8月16日傍晚，各界關注的聯通混改方案發布——“BAT”三巨頭及京東、蘇寧、中國人壽在內的多家企業成為混改的新戰略投資者。但在方案公布5小時后，在昨晚22時被撤下。原因為何？我們一起來探個究竟。

　　聯通混改方案出爐——三大巨頭參與投資

　　相關人士透露，中國聯通方面可能在對方案細節進行修改，確認后再重新發布。不過，方案中大的格局并不會再變化，四大互聯網公司鐵定入局，且BAT中的兩家將會進入董事會。

　　方案顯示，擬通過定增+大股東協議轉讓+員工持股方式，合計對價779.14億元實現混改。交易完成后，聯通A股公司股權結構為聯通集團公司36.7%、戰略投資者35.2%、員工股權激勵2.7%，公眾股東25.4%。混改力度堪稱史上最大。而據聯通集團網站披露，戰略投資者包括中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里巴巴、蘇寧云商、光啟集團、前海母基金、滴滴出行、網宿科技、用友軟件、宜通世紀、中國國有企業結構調整基金。17日早間，以上上市公司集體宣布停牌。

　　聯通被外界視為央企混改的重頭炮，而且此次方案首次涉及核心資產。此次參與混改的公司可以分為四類：互聯網企業、垂直行業公司、金融企業產業集團、產業基金。聯通與大型互聯網公司將在零售體系、渠道、內容、家庭互聯網、支付金融、云計算、大數據、物聯網等領域展開深度協同；與垂直行業公司在物聯網、CDN、系統集成領域深度合作；與金融及產業集團在產業互聯網、支付金融領域合作；產業基金則為聯通提供其投資的大量央企、地方國企、民營企業進行更多對接的機會。

　　而按照規劃，本次募集的資金將用于4G能力提升、5G組網技術驗證、相關業務使能以及創新業務建設項目。而令人矚目的是，在本次參與混改的企業中，包括了多家非國有資本公司。在投資者的選擇上，相關決策層的考慮以關聯度高度、是否能夠產生協同效應和促進作用為首要考量，進行了謹慎的評估，做出最終選擇。

　　聯通混改方案出爐——聯通混改引爆大盤

　　今天可以說市場被一條消息引爆了，聯通混改方案出來了。聯通本來就是作為混改的標桿，而這次混改的動靜很大，參與的企業也很強勢，BATJ全都參與進去了。在這樣的情況下，在市場陷入瓶頸的時候，就非常容易引起暴動了。更重要的是，大資金從周期股出來以后，能選擇的方向其實并不多，而此時國改的出現，正式提供了一個資金流向的目標。

　　混改的選股，核心是前期漲幅不大，目前估值不高，混改的預期充分這三點。航空（東方航空、中國國航等），鐵路（大秦鐵路、廣深鐵路等），電力（文山電力、華能國際、華電國際等），重型裝備（東方電氣、中國重工、振華重工、中國船舶等）。以上這些股票，并不都能滿足三點要求，但有的因為前期漲幅不高，業績有困境反轉的可能性，也先把他們選出來。此外，也可以等市場自行產生龍頭個股再介入。不過需要注意的是，混改的最終高度，很有可能是取決于聯通出來以后的漲幅。

　　此外，其他的板塊方面，中小創繼續延續反彈，我們昨天提到的人工智能今天的表現也非常不錯。雄安新區，這個板塊歷來屬于游資喜愛的板塊之一，但是問題在于炒作的邏輯并不夠好，雖然這兩天雄安整體漲的不錯，但是并未出現強勢的龍頭領漲。

　　聯通混改方案出爐——改革進程背景

　　2016年12月，中央經濟工作會議指出，“混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐”。2017年4月，發改委召開新聞發布會，表示前兩批19家混改試點企業名單已經基本批復，第三批試點遴選工作正著手進行。

　　今年6月以來，國企改革再次加速。2017年6月26日，中央深改組審議通過《中央企業公司制改制工作實施方案》，強調今年年底前基本完成國有企業公司制改制工作，以推進董事會建設為重點，完善公司法人治理結構，實現權利和責任對等。

　　隨著聯通，中國神華與國電電力復牌的臨近，混改題材必將刺激資金進場，其他行業的混改也會得到想象與炒作。我們來看看有哪些公司受益。