中唐信運營總監王會娟”的新浪微博網友曝料，小米手機背殼是由深圳旺鑫精密工業代工，這是一家“作坊式”企業。

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　　網絡言論傳出后，記者第一時間聯系到深圳旺鑫精密平湖分公司市場部的張姓負責人。得知來電目的后，該負責人很快以打錯為由將電話掛斷。此后，記者以手機代工客戶的身份又聯系了張姓負責人。此次其語氣大變，表示平湖分公司不做手機配件，只做手機背殼，“但是我們現在只受理幾個固定品牌的業務，這些都是一些大品牌客戶”，然而他并不愿透露是哪些大客戶。

　　雖然沒有得到旺鑫方面的明確回復，但記者在其官網上找到了聯想、酷派等大品牌的手機殼產品的信息。有網友稱，正是因為小米手機背殼由這家公司代工，才出現早期背殼掉漆的低級錯誤。而直至6月11日，這名張姓負責人才承認旺鑫精密與小米科技(微博)確有合作關系。“這幾天我已經聽說網絡一直在質疑，說為什么小米的配件是由我們生產。”張先生解釋道，這其中有誤解，“說我們是小作坊企業，我們4000多人還是小作坊企業?”

　　據其介紹，旺鑫精密一直為聯想等大品牌生產手機背殼，但只為小米手機生產注塑手機外套，并經過正式授權，“小米手機的主流配件均由富士康代工”。在購買手機后，這些手機外套會作為贈品贈送給消費者。談到網絡上流傳“手機背殼掉漆的問題”，張先生表示很憤怒：“這都是不實言論，我們一直給大品牌供貨，還會作假嗎?”

　　整個調查過程中，記者還發現一家名為“深圳和立信科技有限公司”的企業，也自稱是小米科技的代工企業。其業務部經理呂女士告訴記者，公司目前生產HTC以及幾款三星(微博)平板電腦的CPU、主板。她表示其公司還從事小米手機液晶觸摸、電池蓋生產，并且現在就有貨源出售，“這些都是原裝不是高仿的”。

　　據廣東工商局網站信息顯示，該公司成立2011年2月18日，注冊資金為50萬元，經營手機、電腦零配件等業務。而當記者將這兩家企業的信息向小米科技尋求確認時，小米一直未給予正面回復。

　　■專家觀點

　　網友稱，小米手機之所以出現頻死機、“重啟門”等問題，與其代工企業有關系。她聲稱，小米手機一直由南京英華達代工，這是家二流代工企業。對此，通信觀察家項立剛表示，英華達為小米手機代工并不是謠言，一直都是這個企業，它以前是做小靈通，還有自己品牌手機，也曾給摩托羅拉代工過，“所謂一流、二流不好說吧。”

　　雷軍揭秘小米40億美元估值邏輯：看市夢率 不是市盈率

　　小米公司宣布，成功融資2.16億美元。隨后小米公司董事長兼CEO雷軍接受本報記者采訪時表示：小米手機此輪估值40億美元。但雷軍沒有透露投資者：投資協議不予透露。此前路透社曾報道，小米此輪由投資Facebook的俄羅斯DST集團領投。

　　創業兩年，40億美元估值，小米刷新了中國互聯網公司的成長速度。

　　此前， 2010年底，小米公司完成A輪融資，金額4100萬美元，投資方為Morningside、啟明和IDG，估值2.5億美元左右;2011年12月，小 米公司完成新一輪9000萬美元融資，估值10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside。

　　估值邏輯

　　與上一輪融資相比，小米公司估值再翻四倍，40億美元的估值幾乎接近黑莓49億美元的市值，同時相當于諾基亞市值的一半。

　　在中國互聯網公司中，小米估值目前僅次于騰訊(4029億港元)、百度(388億美元)、阿里巴巴(350億美元)、網易(74億美元)，名列第五，已然超過盛大、攜程等公司。

　　雷軍稱，小米高估值因為“腳踏兩只船”：左腳互聯網，右腳智能手機。

　　根據小米公司的數據，小米手機今年5月銷量突破70萬臺，自去年底放號銷售以來，小米手機總銷量已突破300萬臺。消息人士透露，小米手機計劃年內完成銷量500萬臺。

　　雷軍認為，投資者給予小米手機高估值，與小米手機當下銷量關系不大，他們看到的是小米手機的未來。

　　“HTC市值最高時曾達400億美元，諾基亞市值最高時能達2000億美元。”雷軍說，“在移動互聯網時代，市場將會放大，將會誕生很大公司，投資者相信小米有可能。”

　　雷軍認為，小米公司現在兩歲，投資者投兩歲的百度、阿里巴巴、騰訊之時均不以市盈率估值，而是以未來估值。十年之后再回頭看，都是十分成功的投資故事。

　　雷軍稱，投現階段的小米，依靠的是“市夢率”，而不是市盈率。

　　艾媒咨詢CEO張毅說：投資小米不僅是按夢想投資，投資者看好小米的原因是小米站在“產業交叉點”之上，“智能手機+移動互聯網”給了投資極大的想象空間。

　　與傳統模式相比，小米系統更節約成本。張毅分析，小米手機的電商銷售系統節約了渠道成本，同時是一個預測市場銷量的感知系統;小米“發燒機”的品牌內涵 已經獲得一定認可，從核心網民擴散外延，除了蘋果外，智能手機尚無一家公司“強品牌”特質;MIUI+軟件(互聯網應用與服務)+硬件的模式具有一定的優 勢。

　　雷軍則稱“小米系統符合電商公司的所有特質”：呼叫中心、物流、電商銷售平臺。他認為，即使僅把小米看成家電子商務公司，也是一 家大公司：以小米5月份銷量為例，出貨量70萬臺，每款手機售價1999元，交易額達14億元，全年銷量可達168億元。可類比的是中國最大的B2C電商 公司京東，后者去年交易額是209億元。

　　雷軍笑言：“我最近在研究，將遙控汽車放到”xiaomi.com“去銷售。”

　　利潤率真相

　　小米成功融資的消息，并非雷軍自己率先在微博披露，而是其競爭對手奇虎360董事長周鴻祎。過去一個月，周鴻祎在微博上猛烈抨擊小米手機暴利，二人為此唇槍舌劍好不熱鬧。業內人士普遍認為，周此舉是意在逼迫小米降價，為360華為特供機開路。

　　周鴻祎報料小米融資額時還稱，小米融資報告還透露了兩個核心信息：一是小米手機承諾今年100億銷售額25億元利潤，二是進一步證實了小米手機暴利，以致每臺凈利超700元。

　　雷軍表示：所謂融資報告純屬捏造，小米此輪融資沒有任何融資報告。雷軍還對周鴻祎隔空喊話：既然周總看到報告，請拿出來公示給大家看。

　　對于“小米手機暴利”一說，雷軍認為周鴻祎將“零部件購買成本”與“整機成本”混為一談，偷換了概念，零部件購買成本只占成本的一部分。

　　即使是采購成本，也不是零部件價格的求和，還包括各種稅收、保險成本：以關稅為例，最高部件關稅達12%，其中顯示屏5%，攝像頭2%;入關的同時，海關會代征增值稅;入關會加收進口保險費，費率一般是千分之三;人民幣買美元，有購匯成本。

　　上述各種費用加到一起，才是零部件采購成本。

　　接下來的成本，是生產成本。小米手機目前的代工廠有兩家，一是英華達，一是富士康。為了保證良品率，測試生產線，僅工程機一項就代價不菲，小米一代工程樣機達2000臺。雷軍說：2000臺工程機的成本就達數百萬元。

　　硬件廠商會收模具成本，每開模一次費用達數十萬美元。

　　接下來的成本是倉儲成本，向高通交納的專利費成本，公司運營成本，員工薪資等。雷軍說，小米手機網上銷售多用支付寶與信用卡，后兩者都會收取一定的費用。據記者了解，支付寶的費率是千分之三。

　　此外還有教育、城建等各種費用。

　　雷軍回應周鴻祎：在價格競爭激烈的情況下，采用高通8260雙核芯片的手機至今都無低于2000元的，這從反面證明“小米暴利”不成立。

　　小米40億高估值融資細節：投資者賭百億公司

　　40億高估值融資細節

　　不過，與小米獲得融資的消息相比，高估值更是外界關注的焦點，《每日經濟新聞》記者注意到，截至目前，該估值已經逼近黑莓(微博)，接近諾基亞的二分之一，超過了新浪、搜狐的估值。小米40億美元估值從何而來?

　　雷軍對《每日經濟新聞》記者表示，“作價的核心，就是投資者的預期”，雷軍說投資者賭的就是小米能不能做到百億公司。不過，據了解，雷軍的此次融資也并 非一帆風順，他坦承，小米目前很難估值，小米的定位是互聯網公司，而這些年風投圈對整個互聯網公司的估值都是按照“市夢率”，看領導人能有多大的夢想。

　　這也造成了在此之前小米接觸過其他的投資者但是最后沒有達成協議，最主要的是在小米估值的參考因素上與投資者看法存在差異。

　　在雷軍看來，小米包括米聊、MIUI操作系統、小米手機三大核心業務，估值的標準應該按照互聯網公司來看，而投資機構則認為，小米互聯網屬性不夠強大， 應該按照硬件估值。

　　盈利模式需創新

　　通信專家陳志剛認為，小米最大的價值在于其團隊的執行力上，而未來小米單從手機本身而言，則可能陷入混戰，這也會在一定程度上降低毛利，因此，商業模式的創新則成為首要的難題。

　　雷軍多次強調 “鐵人三項標準”——軟件、硬件和移動互聯網三種資源的高度匹配則是小米當下最大的挑戰。

　　官方公布的數據顯示，截至6月12日，小米手機出貨超過300萬臺。雷軍表示，今年小米手機銷量突破500萬臺毫無懸念。此前，華強電子產業研究所曾對小米手機今年的出貨量也做了預測，預計今年小米的出貨量將達到600萬臺。

　　這也意味著小米在今年的總營收將達到100億元。不過，硬件收入并不是雷軍所看中的利潤來源，在雷軍看來，智能手機時代，蘋果和三星(微博)已經賺走了硬件99%的利潤，所以小米必須要在軟件服務上尋找盈利模式。

　　“平臺push接口，可供全平臺APP調用。全面提升電商APP的推送能力，降低耗電量和系統資源占用。”雷軍對《每日經濟新聞》記者表示，移動電子商務或許會成為小米的機會。

　　資深互聯網評論員曹悅平認為，平臺push接口意味著小米將對安卓的內核消息機制進行改寫，而全平臺調用意味著雷軍一直強調的營造生態環境戰術開始正式嘗試。

　　不過互聯網資深評論家洪波對此表示，目前來看，小米并不具備電子商務平臺的要素，例如支付問題以及如何做好小米用戶身份識別問題。