一、光纖光纜基本情況

光纖光纜行業從2018年底到2020年是低谷，經過疫情到了2021年回升，原因包括以下幾個方面：

首先，產能過剩以及5G建設不及預期引起需求量不足，光纖每芯公里價格下降非常快。從原來的70多塊錢到30多塊錢，到最后的20多塊錢，許多光纖光纜企業為了生存搶占市場份額，開始放低價。但是低價導致所有企業難以生存，產能開始出清，整個光纖光纜的產能逐漸下降。同時運營商也不能按計劃得到供貨，供需雙方利益都得不到保障。

隨著疫情的升級也推動了網絡連接的需求，辦公包括日常生活都在網上進行。數字經濟發展之后，有很多新的連接需求，光纖光纜是最基礎的連接網絡資源，特別是中國近幾年要光纖資源部署到千家萬戶，中國的數字經濟導致全球看到希望，北美、歐洲一些國家開始出臺政策，推動運營商加快寬帶基礎網絡建設，市場開始回暖。

歐洲市場在原來基礎上每年增加了2000萬芯公里的需求，北美量差不多。全球的增加，包括中國的5G、雙千兆政策推出，促使光纖光纜需求從底部開始緩慢回暖。

再加上預制棒產能瓶頸持續，使得從2020年底價格開始回升。從移動2021到2022年的招標來看，常規價格已經到26塊錢左右，散纖的價格已經達到34塊錢至38塊錢左右。

目前市場出現量價齊升，光纖光纜行業前五家占據光纖光纜市場的80%以上份額，各公司在2022年上半年年報中表現優異，符合市場預期，股市無論是長飛、亨通、中天都有不同幅度的漲幅，這是股市對市場向好的基本反應。

二、Q&A

Q1：市場增長的拉動原因是海外需求增長還是國內量價齊增？

A：這兩種因素都存在。漲勢較好的公司無論國內市場還是國外市場都表現不錯，比如長飛，近兩年長飛在國外市場步伐很大，一是加大了海外市場的開發力度，二是產能多點布局，在菲律賓、緬甸、泰國等布局，現在發展到在南非、巴西、秘魯等國家的布局。

產能布局角度，一是可以更多消化長飛預制棒的產能，目前長飛的預制棒產能非常大，從長遠發展考慮，需要有持續的光纜廠家支撐；二是帶動光纖出口。現在歐洲開始反傾銷，對烽火、中天、長飛、亨通都有不同程度增加關稅。它在國外工廠布局可以消除一些反傾銷調查，今后全球對中國光纖的反傾銷會增多，因為中國目前的產能非常高。

第二是在國內、國外的價格都在上升，歐洲的市場已經達到6.2-6.3美金/芯公里。國內的價格相比國外的價格較低，國內的價格達到4.9-5.2美金/芯公里之間。

從價格角度，特別在2019年、2020年國內價格低迷的情況下，在國外的價格比國內的價格好，而且付款條件要好，前幾年國內市場低迷，價格走低，牽動國內光纖廠家走出去。烽火光纖光纜出口在國外表現一直很好，近幾年長飛和亨通加大步伐，增長很快，大有趕超烽火的勢頭。

近一兩年的股市向好主要還是國內量價齊升、出口增加等因數，推動光纖光纜企業效益提升造成的。

Q2：當前整個市場預制棒的產能大約是多少？進口比例是多少？

A：總體來看國內光纖光纜包括預制棒的產能情況，遠遠超過國內的需求量，很多企業在在2019年-2020年由于成本問題開始減產或停產，包括通鼎互聯，還有其他新上預制棒的企業。預制棒的產能一旦停下來之后需要較長時間恢復，新產能增加可能需要三五年，再加上廠家的總體積，目前國內有預制棒生產設備的廠家30家左右，1.5億-2億芯公里是比較穩定的產能，估計國內光纖還有4000-5000萬芯公里左右缺口。

進口的原因是產能問題，以前進口是因為技術問題，現在是產能問題特別是結構性不平衡問題。某些特殊的光纖品種，國內100%依賴進口。比如海底通信用光纖，因為需要高強度、超低損耗光纖，需要確保能夠有長期可靠的穩定性，目前基本100%使用國外進口光纖，部分G.654E也需要進口。從總體看，常規光纖國內基本能夠供應，一些特殊品種，還是需要進口。

Q3：預制棒的噸數？

A：光纖預制棒的設計產能已達21000-23000T,考慮到開工率和實際最終成品率，實際產量最多7000-8000T。一公里光纖按30克算，對應常規光纖2.3億-2.67億芯公里。由于一些特殊品種光纖預制棒生產效率問題，實際光纖產量和出貨量要比理論計算的要少10%-20%。目前幾大公司（長飛、亨通、烽火、中天和富通）預制棒基本都自產自用的，其中長飛預制棒產能最大，基本不外供，預制棒短缺或緊平衡還會持續一段時間。

Q4：海外市場當前是不是進入中國前幾年的階段？我國前幾年的光進銅退，海外基礎設施怎么樣？

A：海外市場的建設不像中國大規模成網，我國的網絡已經形成幾縱幾橫、光纖都已經到家庭了。近年5G起來后，光纖網絡資源的覆蓋越廣，對4G、5G應用拉動非常大。后疫情時代，各國政府對電信發展的參與度增加，以補貼和政策支持電信傳統業務的升級和普遍服務廣覆蓋。美國政府通過專門法案以補貼形式推動新一輪國家寬帶基礎設施建設，其頭部企業如ATT和Verizon均開始回歸主流電信業務，發力新一輪寬帶建設，并聚焦5G專網和網絡創新應用;歐盟提出了“2030年十年數字指南”并提供資金幫助，重點推進5G網絡和千兆家庭寬帶。同時提出《數字市場法案》，限制OTT巨頭發展。這樣使得歐洲和北美的市場增長很快。目前國外現在銅纜與光纖還在并存，我國2006開始一直到2010年基本完成“光進銅退”，2020年FTTH完成全覆蓋，除此之外，光纖從電信運營商的網絡擴展到專業通信網絡，比如電力等等全部光纖化。

中國光纖網絡建設規模在全球是最大的，覆蓋范圍廣，整個光纖光纜市場需求量占全球54-60%，所以光纖需求量占全球一半多。近年全球電信業進入轉型升級期，歐洲和北美提出保持全球5G領先戰略，優先發展數字經濟，必須要把廣覆蓋的光纖網絡建起來，美國通過政策補貼也在推動國家信息基礎設施建設，重點是固網和5G，以滿足不斷增長的新應用對帶寬需求。

Q5：歐美市場是不是康寧為主體，中國公司因為反壟斷或者反傾銷原因進不去？

A：康寧在美國市場主導，中國的一些企業在美國也有一定市場地位。歐洲市場中國的產品很多，中國產品進入后會引起反壟斷，中國企業會在歐洲收購一些企業繞開反壟斷。我國的光纖光纜和康寧、日本的企業競爭的話，并不差。

Q6：每年光纖光纜出口量？主要銷往的地區和國家是哪些？長飛在實體清單中嗎？

A：中國光纖光纜的出口量從去年開始在5000-7000萬芯公里，今年可能突破8000萬芯公里，增長率在20%。全球范圍不僅在搶占康寧的市場份額，還有日本的住友、古河、藤倉等等。在常規的光纖領域，康寧沒有很強的競爭力?？祵幍母偁幜χ饕窃谛缕贩N，G654E或者新產品，包括多模產品如OM4,OM5等，常規的產品競爭力不強。

中國主要光纖光纜產品銷往東南亞、非洲和南美，歐洲有一部分，北美由于美國政治因素，把烽火、亨通、中天都列入實體清單，市場進入很難，但不是沒有。長飛不在實體清單里面。東南亞國家增長比較快的原因主要是光纖入戶和5G。5G最后落地還要靠光纖，6G今后也需要光纖。

Q7：國內9、10月份運營商集采情況？

A：聯通今年集采已經做過，集采的價格有最高限額，規定在28-30塊錢。移動前期招了幾次標，主要是特種光纜，移動今年10月份（預計）招標估計不會低于去年價格，可能高于30塊錢。

目前制造成本會有上升。光纖企業經過2019年、2020年的競爭之后，大家都非常理性。因為2019年招標之后，運營商下的訂單拿不到貨，即使下了單，企業也會推掉，所以運營商會和一些主要企業協商，都能接受的協商好的價格，我們估計移動下次招標裸纖在30-34元之間，價格上漲是大概率事件。移動占市場需求的一半多，基本上移動的價格決定了整個行業的價格。

Q8：跨洋洲際通信纜近幾年增長情況？

A：近年隨著一些企業用戶對數據中心的需求增加，企業在投資一些海纜，而不只是運營商在投資海纜，比如亞馬遜、谷歌都在投資參與一些海纜建設，這些海纜建設每年都有增長，但是增長相對于陸纜還是比較小。受美國打壓，國內最有競爭力的是亨通系，華為海洋和亨通海洋現在成為一家，在國際市場上增長比較快，但是列入到實體清單后，非常多訂單中標后流掉，所以國際市場上重要的一些海底通信線路，中國企業能夠拿到的可能性就比較小。

中國目前能夠參與國際總包的只有兩家，華海通信和烽火通信，其他都只是依附國際其他總包商，做分包商供應海纜。由于烽火通信和華海、亨通被列到實體清單，參與大型投標的機會很少，但不是完全清零，無論烽火通信還是華海在國際上也拿到一定訂單，沒有預期那么高，但是代表中國能夠在國際市場上占領一定份額。

亨通自己投資建造跨海洋的海底通信系統，現已在法國的馬賽落地，目前正在規劃建設到新加坡的一些線路。這些項目能夠推動亨通海纜的銷售和工作量業務增長。國際上亨通受實體清單影響，公司自己創造市場機會，這是亨通能夠持續在國內維持第一的保證。

Q9：2020年-2022年預計全中國國內的光纖光纜的需求量大約是多少億芯公里？

A：國內2020年在1.9億芯公里左右，2021年大概2.1-2.3億芯公里左右，今年預測2.6-2.7億芯公里左右。近年估計增長5-8%之間。移動占到54%左右。電信在15-18%左右。聯通在10-12%左右。剩下的就是其他行業的。

Q10：海上風電海纜價格貴，難點在哪？哪些公司能夠提供？

A：海纜是一種復合纜，一是要把電力傳到岸上，二是需要把風機的各種監測數據要傳到岸上，所以在電力纜的基礎上加上光纖，這樣就是復合纜。因為它主體是銅，所以纜的價格非常高的。價格按公里來算，不同結構、電壓等級以及應用水深纜的價格不同。海纜招標一般包括安裝，需要打樁機和施工船。比如華能和中廣核的方案可能不一樣，所以電纜的結構不一樣，它的價格不像光纜市場每公里多少錢，與工程設計有關。目前能夠生產復合電纜主要有亨通、中天、通光，寧波東方也有一點，但寧波東方以海上電力纜為主，海上風電主要還是亨通和中天。目前長飛在揚州寶勝也準備生產風電用纜。

復合電纜是一個整體的過程，包括施工，施工需要打樁機。亨通、中天都有施工船，也有敷纜船。目前電纜企業都和投資商綁定，或者和當地政府綁定，用投資來換市場。廣東是一個很大的風電市場，亨通、中天分別在廣東不同地區建有海纜廠，江蘇開始大力發展風電，幾家公司在江蘇幾個城市也投資建海纜廠。風電市場需要和當地的政府、投資商結合起來。強電通信根據水深不一樣，整個結構不一樣，整個風電都是casebycase的價格。

Q11：風電市場的供給和需求是不是基本飽和？

A：前兩年海上風電搶裝潮使得市場非?；鸨掷m到今年上半年，下半年市場普遍偏少。主要是新的裝機量減少，投資會下降。需求會有一個低谷，低谷之后還會再來一輪往上走。

Q12：國內去年是2.1億芯公里，出口大約是6000萬芯公里，2.1億芯是國內的需求。從今年到明年是不是海外的需求增長會比國內的需求高？

A：歐洲和北美他們的市場差不多都是五六千萬公里，近幾年其增速估計比國內市場高4-6%，全球預計到2025年會超過6億芯公里，中國的市場是是全球一半多，整體來看從數量上中國市場比它大多了。

Q13：汽車智能駕駛汽車要用激光雷達，激光雷達是不是也要用到光纖激光器，技術的同源性強嗎？

A：從目前來看，汽車用的激光器功能和光纖激光器功能不一樣。另外在汽車里面，進入到自動駕駛之后，現在正在思考把汽車辦成一個移動的辦公室，移動的家居場景，很多多媒體場景要靠光纖網絡布局，但是目前技術僅僅在研發階段，還沒有真正裝配，可能更多用到多模光纖和塑料光纖，主要問題在于缺乏合適的高可靠性器件，能夠在汽車上使用。未來新能源汽車在線束這一塊部分信號線將被光纖替代，但當前還屬于研發試驗階段。

Q14：海纜跨洋長距離通信，有沒有大項目落地？

A：烽火在菲律賓有上千公里的海纜項目。華為海洋也在國外做項目，在海底通信每年會有20-25億左右營業額。華為海洋是總包，更強，但是光纜是由亨通海洋提供的，設備都是華為自己支撐的，包括中繼器也是華為海洋自己做。海底的中繼器和分枝器都比較復雜，要防水，高絕緣，還要保持在小空間內使光纖能夠接續、布置到位，還有光纖放大器，還有一些配電單元，都要能夠穩定地運行。

水下觀測需要大量使用接駁盒，接駁盒包括主、次接駁盒，是水下信息交換和能源接駁的中轉站，今后也可能把邊緣計算放進去，成為水下微數據中心。接駁盒與接駁盒之間、接駁盒與水下傳感器之間、與岸基機房之間均需通過復合電纜連接。復合電纜具有供電和信息傳輸功能，電纜負責強電部分，光路要使水下光網的各種數據采集并且傳輸，這兩功能要一體化，并且確保耐壓絕緣，能夠承受海底的壓力、生物侵蝕等，因此纜的制作具有較高的技術含量。

現在也在考慮今后如何保證通信的“隨遇接入”技術，比如潛艇、水下無人機要通電，能不能隨意接入？現在的方式是浮到水面，再通過衛星傳出去。如果今后接駁盒技術成熟，就能夠把信息通過光纜傳遞到岸上，隨時給水下設備供電。接駁盒有很多應用場景，如國家大科學觀測網工程，東海的大科學觀測網馬上建設，中科院聲學所負責的南海也在準備建設觀測網，包括交大與亨通正在策劃胡長三角的水下觀測網等等。市場不是很大，大家都在搶。關于長飛海底海纜能力方面，長飛是在揚州附近建了一個工廠，那個工廠主要是以做海底光纜為主，從整體來看現階段，他們在這個市場上還算是新兵。

Q15：歷史上上一輪高峰2017年左右是多少芯公里，未來繼續增長的可能性有多大？

A：今年的量逐漸在逼近2017年，逐漸在恢復以前的量。明年有4-6%的增長。

整個光纖光纜行業都有一定周期性，1997年-2000年之間全球以北美為主的需求爆發式增長，導致光纖短缺，也推動更多資本進入光纖光纜行業。2000年的時候，我們做光纖預測，全國的光纖一年只有幾百萬芯公里，目前都是2億規模，所以現在這個是在高位上的增長。

近年國內光纖的覆蓋率非常大，我們在農村任何一個角度里都能看到光纖的身影，那在城市的話，到每個家庭甚至到每個房間都有。國家提出雙千兆，光纖是基礎，Wifi6能帶起全屋的千兆，但還是要通過光纖線路走出去，這幾年估計國內還是有增長。

5G垂直應用起來之后，工廠、大型的公共場所對光纖還會有需求增長。

Q16：需求起來，運營商會提前做一些投資？

A：運營商會做一些投資，今后的投資除了運營商之外，一些數據中心公司如騰訊、阿里都自己在建網。

Q17：2017年沒漲之前有六七十塊錢，去年才20多，今年可能到30-34，價格下降的原因？

A：以前更多是買棒，外采，現在自制，生產成本下降，同時需求量達到2億芯公里以上，共同推動價格下降。目前G.652光纖光棒國產化率可達98%左右，只有極少數光纖品種技術還有待成熟。國內制棒技術水平最高的是長飛。

Q18：去年招標價格在上漲，今年漲幅預計是多少？原材料成本上升具體原因？

A：去年招標價26左右，26-28。預制棒原材料主要是四氯化硅。四氯化硅原來不到10塊錢一公斤，現在最高達到接近40塊錢一公斤，目前可能恢復到20多塊錢一公斤。還有采用另外一種有機硅工藝，有機硅D4原來12塊錢一公斤，目前最高達到42塊錢一公斤，現在恢復到28塊錢左右。從目前的趨勢來看，整個的太陽能多晶硅、單晶硅用量起來后，預計四氯化硅還是會有波動。但是有些技術水平高預制棒廠家能承受一定幅度波動范圍。

幾大棒-纖-纜一體化廠家的預制棒基本上都是自產自用。目前一些專門的拉絲廠在外的散纖價格34塊錢，最高可以到38左右。30塊錢肯定還是能掙錢的，只是掙了多少的問題現在長飛、亨通、中天產能利用率都會達到95%以上。有的時間內有短缺，有時會從外面買光纖來交貨，長飛稍微好一點。

Q19：國外需求拉動因素是什么？

A：國外目前提供寬帶服務還有ADSL，銅纜與光纖提供寬帶服務并存，出于投資效益考量，國外不會主動淘汰銅纜，除非用戶提出需求。

國外要裝寬帶非常麻煩，存在光纖怎么引進來等等問題，疫情之后需求變大，居家辦公、居家交流、居家購物，運營商必須改善基礎寬帶網絡，很多數字化的應用必須要靠光纖，所以政府和運營商共同發力來推動整個FTTH的建設加速。

編輯：黃飛

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