最近，創(chuàng)意小家電企業(yè)小熊電器的股價跌跌不休，股價較去年高點(diǎn)幾近腰斬。由此，這家創(chuàng)意小家電企業(yè)的未來發(fā)展前景，也被外界關(guān)注。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為，小熊電器發(fā)展堪憂，資本市場的表現(xiàn)已經(jīng)對此做出了判斷。不過，釘科技認(rèn)為，就目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，下這樣的結(jié)論還為時尚早。

從2020年的業(yè)績來看，小熊電器的表現(xiàn)還是非常驚艷的。1月26日，小熊電器發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年全年歸屬上市公司股東的凈利潤4.02億元至4.56億元，同比增長50%至70%。;公司銷售收入，同比增長30%-40%。

釘科技認(rèn)為，在大家電市場深度萎靡、廚房小家電行業(yè)增長緩慢的大背景下，小熊電器這樣的業(yè)績表現(xiàn)，應(yīng)該說非常出色。

外界質(zhì)疑的一點(diǎn)在于，小熊電器在2020年第四季度增速明顯放緩。釘科技認(rèn)為，這方面是客觀事實(shí)。對此，小熊電器的解釋是：

公司四季度經(jīng)營業(yè)績，比此前預(yù)算偏低一些，但并沒有很大偏離，仍然處于一個正常的范圍。其中，收入端增速環(huán)比放緩，一方面因?yàn)槭苌习肽暌咔橛绊懖糠制奉愄崆跋M(fèi)，整個行業(yè)2020年雙十一、雙十二的爆發(fā)力度弱于往年。另一方面，因2019年8月公司上市時推廣力度較大，使得當(dāng)年四季度收入和利潤都很好，從而同比基數(shù)較高。

釘科技認(rèn)為，判斷一家企業(yè)的發(fā)展前景，要看兩個基本面：一是行業(yè)大勢，即所在的行業(yè)賽道處于增長期還是萎縮期;二是市場地位，即企業(yè)在行業(yè)中處于怎樣的位置。

目前來看，小家電仍是家電業(yè)為數(shù)不多的增長高地和利潤高地，依然有較大的發(fā)展空間。根據(jù)中怡康推總數(shù)據(jù)，廚房電器及生活家用電器的市場規(guī)模逐年擴(kuò)大，龐大的市場需求和低飽和率將保證市場長期快速增長。

小熊電器目前在小家電市場處于領(lǐng)先位置，雖然整體體量還不如蘇泊爾、九陽、美的集團(tuán)這樣的巨頭，但上述巨頭的優(yōu)勢品牌基本集中在電飯煲、豆?jié){機(jī)、鍋具等幾個品類上，而小熊則在很多細(xì)分品類領(lǐng)跑行業(yè)。

值得注意的是，小熊的增長很迅速，近兩來營收都保持著30%以上的增速，而且盈利能力比傳統(tǒng)小家電巨頭更強(qiáng)。例如，2019年，小熊電器的毛利率為34.26%，高于營收近200億的小家電企業(yè)蘇泊爾3個百分點(diǎn)，以及整個白色家電行業(yè)6個百分點(diǎn)。

其實(shí)，小熊的崛起，也引發(fā)了競爭對手的關(guān)注。日前，美的集團(tuán)董事長方洪波就對美的小家電提出了更高的要求，認(rèn)為美的小家電業(yè)務(wù)面臨的不是發(fā)展問題，而是生存問題。

在釘科技看來，這樣的評價實(shí)際上是要發(fā)起新一輪變革的前兆，美的小家電會在商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)規(guī)則、機(jī)制體制、產(chǎn)品形態(tài)、新業(yè)態(tài)、管理等各個層面進(jìn)行迭代。而讓美的小家電如此有危機(jī)感，小熊電器的崛起，必然是一個重要因素。

所以，綜合來看，小熊電器發(fā)展的基本面沒有太大問題。不過，釘科技認(rèn)為，接下來小熊電器也需要做更多的創(chuàng)新迭代，比如一直被人詬病的研發(fā)投入問題——研發(fā)投入占比低于營銷投入占比;比如SKU擴(kuò)張過快的問題——中怡康數(shù)據(jù)也顯示，精準(zhǔn)選品非常重要，否則容易掉入發(fā)展陷阱。

此外，釘科技認(rèn)為，面的美的這樣的巨頭大力度的迭代變革，小熊電器恐怕也需要做好應(yīng)對準(zhǔn)備，畢竟巨頭一旦蘇醒，整個市場競爭格局恐怕會迎來新一輪重構(gòu)。
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