小米計劃于2018年第三季度末于港交所上市，底層資產估值540億美元，上市估值希望達到900-1100億美元，P/E（市盈率）60倍。目前，小米Pre-IPO融資正在進行，并將于2月27日前交割。

全天候科技獨家獲悉，小米計劃于2018年第三季度末于港交所上市，估值希望達到900-1100億美元，P/E（市盈率）60倍。

近日，小米Pre-IPO融資項目悄然開售。全天候科技獲得的一份小米Pre-IPO融資項目方案顯示，目前小米底層資產估值為540億美元，上市后保守估計市值為1000億美元。小米2017年底已啟動香港上市工作，投行摩根史丹利、摩根大通均已入場。據該方案，小米Pre-IPO融資將于今年2月27日前交割。

全天候科技曾就上述方案及小米IPO相關問題向小米方面求證，對方表示不予置評，“沒有相關信息可分享”。

一位知情的券商人士告訴全天候科技，目前有數十家券商正在參與小米Pre-IPO，“小米于2018年下半年在港上市的可能性非常大”。

“小米現在比較擔憂的是（港股）市場調整。若9月過hearing（上市聆訊），遭遇市場調整，招股價可能會按下限寫，估值也會打20%的折扣。”上述券商人士說。

不過，小米赴港上市幾成定局。小米選擇港交所上市，或是基于業務布局和港交所政策的綜合考量。這對港股投資者而言也是重大利好。目前港股科技股相對較少，香港資本市場對第一梯隊的中國科技股IPO追捧度極高，這從“三馬”投資的眾安保險、騰訊旗下的閱文集團在港IPO的表現就可見一斑。

若千億美金估值成真，小米將成為2018年港股最大、最重要的科技股IPO；也將成為2014年阿里巴巴上市以來（2314億美元估值）上市規模最大的科技類公司。

千億美金估值囊括哪些業務？

對于小米上市估值，市場上曾有500億美元、1000億美元、2000億美元三種說法。有消息稱，雷軍于去年11月份與投行接觸時提出了2000億美元估值的目標，并獲投行認可。

全天候科技從接近交易的投行人士處獲悉，小米期望的估值鎖定在900-1100億美元，即1000億美元左右。

截至發稿，互聯網科技領域的中概股中，騰訊市值約43867億元（6922億美元），阿里巴巴市值5189億美元，百度市值881億美元，京東市值711億美元。小米上市后，市值較大概率將超過百度和京東，成為繼騰訊、阿里之后的中國第三大科技股。

小米并未公開其財務數據，此前有市調機構預估，小米手機平均每部利潤為2美元。全天候科技獲得的小米Pre-IPO方案顯示，小米2017年Q3利潤為4億美元。此外，小米生態鏈2017年銷售額突破200億元人民幣。

“如果小米整體上市，1000億美元估值是較為合理的。看決策層意見，80%可能性是整體上，但也可能最后只拿部分業務出來上市”。上述人士告訴全天候科技，大概率會上的是國內手機業務和小米生態圈業務，海外手機業務有可能被排除在外。

去年，在國內智能機市場接近飽和的狀態下，小米加大了海外市場的投入，拓展地區包括了西班牙、墨西哥、俄羅斯以及非洲部分地區，在印度市場更是超過了三星，登上印度2017年Q4手機出貨量榜首。

但是海外市場較低的利潤率卻被認為有可能拉低小米估值。此前，包括榮耀總裁趙明在內的業內人士均指出，小米在新興市場并不賺錢。

在資本市場面前，盈利不高一直是主打“高性價比”的小米的一大痛點。有數據顯示，2017年前三個季度里騰訊和阿里營收分別為1713.68億美元、1438.85億美元，小米營收也超過了千億，但是小米凈利潤為10億美元，僅為騰訊、阿里的1/9和1/7。

與手機廠商蘋果相比，小米營收約為蘋果的1/16，凈利潤僅為其1/50。截至1月29日收盤，蘋果公司市值為8544億美元。

雷軍持股或在50%以上

在上市之前，小米官方并未公開公司股權架構，雷軍在小米的持股比例也未有準確信息。

全天候科技查閱企查查顯示，雷軍持有小米科技77.8%的股權，自然人股東包含小米的創始成員黎萬強、洪峰和劉德，他們分別持股約10%、10%和2%。

但小米科技只是小米公司旗下公司之一，雷軍在小米科技的持股情況也不能代表其在整個小米公司的持股結構。