22年19次分紅，累計(jì)金額417.92億元，格力電器（000651.SZ）4月25日晚間公告，決定2017年不分紅，這讓市場(chǎng)錯(cuò)愕。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，按照格力電器的股東回報(bào)規(guī)劃，其2017年分紅金額將超過(guò)134億元，董明珠個(gè)人至少分得1億元現(xiàn)金。同時(shí)，2012年至2016年，董明珠時(shí)代的格力電器，分紅總額高達(dá)363.96億元。

然而，擁有996.1億元貨幣資金、“不差錢(qián)”的格力電器，卻省下分紅，準(zhǔn)備在智能裝備、智能家居等領(lǐng)域攻城拔寨。格力電器董秘望靖東也在電話會(huì)議中提到，“未來(lái)會(huì)在制造基地，智能裝備，集成電路空調(diào)內(nèi)機(jī)主芯片這些方面會(huì)有支出。但是這次不分紅并不代表不重視投資者利益”，特別是在美國(guó)商務(wù)部宣布未來(lái)七年將禁止美國(guó)公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術(shù)之后，格力電器更是決心要做自己的空調(diào)芯片。

不過(guò)，格力手機(jī)銷量不濟(jì)、造車計(jì)劃好夢(mèng)難圓，這都讓市場(chǎng)人士不禁擔(dān)憂，想做芯片的格力電器會(huì)重蹈覆轍。但也有專家認(rèn)為，從其歷來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，其多元化布局前景可期。

兌現(xiàn)一年半前不分紅“承諾”

“格力沒(méi)有虧待你們！我講這個(gè)話一點(diǎn)都不過(guò)分。你看看上市公司有哪幾個(gè)這樣給你們分紅的？我5年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？”

2016年10月28日，格力臨時(shí)股東大會(huì)上，因?yàn)檫M(jìn)門(mén)沒(méi)得到掌聲，董明珠說(shuō)出了這樣的“氣話”。

董明珠分析，沒(méi)有鼓掌，可能是有些投資者對(duì)格力收購(gòu)銀隆不滿，“格力從1個(gè)億、從1%利潤(rùn)都沒(méi)有，甚至虧損的企業(yè)做到今天，達(dá)到13%的利潤(rùn)，是靠你們來(lái)嗎？是靠我們的心。”

對(duì)股東的不滿，并未反映到翌年的年報(bào)中。格力電器在2016年凈利潤(rùn)為154.21億元，分紅金額達(dá)108.28億元，分紅率為70.22%。格力電器這一分紅金額，創(chuàng)下了歷年之最，分紅率也成為歷史第三。

時(shí)隔一年半，董明珠兌現(xiàn)了“承諾”。

格力電器4月25日晚間公布2017年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收1482.86億元，同比增長(zhǎng)36.92%;凈利潤(rùn)224.02億元，同比增長(zhǎng)44.87%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，已連續(xù)分紅10年的格力電器，決定2017年不分紅。

記者查閱格力電器發(fā)布2016年至2018年股東回報(bào)規(guī)劃發(fā)現(xiàn)，該公司規(guī)定分紅年度內(nèi)無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出項(xiàng)目（募集資金投資項(xiàng)目除外）發(fā)生，則公司該年度現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)年歸屬于母公司凈利潤(rùn)的比例不低于最近三年平均分紅比率，即不低于60%。

因此，這也就意味著，如果格力電器2017年按照股東回報(bào)規(guī)劃要求，分紅金額將超過(guò)134億元。

格力電器回復(fù)深交所稱，公司計(jì)劃對(duì)空調(diào)產(chǎn)能進(jìn)行逐步擴(kuò)充，同時(shí)計(jì)劃重點(diǎn)布局智能裝備、智能家電、集成電路等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

不僅如此，格力電器還稱，根據(jù)2018年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和遠(yuǎn)期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，公司預(yù)計(jì)未來(lái)在產(chǎn)能擴(kuò)充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及股東長(zhǎng)期利益，公司需做好相應(yīng)的資金儲(chǔ)備。

格力電器還回應(yīng)稱，不分紅并非是董明珠個(gè)人的決策，而是公司董事會(huì)決策的結(jié)果。

5年分紅364億占凈利六成

“零分紅”消息一出，市場(chǎng)一片嘩然，格力電器總市值一天蒸發(fā)了272億元。

而就在2017年，證監(jiān)會(huì)主席劉士余親自上陣，強(qiáng)調(diào)企業(yè)要重視現(xiàn)金分紅。今年，當(dāng)浪莎股份等“鐵公雞”紛紛拔毛時(shí)，格力電器的這一動(dòng)作也引得深交所發(fā)出關(guān)注函，要求格力電器說(shuō)明2017年度未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的具體原因及合理性，說(shuō)明是否切實(shí)保護(hù)了中小投資者利益。

隨后，格力電器似乎有所“妥協(xié)”，表示在充分考慮投資者訴求后，擬2018年度中期分紅。

實(shí)際上，在A股市場(chǎng)，格力電器屬于優(yōu)質(zhì)“白馬股”，備受投資者追捧。

統(tǒng)計(jì)顯示，格力電器自1996年上市以來(lái)的22年時(shí)間里，已累計(jì)分紅19次，分紅總額達(dá)417.92億元，占凈利潤(rùn)超過(guò)40%。

尤其是董明珠2012年擔(dān)任董事長(zhǎng)后，格力電器十分慷慨，分紅金額在不斷提高。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年至2016年，格力電器分紅總額達(dá)363.96億元，占凈利潤(rùn)超過(guò)60%。即便是在2015年?duì)I收大降400億元、凈利潤(rùn)下降26億元時(shí)，格力電器依然分紅90.24億元，與上年持平。這也使得該公司2015年的分紅率達(dá)到72%，成為除上市第一年外的最高比例。

值得一提的是，根據(jù)2017年年報(bào)，珠海格力集團(tuán)有限公司、河北京海擔(dān)保投資有限公司、香港中央結(jié)算有限公司為前三大股東，分別持股18.22%、8.91%、8.41%。而董明珠持有格力電器0.74%的股份，位列前十大股東第10位，也是前十大股東中唯一自然人。

記者計(jì)算得出，如果實(shí)施分紅計(jì)劃，董明珠將至少分得1億元現(xiàn)金。而董明珠2017年的稅前薪酬為702.07萬(wàn)元，與分紅相比相差14倍。

不過(guò)，格力電器2018年一季度報(bào)顯示，全國(guó)社保基金一零一組合持股比例達(dá)0.79%，將董明珠擠出了前十大股東。

此外，董明珠所持股份中有99.65%處于質(zhì)押狀態(tài)，而2017年半年報(bào)中，她持有的股份被質(zhì)押的比例約75%。

智能裝備營(yíng)收增長(zhǎng)12倍

實(shí)際上，格力電器并不缺錢(qián)分紅。記者發(fā)現(xiàn)，截至2017年年末，格力電器貨幣資金達(dá)996.1億元，占總資產(chǎn)的46.34%，其中銀行存款達(dá)591.7億元。

不分紅，格力電器省下的錢(qián)用來(lái)干嗎？

根據(jù)格力電器描述，公司正在規(guī)劃和實(shí)施的重點(diǎn)投資項(xiàng)目包括：新建空調(diào)基地、智慧工廠升級(jí)、智能裝備、智能家電、集成電路設(shè)計(jì)投資、旗下公司混改投資等至少六大項(xiàng)目。

在近期突發(fā)的“中興通訊事件”后，董明珠公開(kāi)說(shuō)：“格力自己在做芯片，做數(shù)控機(jī)床。”

記者查詢年報(bào)發(fā)現(xiàn)，格力電器亮眼的業(yè)績(jī)，幾乎由空調(diào)產(chǎn)品貢獻(xiàn)，而其他產(chǎn)品的后勁也不容小覷。

2017年年報(bào)顯示，格力電器空調(diào)、生活電器、智能裝備三大產(chǎn)品中，空調(diào)營(yíng)收為1234.1億元，同比增長(zhǎng)40.1%，占總營(yíng)收83.22%，同比增長(zhǎng)1.89個(gè)百分點(diǎn)。生活電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23億元，同比增長(zhǎng)33.95%。不過(guò)，生活電器占總營(yíng)收1.55%，比重較上年下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。而智能裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.26億元，同比增長(zhǎng)1220.27%。迅猛的增速下，也讓智能裝備占總營(yíng)收的比重提高1.28個(gè)百分點(diǎn)達(dá)1.43%，可以與生活電器并駕齊驅(qū)。

與此同時(shí)，格力電器2017年新成立的7家子公司中，智能裝備領(lǐng)域包含分別是珠海格力機(jī)器人有限公司、珠海格力數(shù)控機(jī)床研究院有限公司和格力機(jī)器人（洛陽(yáng)）有限公司等3家。

由此可見(jiàn)，格力電器想乘勝追擊，在智能裝備項(xiàng)目上大展拳腳。

多元化布局前景受市場(chǎng)爭(zhēng)議

格力電器將觸角伸向其他領(lǐng)域，能否向空調(diào)主業(yè)一樣發(fā)展得好，最讓投資者憂心。格力電器在年報(bào)中提到，公司將在“技術(shù)相關(guān)多元化”的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)展到“業(yè)態(tài)相關(guān)多元化”，在智能裝備、智能家居、新能源領(lǐng)域嶄露頭角。

公開(kāi)資料顯示，格力電器董秘望靖東也在電話會(huì)議中提到，格力目前在做一個(gè)比較大的規(guī)劃。“未來(lái)會(huì)在制造基地，智能裝備，集成電路空調(diào)內(nèi)機(jī)主芯片這些方面會(huì)有支出。但是這次不分紅并不代表不重視投資者利益”。望靖東還稱，特別是在美國(guó)商務(wù)部宣布未來(lái)七年將禁止美國(guó)公司向中興通訊銷售零部件，商品，軟件和技術(shù)之后，格力電器更是決心要做自己的空調(diào)芯片。“近期我們會(huì)把這個(gè)投資方案做出來(lái)，然后才方便跟投資者去交流和透露。” 望靖東說(shuō)。

然而，格力電器此前的跨界發(fā)展遇到了諸多不順。

以飽受爭(zhēng)議的手機(jī)為例，截止到5月5日，在格力商城中看到，格力第二代手機(jī)和格力色界的總銷量為11.19萬(wàn)臺(tái)，業(yè)績(jī)并不理想。

“格力造車”也轟動(dòng)一時(shí)，但戲劇收?qǐng)觥?016年，董明珠曾推動(dòng)格力電器擬以130億元的對(duì)價(jià)發(fā)行股份收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，但以失敗告終，最終董明珠以個(gè)人身份，投資10億元成為珠海銀隆的股東。

有業(yè)內(nèi)人士表示，智能手機(jī)和新能源車都是此前的熱門(mén)，格力電器沒(méi)有十足把握做出差異導(dǎo)致發(fā)展停滯。“而芯片又是當(dāng)下的熱門(mén)，是否會(huì)重蹈覆轍有待觀察。”

“格力電器一年不分紅從而‘儲(chǔ)存彈藥’，對(duì)投資市場(chǎng)的影響并不大。”5月4日，資產(chǎn)管理分析師劉廣文表示，格力電器作為空調(diào)行業(yè)的龍頭企業(yè)，增長(zhǎng)空間較大，“從格力電器歷來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，其多元化布局前景可期。同時(shí)，格力11倍左右的市盈率，也值得讓市場(chǎng)追逐。”