1. 時代的機遇：誰會成為人工智能時代的ARM

1.1人工智能時代：AI+將無處不在

隨著大數據的發展，計算能力的提升，人工智能近兩年迎來了新一輪的爆發。2016年谷歌AlphaGo贏得了圍棋大戰后，人工智能在產業界和資本圈引起了高度關注，成為新的風口。

人工智能的三個核心要素是數據、算法和計算能力。人工智能之前經歷過數次興衰，一直未能取得突破的障礙主要是數據和計算能力的限制。相比前幾次的熱潮，目前人工智能在數據、算法和計算能力方面都有堅實的基礎。因此，我們相信人工智能并不僅是一個風口，而是即將迎來真正屬于自己的時代。

人工智能并不是一個單獨的存在，而必須要和其他產業結合起來才能創造提升效率，創造價值。未來將不存在所謂的人工智能，而是人工智能和其他產業的融合，也就是AI+。展望未來，AI+將無處不在。

按照當前人工智能實現的基本功能來分類，主要有四部分：圖像認知能力、語音語義理解能力、數據分析能力、整合多種能力的機器人（300024）。下面我們將分別按這幾種基本功能來介紹人工智能的應用：

人工智能整體仍處市場早期，但是未來空間巨大。根據國外調查機構Tractica的統計預測數字，2016年全球人工智能收入為6.4億美元，到2025年預計將增長至368億美元。從人工智能的主要構成來看，規模最大的細分市場分別是機器學習應用、自然語言理解、計算機視覺、虛擬個人助手和智能機器人等。在未來10年甚至更久的時間里，人工智能將是眾多智能產業技術和應用發展的突破點，市場空間非常巨大。

1.2 智能手機時代ARM公司的“戴維斯雙擊”

在產業發展史中，每一場重要的產業變革總會帶來新的重大機遇。如果能夠在新興產業中占據核心產業鏈位臵，必將能夠充分享受新興產業爆發性增長帶來的紅利。ARM在智能手機時代的經歷就是最好的例證。ARM公司歷史簡介如下：

ARM公司1978年在英國成立。1985年，ARM設計了第一代32位、6MHz的處理器，用它做出了一臺RISC指令集的計算機。ARM采用的RISC指令集，全稱是“精簡指令集計算機”（reducedinstructionsetcomputer），它支持的指令比較簡單，雖然功能遠不如英特爾處理器強大，但是功耗小、價格便宜。

當時處理器行業的霸主是英特爾，它采用的是X86的CISC指令集，占據著PC處理器市場絕大多數的市場份額。ARM處理器能力不足，根本無法撼動英特爾在PC處理器的市場份額。

ARM處理器另辟蹊徑，在嵌入式設備市場找到了發展空間。它被廣泛用在各種嵌入式設備中，包括蘋果公司的牛頓PDA。這些嵌入式設備不需要處理器性能多么強大，而對功耗價格卻有很高的要求，這與ARM處理器的特性正好一拍即合。

盡管找到了市場立足點，但是整個20世紀90年代，ARM公司的業績平平，處理器的出貨量徘徊不前。直到進入21世紀之后，由于手機的快速發展，ARM處理器迎來了快速增長。

而在2007年，ARM迎來了歷史性的機遇——智能手機時代的到來。2007年，喬布斯發布了第一代iPhone，使用的就是三星制造、ARM設計的芯片。此后的每一款iPhone都采用了ARM架構，稍后推出的谷歌Android手機同樣采用了ARM架構。

ARM架構成為了智能手機的“事實標準”。2015年，包括高通、三星、聯發科等在內的全球1384家移動芯片制造商都采用了ARM的架構，全球有超過85%的智能手機和平板電腦的芯片都采用的是ARM架構的處理器，超過70%的智能電視也在使用ARM的處理器。

在此期間，ARM公司營業收入從2008年的3億英鎊增長到2013年的7.14億英鎊，同期凈利潤從0.44億英鎊增至2億英鎊，凈利潤CAGR為35.6%。

從股價表現來看，ARM股價受08年金融危機影響下跌到2008年底的80多英鎊，此后兩年多，連續上漲到2011年初的600多英鎊，期間漲幅超過600%。

總結起來，ARM公司之前在嵌入式處理器這個小眾市場中占據領導地位，業績一直徘徊不前。而后隨著智能手機市場爆發，ARM處理器作為整個智能手機的底層硬件平臺架構，充分享受了下游市場爆發帶來的紅利。ARM公司業績在2008年到2013年出現了爆發性增長，而股價更是表現出“戴維斯雙擊”。

1.3 人工智能時代：底層計算平臺存在著大機會

在人工智能時代，人們對計算能力的需求有指數級的提高，計算能力的要求超過了摩爾定律。隨著互聯網用戶的快速增長，數據體量的急劇膨脹，數據中心對計算的需求也在迅猛上漲。諸如深度學習在線預測、直播中的視頻轉碼、圖片壓縮解壓縮以及HTTPS加密等各類應用對計算的需求已遠遠超出了傳統CPU處理器的能力所及。除此之外，未來在激光雷達、無人機、無人駕駛、智能機器人等終端設備方面對計算能力也會有極大的提升。