聯(lián)準(zhǔn)會(huì)在 4 日公布 12 月份的最新會(huì)議紀(jì)錄顯示，川普在 2017 年要帶來(lái)其承諾的繁榮機(jī)率不大，但可能會(huì)有更高的通膨，所以將可能加速升息。雖然近年來(lái)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與失業(yè)率持續(xù)下降，但聯(lián)準(zhǔn)會(huì)對(duì)升息一直戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，一拖再拖，去年一整年的會(huì)議大多是在爭(zhēng)論這件事情，不過(guò)從最新的報(bào)告顯示，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)內(nèi)部終于有所共識(shí)，并將加速升息。不過(guò)市場(chǎng)并未受到會(huì)議記錄太大影響，美元兌歐元甚至開(kāi)始走弱。

　　會(huì)議記錄提供了更多的證據(jù)指出，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)認(rèn)為川普承諾減稅政策的效用將會(huì)和增加基礎(chǔ)設(shè)施以及國(guó)防開(kāi)支相抵消。許多聯(lián)準(zhǔn)會(huì)官員強(qiáng)調(diào)了關(guān)于財(cái)政和其他經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，還有升息路徑也僅與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景有關(guān)，從預(yù)測(cè)資料顯示，川普上臺(tái)的確會(huì)對(duì)未來(lái)帶來(lái)稍高的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，但也很可能會(huì)被美元走強(qiáng)造成的出口衰退所抵銷。雖然川普的不確定性被反覆討論，但聯(lián)準(zhǔn)會(huì)還是有一半以上官員對(duì)未來(lái)將走向財(cái)政擴(kuò)張有所共識(shí)。

　　不確定性仍大

　　報(bào)告指出，川普上臺(tái)后許多相關(guān)企業(yè)都呈現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀的狀態(tài)，因?yàn)榭赡苁芤嬗谖磥?lái)聯(lián)邦政府的支出、稅收以及監(jiān)管的改變。不過(guò)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)對(duì) 2017 年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的修正，僅微調(diào) 0.1%，由 2% 上升到 2.1%，顯示川普的確會(huì)帶來(lái)改變但效用不大。聯(lián)準(zhǔn)會(huì)表示，其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)原本就預(yù)期在復(fù)蘇當(dāng)中，但如今川普上臺(tái)后的任何未來(lái)財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策規(guī)模和組成以及如何影響總和供給與需求都還沒(méi)有定論，反而使未來(lái)蒙上一層陰影。

　　當(dāng)然也有例外，舊金山聯(lián)邦銀行總裁 John Williams 表示，美國(guó)西部的一些高層干部都擔(dān)心，未來(lái)將會(huì)受到外貿(mào)以及移民政策的影響，還有各國(guó)企業(yè)也有報(bào)告顯示，招募勞動(dòng)力開(kāi)始出現(xiàn)困難。大多數(shù)的聯(lián)準(zhǔn)會(huì)官員與一些獨(dú)立智庫(kù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，不認(rèn)為共和黨今年打算通過(guò)的一籃子減稅可以真的刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，而擴(kuò)大財(cái)政支出可能更有用一點(diǎn)，但會(huì)讓通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)更高，所以為了防止這種情況，聯(lián)準(zhǔn)會(huì)將加速提高利率，預(yù)計(jì)今年將會(huì)達(dá)到 2% 的通脹目標(biāo)。

　　市場(chǎng)沒(méi)有反應(yīng)

　　Point72 資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Dean Maki 表示，此次的報(bào)告其實(shí)沒(méi)有改變太多的市場(chǎng)預(yù)期，估計(jì)今年 6 月聯(lián)準(zhǔn)會(huì)就會(huì)再度升息。耶倫主導(dǎo)的委員會(huì)與官員們最大的分歧在于失業(yè)率以及通貨膨脹，有部分官員認(rèn)為失業(yè)率降低太快仍有風(fēng)險(xiǎn)，而其他官員覺(jué)得應(yīng)還是會(huì)維持在一定水準(zhǔn)不會(huì)暴沖。目前失業(yè)率在去年 11 月已下降至 4.6％，為 9 年來(lái)最低，已接近大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)失業(yè)率的底限估計(jì)。

　　硅谷銀行的資深外匯交易員 Peter Ng 指出，目前資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)以及美國(guó) 12 月份以后貨幣政策的路徑變化主要是由于擴(kuò)張性財(cái)政政策的預(yù)期，所以關(guān)鍵還要等 1 月 20 日川普上任后才見(jiàn)分曉，如果川普真的兌現(xiàn)諾言，那么聯(lián)準(zhǔn)會(huì)就肯定會(huì)加快升息腳步。在會(huì)議記錄公布后，美國(guó)短期利率期貨略有上升，但還不足以表明市場(chǎng)預(yù)期已所改變，美國(guó)股市也沒(méi)有受到太大影響，甚至美元兌歐元開(kāi)始走弱。